【摘要】如今的國際棉花市場,棉花分析師經(jīng)常強(qiáng)調(diào)棉花價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性,這應(yīng)該與國際棉花市場的分割有密切的關(guān)系。從一個(gè)角度來看,有太多的棉花,而從另一個(gè)角度,棉花供給太少。國際棉花市場分割成兩部分,中國和其他國家。問題是中國擁有世界一半的棉花庫存,而需求為世界棉花需求的1/3,而其他國家擁有另一半棉花庫存,使用2/3的棉花。
【關(guān)鍵詞】棉花 棉花供需 國際棉花
一、引言
棉花作為中國僅次于糧食的重要農(nóng)作物,其價(jià)格波動(dòng)非常大,2014年中國棉花近期期貨價(jià)格從19270元/噸開啟新篇章,2月19日創(chuàng)每噸20060元的高價(jià)位,年底降到最低價(jià)為12860元每噸,這一年中價(jià)格振幅度達(dá)到55%。國際棉花市場動(dòng)蕩同樣劇烈,作為國際棉花期貨大本營的洲際交易所棉花近期期貨價(jià)格從年初的84.04美分/磅,4月30日達(dá)到最高價(jià)格94.14美分一磅,11月19日降到最低價(jià)59.11美分/磅,當(dāng)年價(jià)格振幅達(dá)到59.26%。與此同時(shí)中國棉花的價(jià)格也顯示出與國際棉花的高度一致性。中國棉花價(jià)格的“瘋狂”引起專家學(xué)者和市場人士的廣泛關(guān)注(丁建剛等,2010),多數(shù)學(xué)者認(rèn)為棉花價(jià)格的暴漲暴跌的根源是收到了供需缺口、國內(nèi)棉農(nóng)和涉棉企惜售囤積(瞿雪玲,2010),以及出口限制、美元貶值、以及流動(dòng)性過剩等(馬建雷等,2011),本文旨在分析全球棉花產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮重要作用的棉花大國棉花生產(chǎn)和貿(mào)易基本面以及全球棉花供需狀況。
二、世界主要棉花生產(chǎn)國及貿(mào)易國現(xiàn)狀
世界主要棉花生產(chǎn)國是中國,印度,美國,巴基斯坦,巴西,烏茲別克斯坦,澳大利亞。這些國家的總產(chǎn)量占世界棉花總產(chǎn)量的占比約為86%。其中中國是最大的棉花生產(chǎn)國,其次為印度。中國和印度的棉花產(chǎn)量總和約為世界總產(chǎn)量的一半。
中國是最大的棉花生產(chǎn)國,也是最大的凈進(jìn)口國和消費(fèi)國。中國的棉花期末庫存占世界總庫存的約為1/2。雖然中國的產(chǎn)量和消費(fèi)量居于世界第一位,但是單產(chǎn)并非那么高。中國的單產(chǎn)1995/96年為880千克/公頃,排名世界第十名。當(dāng)年排名第一的以色列單產(chǎn)已達(dá)到1770千克/公頃。中國的棉花單產(chǎn)經(jīng)過10年的種植到2014/2015年單產(chǎn)為1527千克/公頃,排名世界第四,但是仍未達(dá)到十年前的以色列的單產(chǎn)量。
印度是一個(gè)主要的棉花出口國,連續(xù)兩年成為僅次于美國的第二大出口國,因?yàn)檩^高的最低支持價(jià)格(MPS),2008/09年印度棉花價(jià)格在國際市場的失去價(jià)格優(yōu)勢,進(jìn)而出口降為450,000噸。2005/06年印度棉花出口量為751,100噸,隨后的兩年繼續(xù)增長。(2006/07年度和2007/08年度分別為1,060,000、1,630,000噸)。2008/09年度棉花出口量降到515,000噸。2009/10年出口量增加到1,420,000噸。2011/12年度和2013/14年度出口量突破了2,000,000噸。印度棉花主要出口到保加利亞,巴基斯坦,中國(大陸)以及遠(yuǎn)東國家。
美國全球棉花產(chǎn)業(yè)中扮演者重要的角色。根據(jù)2014/15年的數(shù)據(jù)美國是第三大棉花生產(chǎn)國(僅次于印度和中國),消費(fèi)量位于第六位(中國,印度,巴基斯坦,土耳其,巴西之后)。最重要的是不管是以前還是現(xiàn)在美國是最大的棉花出口國。棉花出口量從2000/01年度的370萬噸增長到2005/06年的520萬噸。由于主要棉花種植地區(qū)種植面積的下降,棉花產(chǎn)量出現(xiàn)大幅下降。另一方面,棉花美國棉花消費(fèi)量從2000/01年的190萬噸持續(xù)下降到80萬噸。2014/15年度,美國棉花出口量為240萬噸,約占世界總出口量的30%。美國棉花的主要進(jìn)口國是中國。其他出口市場分別為土耳其,墨西哥,印尼,泰國和越南。
巴基斯坦是第四大棉花生產(chǎn)國以及消費(fèi)國(僅次于中國(大陸),印度,美國)。巴基斯坦的棉花產(chǎn)業(yè)是該國經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,巴基斯坦的經(jīng)濟(jì)對(duì)紡織業(yè)的依賴性很高。因此棉花是主要的農(nóng)作物。棉花消費(fèi)量從2000/01年的190萬噸增長到2014/15年度的240萬噸。2007/08年度達(dá)到歷史最高值約為270萬噸。2014/15年的產(chǎn)量大約為210萬噸。
表格1 世界棉花供給與分布
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來源:International Cotton Advisory CommitteeWorld Cotton Database
三、世界棉花供需狀況
供求關(guān)系決定價(jià)格是市場經(jīng)濟(jì)的一般規(guī)律。棉花產(chǎn)業(yè)鏈從農(nóng)民開始,他們種植棉花并收割籽棉,棉花生產(chǎn)體系在全球范圍不盡相同,非洲、亞洲屬于勞動(dòng)密集型生產(chǎn)體系,澳大利亞、巴西和美國屬于高度機(jī)械化的生產(chǎn)體系。
2014/15生產(chǎn)年度,世界棉花產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了連續(xù)第五個(gè)產(chǎn)量超過消費(fèi)量的年度。世界產(chǎn)量下降100,000噸至2624萬噸,雖然消費(fèi)量增長4%至2442萬噸,但是仍有盈余200萬噸。自從2010/11生產(chǎn)年度至2014/15,世界棉花總產(chǎn)量累計(jì)超過消費(fèi)量共1426萬噸。之前大部分盈余由中國政府部門持有,但是2014/15生產(chǎn)年度,盈余被中國私人部門和其他生產(chǎn)國持有。
由于累積盈余,世界棉花期末庫存已到達(dá)2201萬噸,其中中國的期末庫存以2255萬噸創(chuàng)造了新的記錄。在中國繼續(xù)拋售其儲(chǔ)備棉花的情況下,在世界范圍內(nèi)的這種盈余擴(kuò)張將會(huì)給價(jià)格帶來負(fù)面的影響。至2013/14年度,國儲(chǔ)棉花的拋售量已達(dá)到230萬噸。
在2014/15年印度躍身成為世界第一棉花生產(chǎn)國家。這是由于印度洋季風(fēng)的延誤,種植季節(jié)延長以及與2013/14生產(chǎn)年度相比種植面積擴(kuò)大1.3%至1180萬公頃。因?yàn)閷?duì)新疆之外的棉花種植地區(qū)的政府支持的終結(jié),中國棉花種植面積降低8%至420萬公頃。2014/15年度中國棉花總產(chǎn)量為644萬噸,單產(chǎn)為1527千克棉絨每公頃。在美國,由于充足的雨水,減少了大面積的廢棄種植地,棉花種植面積與去年相比增加了945,933公頃(約為31%)。
世界棉花消費(fèi)量2013/14生產(chǎn)年度并沒有增長反而下降了12.9萬噸(0.5%),2014/15年度世界棉花消費(fèi)量增長了4%至2442萬噸。中國的棉花消費(fèi)量由2013/14年的753萬噸增加至793萬噸,是因?yàn)閲H和國內(nèi)棉花價(jià)格的一同下降和對(duì)海外棉花下游商品的需求的增加。2014/15年度印度的消費(fèi)量達(dá)到527萬噸,這是需求的第三個(gè)連續(xù)增長年度。
2014/15年度,世界棉花貿(mào)易量下降100萬噸至786萬噸,這主要由于中國棉花進(jìn)口量下降36%至198萬噸。由于棉花在美國和印度的豐收,2014/15年度這兩個(gè)國家仍然是最大出國。
表格2 世界棉花供給與需求
單位:公頃(面積),1000公噸(重量)
來源:International Cotton Advisory Committee World Cotton Database。
2014/2015年度,全球75個(gè)種植棉花國的棉花總產(chǎn)量為26 340 000噸,其對(duì)全球社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的重要性不言而喻。大約80%的世界棉花產(chǎn)量主要6個(gè)國家生產(chǎn),即2014/2015年度,印度以6 804 502噸的產(chǎn)量成為領(lǐng)頭羊,其次為中國,總產(chǎn)量為6 436 133噸,依次為美國(3 539 081 噸),巴基斯坦(2 103 277噸),巴西(1 507 062噸),烏茲別克斯坦(940 000噸)。印度與中國的棉花總產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的50.27%,其余四個(gè)國家的棉花產(chǎn)量總和占世界總產(chǎn)量的27.14%。棉花在我國是大產(chǎn)業(yè),關(guān)系國際民生,紡織業(yè)是中國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),中國的紡織業(yè)也已經(jīng)融入全球化市場競爭,在世界棉花產(chǎn)業(yè)一體化的大背景下,保持我國棉花產(chǎn)業(yè)的國際競爭力,客觀上要求充分了解國際棉花產(chǎn)業(yè)鏈,加快國內(nèi)外棉花市場融為一體,在國際棉花市場上形成很強(qiáng)的影響力和號(hào)召力,并且在全球棉花市場上的影響力進(jìn)一步擴(kuò)大。
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作者簡介:滿姿拉·阿扎提(1989-),女,維吾爾族,新疆人,中央財(cái)經(jīng)大學(xué),金融學(xué)院,金融工程。