我對資本項目開放的看法很簡單，第一，李揚(yáng)老師剛才說的資本項目開放可能不是人民幣國際化的必要條件，我覺得歷史上可能是這樣，但未來是不是還能這樣，我是有疑問的。貨幣的三大功能——定價、支付和儲蓄，畢竟未來人民幣能不能變成國際貨幣，總歸會有一個以什么樣的貨幣持有的問題。我覺得未來的任何貨幣要成為一個國際貨幣，如果資本項目是封閉的，估計困難比較大。早年很多國際貨幣并不一定以資本項目開放作為必要條件，像美國就沒有開放，但一個前提是，布雷頓森林體系一建立，美元就是一個國際貨幣，它跟資本賬戶開放不開放也許關(guān)系就不太大。

第二，關(guān)于開放，我蠻贊成金中夏的很多看法，但在資本項目這個問題上，我覺得可能還要探討。確實(shí)有很多國家都在開放，從1980年代以來很多新興市場國家都開放了，但客觀的事實(shí)是，很多新興市場國家開放之后就金融危機(jī)了，但也有很多國家開放之后是不錯的。那我們需要問，為什么有的國家開放了就沒有問題?；剡^頭來想，是不是我們國內(nèi)還沒有準(zhǔn)備好，比如利率沒有市場化，如果把資本項目開放了是一個什么樣的結(jié)果，是不是我們先要把國內(nèi)剛性兌付、軟預(yù)算約束這些問題解決了，開放才不會帶來比較大的問題。我一直主張，很多國際上的問題，歸根到底出在家里。

大家還記得我們從1996年說要開放資本項目。到1997年金融危機(jī)的時候，很多人說，天哪，幸虧我們資本項目還沒有開放，要不然麻煩就大了。到了全球金融危機(jī)的時候，就說，天哪，幸虧還沒有開放，要不然麻煩就比較大。現(xiàn)在從政策框架來看我們限制很多，但實(shí)際上我們的資本流動比較自由，但去年當(dāng)局對于外匯交易和一些資本項目的管制力度其實(shí)是有所加強(qiáng)的。

最終人民幣在國外的市場能不能真正形成一個有效的市場機(jī)制，真正有需求，真正能用，取決于人民幣這個體制，尤其是國家經(jīng)濟(jì)政策這個體制。