摘要：資產保障了企業(yè)生存與發(fā)展和企業(yè)盈利能力，同時反映了企業(yè)價值。資產質量是企業(yè)資產在被利用過程中體現(xiàn)出的能力與作用。資產質量的優(yōu)劣，不僅關系到企業(yè)的生存現(xiàn)狀，也影響著企業(yè)未來的發(fā)展。目前，國內外財務會計準則一致傾向于資產負債觀，企業(yè)資產質量也得到了越來越多的關注。然而，目前學術界對于企業(yè)資產質量的研究，大多集中于金融企業(yè)，對于其他行業(yè)關注較少，本文以首創(chuàng)股份公司為例分析其資產質量并對其作出評價。

關鍵詞：資產；資產質量；評價

中圖分類號：F273.4 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）013-000-01

一、首創(chuàng)股份公司簡介

公司發(fā)展方向定位于中國水務市場，專注于城市供水和污水處理兩大領域，主要業(yè)務涵蓋城市自來水生產、供水、排水等各個生產和供給領域，是目前國內污水處理能力最大的公司。與此同時，公司還全資擁有京通快速路30年的收費經營權，公路業(yè)務將給公司帶來穩(wěn)定的收益。

二、資產質量評價指標體系

不良資產率是一種資產存在性指標，它可以反映企業(yè)的資產發(fā)生損失的可能性，資產實際損失可以用壞賬損失率、資產減值損失率來反映。

資產周轉性指標代表了企業(yè)的營運能力，是企業(yè)的核心能力?？傎Y產周轉率總是綜合評價企業(yè)全部資產的經營質量和利用效率的重要指標。流動資產周轉率評價企業(yè)資產利用率的一個重要指標，指企業(yè)主營業(yè)務收入凈額同平均流動資產總額的比率。存貨周轉率用于反映存貨的周轉速度，促使企業(yè)在保證生產經營連續(xù)性的同時。

資產的盈利性水平的評價指標有很多，本文選取其中比較有代表性的指標：總資產收益率、凈資產收益率?？傎Y產收益率是分析公司盈利能力時又一個非常有用的比率，是衡量企業(yè)收益能力的指標。此外，還選取了毛利率和凈利率作為補充性指標。通過上述指標，可以構建出企業(yè)資產盈利性的評價指標體系。

三、首創(chuàng)股份公司企業(yè)資產質量評價

1.資產存在性指標分析

不良資產率在2012為0.35%，2013年0.44%，2014年0.46%，壞賬損失率2012年1.01%，2013年1.13%，2014年1.32%，資產減值率2012為0.06%，2013年0.10%，2014年0.11%，表明首創(chuàng)股份的資產存在性指標上的表現(xiàn)不錯。公司在最近的三年里不良資產率始終穩(wěn)定在一個較低的水平。

壞賬損失率指標顯示，2014年公司的主營業(yè)務收入和應收賬款都大幅增長，據(jù)此可以做出推測，公司壞賬率提高很可能是由于主營業(yè)務收入以及應收賬款的大量增加而增加。

資產減值率指標表現(xiàn)來看很一般，首創(chuàng)股份的主營業(yè)務是生活污水投資運營，該行業(yè)的特點是固定資產折舊期長、運營穩(wěn)定、運營風險低，經營資產減值率低。因此首創(chuàng)股份在資產管理上有很大的提升空間。

2.資產周轉性指標分析

首創(chuàng)股份在總資產周轉率方面，公司在從2013年到2014年出現(xiàn)小幅度的增長，這很可能是由于主營業(yè)務收入的增加所致。2014年實現(xiàn)營業(yè)收入348，062.32萬元，同比增加45，910.80萬元，其中水務固廢等環(huán)保業(yè)務：實現(xiàn)營業(yè)收入348，062.32萬元，為公司營業(yè)總收入的62.27%。公司通過積極拓展市場，新收購的水務項目運營及首創(chuàng)環(huán)境固廢收入增加是收入增長的主要原因。

從存貨周轉率的指標來看，2012年至2014年首創(chuàng)股份存貨周轉率上升從63%增至129%，幅度較大。存貨周轉率的上升可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，而存貨周轉速度越快則變現(xiàn)能力越好。

3.資產盈利性特征的指標分析

首創(chuàng)股份在2013年到2014年盈利能力總體表現(xiàn)較差，各項指標均下滑，總資產收益率從2012年3.64%下降至2014年2.7%，這反映出了行業(yè)的競爭逐漸加劇，利潤下滑以及首創(chuàng)股份隨著自身資產規(guī)模擴大，缺乏新的利潤增長點的現(xiàn)狀。在凈資產收益率方面，我們可以看出，首創(chuàng)股份凈資產收益率與總資產收益率呈正相關。

首創(chuàng)股份毛利率在2012年到2014年呈現(xiàn)直線下降的趨勢，同時凈利率也出現(xiàn)了大幅度的下滑。從公司的報表數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，首創(chuàng)股份在2012年到2014年間，營業(yè)收入從33.8億增長到55.9億，同時利潤從2012年的14億增長到2014年的16.3億元，營業(yè)收入在這三年間產生了較大幅度的增長，但由于公司營業(yè)成本的不斷上升，從2012年的33億猛增2014年的55億，從而導致了毛利率的下降。

通過首創(chuàng)股份的指標我們發(fā)現(xiàn)，首創(chuàng)股份的資產基礎是不錯的，但是其收入的質量卻并不高，盈利水平的一直處于下降的狀態(tài)且幅度較大。隨著業(yè)務收入的增長，公司的綜合盈利能力和凈利潤都出現(xiàn)了大幅度的下滑，特別是凈利率的下降給公司發(fā)出了危險的訊號。而且，首創(chuàng)公司投資收益率指標波動明顯，該指標反映企業(yè)投資決策能力，指標顯示的不穩(wěn)定性對企業(yè)資產質量的評價會產生相對負面的影響。

四、首創(chuàng)股份的資產質量管理存在的問題及建議

1.部分資產閑置

國內配套污水收集管網建設不配套，導致現(xiàn)有污水處理廠的實際處理量大多沒有達到設計能力的要求。在公司污水處理設施前期投資巨大，公司資產負債率較高，處理設施的運營負荷率較低，會影響企業(yè)的經營、發(fā)展，使企業(yè)資產的周轉性、盈利性受到影響，造成企業(yè)資產質量的惡化，增加了財務風險。

2.受政策影響大，不良資產風險加大

環(huán)保產業(yè)具有公益性，同時也是典型的政策驅動型的產業(yè)，企業(yè)的發(fā)展與國家的政策和政府干預、引導密切相關。環(huán)境污染治理投資增速與GDP增速存在著一定的正相關，但相關性較小。環(huán)保行業(yè)不會隨宏觀經濟的周期變動而變動，但其變動與政策緊密相關，而這卻影響企業(yè)資產質量管理，在相關政策趨向發(fā)生變動時，企業(yè)現(xiàn)有的優(yōu)良資產很有可能會變成不良資產，這將影響到企業(yè)資產存在性質量特征。

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作者簡介：林鳳嬌（1990-），女，重慶人，研究方向：會計理論與方法。