尹裕柱

摘 要：近些年我國電力產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，連續(xù)幾年不同能源的裝機(jī)量增長率維持新高，各路新型能源層出不窮。在讓人們從中看到能源機(jī)遇的同時(shí)，也需要將目光放在企業(yè)自身融資管理上。發(fā)電企業(yè)的資金需求龐大，融資管理方式也應(yīng)隨行業(yè)發(fā)展而變化，通過多種融資方式，采取多樣化融資渠道，才能更好地適應(yīng)市場，改善自身經(jīng)營狀況，提升企業(yè)競爭能力。

關(guān)鍵詞：發(fā)電企業(yè)；融資；融資管理；對策建議

一、簡述發(fā)電企業(yè)融資原則

（一）控制融資成本

企業(yè)在籌資資金過程中消耗掉的資金成為融資成本，而且其也是影響企業(yè)融資效果的重要因素之一。當(dāng)企業(yè)確定籌集到的資金所獲預(yù)期收益超過融資成本時(shí)，才會(huì)考慮進(jìn)行融資。

（二）合理規(guī)劃融資規(guī)模

企業(yè)在進(jìn)行融資之前需要合理確定融資的規(guī)模，避免產(chǎn)生過多的閑置資金，其次造成企業(yè)負(fù)債過量，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)升高。過少則會(huì)影響企業(yè)整體融資計(jì)劃以及無法正常開展相關(guān)業(yè)務(wù)，企業(yè)發(fā)展環(huán)環(huán)相扣，資金的短缺會(huì)使得發(fā)電企業(yè)的利益受損。由此可知企業(yè)在制定融資計(jì)劃時(shí)，需要從資金需求的數(shù)量、融資是否可以促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展、融資過程存在的問題，以及融資的費(fèi)用出發(fā)，量力而行。

（三）保持對企業(yè)的控制權(quán)

企業(yè)在籌集資金時(shí)會(huì)出讓企業(yè)的部分控制權(quán)與所有權(quán)，從而影響企業(yè)在自主獨(dú)立經(jīng)營權(quán)，影響企業(yè)的經(jīng)營狀況，還會(huì)使企業(yè)利潤分流，從而影響企業(yè)的利益以及長遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃。

二、發(fā)電企業(yè)融資管理現(xiàn)狀與分析

我國發(fā)電企業(yè)融資現(xiàn)狀一是電價(jià)受到國家宏觀調(diào)控，無論企業(yè)利用何種方式融資都會(huì)產(chǎn)生成本。二是融資渠道單一，融資工具較少。企業(yè)出于保守考慮，僅選擇一種或同一類型的融資渠道，一旦債務(wù)到期，企業(yè)無力償還，就要面臨倒閉或者破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的融資工具由于長時(shí)間使用，企業(yè)依賴性較高，因而使用頻率較多，新興的融資方式部分企業(yè)了解不足或根本不解，導(dǎo)致企業(yè)不敢做過多嘗試，因此創(chuàng)新性不夠。三是國內(nèi)發(fā)電企業(yè)的投融資管理水平相對落后，盡管近些年我國一些實(shí)力雄厚的發(fā)電企業(yè)取得了一系列進(jìn)步，企業(yè)管理水平有所上升，但是相對于國外發(fā)達(dá)的投融資市場來說，仍處于落后局勢。四、由于產(chǎn)業(yè)發(fā)展快于相關(guān)政策的出臺，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅收制度仍存在漏洞，技術(shù)不成熟，人才不足，也是導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)無法使用新興融資方式的原因。因此我們要著重發(fā)展多樣化融資方式，多渠道進(jìn)行融資。

三、發(fā)電企業(yè)融資管理的對策與建議

（一）多樣化的融資方式

根據(jù)發(fā)電企業(yè)融資原則以及發(fā)電企業(yè)融資管理現(xiàn)狀，可以看出隨著中國經(jīng)濟(jì)體系逐漸成熟，原有的融資方式已經(jīng)不能再維持發(fā)電企業(yè)的高速發(fā)展，目前來說企業(yè)可選擇以下融資方式。

第一，內(nèi)源融資。內(nèi)源融資主要是在企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行，即企業(yè)利用自身的固有資產(chǎn)、現(xiàn)存利益以及母公司、子公司等之間的相互融通。優(yōu)點(diǎn)是融資成本較低，交易費(fèi)用較少，因而能將內(nèi)部籌資的優(yōu)勢更好地展現(xiàn)出來；不過在資金使用方式不恰當(dāng)或者缺乏擔(dān)保時(shí)，也會(huì)造成不良的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，并且不利于建立完善的企業(yè)相關(guān)約束機(jī)制。

第二，政策性融資。政策性融資是指國家財(cái)政性支出和國家開發(fā)銀行貸款兩種。在國家財(cái)政投融資不斷改革中，前者在固定資產(chǎn)投資中的比例逐漸下降，于電力企業(yè)的自身特性，導(dǎo)致國家仍會(huì)在財(cái)政方面支持企業(yè)進(jìn)行融資。此項(xiàng)融資具備政策特點(diǎn)，主要是為了落實(shí)國家歸家規(guī)定的產(chǎn)業(yè)政策，不以盈利為目的。由此可以看出，政策性融資是外源融資渠道中投入成本最少的一項(xiàng)。但是由于提供的資金數(shù)額有限，不能夠滿足電力企業(yè)發(fā)展的需求。

第三，銀行貸款融資。一般情況下發(fā)電企業(yè)都會(huì)選用銀行貸款方式進(jìn)行間接融資，因此成為發(fā)電企業(yè)融資渠道中長、短期資金的主要獲取渠道。銀行貸款的優(yōu)點(diǎn)主要是在相對簡單的程序中較快的完成融資，并且耗費(fèi)的時(shí)間短、費(fèi)用和成本低，形式更加靈活，易于獲取。缺點(diǎn)是有較苛刻的貸款條件，較多的限制條件，且貸款期限相對較短，長期投資無法順利貸款；由于發(fā)電企業(yè)資金需求量較大，銀行貸款較小的借款額度無法滿足要求；另外利息較高，存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第四，債券融資。債券融資比起股權(quán)融資、銀行貸款具有可以期限時(shí)間長、籌集資金數(shù)目多的優(yōu)勢。電力企業(yè)通過發(fā)行債券可以在短時(shí)間內(nèi)募集到大量資金，而且融資費(fèi)用相對較低，可以滿足企業(yè)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。但債券融資的缺點(diǎn)是債券發(fā)行管理機(jī)構(gòu)需要對電力企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格審查，且電力企業(yè)需要提供擔(dān)保或低價(jià)，保證投資的利益。

第五，股票融資。企業(yè)可以通過股票融資募集到大數(shù)額的資金來滿足發(fā)展需求，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，改善法人治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)公司規(guī)模運(yùn)作。但是股票融資需要通過繁雜的融資程序，上市較難而且需要花費(fèi)大量的融資費(fèi)用，同時(shí)企業(yè)的控制權(quán)也會(huì)受到影響。

第六，項(xiàng)目融資。項(xiàng)目融資方式提供協(xié)議融資給特定的工程項(xiàng)目，獲得對于該項(xiàng)目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的有償債請求權(quán)，該類融資方式同樣需要提供擔(dān)保。

第七，其余融資方式。資產(chǎn)證券化融資方式、融資租賃方式、電力產(chǎn)業(yè)投資基金方式是其余目前電力產(chǎn)業(yè)的融資方式，金額比例相對于電力產(chǎn)業(yè)的建設(shè)資金來說十分渺小，不過其發(fā)展前景好，發(fā)展?jié)摿Υ螅磥響?yīng)有大量發(fā)電企業(yè)使用這三種融資方式，針對現(xiàn)在來說仍算小眾融資方式，就此不再一一贅述。

（二）多渠道的融資路徑

發(fā)電的市場化程度較高，投資主體已實(shí)現(xiàn)多元化，因而可選擇的融資方式較多，以多種方式組合出現(xiàn)。多種方式組合的融資使其自身的融資渠道增多，一旦一條渠道出現(xiàn)問題，其余的渠道仍可以補(bǔ)救資金不足出現(xiàn)的漏洞。但是每一條渠道的投入較之前有所減小，單看一條渠道的收益或許有所下降，但是企業(yè)發(fā)展目光要放長遠(yuǎn)，要縱覽大局。

四、結(jié)束語

由于充足的資金是一個(gè)發(fā)電企業(yè)順利運(yùn)營的資本條件，必須注意明確發(fā)電企業(yè)現(xiàn)有融資風(fēng)險(xiǎn)，針對融資管理中出現(xiàn)的各種情況進(jìn)行預(yù)測評估，對于融資過程中出現(xiàn)的問題提出對策與建議。保持正確的融資方式，選擇正確的融資路徑，找尋利于發(fā)展的各種機(jī)遇，使企業(yè)收益上漲，免于由于貸款產(chǎn)生的巨額利息帶來的壓力，輕裝上路，才是維持企業(yè)長久運(yùn)營的條件。

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