唐懷濱

【摘 要】金融知識與金融市場是有著極大的關(guān)系的，金融經(jīng)濟(jì)作為經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)重要組成部分，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的影響。金融是一個(gè)虛擬的行業(yè)，對資金有著嚴(yán)格的要求，金融知識也是比較復(fù)雜的，金融行業(yè)的發(fā)展水平是一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的象征，我國在改革開放以來，對金融行業(yè)是十分重視的.

【關(guān)鍵詞】金融知識；家庭投資組合；多樣性

家庭投資組合的多樣性至今為止也沒有較多的人將這一問題解決清楚，這是一個(gè)世界性的難題，因?yàn)榧彝ネ顿Y組合會受到金融市場的影響。本文就是針對金融知識和家庭投資組合的多樣性進(jìn)行分析，為相關(guān)的研究提供借鑒。

一、變量與模型

1.金融知識水平的衡量

金融知識水平主要包括3個(gè)方面的內(nèi)容：利率、通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)系著金融發(fā)展的幾個(gè)主要性因素，這3個(gè)因素也是衡量家庭投資組合的主要因素。改革開放讓我國金融行業(yè)得到了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，但是正式由于發(fā)展的過快，有些是盲目的借鑒于西方發(fā)達(dá)國家的制度和發(fā)展目標(biāo)，沒有與我國的國情和制度結(jié)合，讓金融發(fā)展受到了嚴(yán)格的限制，現(xiàn)在我國居民對金融知識并不了解，僅僅是停留在表層知識的學(xué)習(xí)和理解上，對金融行業(yè)的發(fā)展是十分不利的，金融知識是金融行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，只有對金融知識了解透徹，才能對對金融行業(yè)的利用產(chǎn)生極大的影響。

從目前的發(fā)展來看，僅僅有著1.8%的受訪者會對隨意問出的金融問題完全的回答出來，這個(gè)概率是極小的，全部都沒有回答對的比例占了52.7%，僅僅有14.8%的人可以將關(guān)于利率的知識回答出來，從這些數(shù)據(jù)上就可以看出人們對金融知識的了解是十分的少的，如果沒有金融知識作為支撐，就無法對整個(gè)金融行業(yè)有所了解，如果沒有對金融行業(yè)的發(fā)展趨勢進(jìn)行詳細(xì)的分析，就無法結(jié)合實(shí)際進(jìn)行家庭投資組合。我國的金融發(fā)展水平與發(fā)達(dá)國家的金融水平還有著極大的差距。

以下是利用金融知識對金融數(shù)據(jù)進(jìn)行具體的分析，現(xiàn)在對金融知識水平的指標(biāo)進(jìn)行分析，分析的方式主要是有兩種，一種是采用答對一題就加一分，利用加分的方式來進(jìn)行金融知識水平指標(biāo)的分析，另一種方式是因子分析法，利用因子來分析家庭金融知識水平，前一種方式有著極大的缺陷，沒有將問題與回答的內(nèi)容結(jié)合起來，這樣就無法保證準(zhǔn)確性，利用因子方式對金融知識水平的指標(biāo)進(jìn)行分析；可以滿足問題與回答的要求，能夠更客觀的反應(yīng)出家庭金融知識水平，因此相對于前一種方法來說，因子法更適合家庭的金融知識水平的分析。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資多樣性的指標(biāo)

風(fēng)險(xiǎn)投資的多樣性指標(biāo)是主要有理財(cái)、股票、外幣、債權(quán)等，要想計(jì)算出風(fēng)險(xiǎn)投資資產(chǎn)的多樣性要使用的方法是：

N表示風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)種類數(shù)量，wi表示各類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在家庭持有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額中的比重。多樣性指數(shù)的范圍在[0，1）之間，數(shù)值越大表示投資組合越具有多樣性，等于0則表示家庭將所有風(fēng)險(xiǎn)投資集中在某一類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上。

（三）股票投資的多樣性

股票投資的指數(shù)定義為：

α表示股票資產(chǎn)占證券資產(chǎn)的比重，S表示股票的只數(shù)。同樣可以看出，股票多樣性指數(shù)在[0，1）范圍內(nèi)。

二、模型的設(shè)定

1.有序Probit模型

這種模型在家庭投資組合的研究中是經(jīng)常被應(yīng)用的，對模型的設(shè)定如下：

如公式3：

其中Risk_kinds表示持有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)種類數(shù)（或股票只數(shù)）；Financial_Literacy是本文關(guān)注的反映金融知識水平的指標(biāo)。X是參考以往研究選取的一系列控制變量。

2.多元線性回歸模型

多元線性回歸模型是對需要的投資范圍在0—1之間，對變量也有著極大的要求，變量必須是連續(xù)的，還要使用多樣性的指數(shù)來研究家庭資產(chǎn)投資組合多樣性，利用最小二乘法對整個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體進(jìn)行基本的研究。模型的設(shè)定如下所示：

如公式4：

其中Div_index表示投資多樣性指數(shù)，μ～N（0，σ2）。

三、結(jié)果

通過結(jié)果可以看出家庭投資組合的多樣性是十分重要的，具有著促進(jìn)的作用，對金融行業(yè)的發(fā)展是十分的有利的。出現(xiàn)這樣的結(jié)果是因?yàn)榻鹑谑袌龅陌l(fā)展導(dǎo)致中的，而且通過實(shí)踐，發(fā)現(xiàn)家庭投資組合的多樣性可以讓家庭資產(chǎn)增值。

四、穩(wěn)健性與內(nèi)生性檢驗(yàn)

1.內(nèi)生性問題研究

要對工具進(jìn)行具體的研究，尤其是對內(nèi)生性問題進(jìn)行分析，通過圖中可以顯示出工具變量與原估計(jì)是沒有差異的。而且不能拒絕假設(shè)性問題。

2.檢驗(yàn)結(jié)果

結(jié)果表明：金融知識的變量沒有很強(qiáng)的內(nèi)生性，可以知道家庭投資組合多樣性對家庭發(fā)展是極其重要的，以上的估計(jì)結(jié)果是準(zhǔn)確的。

五、結(jié)論

金融知識與家庭投資組合多樣性具有著很大的關(guān)聯(lián)，科學(xué)合理的使用金融知識購買風(fēng)險(xiǎn)投資，讓投資為家庭賺得更多的收益，但是前提是需要了解金融市場，只有對金融市場有著極大的興趣，才能讓家庭投資獲利。因此，要重視金融知識對家庭投資組合的影響，要不斷更新金融知識，相互作用，不僅僅是為家庭獲利，還能促進(jìn)金融行業(yè)的發(fā)展。

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