2015年12月29日，上海市科委會(huì)同上海市財(cái)政局、上海市發(fā)展改革委公佈了《上海市天使投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理暫行辦法》）。《管理暫行辦法》規(guī)定：對(duì)投資機(jī)構(gòu)投資種子期科技型企業(yè)專(zhuān)案所發(fā)生的投資損失，可按不超過(guò)實(shí)際投資損失的60%給予補(bǔ)償。對(duì)投資機(jī)構(gòu)投資初創(chuàng)期科技型企業(yè)專(zhuān)案所發(fā)生的投資損失，可按不超過(guò)實(shí)際投資損失的30%給予補(bǔ)償。每個(gè)投資專(zhuān)案的投資損失補(bǔ)償金額不超過(guò)300萬(wàn)元（人民幣，下同），單個(gè)投資機(jī)構(gòu)每年度獲得的投資損失補(bǔ)償金額不超過(guò)600萬(wàn)元。如弄虛作假或騙補(bǔ)，將追回資金並依規(guī)處理。辦法自2016年2月1日起施行，有效期2年。

上?？萍紕?chuàng)新中心建設(shè)提速

此一舉措是為加快上海具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心建設(shè)，促進(jìn)「大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新」，引導(dǎo)社會(huì)資本加大對(duì)種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)投入力度。早在2015年5月，上海市委、市政府就出臺(tái)了《關(guān)於加快建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心的意見(jiàn)》，對(duì)加快建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心作出了全面部署。其中，第十五條提出要「擴(kuò)大政府天使投資引導(dǎo)基金規(guī)模，強(qiáng)化對(duì)創(chuàng)新成果在種子期、初創(chuàng)期的投入，引導(dǎo)社會(huì)資本加大投入力度」。同年9月，市政府辦公廳印發(fā)《關(guān)於進(jìn)一步加大財(cái)政支持力度加快建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心的若干配套政策》（滬府辦發(fā)〔2015〕85號(hào)），進(jìn)一步提出要「建立對(duì)天使投資的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制」。制定《管理暫行辦法》，是對(duì)上海市科創(chuàng)中心建設(shè)總體要求的具體落實(shí)。

引導(dǎo)投資向初創(chuàng)科技企業(yè)傾斜

《管理暫行辦法》關(guān)於風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償主要規(guī)定有以下幾個(gè)方面：

首先，關(guān)於風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)奈锛蜅l件?！豆芾磙k法》明確，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)膶?duì)象為投資於本市種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。其中，種子期企業(yè)界定為「成立時(shí)間不超過(guò)3年、職工人數(shù)不超過(guò)50人，且資產(chǎn)總額不超過(guò)500萬(wàn)元人民幣、年銷(xiāo)售額或營(yíng)業(yè)額不超過(guò)500萬(wàn)元人民幣」的企業(yè)；初創(chuàng)期企業(yè)與上海市發(fā)改委出臺(tái)的《上海市天使投資引導(dǎo)基金管理實(shí)施細(xì)則》相銜接，界定為「職工人數(shù)不超過(guò)200人，且資產(chǎn)總額不超過(guò)2，000萬(wàn)元人民幣、年銷(xiāo)售額或營(yíng)業(yè)額不超過(guò)2，000萬(wàn)元人民幣」的企業(yè)；科技型企業(yè)是指按照上海市科技企業(yè)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)界定的企業(yè)。

其次，關(guān)於風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)臉?biāo)準(zhǔn)?！豆芾頃盒修k法》將分兩檔設(shè)定：對(duì)投資機(jī)構(gòu)投資種子期科技型企業(yè)所發(fā)生的實(shí)際投資損失，由專(zhuān)項(xiàng)資金給予最高不超過(guò)60%的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償；投資初創(chuàng)期科技型企業(yè)發(fā)生的實(shí)際投資損失，給予最高不超過(guò)30%的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。單個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金額最高不超過(guò)300萬(wàn)元，單個(gè)投資機(jī)構(gòu)年度風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金額不超過(guò)600萬(wàn)元。

這一補(bǔ)償比例，一是體現(xiàn)了財(cái)政政策的導(dǎo)向和支援重點(diǎn)，通過(guò)分檔設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償比例，引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)更多投資於相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的種子期項(xiàng)目；二是體現(xiàn)了上海市建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心的定位要求，將政府對(duì)種子期專(zhuān)案的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償比例限額設(shè)定為60%；三是考慮了投資機(jī)構(gòu)政策訴求，並與上海市原有風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償政策相銜接，將政府對(duì)初創(chuàng)期專(zhuān)案的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償比例限額設(shè)定為30%。

最後，關(guān)於風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)纳暾?qǐng)及受理程序。《管理暫行辦法》規(guī)定，申請(qǐng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)耐顿Y機(jī)構(gòu)，須在每年的第一季度或第三季度向上海市科委、上海市發(fā)展改革委和上海市財(cái)政局組成的工作小組下設(shè)辦公室（以下簡(jiǎn)稱(chēng)「辦公室」）報(bào)送風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償申請(qǐng)表，並附機(jī)構(gòu)備案登記、專(zhuān)案投資情況以及經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)核實(shí)的退出或清算情況等材料。風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)纳暾?qǐng)時(shí)效原則上在創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)存續(xù)期內(nèi)，且最高不超過(guò)投資行為發(fā)生後的10年。辦公室對(duì)投資機(jī)構(gòu)提出的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償申請(qǐng)，委託有關(guān)部門(mén)或機(jī)構(gòu)進(jìn)行審核，並提出審核意見(jiàn)，報(bào)工作小組。工作小組審議後形成風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償方案，上海市財(cái)政局根據(jù)工作小組審定的補(bǔ)償方案和上海市科委的用款申請(qǐng)，撥付補(bǔ)償資金。補(bǔ)償資金的撥付，按照財(cái)政國(guó)庫(kù)管理制度的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

此外，為保障風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金能真正服務(wù)於種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)的發(fā)展，《管理暫行辦法》對(duì)弄虛作假，騙取補(bǔ)償資金的行為規(guī)定了法律責(zé)任：對(duì)於投資機(jī)構(gòu)弄虛作假，或與被投資企業(yè)合夥騙取補(bǔ)償資金的，一經(jīng)查實(shí)，上海市科委將會(huì)同上海市發(fā)展改革委、上海市財(cái)政局負(fù)責(zé)追回已撥付的補(bǔ)償資金，並按照《財(cái)政違法行為處罰處分條例》的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理。

《管理暫行辦法》需要關(guān)注的幾個(gè)問(wèn)題：首先，關(guān)於「投資」的界定。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)於種子、初創(chuàng)企業(yè)的投資，通常以認(rèn)購(gòu)企業(yè)新增註冊(cè)資本為主，亦可能向創(chuàng)始股東購(gòu)買(mǎi)部分股權(quán)?！豆芾頃盒修k法》未明確投資的形式以及投資款的比例要求。其次，關(guān)於風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)纳暾?qǐng)及受理程序?！豆芾頃盒修k法》對(duì)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)纳暾?qǐng)及受理程序的規(guī)定仍然較為原則，相關(guān)申請(qǐng)文件的格式體例、提交申請(qǐng)的具體途徑仍待明確。這些問(wèn)題仍待上海市科委等相關(guān)政府部門(mén)正在制定的《管理暫行辦法》實(shí)施細(xì)則予以補(bǔ)充和細(xì)化。