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        基金稱迎來中期調(diào)倉機(jī)會(huì) 短線尚宜輕倉參與

        2016-06-14 18:43:10高方方
        投資者報(bào) 2016年22期
        關(guān)鍵詞:利空匯豐開源

        高方方

        供給側(cè)改革、美聯(lián)儲(chǔ)加息、大小非的擔(dān)憂等,這些因素多為短期利空。市場(chǎng)短期修復(fù)可期,反彈的小確幸背后,是中期難得的調(diào)倉機(jī)會(huì)

        上周(5月30日~6月3日),A股再次站上2900點(diǎn),周漲幅4.17%,周振幅5.4%,3000點(diǎn)附近的拉鋸戰(zhàn)有所回暖。

        有分析人士認(rèn)為,經(jīng)歷了較長期的縮量調(diào)整后,A股進(jìn)入了“多事之夏”,整個(gè)6月可能對(duì)A股造成系統(tǒng)性影響的事件比較多,包括A股加入MSCI基準(zhǔn)再審議、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議、信用風(fēng)險(xiǎn)演化、投資等宏觀數(shù)據(jù)公布等。市場(chǎng)短期修復(fù)可期,反彈的小確幸背后,是中期難得的調(diào)倉機(jī)會(huì)。

        一位私募基金人士也表示,股指在5月31日大漲之后出現(xiàn)短期盤整消化非常正常,畢竟市場(chǎng)此前在3000點(diǎn)和3100點(diǎn)附近都積累了不少套牢盤,雖然現(xiàn)在市場(chǎng)有增量資金開始進(jìn)入,但同樣限售解禁的壓力也不少,夯實(shí)基礎(chǔ)再上漲總是好于暴漲暴跌的走勢(shì)。A股盡管短期并不具備大幅走高的基本面,但下跌的空間同樣也非常有限,短線反彈可輕倉參與,大舉加倉還需要滿足更多條件。

        對(duì)于接下來的行情,基金們?nèi)匀怀种?jǐn)慎樂觀的態(tài)度。華商基金表示,從市場(chǎng)的角度來看,如今已經(jīng)度過最危險(xiǎn)的點(diǎn)。制度改革完成之前,市場(chǎng)將維持穩(wěn)定。由于杠桿行為仍存在限制,預(yù)計(jì)未來指數(shù)將緩慢上漲。深港通開通和MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)有望將A股納入,都是利好,將對(duì)A股形成正面效應(yīng)。此外,隨著房地產(chǎn)、商品期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)冷,資金有望進(jìn)入A股市場(chǎng)。

        同樣也是謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度的基金,前海開源及匯豐晉信基金表示,市場(chǎng)經(jīng)歷了目前階段的調(diào)整后,將會(huì)出現(xiàn)以季度為時(shí)間周期的明顯反彈。從近日的市場(chǎng)來看,彈性較高的TMT和券商股領(lǐng)漲,也表明本次反彈相對(duì)之前的題材股行情更加健康。對(duì)“供給側(cè)改革”推進(jìn)后企業(yè)債務(wù)違約上升的擔(dān)憂、對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能加息的擔(dān)憂、對(duì)大小非月度減持量偏多的擔(dān)憂等。這些因素多為短期利空,在6月份利空兌現(xiàn)后,擔(dān)憂也就階段性釋放了。就當(dāng)下來講,請(qǐng)珍惜6月份在短期利空擾動(dòng)下的左側(cè)建倉機(jī)會(huì)。

        對(duì)于投資配置,不同基金給出了不同建議,華商基金表示,以網(wǎng)紅、直播為代表的新興產(chǎn)業(yè),產(chǎn)業(yè)空間較大,可提供的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的也較多,值得關(guān)注。前海開源基金表示,從資產(chǎn)配置角度來看,建議減少對(duì)樓市、債市的配置比例,增加股市的配置比例。因?yàn)橐痪€城市的房價(jià)見頂是確定的,也就是未來的收益會(huì)大幅下降,債市牛市終結(jié)也是確定的?,F(xiàn)在股市在歷史的底部,價(jià)值股的投資機(jī)會(huì)來臨。匯豐晉信基金表示,看好業(yè)績預(yù)期優(yōu)秀且估值較低的成長股在本輪反彈中的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

        基金看市:

        華商基金:

        A股料迎來預(yù)期矯正行情

        華商基金經(jīng)理趙媛媛表示,中短期內(nèi),國外貨幣政策偏寬松,雖然美元加息越來越近,但美國在9月份加息的可能性比較大,這意味著全年只加一次息,低于市場(chǎng)預(yù)期,預(yù)計(jì)市場(chǎng)將對(duì)此進(jìn)行預(yù)期矯正。美聯(lián)儲(chǔ)加息與否,還要看6月23日英國是否會(huì)脫歐。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)等英國脫歐問題塵埃落定,再結(jié)合經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來進(jìn)行決策。國內(nèi)貨幣政策則將呈中性偏寬松,雖然4月份信貸數(shù)據(jù)下滑,但是不會(huì)呈趨勢(shì)性,而是為了對(duì)沖前3個(gè)月的超額增長。

        從市場(chǎng)的角度來看,如今已經(jīng)度過最危險(xiǎn)的點(diǎn)。制度改革完成之前,市場(chǎng)將維持穩(wěn)定。由于杠桿行為仍存在限制,預(yù)計(jì)未來指數(shù)將緩慢上漲。從微觀因素看,深港通開通和MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)有望將A股納入,都是利好,將對(duì)A股形成正面效應(yīng)。此外,隨著房地產(chǎn)、商品期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)冷,資金有望進(jìn)入A股市場(chǎng)。

        以網(wǎng)紅、直播為代表的新興產(chǎn)業(yè),實(shí)際上有著深長的產(chǎn)業(yè)鏈以及新一代年輕人價(jià)值觀的支持,并且能植根于寬闊的細(xì)分垂直領(lǐng)域,其產(chǎn)業(yè)空間較大,可提供的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的也較多,值得關(guān)注。

        前海開源基金:

        珍惜本月左側(cè)建倉機(jī)會(huì)

        今年以來,A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩,基本維持低位箱體內(nèi)波動(dòng)。前海開源擬任基金經(jīng)理倪楓認(rèn)為,今年是牛市結(jié)束后的調(diào)整期,是對(duì)改革美好憧憬后的改革行動(dòng)落地的驗(yàn)證期。從全年市場(chǎng)運(yùn)行格局看,指數(shù)維持箱體波動(dòng)的可能性大。4~6月份市場(chǎng)對(duì)“供給側(cè)改革”的預(yù)期正在形成,只是面臨一些短期風(fēng)險(xiǎn)事件的擾動(dòng),如對(duì)“供給側(cè)改革”推進(jìn)后企業(yè)債務(wù)違約上升的擔(dān)憂、對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能加息的擔(dān)憂、對(duì)大小非月度減持量偏多的擔(dān)憂等。這些因素多為短期利空,在6月份利空兌現(xiàn)后,擔(dān)憂也就階段性釋放了。

        另外,A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)、深港通、新三板分層等資本市場(chǎng)長期制度建設(shè)正在逐步落地,這些都對(duì)A股市場(chǎng)形成中長期利好。因此,市場(chǎng)經(jīng)歷了目前階段的調(diào)整后,將會(huì)出現(xiàn)以季度為時(shí)間周期的明顯反彈。就當(dāng)下來講,請(qǐng)珍惜6月份在短期利空擾動(dòng)下的左側(cè)建倉機(jī)會(huì)。

        在資產(chǎn)配置上,前海開源基金經(jīng)理?xiàng)畹慢埍硎?,建議減少對(duì)樓市、債市的配置比例,增加股市的配置比例。因?yàn)橐痪€城市的房價(jià)見頂是確定的,也就是未來的收益會(huì)大幅下降,債市牛市終結(jié)也是確定的?,F(xiàn)在股市在歷史的底部,價(jià)值股的投資機(jī)會(huì)來臨。

        匯豐晉信基金:

        外資入場(chǎng)抄底 A股信心大增

        匯豐晉信基金經(jīng)理陳平表示,股市俗語有“五窮六絕”的說法。但就在傳統(tǒng)“窮”5月的最后一個(gè)交易日,A股一舉打破持續(xù)比較久的低位盤整格局,放量大漲,提前演繹了“翻身”行情。TMT和券商成為兩市的領(lǐng)漲板塊。

        對(duì)于未來市場(chǎng),匯豐晉信認(rèn)為,從估值角度來看反彈或可延續(xù)。而且,從近日的市場(chǎng)來看,彈性較高的TMT和券商股領(lǐng)漲,也表明本次反彈相對(duì)之前的題材股行情更加健康。不過需要注意的是,國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性以及美聯(lián)儲(chǔ)6月加息等風(fēng)險(xiǎn)因素并未完全消除,因此反彈能延續(xù)多久仍待觀察。在配置上,看好業(yè)績預(yù)期優(yōu)秀且估值較低的成長股在本輪反彈中的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

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