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        企業(yè)年金市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢分析

        2016-06-07 09:49:56肖海晴平安養(yǎng)老保險股份有限公司
        上海保險 2016年5期
        關(guān)鍵詞:養(yǎng)老企業(yè)

        肖海晴 平安養(yǎng)老保險股份有限公司

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        企業(yè)年金市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢分析

        肖海晴平安養(yǎng)老保險股份有限公司

        近年來,企業(yè)年金發(fā)展迎來明確的稅優(yōu)政策,同時,開展集合計劃、擴大投資范圍、實行養(yǎng)老金產(chǎn)品等政策,都極大地促進了中國企業(yè)年金市場的健康有序發(fā)展。特別是2015年職業(yè)年金頂層制度的出臺,為第二支柱進一步迅速擴容奠定了堅實基礎。本文結(jié)合人力資源和社會保障部企業(yè)年金統(tǒng)計數(shù)據(jù),從宏觀市場和市場競爭兩個緯度對中國企業(yè)年金市場進行分析,并展望未來市場發(fā)展趨勢。

        一、企業(yè)年金市場發(fā)展現(xiàn)狀分析

        從市場整體看,截至2015年年末,全國企業(yè)年金基金累計達到9525億元,相較于2014年的7689億元,同比增長24%,保持健康穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢;參加企業(yè)數(shù)從2014年的73261家增加到2015年的75454家,增加2193家,同比增長29%;參加職工數(shù)從2014年的2292萬增加到2015年的2316萬,僅增加24萬,同比增長1%,戶均參加數(shù)僅為109人,說明2015年新增企業(yè)數(shù)以中小企業(yè)為主,同時員工參與率有待進一步提高。

        從投資收益看,受2015年上半年股票市場的上漲行情影響,2015年整體市場加權(quán)平均收益率達到9.88%,創(chuàng)2008年以來新高。特別是2012年以來,企業(yè)年金投資收益保持穩(wěn)健,達到了保值增值的效果,但是與全國社?;?015年15.14%的收益相比,還有一定差距。

        從繳費數(shù)據(jù)看,2015年繳費1364億元,比2014年增長185億元,同比增長13%。自2012年以來,繳費規(guī)模連續(xù)四年突破1000億元,這一方面表示企業(yè)年金存量市場續(xù)期繳費表現(xiàn)強勁,另一方面也顯示新增企業(yè)繳費對市場的貢獻。

        ◤圖2 全國企業(yè)年金投資收益情況

        ◤圖3 全國企業(yè)年金年度繳費情況

        ◤圖1 全國企業(yè)年金市場發(fā)展情況

        從受托模式看,2015年,理事會受托計劃數(shù)已經(jīng)從2012年的242戶下降到185戶,減少57戶,但是從理事會受托規(guī)模看,依然保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。2015年受托規(guī)模達到3525億元,占整個受托業(yè)務規(guī)模的38%,而且戶均規(guī)模達19億元。這些數(shù)據(jù)說明,理事會管理的企業(yè)年金計劃以大企業(yè)為主,管理戶均規(guī)模遠遠高于法人受托戶均規(guī)模。

        從待遇支付看,2015年申請退休人數(shù)創(chuàng)新高,達到89萬人,待遇發(fā)放達到260億元,均創(chuàng)歷史新高;但是從待遇領(lǐng)取方式來看,一次性領(lǐng)取人數(shù)已經(jīng)從2012年33萬人下降到22萬人,分期領(lǐng)取人數(shù)從18萬人增加到67萬人。這證明財政部、人力資源和社會保障部、國家稅務總局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于企業(yè)年金職業(yè)年金個人所得稅有關(guān)問題的通知》(財稅〔2013〕103號)中關(guān)于稅收規(guī)則的調(diào)整已影響到個人退休待遇的判定,更多的人選擇分期支付,以便降低個稅稅負。

        從地區(qū)分布看,2015年市場規(guī)模超過100億元的地區(qū)達到18個,規(guī)模8699億元,占市場比例為94%;超過200億元的地區(qū)達到9個,規(guī)模7477億元,占市場比例為81%;其中人社部備案的中央企業(yè)其年金規(guī)模達5244億元,占市場比例57%。這些數(shù)據(jù)說明企業(yè)年金市場規(guī)模在地區(qū)和央企兩個緯度上集中度較高,也體現(xiàn)出地區(qū)經(jīng)濟實力的差異化。

        從養(yǎng)老金產(chǎn)品看,2015年養(yǎng)老金產(chǎn)品備案數(shù)226個,實際運作118個,運作規(guī)模1196億元。與2014年相比,備案數(shù)增加78個,運作數(shù)增加56個,運作規(guī)模增加682億元,同比分別增長53%、90%、132%。這充分顯示了企業(yè)年金市場投資向后端集合的趨勢更加明顯,集約化的規(guī)模投資方式也將進一步提升企業(yè)年金投資收益水平。

        ◤圖4 全國企業(yè)年金理事會和法人受托情況

        ◤圖5 全國企業(yè)年金待遇領(lǐng)取情況

        ◤圖6 年金規(guī)模超過200億元的地區(qū)情況

        ◤圖7 養(yǎng)老金產(chǎn)品情況

        二、企業(yè)年金市場競爭情況分析

        (一)受托市場分析

        1.從機構(gòu)類別看,目前參與法人受托業(yè)務的機構(gòu)主要分為保險系、銀行系和信托系三大類。其中,養(yǎng)老保險公司5家,銀行3家,信托3家。2015年法人受托市場規(guī)模5735億元,其中,保險系5家公司規(guī)模4170億元,市場占比接近73%。從歷史數(shù)據(jù)看,保險系公司在法人受托業(yè)務市場上始終保持領(lǐng)先地位,基本份額維持在70%左右,突現(xiàn)了養(yǎng)老保險公司在法人受托方面的領(lǐng)先優(yōu)勢。

        2.從市場集中度看,根據(jù)2015年數(shù)據(jù),目前受托規(guī)模排名前五的分別是國壽養(yǎng)老、平安養(yǎng)老、工商銀行、建設銀行、長江養(yǎng)老,其中受托規(guī)模超過1000億元的僅有國壽養(yǎng)老和平安養(yǎng)老。從這五家受托市場占比來看,占據(jù)法人受托市場85%的份額,市場集中度非常高。從歷史數(shù)據(jù)看,基本保持80%以上的份額,受托業(yè)務市場集中趨勢明顯。

        ◤圖8 法人受托機構(gòu)業(yè)務占比情況

        ◤圖9 法人受托業(yè)務市場集中度

        ◤圖10 投資業(yè)務占比情況

        ◤圖11 投資業(yè)務集中度情況

        (二)投資市場分析

        1.從機構(gòu)類別看,目前參與投資業(yè)務機構(gòu)主要分為保險系、信托系、證券系和基金系。其中,保險系(含保險資產(chǎn)管理公司)公司7家,基金系公司12家,證券系2家。2015年保險系公司投資規(guī)模4791億元,基金系公司規(guī)模3642億元,證券系公司規(guī)模828億元。保險系和基金系規(guī)模分別占市場比例的51.7%和39.3%。從歷史數(shù)據(jù)看,保險系公司投資份額基本領(lǐng)先于市場,基本處于40%以上的市場份額。

        2.從市場集中度看,根據(jù)2015年數(shù)據(jù),目前投資規(guī)模排名前五的分別是平安養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老、國壽養(yǎng)老、華夏基金、太平養(yǎng)老。由此可見,投資規(guī)模超過1000億元的全部為保險系公司。從排名前五的公司投資市場占比來看,占據(jù)投資市場51.8%的份額,受制于投資管理人資格多的因素,市場集中度與受托相比就低一些。從歷史數(shù)據(jù)看,投資市場集中度保持在40%以上,其中平安養(yǎng)老投資規(guī)模一直處于市場第一。

        (三)托管市場分析

        目前企業(yè)年金托管人數(shù)量為10家,全部為銀行,且基本為國有或股份制大型銀行。2015年,銀行托管資金9525億元,其中市場占比前五的銀行分別是工商銀行、建設銀行、中國銀行、招商銀行、交通銀行。從歷史數(shù)據(jù)看,五大銀行托管資金占托管市場比重超過80%,這顯示了托管市場集中度比較高,其中工商銀行基本處于市場第一。

        (四)賬管市場分析

        1.從機構(gòu)類別看,目前參與賬戶管理業(yè)務的機構(gòu)主要分為銀行系、保險系、信托系,其中銀行系公司10家,保險系公司5家,信托系1家。2015年銀行系個人賬戶數(shù)2034萬,保險系公司262萬人,信托系公司20萬,其中銀行系公司市場占比高達88%,處于絕對領(lǐng)先地位。從歷史數(shù)據(jù)來看,銀行系公司作為賬戶管理人的優(yōu)勢一直比較明顯,始終處于市場85%以上的份額,這與銀行自身在傳統(tǒng)個人銀行賬戶管理上的優(yōu)勢息息相關(guān)。

        ◤圖12 托管業(yè)務集中度情況

        ◤圖13 賬管業(yè)務市場情況

        ◤圖14 賬管業(yè)務市場集中度情況

        2.從市場集中度看,根據(jù)2015年數(shù)據(jù),目前個人賬戶管理數(shù)排名前五的分別是工商銀行、建設銀行、招商銀行、中國銀行、國壽養(yǎng)老。這五家公司管理個人賬戶數(shù)為1948萬,占市場比重為84%,市場集中度比較高,其中工商銀行基本保持40%以上的占有率。

        三、年金市場發(fā)展趨勢分析

        從2005年企業(yè)年金資格發(fā)放起算,2015年是中國企業(yè)年金市場化運作的第十個年頭,整個市場規(guī)模接近萬億元,處于相對穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢,專業(yè)機構(gòu)的專業(yè)能力得到市場廣泛認可,投資收益步入更加穩(wěn)定的周期。

        展望未來,“十三五”規(guī)劃明確提出建立更加可持續(xù)的社會保障體系,構(gòu)建包括職業(yè)年金、企業(yè)年金和商業(yè)保險在內(nèi)的多層次養(yǎng)老保險體系,特別是在職業(yè)年金政策具體實施方面,預計2016年上半年將出臺相關(guān)政策,涉及近4000萬人的機關(guān)事業(yè)單位的職業(yè)年金政策將正式落地。因此,筆者認為未來年金市場的發(fā)展將呈現(xiàn)如下趨勢:

        1.隨著市場的成熟,企業(yè)年金業(yè)務市場集中度將繼續(xù)保持穩(wěn)定,年金業(yè)務經(jīng)營的長期性特點將得到充分體現(xiàn)。綜合實力強、知名度高、經(jīng)驗豐富的經(jīng)營主體將繼續(xù)獲得委托人的認可,業(yè)務更多地體現(xiàn)不同資格前五大主體的競爭,適度的市場競爭將促進中國年金市場健康有序發(fā)展。

        2.在現(xiàn)有政策環(huán)境不變的情況下,建立企業(yè)年金的企業(yè)數(shù)量和員工人數(shù)將保持緩慢增長,新增企業(yè)數(shù)將更多地集中在中小企業(yè),集中在受宏觀經(jīng)濟利好的國有和股份制企業(yè)中。預計2016年整個企業(yè)年金市場存量和增量繳費規(guī)模預計將保持在1500億元左右,不會出現(xiàn)大幅增加的可能性。

        3.職業(yè)年金作為機關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險改革的配套制度預計在2016年落地實施。根據(jù)目前的相關(guān)數(shù)據(jù),機關(guān)事業(yè)單位涉及人數(shù)大概4000萬,按照單位繳費8%、個人繳費4%、年度工資5萬元來測算,預計市場規(guī)模2400億元,如果考慮部分單位繳費無法做實的影響,估計市場規(guī)模在1200億元左右。

        4.職業(yè)年金在制度設計方面采取強制實施,中央和各地將在政策的指導下,根據(jù)各地財政實力情況將集中啟動實施。運作模式方面將基本采用企業(yè)年金運作模式,商業(yè)主體將集中爭取受托、托管和投資三項資格。由于職業(yè)年金市場規(guī)模積累將十分迅速,商業(yè)主體都看重這塊市場蛋糕,預計職業(yè)年金市場將迎來比企業(yè)年金更加激烈的競爭,金融機構(gòu)將全面參與。

        綜上所述,中國企業(yè)年金市場經(jīng)過十年的發(fā)展,已經(jīng)走向成熟和穩(wěn)定,在沒有新的激勵政策出臺的情況下,將繼續(xù)保持年均1500億元的增長。職業(yè)年金市場化運作將成為2016年整個市場的最大亮點,由于職業(yè)年金的強制性特點決定了其市場規(guī)模將迅速積累,預計五年后將達到萬億元規(guī)模,共同形成較為合理的中國養(yǎng)老第二支柱體系,成為中國養(yǎng)老金市場運作的實踐者。

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