唐嘉偉

銀行理財(cái)產(chǎn)品跟蹤

數(shù)量規(guī)模：產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和資金規(guī)模雙雙回落

2016年5月份，商業(yè)銀行新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品6558款，募集資金規(guī)模為2.93萬(wàn)億元人民幣，數(shù)量和規(guī)模均顯著回落，產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比下降5.6%，資金規(guī)模環(huán)比下降14.3%。相比去年同期，產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比下降15.7%，資金規(guī)模環(huán)比下降29.3%。從存貸款替代效應(yīng)方面來(lái)看，5月份人民幣存款增加1.83萬(wàn)億元，其中住戶存款增加543億元；5月份，新增人民幣貸款9855億元，社會(huì)融資規(guī)模增量為6599億元。分發(fā)行主體來(lái)看，中農(nóng)工建交五大國(guó)有商業(yè)銀行共發(fā)行產(chǎn)品1284款，募集資金規(guī)模1.24萬(wàn)億元，數(shù)量的全市場(chǎng)占比為19.6%，規(guī)模的全市場(chǎng)占比為42.2%，規(guī)模占比微幅上升。上市股份制銀行發(fā)行1305款，募集資金規(guī)模0.94萬(wàn)億元，數(shù)量和規(guī)模占比分別為19.9%和32.2%，占比均有所下降。其他中資銀行共發(fā)行3832款，募集資金規(guī)模0.74萬(wàn)億元。外資銀行僅發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品137款。

定價(jià)水平：銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率走勢(shì)分化。當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)不平衡的弱復(fù)蘇，導(dǎo)致了主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策分化。美國(guó)結(jié)束量化寬松，開啟加息周期；歐元區(qū)和日本等則繼續(xù)采取非常規(guī)貨幣政策，均實(shí)施負(fù)利率；國(guó)際資本市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)加劇，新興經(jīng)濟(jì)體普遍承受資金外流和貨幣貶值的壓力。鑒于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性減速和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)積聚等新特征，我國(guó)的貨幣政策持續(xù)寬松，市場(chǎng)利率水平持續(xù)回落。從銀行理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)水平來(lái)看，自2015年2季度以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率開始進(jìn)入下行通道，1個(gè)月產(chǎn)品收益率的波動(dòng)幅度較大。2016年5月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率走勢(shì)出現(xiàn)分化。1個(gè)月期人民幣產(chǎn)品的平均收益率略有反彈，為3.65%，環(huán)比上升16BP。3個(gè)月期和6個(gè)月期人民幣產(chǎn)品的平均收益率則繼續(xù)下行。3個(gè)月期產(chǎn)品平均收益率為3.89%，環(huán)比下降5BP；6個(gè)月期人民幣產(chǎn)品的平均收益率為3.96%，環(huán)比下降9BP。相較去年同期而言，三者收益率分別下降76BP、120BP和123BP。

到期收益：平安銀行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品獲負(fù)收益率。2016年5月份，共統(tǒng)計(jì)到商業(yè)銀行發(fā)行的5121款產(chǎn)品到期，人民幣產(chǎn)品的平均期限為117天，平均到期收益率為4.26%。南京銀行發(fā)行的“珠-四月盈1號(hào)第48期杭州區(qū)域理財(cái)A73781”產(chǎn)品獲得10%的最高收益，該產(chǎn)品于2016年1月發(fā)行，投資期限為12天。獲得次高收益率的是營(yíng)口沿海銀行發(fā)行的“金祥云2015052期理財(cái)產(chǎn)品”，起息日為2016年11月6日，期限為182天，最終獲得8%的年化收益率。平安銀行的多款ETF掛鉤產(chǎn)品獲得負(fù)收益。以“平安財(cái)富私人銀行專享結(jié)構(gòu)類（90%保本掛鉤ETF）2015年30期人民幣理財(cái)產(chǎn)品”為例，該產(chǎn)品起息于2015年5月，投資期限為1年，到期年化收益率為-10%。該產(chǎn)品掛鉤盈富基金，由于投資期內(nèi)發(fā)生敲入事件（2015年8月21日掛鉤標(biāo)的收盤價(jià)低于初始價(jià)格的85%），該產(chǎn)品損失10%的本金。