劉輝　孫乾坤

摘要：當前中資銀行正處于國際化的初期，面臨著諸多的問題，如政府干預、文化差異、品牌形象差以及商業(yè)模式落后等。文章利用13家中資上市銀行的數(shù)據(jù)對國際化經(jīng)營的影響進行了實證分析，結果發(fā)現(xiàn)，在國際化初期，中資銀行受到了負面影響，經(jīng)營績效下滑。為縮短海外擴張的“衰退期”，文章主張中資銀行應建立風險評估機制、加強人文素質培訓、增強品牌建設與管理意識，著力開發(fā)新的商業(yè)模式。

關鍵詞：國際化；經(jīng)營績效；中資銀行；路徑選擇

一、 引言

近年來，中國銀行業(yè)的國際化發(fā)展取得了令人矚目的成績，達到了歷史新高，但相比其他大型跨國銀行而言，國際化水平仍然偏低，與中國企業(yè)“走出去”的步伐極不相稱，尤其是未能在實體經(jīng)濟“走出去”的過程中發(fā)揮應有的引導作用。然而，目前針對這一問題的研究還十分匱乏，如何實現(xiàn)中資銀行的國際化平穩(wěn)對接是困擾我國金融業(yè)進一步發(fā)展的主要問題。鑒于此，本文對中資銀行國際化經(jīng)營初期所遭遇的挑戰(zhàn)進行了詳盡分析，并據(jù)此提出了應對策略。

二、 中資銀行國際化現(xiàn)狀

近年來，中資銀行的國際化水平雖有所提高，但整體發(fā)展水平仍舊落后，有待進一步提高。在中國的金融全球化進程中，銀行是探索國際市場的先驅，相比證券公司、保險公司，中資銀行進入國際市場的時間最早，中國銀行從1929年便開始涉足海外業(yè)務，但是經(jīng)過幾十年的發(fā)展，銀行業(yè)的國際化發(fā)展道路依然乏善可陳。從跨國指數(shù)來看，相比世界大型跨國銀行，中國五大商業(yè)銀行的國際化程度偏低，國際化水平不足，除中行的跨國指數(shù)達到13.09%外，其余四大商業(yè)銀行的跨國指數(shù)均不足10%。而匯豐、渣打以及德意志銀行等大型跨國銀行的跨國指數(shù)均超過50%。

中資銀行仍以利息收入為主，收益結構單一，業(yè)務模式落后。從銀行的收益結構看，2015年，中資銀行的利息收入在全球銀行中名列前茅，利息收入前四強全部是中資銀行；相比之下，傭金收入上中資銀行則表現(xiàn)欠佳。雖然工行與建行在傭金收入方面異軍突起，殺入全球十強，但其他中資銀行的表現(xiàn)卻不盡人意，整體來看，中資銀行在傭金收入上與其他大型跨國銀行相比仍存在很大差距。并且中資銀行的傭金收入過分依賴國內市場，在業(yè)務多元化與市場多元化方面有待提高。反觀交易收入，中資銀行則全軍覆沒，前十強全部是歐美等發(fā)達國家的大型跨國銀行。

中資銀行在海外市場的覆蓋面有所提升，但覆蓋水平與滲入度不足，并且擴張速度較為緩慢。2006年，中資銀行在海外29個國家和地區(qū)開設了766家分支機構（包括分行、子公司及代表處）；2014年，這一數(shù)值上升至1 200家，覆蓋的國家和地區(qū)也擴展到了53個。但是，相比匯豐銀行72個國家和地區(qū)6 100多家分支機構，德意志銀行61個國家和地區(qū)2 814家分支機構，渣打銀行的71個國家和地區(qū)1 200家分支機構，在覆蓋水平與質量上，中資銀行仍存在一定差距。另外，中資銀行中開展國際業(yè)務的銀行較少，且銀行間國際化水平差異巨大。2014年，五大商業(yè)銀行在海外共開設1 018家分支機構，占比超過八成。其中，中行與工行在海外分別擁有的628與338家分支機構，相比之下，其他中資銀行所擁有的海外分支機構數(shù)量極低；而從海外分支機構的擴張速度來看，僅工行保持了穩(wěn)定快速增長，其他銀行海外擴張的步伐較慢。

三、 理論分析與研究假設

在銀行的國際化進程中，政府干預的影響不容忽視。金融體系安全是國家安全的重要內容，而外資銀行的介入則可能使東道國金融市場的操縱權與控制權旁落，增加金融監(jiān)管的不確定性，危機到整個國家金融體系的穩(wěn)定。因此，越來越多的政府已經(jīng)或者正在對外資銀行設置更加嚴苛的進入條件。同時，出于穩(wěn)定金融市場的考慮，本國政府也以政治控制的方式增強對本國銀行的控制力，通過注入資金，提供財政補貼，政府獲得了一部分銀行的治理權，以便影響銀行的決策，這在一定程度上分散了銀行的決策力。據(jù)普華永道與紐約金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)合發(fā)布的《銀行業(yè)風險報告》稱，在銀行業(yè)所面臨的28個風險中，政府干預所引起的風險對各國銀行的影響已經(jīng)由2012年的第五位上升至2014年的第二位。政府干預企業(yè)經(jīng)營的行為將增加銀行運營的成本和難度，阻礙銀行的正常發(fā)展，直接導致銀行的經(jīng)營績效下滑，中資銀行同樣不可避免的需要面對這一問題。

不同于其他實物商品，銀行服務的生產一定程度上取決于消費者的需求，隨著消費者個性與文化的不同而改變，具有差異化與個性化的特點。不同地區(qū)、國別的消費者對服務產品的最終形態(tài)有著千差萬別的要求，因而，國際化程度越高，服務多樣性的需求也越高，這對銀行的服務創(chuàng)新能力提出了挑戰(zhàn)。在國際化的初期，了解外國市場，學習不同文化，提升創(chuàng)新能力是銀行不得不面對的重大問題。目前，中資銀行正處于國際化的初級階段，服務結構還比較單一，再加上國際化經(jīng)驗不足，進入國際市場后，勢必付出更高的學習成本。然而，由于國際化經(jīng)營初期，海外經(jīng)營的規(guī)模較小，不足以彌補成本上升所帶來的負面影響，因而，銀行在國際化初期，很大可能出現(xiàn)業(yè)績下滑。

相比制造業(yè)企業(yè)，銀行在國際化過程中的進入成本更高。一方面，銀行在離岸市場中提供的增值類服務在很大程度上是無形的，比如國際結算、國際信貸與投資、外匯交易、貿易金融、資產管理等，這些服務既看不見也摸不著，消費過程中存在極大的不確定性。與有形的消費品不同，由于難以辨識服務類商品的質量，消費者在消費前往往缺乏信心，因而，在開拓新市場的初期，銀行必須加大品牌宣傳力度，樹立品牌形象，增加了銀行國際化初期的投入。另一方面，無形的服務是不可儲存的，這類商品的消費具有即時性，在交收過程中產生并在交收結束時終止，對提供服務的媒介要求極高，就銀行而言，需借助銀行賬戶、銀行卡等載體，以及柜面操作系統(tǒng)、電話銀行系統(tǒng)、網(wǎng)上銀行系統(tǒng)等軟硬件設施，平臺搭建也會拉高初期的投入成本。相反，這些投入所帶來收益并不是短時間內可以顯現(xiàn)出來的。

再者，商業(yè)模式是一個企業(yè)協(xié)調自身資源，滿足市場需求的系統(tǒng)，即在一定的價值鏈中通過出售產品和服務，獲取利潤。針對國內市場所開發(fā)出來的商業(yè)模式很大程度上難以滿足企業(yè)在國際市場上拓展業(yè)務的要求。因此，當銀行開始涉足國際市場時，必須對商業(yè)模式進行升級或調整。商業(yè)模式關系到銀行資源的使用效率，創(chuàng)新力以及適應能力。因而，好的商業(yè)模式往往能夠引導企業(yè)做出正確的選擇，提升企業(yè)在國際市場的競爭能力，同樣，使用不恰當?shù)纳虡I(yè)模式也會導致企業(yè)經(jīng)營的失敗。然而，商業(yè)模式的進化與升級往往并不是短時間內能夠完成的，銀行的國際化同時也是商業(yè)模式的國際化，而這將是一個反復掙扎且痛苦的過程，在這一過程中銀行的經(jīng)營狀況將持續(xù)惡化。

一方面，東道國以及本國政府的干預分散了銀行在國際化經(jīng)營中的決策權和治理能力，不利于銀行統(tǒng)一目標，形成合力，改善經(jīng)營狀況；另一方面，品牌建設、服務多樣化設計使銀行國際化經(jīng)營初期的投入與海外市場的進入成本居高不下。商業(yè)模式的國際化更是從根本上對銀行的海外發(fā)展提出了挑戰(zhàn)。在規(guī)模偏小的國際化經(jīng)營初期，海外收益還不足以抵償海外擴張所增加的成本，因而，中資銀行在國際化經(jīng)營初期績效將下滑。由此，我們推斷。

研究假設：在國際化初始階段，海外擴張將給中資銀行造成負面影響，經(jīng)營績效隨之下滑。

四、 研究方法與回歸分析

籍由經(jīng)營績效的波動，本文研究了在國際化經(jīng)營初期，海外擴張對中資銀行的影響。已有國際化與經(jīng)營績效關系的研究表明，研究中所使用的數(shù)據(jù)類型不同所得出的結論也不盡相同。其原因在于，因果關系的研究中，因與果之間的關聯(lián)存在一定的滯后效應，因此，使用截面與時間序列數(shù)據(jù)都無法完整客觀地捕捉這種因果關系。針對這一問題，Hult等整理了國際頂級期刊中的相關研究并指出，對于國際化與經(jīng)營績效關系的研究，使用面板數(shù)據(jù)將更加有利，并且得出的結論也更具說服力。因而，本文選取面板數(shù)據(jù)對中資銀行國際化的績效進行研究，數(shù)據(jù)摘取自中資上市銀行的年度報告，由于數(shù)據(jù)缺失，最終僅獲得了中國交通銀行、中國農業(yè)銀行、中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行等13家上市銀行2008年～2014年的數(shù)據(jù)。

為準確評估國際化經(jīng)營初期中資銀行經(jīng)營績效的變化，本文沿用Contractor等提出的用于估計服務業(yè)國際化與經(jīng)營績效關系的非線性回歸方程。并分別引入國際化程度的二次項與三次項。

ROAit=β0+β1DOIit+β2DOI2it+β3DOI3it+β4Sizeit+β5DebtRatioit+μi+εit

其中，‘i表示觀測的樣本，‘t表示年份。ROA表示資本回報率，衡量銀行的經(jīng)營績效；DOI是國外經(jīng)營收入占企業(yè)總收入的比例，度量企業(yè)國際化程度；Size與DebtRatio為控制變量，分別表示銀行總資產與負債率。

本文分析的數(shù)據(jù)來自13家中資上市銀行2008年～2014年的年度報告，有效樣本91個。表1匯報了主要變量的具體含義以及統(tǒng)計量的基本信息。

Wald檢驗（Wald，1945）的結果表明，數(shù)據(jù)存在組內異方差（Chi2=6 588.99，prob>Chi2=0.000 0）。而Pesaran檢驗（Pesaran，2003）的結果表明，數(shù)據(jù)中不存在組間同期相關（Pr=0.173 2）。因此，本文使用FGLS方法與PCSE方法對模型中存在的組內異方差進行修正。

本文重點研究國際化經(jīng)營初期中資銀行經(jīng)營績效的變化。表2列出了本研究的回歸結果，其中包含混合OLS，固定效應模型、隨機效應模型、FGLS以及PCSE的估計結果。結果顯示，在國際化程度DOI的一次項，二次項以及三次項中，DOI與DOI3的回歸系數(shù)為負，而DOI2的回歸系數(shù)為正，并且都十分顯著。這表明，中資銀行的國際化與績效之間并不是U型關系，而是S型。由此可見，在國際化的初始階段，國際化與經(jīng)營績效之間呈現(xiàn)負向聯(lián)系，經(jīng)營績效隨國際化程度的加深而逐漸下滑，本文的研究假設得到驗證。

另外，以總資產度量的銀行大小被證明對經(jīng)營績效沒有顯著的影響，這說明中資銀行在資源配置上效率不高，規(guī)模的擴大并未使得中資銀行獲得規(guī)模經(jīng)濟，降低運營的成本。然而，負債率卻顯著影響了中資銀行的經(jīng)營績效。銀行的資產負債率越高，說明吸收儲蓄的能力也越強，代表發(fā)放貸款的數(shù)量也越多。目前，中資銀行的收入仍然以存貸差為主，因而負債率越高，經(jīng)營績效越好。

五、 結論及政策建議

回顧大型跨國銀行的發(fā)展歷程不難發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營重點從國內市場向國際市場偏移是銀行戰(zhàn)略成長的基本路徑。目前，大多數(shù)中資銀行還處于國際化經(jīng)營的初期，如何快速實現(xiàn)國際化運營的平穩(wěn)對接，縮短中資銀行海外經(jīng)營的“衰退期”仍然是中資銀行所面臨的首要問題。為此，本文從海外風險評估，品牌建設與管理以及商業(yè)模式進化等方面提出了幾點建議。

顯而易見，作為國際競爭新的參與者，中資銀行應對政府干預的能力和經(jīng)驗不足，缺少系統(tǒng)評估與管理海外風險的機制，誤判市場環(huán)境，盲目進入國外市場招致?lián)p失的事件時有發(fā)生。比如，平安銀行2007年投資比利時富通集團失敗的案例。為了避免類似事件的發(fā)生，行之有效的辦法是內外兼修，建立一套健全的海外風險評估與管理體制。銀行內部成立專門的海外風險管控部門，定期對海外市場的運營風險進行評估與控制；同時，結合外部資源，進行信息整合，向專業(yè)的咨詢機構、駐外使館以及非官方的生意伙伴聯(lián)盟尋求咨詢意見與幫助，快速掌握市場信息，增強抵御風險的能力。

服務的生產與消費環(huán)節(jié)很大程度上依賴人的直接參與，因而參雜了文化因素，具有鮮明的個性特征。在服務產品中融合不同地區(qū)的文化是服務型企業(yè)國際化運營的重要議題，中資銀行國際化也不例外。文化的差異體現(xiàn)在消費者對銀行服務的需求上，要克服文化差異所帶來的影響，首要任務是提高服務人員的文化意識，組織培訓，增強服務人員對文化差異的理解，打下跨文化溝通的基礎。其次，應了解不同文化背景下，消費者的服務期望，根據(jù)不同層次的期望，設計多樣化的服務產品。再者，文化間都具備一定的共性，將這些共性提煉成點，并注入企業(yè)文化中，將有助于從根本上獲得消費者的認同，提升服務產品的品質，創(chuàng)造價值。

由于長期缺乏品牌建設與管理的意識，中資銀行所提供的產品和服務正逐漸被標上“價格低，質量差”的標簽，這對中資銀行的海外擴張產生了十分惡劣的影響，尤其是在品牌忠誠度較高的國家和地區(qū)。然而，品牌建設是一個費時耗力的過程，為了克服這一難題，品牌并購是短時間內獲得突破的有效舉措，通過并購，中資銀行能夠借助原有品牌的價值與體系，迅速建立起自己的品牌形象并掌握其品牌管理體系與方案。

商業(yè)模式過于傳統(tǒng)也是阻礙中資銀行國際化發(fā)展的另一個重要問題。由于長時間服務于國內市場，中資銀行的商業(yè)模式被鎖定在了國內市場上，無法滿足國際競爭的要求。就目前大部分中資企業(yè)所仰賴的商業(yè)模式而言，人脈與關系網(wǎng)仍是企業(yè)最寶貴的資源，是企業(yè)尋求發(fā)展的主要源動力之一。但是，這套模式搬到海外市場，卻備受質疑，業(yè)務的拓展過于依賴資源交換將直接導致腐敗問題的產生。針對這一問題，有效的解決辦法是招募熟悉先進管理模式，擁有相關工作經(jīng)驗的新員工，幫助中資銀行建立新的商業(yè)模式，快速適應海外市場的發(fā)展環(huán)境。同時通過培訓，將高層管理人員培育成為擁有全球管理經(jīng)驗的人才，通過系統(tǒng)學習，提升管理人員的軟實力，為中資銀行完成國際化經(jīng)營做好準備。

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基金項目：國家社會科學基金重點項目“引進外資和對外投資兩大開放戰(zhàn)略的協(xié)調機制與對策研究”（項目號：15AZD008）；國家自然科學基金應急項目“新常態(tài)下中國企業(yè)對外投資的理論創(chuàng)新與政策研究”（項目號：71541001）。

作者簡介：劉輝（1985-），男，漢族，江西省九江市人，對外經(jīng)濟貿易大學國際經(jīng)濟貿易學院博士生，研究方向為跨國公司與對外直接投資；孫乾坤（1987-），男，漢族，河南省周口市人，對外經(jīng)濟貿易大學國際經(jīng)濟貿易學院博士生，研究方向為國際貿易與區(qū)域經(jīng)濟。

收稿日期：2016-02-17。