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        新一輪金融危機(jī)來臨?

        2016-06-20 13:28:17林海
        英才 2016年6期
        關(guān)鍵詞:股債德拉吉新一輪

        林海

        有分析直言,這是繼歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)以來,歐洲面臨的新一輪金融危機(jī)。

        一波未平,一波又起。還沒從年初“股債雙殺”的陰影中緩過神來,歐洲銀行業(yè)就再一次陷入危機(jī)。

        近日,受到減記壞賬影響,意大利大眾銀行一季度業(yè)績不及預(yù)期的結(jié)果導(dǎo)致公司股價日內(nèi)重挫14%,拖累意大利銀行板塊走低,大眾銀行周內(nèi)跌幅更是高達(dá)25%。

        除此之外,德國、瑞士的銀行業(yè)也未能幸免。巨額虧損、難以處理的大量衍生產(chǎn)品等原因,都可能導(dǎo)致德意志銀行破產(chǎn),德國商業(yè)銀行周內(nèi)暴跌也超過9%。與此同時,瑞銀一季度的凈利潤同比暴跌64%以上,周內(nèi)股價也暴跌達(dá)7.5%。

        有分析直言,這是繼歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)以來,歐洲面臨的新一輪金融危機(jī)。發(fā)達(dá)國家相繼出現(xiàn)問題意味著整個歐洲的銀行業(yè)都已經(jīng)淪陷了,更不用說歐洲其他相對落后國家的銀行業(yè)。

        一時間,歐洲央行長期推行的“QE”遭遇眾夫所指,被認(rèn)為是造成這種局面的“元兇”。

        回顧去年底至今年初的“歐洲銀行業(yè)危機(jī)”,以德意志銀行為代表的歐洲銀行業(yè)出現(xiàn)罕見的“股債雙殺”,導(dǎo)火索是應(yīng)對金融危機(jī)應(yīng)運而生的應(yīng)急可轉(zhuǎn)債(CoCo債券),能源業(yè)貸款潛在的巨額虧損,以及隨后一連串慘淡虧損的業(yè)績也來火上澆油。

        其直接結(jié)果是STOXX600銀行業(yè)指數(shù)在2月跌至接近2012歐債危機(jī)期間的最低位,主要銀行也暴跌超過20%—30%,瑞信、德銀等股價更是刷出了歷史新低。

        彼時歐洲央行行長馬里奧·德拉吉表示或不再考慮進(jìn)一步降息,不過在其它寬松措施加碼之下,歐元區(qū)資產(chǎn)收益率進(jìn)一步走低,意味著銀行們的利差空間也在繼續(xù)縮窄。之后全球股市總體企穩(wěn)回升,美聯(lián)儲加息推遲消息傳來,銀行業(yè)危機(jī)在股市上的話題發(fā)酵暫告一段落。

        但隨之而來的3月,歐洲央行再度推出新一輪寬松刺激措施,包括調(diào)降歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率;擴(kuò)大資產(chǎn)購買計劃規(guī)模至每月800億歐元,將非銀行企業(yè)在歐元區(qū)發(fā)行的投資級歐元債券納入購債范圍;啟動“第二代”定向長期再融資操作。

        4月底,歐洲央行例行貨幣政策會議,決定維持歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率不變,繼續(xù)實施寬松貨幣政策。德拉吉表示,為確保通脹水平及時回到低于但接近2%的政策目標(biāo),歐洲央行需要維持適當(dāng)?shù)膶捤韶泿耪摺?/p>

        市場人士分析,進(jìn)一步擴(kuò)大寬松,利差長期縮窄對銀行業(yè)造成的負(fù)面擔(dān)憂讓投資者沒法保持信心。銀行業(yè)如果崩盤,歐洲經(jīng)濟(jì)無疑將遭遇重創(chuàng),但歐洲央行面對低迷的通脹又無法不保持積極的寬松姿態(tài),歐央行實際上陷入了進(jìn)退維谷的狀態(tài)。

        如今,STOXX EUROPE 600銀行股指數(shù)下挫已逾30%,持續(xù)的寬松貨幣政策、低迷的經(jīng)濟(jì)形勢以及難以預(yù)測的政治環(huán)境,未來歐洲銀行業(yè)市值持續(xù)縮水似乎已在所難免。

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