易憲容

作為最大的石油消費(fèi)國(guó)，中國(guó)人一直夢(mèng)寐以求國(guó)際石油定價(jià)權(quán)。特別是在2008年國(guó)際金融危機(jī)后，隨著中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)中的地位與作用越來越重要，中國(guó)政府推出一系列重大改革，出臺(tái)相應(yīng)政策，如全面推進(jìn)人民幣國(guó)際化策略，看上去“石油人民幣”超越甚至取代“石油美元”地位成為新趨勢(shì)。這就使得全球8000～1.2萬億美元的石油資金，在國(guó)際間流向及交易配置中出現(xiàn)一次重要的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。但是，最近4個(gè)多月以來，隨著人民幣持續(xù)貶值，這種有利于“石油人民幣”的趨勢(shì)出現(xiàn)根本性變化，“石油人民幣”可能隨著人民幣的貶值而結(jié)束。

可以看到，2014年以來，國(guó)際石油價(jià)格持續(xù)暴跌，特別是最近曾跌至28美元/桶。而作為全球最大的石油消費(fèi)國(guó)，中國(guó)在這次油價(jià)暴跌中仍然是國(guó)際市場(chǎng)“石油價(jià)格的被動(dòng)接受者”，中國(guó)對(duì)國(guó)際石油定價(jià)的作用仍然十分有限。

由于歷史原因，長(zhǎng)期以來，中東地區(qū)主要石油輸出國(guó)對(duì)出口到不同地區(qū)的相同石油，一向采取“差別性計(jì)價(jià)”，從而使亞洲地區(qū)石油進(jìn)口國(guó)長(zhǎng)期以來支付的原油購(gòu)買價(jià)要比歐美國(guó)家高。這種差別性計(jì)價(jià)或不平等的交易價(jià)格，即所謂的中東石油“亞洲溢價(jià)”現(xiàn)象，實(shí)際上早在1980年以前就演變成了一種石油交易市場(chǎng)的潛規(guī)則，而這種潛規(guī)則在短期內(nèi)是無法改變的。

就國(guó)際石油市場(chǎng)的各種交易價(jià)格來看，跟隨的是美國(guó)紐約商品交易所的輕質(zhì)原油價(jià)、英國(guó)倫敦國(guó)際石油交易所的北海布倫特原油價(jià)，這就是國(guó)際石油市場(chǎng)的基準(zhǔn)價(jià)，各國(guó)際石油市場(chǎng)的交易價(jià)格隨基準(zhǔn)價(jià)變動(dòng)而變動(dòng)。如果說，中國(guó)能夠建立起對(duì)全球市場(chǎng)有影響力的石油期貨市場(chǎng)，并由此形成國(guó)際石油價(jià)格的基準(zhǔn)價(jià)格，那才能打破現(xiàn)存的“亞洲溢價(jià)”市場(chǎng)慣性，以此重新確立全球市場(chǎng)的石油價(jià)格定價(jià)體系。

1971年布雷頓森林體系崩潰后，意味著黃金本位的國(guó)際貨幣體系結(jié)束，以信用貨幣美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系確立，因此，美元成為全球市場(chǎng)最為重要的計(jì)價(jià)、投資及儲(chǔ)備貨幣。在這種情況下，美元當(dāng)然成了國(guó)際石油市場(chǎng)最為重要的結(jié)算及計(jì)價(jià)貨幣，國(guó)際上絕大多數(shù)石油交易都以美元來結(jié)算與計(jì)價(jià)，“石油美元”體系也在此期間確立?！笆兔涝钡某霈F(xiàn)讓石油輸出國(guó)等對(duì)美元和美國(guó)國(guó)債產(chǎn)生強(qiáng)烈的需求依賴，“石油美元”市場(chǎng)也在此期間開始繁榮，倫敦的美元離岸中心在此期間得到快速發(fā)展與繁榮。

對(duì)于中國(guó)政府來說，“石油人民幣”是一個(gè)不可小視的目標(biāo)。當(dāng)前國(guó)際石油快速下跌，中國(guó)石油消費(fèi)快速增長(zhǎng)，這為“石油人民幣”的實(shí)現(xiàn)提供了絕佳機(jī)會(huì)。

到目前為止，國(guó)際石油價(jià)格曾下跌至28美元/桶以下，為2003年以來的最低點(diǎn)，這使“石油美元”的國(guó)際地位日益下降。同樣，對(duì)于中東石油輸出國(guó)來說，隨著石油價(jià)格暴跌，這些國(guó)家對(duì)美元的依存度也在全面下降。這種情況自然為“石油人民幣”遞補(bǔ)“石油美元”提供了一個(gè)絕好的機(jī)會(huì)。

2011年以來，中國(guó)政府為了推進(jìn)“石油人民幣”已經(jīng)作出很大努力，“石油人民幣”體系也開始逐漸成型，尤其是在地緣政治劇烈沖突中，“石油人民幣”在其中起到的作用更是明顯。如“金磚國(guó)家”開始拒絕美元作為國(guó)際石油市場(chǎng)的單一計(jì)價(jià)貨幣;中國(guó)和俄羅斯啟動(dòng)針對(duì)減少使用“石油美元”的每周定期協(xié)商會(huì)談;去年11月中旬，西亞兩個(gè)主要石油輸出國(guó)之一卡塔爾決定所有石油交易都采取人民幣結(jié)算;中國(guó)與俄羅斯及其他石油輸出國(guó)達(dá)成支付協(xié)議與清算機(jī)制，目標(biāo)當(dāng)然是以“石油人民幣”取代“石油美元”。

為使人民幣納入SDR貨幣籃子，加速人民幣國(guó)際化進(jìn)程，中國(guó)對(duì)人民幣匯率制度進(jìn)行了一系列的重大改革，包括讓人民幣匯率形成機(jī)制更為市場(chǎng)化，并對(duì)人民幣匯率進(jìn)行一定程度的主動(dòng)貶值。去年8月11日，中國(guó)央行啟動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革，主動(dòng)讓人民幣大幅貶值。近幾個(gè)月來人民幣持續(xù)貶值，盡管目前在中國(guó)央行干預(yù)下有所企穩(wěn)，但人民幣貶值的預(yù)期不易回轉(zhuǎn)，這必然中止中國(guó)政府極力推行多年的“石油人民幣”進(jìn)程。因?yàn)?，沒有一個(gè)國(guó)家或企業(yè)愿意用持續(xù)貶值的貨幣作為交易計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣。所以，就目前形勢(shì)來看，人民幣匯率的穩(wěn)定顯得特別重要。