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        市場(chǎng)大環(huán)境下的人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易策略分析

        2016-05-30 03:51:43Ace
        中國(guó)經(jīng)貿(mào) 2016年18期

        【摘 要】隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,我國(guó)的人民幣匯率也在進(jìn)行改革,人民幣逐的國(guó)化進(jìn)程不斷的加快。人民幣對(duì)外匯期權(quán)作為一種交易工具,其在我國(guó)外匯交易市場(chǎng)中的引入時(shí)間較短,受市場(chǎng)大環(huán)境的影響,這種交易工具的運(yùn)用對(duì)提高我國(guó)外匯交易市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平具有重要的作用。筆者在高中時(shí)期就對(duì)人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易的內(nèi)容非常感興趣,課余時(shí)間也閱讀很多書(shū)籍,也參加了成都外國(guó)語(yǔ)學(xué)校金融社首屆模擬外匯交易大賽。根據(jù)實(shí)踐情況并結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)大環(huán)境,對(duì)人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易進(jìn)行了探討。

        【關(guān)鍵詞】市場(chǎng)大環(huán)境;人民幣對(duì)外匯期權(quán);交易策略

        一、市場(chǎng)大環(huán)境下期權(quán)交易策略概述

        1.期權(quán)交易策略構(gòu)建原則

        在當(dāng)前市場(chǎng)大環(huán)境下,客戶(hù)的外匯期權(quán)的交易策略不能與貨幣交易的背景相脫離,也就是說(shuō)外匯期權(quán)交易策略不是由客戶(hù)自己根據(jù)匯率或者期權(quán)價(jià)格變動(dòng)來(lái)決定的,而是要在真實(shí)的市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行,所以說(shuō)在期權(quán)交易策略的構(gòu)建中必須要堅(jiān)持實(shí)需性的原則。

        2.期權(quán)交易策略的內(nèi)容和現(xiàn)狀

        (1)期權(quán)交易策略的內(nèi)容

        人民幣對(duì)外匯期權(quán)的交易策略有很多種,但是無(wú)論哪種交易策略都是以買(mǎi)入買(mǎi)權(quán)、賣(mài)出買(mǎi)權(quán)、買(mǎi)入賣(mài)權(quán)、賣(mài)出賣(mài)權(quán)為基礎(chǔ)的。這幾種交易策略是最基本也是最實(shí)用的。根據(jù)上述提及到的期權(quán)交易策略的構(gòu)建堅(jiān)持實(shí)需性原則,我們可以看出,我國(guó)對(duì)期權(quán)交易的規(guī)定決定了只要仔細(xì)了解這幾種交易策略就可以了,以下筆者進(jìn)行了簡(jiǎn)單的介紹。

        第一,買(mǎi)入買(mǎi)權(quán)。這種交易策略是指投資者可以在截止期權(quán)到期日(含到期日)之前,按照一定的價(jià)格買(mǎi)入某種貨幣。

        第二,賣(mài)出買(mǎi)權(quán)。這種交易策略是指投資者可以在截止期權(quán)到期日(含到期日)之前,按照一定的價(jià)格賣(mài)出某種貨幣。

        第三,買(mǎi)入賣(mài)權(quán)。這種交易策略是指投資者可以在截止期權(quán)到期日(含到期日)之前,按照一定的價(jià)格買(mǎi)入某種貨幣。

        第四,賣(mài)出賣(mài)權(quán)。這種交易策略是指投資者可以在截止期權(quán)到期日(含到期日)之前,按照一定的價(jià)格賣(mài)出某種貨幣。

        (2)期權(quán)交易策略的現(xiàn)狀

        由此可見(jiàn),上述的四種外匯期權(quán)交易策略,都是以真實(shí)的市場(chǎng)交易為基礎(chǔ)的,而且也都是最基本,有投資回報(bào)的。但是在當(dāng)前的市場(chǎng)大環(huán)境下人民幣的對(duì)外匯期權(quán)交易策略的現(xiàn)狀不太樂(lè)觀,主要的就是核心的交易策略較為單一。

        當(dāng)前期權(quán)產(chǎn)品為了迎合市場(chǎng)的需要正在不斷的創(chuàng)新,人民幣對(duì)外匯市場(chǎng)的發(fā)展也較為穩(wěn)定,外匯期權(quán)的交易策略的種類(lèi)也很繁多,但是無(wú)論是簡(jiǎn)單的期權(quán)交易還是期權(quán)組合,都以近遠(yuǎn)期的貨幣發(fā)展趨勢(shì)為交易思路,這就導(dǎo)致核心的交易策略較為單一。

        3.評(píng)價(jià)期權(quán)策略的績(jī)效方法

        (1)信息比率

        (2)夏普比率

        二、市場(chǎng)大環(huán)境下的人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易策略選擇細(xì)則

        根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)大環(huán)境來(lái)看,外匯期權(quán)的交易策略無(wú)法適用于任何情況,在期權(quán)交易策略的選擇上還是要堅(jiān)持一定的原則,這樣才能夠保證所選期權(quán)的科學(xué)性和合理性。任何一種期權(quán)交易策略是否能夠?qū)嵭?,主要由這兩個(gè)方面決定:一方面要對(duì)匯率的波動(dòng)有準(zhǔn)確的預(yù)估;另一方面在期權(quán)的規(guī)定期限內(nèi)能夠正確的預(yù)估人民幣的即匯率。

        1.科學(xué)選擇期權(quán)種類(lèi)

        企業(yè)在選擇期權(quán)種類(lèi)的時(shí)候,首先要了解自身所持有的貨幣具有什么樣的發(fā)展趨勢(shì),這種貨幣的即期匯率的趨勢(shì)如何,然后在決定期權(quán)的種類(lèi)。對(duì)于選擇買(mǎi)權(quán)還是賣(mài)權(quán)都要根據(jù)即期匯率,在升值的情況下,選擇看漲期權(quán)這樣才能夠在期權(quán)到期日獲得更多的收益,反之則選擇看跌期權(quán)。

        2.合理選擇交易方向

        交易方向的選擇一般以隱含波動(dòng)率為標(biāo)準(zhǔn),根據(jù)持有者的期權(quán)在期權(quán)期限內(nèi)的匯率波動(dòng)高低來(lái)決定持有何種頭寸。當(dāng)前在市場(chǎng)大環(huán)境下,隱含波動(dòng)率報(bào)價(jià)偏高,而人民幣匯率的波動(dòng)性又較低,所以在這種情況下,一般持有期權(quán)短頭寸的優(yōu)勢(shì)較多。人民幣對(duì)外匯期權(quán)在交易方向的選擇中,必須要將方差率與漂移率的數(shù)據(jù)預(yù)估準(zhǔn)確,否則有一項(xiàng)出現(xiàn)錯(cuò)誤都會(huì)導(dǎo)致整體的方向受到影響,兩項(xiàng)如果都出錯(cuò),最后盈利的機(jī)會(huì)可以說(shuō)是少之又少。

        三、結(jié)束語(yǔ)

        綜上所述,在當(dāng)前的市場(chǎng)大環(huán)境下外匯市場(chǎng)的波動(dòng)十分的頻繁,人民幣對(duì)外匯期權(quán)的交易策略經(jīng)過(guò)優(yōu)化之后只能在短期的市場(chǎng)內(nèi)占據(jù)一定的優(yōu)勢(shì),如果想要取得長(zhǎng)期的效益,應(yīng)該在期權(quán)交易策略的選擇上遵循相應(yīng)的原則,而且與交易策略運(yùn)用中市場(chǎng)數(shù)據(jù)分析的準(zhǔn)確與否也有很直接的關(guān)系。

        參考文獻(xiàn):

        [1]李谷. 人民幣外匯期權(quán)市場(chǎng)及產(chǎn)品實(shí)務(wù)應(yīng)用[D].上海交通大學(xué),2013.

        [2]李劍鋒. 當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易策略研究[D].廈門(mén)大學(xué),2013.

        [3]閆永記,張占山. 基于商業(yè)銀行視角的人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易研究[J]. 合作經(jīng)濟(jì)與科技,2013,11:61-62.

        作者簡(jiǎn)介:

        Ace(2000—),女,漢族,籍貫: 四川成都,學(xué)歷:高中,學(xué)校:成都外國(guó)語(yǔ)學(xué)校高2017屆5班,研究方向:文學(xué)、經(jīng)管類(lèi)。

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