金燁　王斐

【摘要】眾籌融資是一種科技創(chuàng)新型融資模式，能夠幫助中小企業(yè)和投資者緩解融資壓力，有著創(chuàng)業(yè)門檻不高、易于開展市場調研、宣傳推廣效果明顯、快速解決資金困難等優(yōu)點。但是眾籌融資也有很多缺點，如缺乏穩(wěn)定后續(xù)資金、創(chuàng)業(yè)指導作用很低、籌資者生產壓力大等，對此本文通過分析當前我國眾籌融資發(fā)展中的問題，提出了加強監(jiān)管的策略。

【關鍵詞】眾籌融資 發(fā)展 監(jiān)管

一、我國眾籌融資發(fā)展的問題分析

（一）眾籌資金監(jiān)管力度薄弱。

對眾籌融資平臺而言，投資者并不集中，缺少一定的聯(lián)系，投資門檻也不高，無法全面掌握擬投資企業(yè)或項目的情況。籌資者和投資者由于相隔很遠，這樣投資者無法有效監(jiān)督投資項目業(yè)務運營情況，容易造成出現(xiàn)籌資者欺詐的行為。我國最近幾年頻繁發(fā)生眾籌欺詐事件，例如：2011年，一家名為“貝爾創(chuàng)投”的網(wǎng)絡借貸公司由于在多個網(wǎng)絡借貸平臺惡意拖欠多筆債務，是我國第一家被公安機關調查的網(wǎng)貸平臺；并且監(jiān)管力度弱、信息不對稱，也容易讓眾籌資金被濫用。

（二）眾籌融資平臺風險較大。

我國眾籌融資企業(yè)尚處于發(fā)展階段，在眾籌融資過程中容易出現(xiàn)非法發(fā)行證券、非法集資等行情況，從而觸碰了法律的底線。很多知名眾籌融資機構的破冰通常依靠政策上的寬容，個別眾籌網(wǎng)站為了防止自身涉嫌非法集資，明確不能將資金或股權作為眾籌融資匯報，把這種行為視作購買行為，并作為投資行為。同時我國很多眾籌網(wǎng)絡平臺主要提供“本金擔?！狈眨扇【栀浀哪Ｊ?，在出現(xiàn)欺詐行為后實行“先行賠付”的措施。如此一來造成由利用眾籌平臺自行交易的直接融資模式，逐步變?yōu)橐员娀I平臺運營方為主導的間接融資，從而增加了眾籌平臺融資的風險隱患。

（三）眾籌投資者無法得到有效保護。

眾籌融資投資者有著小額、分散的特點，因為投資經(jīng)驗不足，缺乏自我保護能力，很多投資者不能作出專業(yè)判斷，無法正確認識到融資項目好壞及投資風險，所以容易受到高利率借貸的誘惑，作出錯誤的投資決策[1]。對此，我國要盡快制定相關法律政策，讓投資者的利益得到有效的保護。因為在保護投資者的眾多措施中，信息披露最為有效，所以監(jiān)管機構應該要求眾籌融資企業(yè)披露更加準確、完整和真實的信息，讓投資者能夠全面掌握相關信息，幫助他們制定決策。但是，從我國眾籌融資模式來看，籌資者主要是初創(chuàng)期企業(yè)和小微起來，單筆融資規(guī)模并不大，需要最大限度減少融資成本。但是籌資者在減少融資成本后，勢必會降低信息披露負擔。并且現(xiàn)階段我國缺乏完善的信用監(jiān)控機制，這無疑增加了保護投資者的難度。

（四）知識產權保護存在瓶頸。

由于眾籌融資平臺具備開放性特點，投資者的創(chuàng)意會因此被抄襲。比如某個項目發(fā)起者有了好的產品創(chuàng)意后，希望借助眾籌平臺得到資金支持，此過程會將產品設計思路、外觀圖片等資料信息都發(fā)布到網(wǎng)上，從而項目發(fā)起者的產品創(chuàng)意就有被抄襲的風險。眾籌融資平臺上項目從發(fā)起到最終生產，需要經(jīng)歷較長的時間，其盜版產品會在這段時間進入市場，那么項目出資者獲得的產品回報并非開始的有創(chuàng)意的產品，產品極有可能已經(jīng)過時。我國和西方發(fā)達國家相比，在知識產權的申請與保護上略顯不足，無法為項目發(fā)起者的智力成果提供有效的保護。

二、加強我國眾籌融資監(jiān)管的策略

（一）加強眾籌平臺行業(yè)自律，引導行業(yè)健康發(fā)展。

眾籌平臺必須遵守我國相關法律法規(guī)，要保證經(jīng)營的合規(guī)性和合法性。監(jiān)管部門要幫助眾籌平臺制定行業(yè)自律規(guī)范，盡快成立行業(yè)協(xié)會，嚴格執(zhí)行風險揭示制度和信息披露制度，不斷完善行業(yè)內部投訴處理制度。眾籌融資平臺應發(fā)揮中介功能，將項目信息、發(fā)起人資信等信息全面展示出來，避免出現(xiàn)搞資金池、直接融資、經(jīng)手資金管理等情況，同時堅決抵制以互聯(lián)網(wǎng)金融為名義非法吸收存款、集資或開展證券業(yè)務等金融活動。要以信息充分披露為前提，讓投資者自己作出投資決策。

（二）防范和疏導眾籌平臺風險。

眾籌平臺必須重視控制各種風險，做好對不同來源和類型風險的分層分級，積極制定防范和疏導風險的對策。當前我國很多眾籌平臺都建立了風險控制制度，例如通過實行會員制，要求眾籌項目不能承諾固定回報，規(guī)定融資企業(yè)要及時開展信息披露[2]。眾籌網(wǎng)規(guī)定項目發(fā)起人應詳細介紹自己和項目，比如項目發(fā)起的目的、項目進展狀況及風險、項目以眾籌方式發(fā)起的原因、項目眾籌成功后的回報等。此外，還規(guī)定項目發(fā)起人為投資者充分說明項目潛在的風險，讓投資者更加全面的了解該項目，從而制定出是否要投資的決定。并且眾籌融資企業(yè)還要加大對擬籌資的小微企業(yè)進培養(yǎng)，讓他們及時轉變投資理念，盡快掌握先進的管理模式，將公司治理服務提供給這些公司。對小微企業(yè)的信用記錄進行積累，并建立數(shù)據(jù)挖掘機制，有效減少眾籌融資的風險。

（三）實行小額投資者保護機制，增強投資者風險意識。

第一，在監(jiān)管眾籌融資平臺時要保護好投資者，提高融資與操作的透明度，加大對眾籌資金的管控力度，讓融資信息與支付更加安全，為投資者提供真實可靠的信息；第二，加大眾籌融資知識普及力度，增強投資者的防范意識，讓他們有能力去識別風險。在我國眾籌融資的發(fā)展過程中，為培養(yǎng)更多合格的投資者，要充分發(fā)揮出互聯(lián)網(wǎng)傳遞信息的優(yōu)勢，做好眾籌融資知識的普及工作。同時還要定期組織開展培訓工作，或舉辦論壇講座，讓企業(yè)和投資者掌握更多的眾籌融資知識，幫助他們建立起正確的投資理念，提高他們的風險意識；第三，應明確股權眾籌普通投資者的資質，對投資者每年投資數(shù)額加以限制，禁止利用廣告促進發(fā)行，避免發(fā)生誤導、勸誘投資者的情況。并且還有將補償條款確定下來，幫助投資者更好的防范投資風險。

（四）加強對眾籌創(chuàng)意項目的知識產權保護。

首先，為加大對眾籌項目創(chuàng)意的保護力度，避免被抄襲，項目發(fā)起人先要做好專利申請，讓自身產品得到保護；其次，才能將項目創(chuàng)意公布在眾籌容易平臺上，進行眾籌融資。在完成眾籌融資以后，再在產品生產過程中不斷進行改善，確保產品更具創(chuàng)新性，同時也更加完美[3]；最后，眾籌融資企業(yè)要積極開發(fā)一批企業(yè)客戶，在缺乏科研能力企業(yè)與項目發(fā)起人之間搭建合作平臺，將企業(yè)資本和生產能力與項目發(fā)起者的技術和創(chuàng)新進行有機結合，如此一來不僅能夠避免項目創(chuàng)意與技術被他人抄襲，同時又降低了出現(xiàn)非法集資的風險，從而真正保證項目能夠獲得成功。

三、結語

總之，我國眾籌融資模式在發(fā)展過程中，為中小企業(yè)和投資者提供了新的融資途徑。但是我國與眾籌融資相關的法律法規(guī)還不健全，導致頻繁發(fā)生欺詐行為，因此需要進一步加強監(jiān)督力度，做好對中小企企業(yè)和投資者的教育培訓工作，讓他們全面掌握眾籌融資相關知識，保護好他們的利益，讓眾籌融資模式在我國得到更好的發(fā)展。

參考文獻：

[1]周心蓮.淺談我國股權眾籌融資的發(fā)展及監(jiān)管[J].財經(jīng)界（學術版），2015（06）.

[2]肖本華.美國眾籌融資模式的發(fā)展及其對我國的啟示[J].南方金融，2013（01）.

[3]王阿娜.眾籌融資運營模式及風險分析[J].財經(jīng)理論研究，2014（03）.