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A股大農(nóng)業(yè)上市公司IPO格局分析

PART 03

近兩年來，大農(nóng)業(yè)企業(yè)成為A股市場IPO的主角之一，所占比例較高，這與政策支持密不

可分，也是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化程度不斷提升的結(jié)果。

大農(nóng)業(yè)格局：東強(qiáng)西弱

縱觀A股中206家大農(nóng)業(yè)上市公司，分布在全國30個省市區(qū)，具體區(qū)域分布情況如下圖：

從上圖中可以看出，大農(nóng)業(yè)上市公司的區(qū)域分布與我國整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r較為吻合，中東部占據(jù)明顯優(yōu)勢：其中東部地區(qū)達(dá)112家，占比54.37%；中部地區(qū)40家，占比19.42%；西部地區(qū)54家，占比26.21%。其中廣東和山東是擁有大農(nóng)業(yè)上市公司數(shù)量最多的省份，分別達(dá)21家及20家，它們也都處于東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，廣東的整體經(jīng)濟(jì)實力最強(qiáng)，而山東是有名的農(nóng)業(yè)大省，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較為扎實。西部地區(qū)的新疆和四川擁有大農(nóng)業(yè)上市公司的數(shù)量也較多，分別達(dá)14家及13家，這與兩省區(qū)的具體情況密不可分——新疆由于生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)的存在，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化程度較高，相關(guān)優(yōu)秀企業(yè)數(shù)量較多；而四川是人口大省，長期以來農(nóng)業(yè)的發(fā)展就比較發(fā)達(dá)。此外，像江蘇、浙江、湖南、安徽等省份擁有大農(nóng)業(yè)上市公司都超過了10家，居于前列。

再看近兩年來大農(nóng)業(yè)企業(yè)IPO的區(qū)域分布情況，如下圖：

從2014年、2015年這兩年A股大農(nóng)業(yè)企業(yè)IPO的區(qū)域分布情況分析，與上述總體區(qū)域分布情況類似，即：東、中部地區(qū)經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較好，近年來新增上市公司明顯多于西部地區(qū)。比如排在前兩位的廣東和江蘇，在這兩年內(nèi)都分別有4家大農(nóng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行了IPO。

接下來看，大農(nóng)業(yè)上市公司的分年度上市分布情況，如下圖：

我們可以看到從1992年-2015年期間逐年的大農(nóng)業(yè)企業(yè)IPO情況，上述曲線表明，大農(nóng)業(yè)上市公司的掛牌情況與整個A股市場基本保持一致。比如2013年因為暫停IPO，所以大農(nóng)業(yè)行業(yè)也沒有新增上市公司。在這條波動曲線中，顯示出兩個較為明顯的IPO高峰：一個是1997年前后，當(dāng)時是國有企業(yè)改制，監(jiān)管部門給予了農(nóng)業(yè)企業(yè)較大的支持力度，上市指標(biāo)較多；一個是2010年之后，政府大力扶持農(nóng)業(yè)企業(yè)上市，IPO數(shù)量明顯增多。而近兩年來，大農(nóng)業(yè)上市公司IPO占比有所提高，2014年為8%，2015年為11%。除了政策支持外，這也跟近年來農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化水平不斷提升有密切關(guān)系。

IPO：第二產(chǎn)業(yè)是主角

為進(jìn)一步說明大農(nóng)業(yè)上市公司IPO 占比情況，可以將之與其他行業(yè)進(jìn)行對比。近三年A股市場重點行業(yè)上市公司數(shù)量比較如下圖：

從上圖中不難看出，在2014年-2015年這兩年，大農(nóng)業(yè)企業(yè)的IPO數(shù)量僅次于機(jī)械設(shè)備和電子信息這兩大產(chǎn)業(yè)，在A股市場居于第三位，與它們一道成為IPO的主力軍（2013年大農(nóng)業(yè)IPO數(shù)量為8家，2014年、2015年共計IPO達(dá)26家）；而房地產(chǎn)、有色金屬和造紙印刷等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，由于受到相關(guān)政策的限制，IPO數(shù)量極少。

再看近三年大農(nóng)業(yè)各細(xì)分行業(yè)上市公司數(shù)量的比較，如下圖：

大農(nóng)業(yè)行業(yè)中，第二產(chǎn)業(yè)新增上市公司數(shù)量最多，2014年新增10家，2015年新增12家，總體占比達(dá)84.62%，其中又以食品加工、釀酒和農(nóng)藥制造業(yè)新增數(shù)量為多；而第一產(chǎn)業(yè)農(nóng)林牧漁業(yè)增長穩(wěn)定；第三產(chǎn)業(yè)涉農(nóng)服務(wù)增加數(shù)量較少，兩年間只新增了1家，顯示出我國在這一領(lǐng)域的發(fā)展仍較為落后，擁有廣闊的市場空間。

接下來是近三年大農(nóng)業(yè)新股IPO細(xì)分行業(yè)分布情況，如下圖：

從中不難看出，IPO數(shù)量較多的是飼料、養(yǎng)殖業(yè)等成熟行業(yè)，其中達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)較多；而在稚嫩行業(yè)中優(yōu)秀企業(yè)很少，仍處于發(fā)展擴(kuò)張期，但未來發(fā)展空間大，比如涉農(nóng)服務(wù)行業(yè)，值得期待。

細(xì)分行業(yè)龍頭的天下

2015年大農(nóng)業(yè)IPO情況

在2015年，大農(nóng)業(yè)行業(yè)一共有15家公司進(jìn)行了IPO，具體情況如下表：

從2015年的IPO情況來看：1、大農(nóng)業(yè)新增上市公司所屬行業(yè)呈現(xiàn)出多元化趨勢，各行業(yè)新增企業(yè)數(shù)量比較均衡，幾乎每個細(xì)分領(lǐng)域都有；2、從區(qū)域分布上看，新增上市公司向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展水平較高的地方集中；3、從產(chǎn)業(yè)鏈上看，食品端機(jī)會較多，科技創(chuàng)新型的空間最大。

而大農(nóng)業(yè)新增上市公司有著較為共同的特點：一類是細(xì)分行業(yè)的龍頭，比如海天味業(yè)、星光農(nóng)機(jī)、溫氏股份；一類是科技創(chuàng)新型企業(yè)，比如愛普股份、普萊柯、花園生物。

總體來看，A股大農(nóng)業(yè)行業(yè)上市公司的發(fā)展未來將呈現(xiàn)以下趨勢：

1.食品行業(yè)各細(xì)分龍頭未來發(fā)展空間及上市潛力均較大；

2.釀酒、乳品等行業(yè)發(fā)展相對成熟，未來看點在大企業(yè)的并購和區(qū)域品牌的崛起；

3.種子、農(nóng)藥、肥料等農(nóng)資領(lǐng)域的發(fā)展重點是行業(yè)兼并重組和農(nóng)業(yè)服務(wù)生態(tài)網(wǎng)的打造；

4.種植、養(yǎng)殖行業(yè)的發(fā)展重點是規(guī)模化、集約化和特種特色化；

5.農(nóng)機(jī)服務(wù)和農(nóng)產(chǎn)品流通服務(wù)業(yè)發(fā)展空間廣大，未來會涌現(xiàn)出大企業(yè)，值得投資。