阮向前 蔡禮輝

摘要：在現有金融產業(yè)競爭力研究的基礎上，文章從金融功能的角度深入理解金融與經濟的關系，提出了金融產業(yè)研究的二元視角，即微觀上金融產業(yè)要追求自身利益的最大化，而從宏觀的經濟整體看，金融產業(yè)資金配置過程中正的外部性越大對整體經濟越有利，市場調節(jié)下兩者的發(fā)展往往會出現不協調。在此基礎上提出了包括結果層與原因層兩個層次，金融產業(yè)外部性、金融產業(yè)發(fā)展水平、金融產業(yè)影響因素三個方面的金融產業(yè)競爭力分析體系，彌補了相關研究的一些不足，有利于更科學合理的評價金融產業(yè)競爭力。

關鍵詞：金融產業(yè)；競爭力；二元視角

金融在現代經濟中的核心作用已經得到廣泛認可，關于競爭力的研究也已經滲透到各個方面，成為經濟研究的重要熱點。但是關于金融產業(yè)競爭力的相關理論與實證研究還較為匱乏，與金融產業(yè)在現實中的地位并不匹配。我國當前正處于深化改革的關鍵時期，在經濟"新常態(tài)"下，加快金融體制改革激發(fā)金融市場活力，對于進一步完善市場機制、促進經濟結構良性調整至關重要。因此對金融產業(yè)競爭力的研究應該從金融與經濟的關系入手，全面評判金融產業(yè)的發(fā)展情況，更好的為經濟發(fā)展服務。

一、 金融產業(yè)競爭力研究現狀

在產業(yè)競爭力的研究中，由于涉及到不同經濟體之間的比較，因此作為研究對象的產業(yè)的各種因果關系應該比較清晰。這種現實的約束，使得相關的理論與實證分析主要側重于實體經濟，對于服務業(yè)尤其是金融業(yè)相關研究較為欠缺。因為實物產品的生產更依賴于生產者，對消費者的依賴主要是在售賣環(huán)節(jié)，即價值的轉換，因此各種生產要素的自由流動就成為可能。而服務業(yè)不同，霍爾（1977）就曾指出服務的生產和消費必須同時進行，其產品（服務）的生產不是生產者自己能夠完成的，必須要有消費者的同時參與，而且服務一旦生產出來就必須由消費者獲得而不能儲存。服務業(yè)的這種特性使得對服務業(yè)競爭力的研究更加復雜。另一方面，金融產業(yè)不同于一般的服務業(yè)，既具備一般產業(yè)的基本特性，又是一種特殊產業(yè)，對整體經濟具有極大的外部性。

在學術界首先進行競爭力研究，并引領世界競爭力研究熱潮的是世界經濟論壇（WEF）與瑞士洛桑國際管理發(fā)展學院（IMD）。IMD和WEF通過對競爭力的理論分析，提出的指標體系具有較強的可操作性，每年通過收集指標數據進行量化分析，可以給出關于競爭力的較為精確的排名，也有利于跟蹤對比分析，為之后有關競爭力的研究提供了理論基礎和分析框架，其對國際競爭力的評價原則、方法和指標體系等已經逐步得到認可。

美國哈佛大學邁克爾·波特教授首先從理論上構建了一個產業(yè)競爭力的經濟分析范式，將一國的某一產業(yè)是否具有國際競爭力歸結為六大因素，即生產要素、需求條件、相關和輔助產業(yè)的狀況、企業(yè)策略結構與競爭對手、政府行為、機遇，這就是著名的“鉆石模型”。波特教授在競爭力理論的一系列研究中以產業(yè)競爭力為切入點，逐步對一個國家的競爭優(yōu)勢及競爭優(yōu)勢是如何獲取的進行闡述。相比于以IMD和WEF為代表的定量研究，波特教授更注重從理論上對影響競爭力的各因素進行盡可能全面的揭示，給后續(xù)的競爭力研究提供了一種不同于IMD和WEF的思路，尤其是在研究金融競爭力的時候， 把金融作為一個產業(yè)也許是更為恰當的研究視角。

但是波特教授的分析范式主要是針對于具有完善的市場機制的工業(yè)化國家，對于我國這樣的尚處于轉軌階段的發(fā)展中國家來說，體制因素對產業(yè)競爭力的影響依然很大，不應被排除在分析范式之外。尤其是二戰(zhàn)后大多數發(fā)展中國家普遍奉行金融抑制政策，金融體制發(fā)展至今仍不夠健全。雖然金融抑制政策在特定的情況下曾對發(fā)展中國家保障金融穩(wěn)定、推動經濟發(fā)展起到過積極作用，但在經濟金融日益全球化的今天，金融抑制對市場機制配置資源的負面影響日益增多，加快推進金融改革提高金融產業(yè)競爭力已經成為不得不面對的問題。

國內關于金融競爭力的研究基本遵循上述兩種分析思路，在實證分析方面更多的是參考IMD和WEF的分析框架，結合我國實際提出更具操作性的指標體系進行定量研究；理論分析中則更偏重于波特教授的分析思路，從金融與宏觀經濟關系的角度分析競爭力的來源及。目前相關研究成果不斷涌現，極大的豐富了我國金融產業(yè)競爭力的研究。

二、 金融產業(yè)研究的二元視角

金融是現代經濟的核心，在資源配置中起著決定性的作用。但金融也不是與生俱來的，金融作為經濟現象而產生，是社會生產力發(fā)展的必然結果。尤其是貨幣產生以后，在信息不完全、不對稱以及交易成本過高的情況下，面對不確定的環(huán)境人們如何進行資源的時間配置就成為一個極其重要的問題。隨著生產力的提高，分工和交換的不斷細化，為了降低各種交易的成本，以商品為載體的使用價值的流動越來越依靠以貨幣為載體的價值運動來媒介，在這種背景下，金融作為一個獨立的范疇就產生了。一方面，金融是基于現實經濟發(fā)展的需要而產生的；另一方面，不同歷史階段特定的經濟發(fā)展水平會顯著制約當時的金融發(fā)展，在這種相互促進與制約的雙向聯系中金融體系不斷發(fā)展，在經濟社會中的作用日益提高。正是現實中信息的不完全，使得資金的供給與需求不能有效匹配或匹配成本過高，才使金融市場有了存在的價值。通過金融市場的介入，在金融機構和各種金融工具的幫助下，社會資金在供給者和需求者之間的流動成為可能，從而達到社會儲蓄向社會投資轉化的目的。同時，隨著金融資產的流動，也帶動了社會物質資源的流動和再分配，將社會資源由低效部門向高效部門轉移，實現了金融優(yōu)化配置資源的功能，促進了經濟的發(fā)展。

現實中金融市場是由一個個市場主體構成的，包括政府機構、金融機構、非金融機構、家庭等，其中最重要的參與者即是金融機構，各種金融機構在利益博弈下共同構成了復雜的金融產業(yè)。金融產業(yè)整體上作為一個產業(yè)屬于中觀層面，是宏觀的金融功能的核心載體，貨幣和各種金融工具是其產業(yè)運營的物質內容。作為一個產業(yè)，金融產業(yè)必然具有產業(yè)發(fā)展的共性，即追求自身利益最大化。金融機構從市場上籌集資金，將其轉變成不同種類的更易接受的金融資產導出到實體經濟，并為客戶提供經紀、交易、咨詢等各種服務，其目的都是為了實現利益最大化。在市場經濟條件下，如果金融市場的競爭較為充分，信息較為完全，金融機構就會為了自身利益，迫于競爭的壓力不斷創(chuàng)新金融產品，提高服務質量，增強自身競爭力，這不僅會降低各種服務費用還有利于更有效的配置資源，從而實現金融產業(yè)追求自身利益與促進社會資源優(yōu)化配置的統(tǒng)一，展現出“看不見的手”的完美調節(jié)。但是現實并不是西方主流經濟學描述的那樣，是一個完全競爭的市場。相比許多其他產業(yè)，金融產業(yè)更是一個資金高度密集的行業(yè)，具有較高的進入門檻，市場往往被為數不多的大型金融機構左右。此外，由于金融產業(yè)在國民經濟中的重要地位，許多國家還對金融產業(yè)的發(fā)展設置諸多限制，市場競爭更加不充分。同時金融產業(yè)為了追求短期利潤最大化，往往會通過各種金融創(chuàng)新突破現有體制束縛，雖然一定程度上有利于繁榮市場，提高市場的流動性，但卻往往會導致金融市場泡沫化，更給政府監(jiān)管帶來很大困難。

這就產生了金融產業(yè)自身發(fā)展與其承載的金融功能的矛盾，從微觀看，金融產業(yè)自然要追求自身利益的最大化，然而從宏觀的經濟整體看，金融產業(yè)資金配置過程中正的外部性越大對整個經濟才越有利。在一定的經濟發(fā)展水平約束下，金融產業(yè)在經濟結構中是有最優(yōu)比例水平的，低于或高于這一水平都會損害金融功能的發(fā)揮。對金融產業(yè)本身而言，外部性并不是其經營的目的所在，一個健康有效的金融產業(yè)正是在追求自身利益最大化的過程中不自覺的實現了外部性，使自身的發(fā)展與經濟的需求相一致。但是市場本身并不是總能保持完全有效，“看不見的手”經常會出現失靈，金融產業(yè)的二元不一致更是常態(tài)。國際清算銀行首席經濟學家Cecchetti等（2012）在對金融危機反思的基礎上認識到金融過盛的危害，并通過實證分析發(fā)現金融發(fā)展與經濟發(fā)展水平之間確實存在倒“U”形關系，當金融從業(yè)人員占全部從業(yè)人員的比重超過3.5%繼續(xù)增加時，金融產業(yè)的不當增長會損害其他產業(yè)的發(fā)展并拉低經濟產出。沈軍與白欽先（2013）對中國金融產業(yè)規(guī)模與金融體系效率的實證分析表明，中國金融規(guī)模和金融體系效率也存在倒“U”形關系，符合全球金融發(fā)展的一般規(guī)律。因此，金融產業(yè)的發(fā)展并不是越多越好，而是要根據現實經濟的需要，否則對經濟發(fā)展進而最終對金融產業(yè)自身的發(fā)展都是不利的。

20世紀80年代以來，隨著全球新自由主義的興起，以及信息技術革命、經濟全球化、金融全球化的飛速發(fā)展，全球金融市場發(fā)生了一系列重大變革。各主要資本主義國家對金融市場的監(jiān)管不斷放松，金融產業(yè)在“逐利性”的驅使下脫離實體經濟獨立發(fā)展的傾向日益增強，各種金融創(chuàng)新層出不窮。加之長期的超額貨幣供給，證券、外匯、金融衍生品等各種金融資產的規(guī)模急劇膨脹，增長速度遠超同期GDP。這種經濟的過度虛擬化，使得金融發(fā)展越來越脫離實體經濟，大量資金涌入金融市場并滯留在金融市場內部不能有效配置到實體經濟，不僅導致金融配置資源功能減弱，甚至損傷實體經濟發(fā)展，造成虛擬經濟與實體經濟相脫節(jié)。同時金融市場在各種金融創(chuàng)新驅動下越來越復雜，信息不對稱情況更加嚴重，金融監(jiān)管的難度不斷增大。這些最終都增加了金融市場運行的風險，金融系統(tǒng)的超常膨脹導致金融危機頻繁發(fā)生，給經濟社會帶來嚴重的后果。2007年美國次貸危機引發(fā)的全球性金融經濟危機正是這一情況的真實寫照。因此，對金融產業(yè)競爭力的研究應該從二元視角下理解金融產業(yè)的一般性與特殊性，從而更全面的把握金融與經濟的相互關系，實現金融與經濟的協同發(fā)展。

三、 基于二元視角的金融產業(yè)競爭力分析體系

金融產業(yè)作為不完全市場的產物，通過外部性承載金融功能，作為現實中的載體實現金融體系與經濟體系的相互作用，并反映在實體經濟的發(fā)展上。在特定的歷史條件下，實體經濟的發(fā)展會通過經濟、制度等各種因素影響金融市場的發(fā)展環(huán)境，反作用于作為市場主體的金融機構，使得各種金融機構進行相應調整以適應經濟環(huán)境的要求，最終反映在金融產業(yè)的發(fā)展上，然后沿著這條路徑又將開始新一輪的循環(huán)作用過程。金融產業(yè)競爭力就是一個經濟體的金融產業(yè)相比于另一個經濟體在整個過程中所體現出的促進經濟發(fā)展進而提高人民福利水平的更高的效率。競爭力作為對競爭主體相互作用中表現出的競爭結果的一種反映，競爭力分析的價值就在于，一方面通過競爭力分析評判競爭主體的表現優(yōu)劣，另一方面揭示隱藏于背后的影響因素，探究競爭力結果的形成原因及其規(guī)律性，從而有利于競爭主體的進一步優(yōu)化和提高。因此，金融產業(yè)競爭力本質上是一種結果分析，目的是通過結果探究影響金融產業(yè)競爭力的各種因素，從而揚長避短進一步優(yōu)化金融產業(yè)的發(fā)展。

基于上述分析，金融產業(yè)競爭力的內涵應包括兩個層面，結果層和原因層。結果層是競爭力結果的體現，用于比較不同經濟體金融產業(yè)競爭力的大小，具體包括金融產業(yè)自身的發(fā)展水平和承載的金融外部性兩個方面，前者是微觀金融機構逐利性的自然反應，后者則是宏觀金融功能的外延體現；原因層則是影響微觀金融機構進而影響金融產業(yè)發(fā)展的各種主客觀因素，是探究競爭力結果形成原因的關鍵，也是結果層分析的終極目的。

1. 金融產業(yè)外部性。關于產業(yè)競爭力的分析，往往集中于該產業(yè)本身，分析其效率及盈利能力。但是對于金融產業(yè)而言，不同于其他產業(yè)，其對國民經濟各部門發(fā)展均具有極大的外部性，因此對金融產業(yè)競爭力的分析必須基于金融產業(yè)的二元視角，既要關注金融產業(yè)自身的運行效率、盈利能力，也要把其對整體經濟的外部性考慮進來。事實上，金融產業(yè)正是信息不完全的產物，在不完全信息下資金的供給者不能與資金需求者直接匹配或者匹配成本過高，阻礙資金的有效利用。金融產業(yè)通過提供各種服務進行融通資金和風險轉移，使得社會閑散資本能夠有效的配置，從而促進整體經濟的發(fā)展，外部性正是其價值所在，也是金融產業(yè)競爭力的核心。

2. 金融產業(yè)發(fā)展水平。追求自身發(fā)展是任何一個產業(yè)的本性，金融產業(yè)也不例外，對此可以從金融產業(yè)發(fā)展的質性和量性兩個方面分析。從質性方面看，沒有一個良好發(fā)展高效運轉的金融產業(yè)，金融產業(yè)所承載的金融功能也不可能有效發(fā)揮，這不僅體現在金融產品的種類、金融服務的效率，同時金融產業(yè)的結構調整能否跟上經濟環(huán)境的變化也是關鍵。在量性方面，作為微觀市場主體逐利性的反映，金融機構所從事的各項經營活動本質目標都是為了盈利，因此基于資產規(guī)模的盈利水平是衡量的關鍵指標。但一定要充分認識到金融過盛的危害，要在考慮金融產業(yè)外部性基礎上確定盈利指標的正負效應，確保金融產業(yè)的最優(yōu)規(guī)模能夠在競爭力分析中得到體現。

3. 金融產業(yè)影響因素。金融產業(yè)競爭力的影響因素較為廣泛，包括影響金融產業(yè)發(fā)展的各種經濟因素與非經濟因素，如經濟、體制、科技文化、社會風俗等。作為競爭力形成的原因，具體影響某一金融產業(yè)競爭力的因素則是隱藏的，需要在結果層分析的基礎上通過多種手段，包括計量與非計量的進行揭示，而不應因果倒置，根據個人的研究偏好將大量可能相關的影響因素直接納入競爭力評價的指標體系，使得金融產業(yè)競爭力分析成為幾乎包括各種因素的綜合評價，不利于對競爭結果的形成原因及其規(guī)律性進行探究。

因此，對金融產業(yè)競爭力的分析體系包括兩個層次，三個方面，整體呈顯出由果及因的分析范式。對于結果層應該從金融產業(yè)外部性和金融產業(yè)發(fā)展水平兩個方面構建核心評價指標體系，全面評價不同經濟體金融產業(yè)競爭力的高低，在此基礎上，進一步揭示影響金融產業(yè)競爭力的具體因素，以及各種影響因素的作用方向與大小，從而提出針對性的對策建議。

四、 結論

金融產業(yè)作為一個極具特殊性的產業(yè)，關于其競爭力的研究應該基于金融產業(yè)外部性與自身發(fā)展的二元視角入手，這樣才能更全面的把握金融產業(yè)競爭力的內涵。本文在現有金融產業(yè)競爭力研究的基礎上，提出了對金融產業(yè)研究的二元視角，即微觀上金融產業(yè)的發(fā)展是由追求自身利益最大化的動機驅動，而從宏觀的經濟整體看，金融產業(yè)的發(fā)展需要與宏觀經濟的發(fā)展水平相協調，資金配置過程中正的外部性越大對整體經濟越有利，市場調節(jié)下二者的發(fā)展往往會出現不協調，周期性金融發(fā)展過盛往往成為誘發(fā)金融經濟危機的導火索。從二元角度入手能夠更好的理解金融產業(yè)的發(fā)展及其與經濟發(fā)展的相互作用過程。再此基礎上文中提出了包括結果層與原因層兩個層次，金融產業(yè)外部性、金融產業(yè)發(fā)展水平、金融產業(yè)影響因素三個方面，由果及因的金融產業(yè)競爭力分析體系，彌補了相關研究的一些不足，有利于更科學合理的評價金融產業(yè)競爭力，更好的為經濟發(fā)展服務。

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基金項目：教育部人文社科項目（項目號：12YJC850006）。

作者簡介：阮向前（1988-），男，漢族，河南省周口市人，南開大學經濟學院博士生，研究方向為區(qū)域經濟與金融；蔡禮輝（1991-），女，漢族，重慶市城口縣人，重慶工商大學經濟學院碩士生，研究方向為國際經濟與貿易。

收稿日期：2016-01-21。