朱保金

摘要： 在“一帶一路”建設(shè)背景下，我國對外工程承包企業(yè)“走出去”的步伐不斷加快。對外承包工程具有以外幣支付且合同期較長的特點，在合同執(zhí)行過程中要使用多種貨幣，會面臨各種匯率風(fēng)險，針對這種潛在風(fēng)險，對外工程承包企業(yè)應(yīng)合理選擇合同計價貨幣、合理運用金融工具及保值條款、在當?shù)剡M行采購及分包以及考慮一定的匯率損失準備，從而有效防范和規(guī)避風(fēng)險，將風(fēng)險降到最低。

關(guān)鍵詞：對外承包工程；匯率風(fēng)險；風(fēng)險規(guī)避

中圖分類號：F1254 文獻標識碼：A文章編號：2095-3283（2016）06-0050-02

目前，我國對外工程承包企業(yè)所進入的市場多數(shù)分布在欠發(fā)達的發(fā)展中國家與地區(qū)，這些國家和地區(qū)的政治、經(jīng)濟體制都不夠完善，當?shù)刎泿糯蠖嗖荒茏杂蓛稉Q且屬于“軟貨幣”，再加上某些國家由于外匯儲備短缺，可能會實施外匯管制，這就使得對外承包企業(yè)在工程實施過程中面臨巨大的匯率風(fēng)險，如不積極應(yīng)對，會面臨重大損失，陷入困境。

一、匯率風(fēng)險的概念及類型

匯率風(fēng)險（Exchange Risk），又稱外匯風(fēng)險，指經(jīng)濟主體在持有或運用外匯的經(jīng)濟活動中，因匯率變動而蒙受損失的可能性，表現(xiàn)為交易風(fēng)險、會計風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險和國家風(fēng)險。

（一）交易風(fēng)險

交易風(fēng)險是指在約定以外幣計價成交的交易過程中，由于結(jié)算時的匯率與簽訂合同時的匯率不同而引起收益或虧損的風(fēng)險。交易風(fēng)險在匯率變動前已發(fā)生，但在匯率變動后才清算，外幣與本幣或其他外幣間的兌換，成為交易風(fēng)險產(chǎn)生的先決條件，而時間因素則是交易風(fēng)險產(chǎn)生的催化劑。

（二）會計風(fēng)險

會計風(fēng)險又稱折算風(fēng)險，是指由于匯率變動而引起的企業(yè)資產(chǎn)負債表中某些外匯資金項目金額的變動。當企業(yè)將其以外幣計量的資產(chǎn)負債、收入、費用等折成以本幣表示的有關(guān)項目時，匯率的變動很可能造成賬面損失，這種風(fēng)險就是由貨幣轉(zhuǎn)換帶來的，時間跨度越大，匯率波動的幅度與貨幣間的會計風(fēng)險就越大。

（三）經(jīng)濟風(fēng)險

經(jīng)濟風(fēng)險是指由于匯率變動使企業(yè)在將來特定時期的收益發(fā)生變化的可能性，即企業(yè)未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)值的損失程度，匯率的變動通過對企業(yè)生產(chǎn)成本、收入和費用等方面的影響，使企業(yè)的最后收益發(fā)生變化。

（四）國家風(fēng)險

國家風(fēng)險又稱政治風(fēng)險，是指因國家強制力而終止外匯交易所造成損失的可能性。當大量“熱錢”（即投機性短期資金）沖擊一國外匯市場時，一國貨幣當局可能關(guān)閉外匯市場，這期間外匯交易暫時中止，甚至某些國家由于外匯短缺，直接實行外匯管制，因此就導(dǎo)致企業(yè)在該國無法進行外匯交易，從而蒙受損失。

二、匯率變動對我國對外承包企業(yè)的影響

（一）影響的方式

在對外承包工程中，對外承包企業(yè)一般要面臨來自三方面的匯率風(fēng)險：

1來自承包工程所在國當?shù)刎泿艆R率波動帶來的風(fēng)險

在工程的施工過程中，不可避免地要使用當?shù)刎泿挪少徫镔Y設(shè)備、支付當?shù)貑T工工資、報銷日常經(jīng)營管理的費用支出等，而且當?shù)刎泿糯蠖鄬儆凇败浲ㄘ洝保丛趪H金融市場上匯價疲軟，不能自由兌換他國貨幣，信用程度低的國家貨幣），出現(xiàn)大幅波動的情況非常普遍，很容易給企業(yè)帶來匯率風(fēng)險。

2來自人民幣匯率波動帶來的風(fēng)險

由于人民幣的匯率變動，使對外承包企業(yè)在國內(nèi)以人民幣購買的物資設(shè)備和以人民幣支付的外派員工工資等方面受到影響，從而影響企業(yè)的施工成本和工程收入，最終影響企業(yè)的經(jīng)營成果。

3來自國際通用貨幣匯率波動帶來的風(fēng)險

該風(fēng)險是指在世界范圍內(nèi)可自由兌換貨幣（如美元、歐元等）匯率波動帶來的風(fēng)險。隨著經(jīng)濟全球化的不斷深入，影響可自由兌換貨幣匯率的政治、經(jīng)濟因素也越來越復(fù)雜多樣，對匯率波動趨勢和幅度進行有效識別和評估的難度也不斷加大，致使對外承包企業(yè)對匯率風(fēng)險更難管控。

（二）影響的對象

1工程結(jié)算收入

對外承包工程如以外幣結(jié)算，就會受國際經(jīng)濟、政治形勢的影響，對外承包企業(yè)將面臨可自由兌換貨幣匯率波動，項目所在國當?shù)刎泿刨H值的風(fēng)險，特別是如果工程項目歷時較長或經(jīng)歷了重大的金融危機或變化，匯率變化可能在很大程度上影響企業(yè)的經(jīng)營成果。

2工程支出

對外承包工程如以美元、歐元或項目所在國不可自由兌換的當?shù)刎泿诺韧鈳艁斫Y(jié)算，但對外承包企業(yè)卻在國內(nèi)進行重大采購，則外幣與人民幣之間的匯率風(fēng)險將對項目的成本支出造成一定的影響，同時由于支出行為與收款時間存在時間差，則在不同幣種的轉(zhuǎn)換過程中，也將造成匯率差額。

3工程貸款項目

對外承包工程如有貸款，在清償貸款期間取得貸款的貨幣與工程合同貨幣的匯率發(fā)生變動時，對外承包企業(yè)則需承擔由此產(chǎn)生的匯率風(fēng)險，同時預(yù)付款和保留金由于收取的時間差問題，也會存在一定的匯率風(fēng)險。

三、規(guī)避匯率風(fēng)險的措施

（一）合理選擇合同計價貨幣

在工程投標報價時，對外承包企業(yè)應(yīng)充分考慮報價貨幣匯率變動趨勢，從優(yōu)選擇計價貨幣：

1在必須使用項目所在國當?shù)刎泿诺臈l件下，對外承包企業(yè)應(yīng)考慮將匯率風(fēng)險簽在合同條款內(nèi)，當合同貨幣升值或貶值時，應(yīng)相應(yīng)降低或提高合同價格，使得風(fēng)險雙方共擔。

2在使用其他外幣條件下，對外承包企業(yè)應(yīng)力爭選擇可自由兌換及趨于升值的硬貨幣，這樣既便于資金的周轉(zhuǎn)使用，又可在匯率發(fā)生變動時兌換和轉(zhuǎn)移，有效降低匯率風(fēng)險。

3在有條件的情況下，對外承包企業(yè)可以對項目的收支作出一定的預(yù)估，合理選擇各類貨幣組合，并合理確定不同幣種的比例關(guān)系，以避免可能存在的匯率風(fēng)險。

（二）合理運用金融工具及保值條款

1對外承包企業(yè)可以有針對性地選擇遠期外匯交易、外幣掉期業(yè)務(wù)、外匯期權(quán)交易等金融工具來有效降低或鎖定企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險和匯兌成本，還可以采取提前或延期結(jié)匯策略、外匯匯率風(fēng)險保險以及采取多元貨幣組合等方式在一定程度上規(guī)避匯率風(fēng)險。

2以項目所在國具有下跌趨勢的貨幣結(jié)算支付或部分結(jié)算支付時，對外承包企業(yè)應(yīng)爭取在簽訂合同時加入有關(guān)保值條款，如約定計算公式和分擔比例等，若匯率變化使結(jié)算貨幣貶值，則應(yīng)通過保值條款使實際工程結(jié)算額調(diào)增；若結(jié)算貨幣升值，則應(yīng)通過保值條款使實際工程結(jié)算額調(diào)減。

（三）在當?shù)剡M行采購及分包

1在全部或部分以當?shù)刎泿沤Y(jié)算的情況下，對外承包企業(yè)可以通過提高當?shù)赜霉け壤?，增加當?shù)匚镔Y的采購，來規(guī)避使用其他幣種采購或支付帶來的匯率風(fēng)險。

2對外承包企業(yè)也可以通過將一些項目分包給當?shù)毓荆瑥亩侠磙D(zhuǎn)移匯率風(fēng)險。

（四）考慮一定的匯率損失準備

1如果支付所采用的項目所在國的當?shù)刎泿艦檐涁泿?，處于貶值趨勢，而且對外承包企業(yè)在項目所在地?zé)o法獲得充足的設(shè)備、材料或勞力供應(yīng)，導(dǎo)致企業(yè)必須將貶值中的當?shù)刎泿艃稉Q為相對升值中的外幣進行境外采購，則企業(yè)應(yīng)在投標報價中增加一部分匯率損失準備。

2對外承包企業(yè)可對項目所在國的經(jīng)濟狀況、政治體制、通貨膨脹等影響匯率波動的各個因素進行分析，根據(jù)工期、現(xiàn)金流以及各種貨幣的使用比例，測算出工期可能面對的匯率損失金額。

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（責(zé)任編輯：董博雯）