王玠文

前幾年中國當(dāng)代藝術(shù)市場的火爆程度讓未曾踏入過美術(shù)館的市井小民都開始相信：藝術(shù)是門好生意。貪婪是人類進(jìn)步的動力，動輒創(chuàng)天價的拍賣成績讓許多熱錢涌進(jìn)市場，除了藝術(shù)品本身的交易外，商人們也絞盡腦汁地創(chuàng)造出許多金融衍生品：將所有我們以前知道的金融產(chǎn)品前加上藝術(shù)或文化兩字，又可以吸引一批新的投資人。

熊皮La Peau dOurs：第一個吃螃蟹的藝術(shù)品基金

盡管這一類的藝術(shù)金融商品是近幾年才進(jìn)入多數(shù)國人的視野，但其實(shí)在西方國家早已發(fā)展許久，早在2007年民生銀行推出國內(nèi)第一支藝術(shù)基金之前，16世紀(jì)的荷蘭就已經(jīng)一同集資購買或定制藝術(shù)家的作品，這成為了藝術(shù)基金的雛形。

法國商人安德烈·列佛（AndréLevel）在1904年推出了世上第一支藝術(shù)品基金“熊皮”（La Peau d Ours）。這個名字靈感來源于一則寓言，故事中的兩位好友想將熊皮賣給一位皮草商，然而他們根本還沒獵到熊。從組織名字就可以得知，列佛與其合伙人將眼光放在未來，在藝術(shù)家尚未成名前，先大量買進(jìn)其作品，并計(jì)劃在十年內(nèi)將所有作品變現(xiàn)。

除了列佛外，美國藏家里歐·史坦（Leo Stein）、葛楚德·史坦（Gertude Stein）、和俄羅斯的塞吉·許舒金（Sergej Schtschukin）等共12位投資人也加入行列，每人出資212法郎購買如畢加索、馬蒂斯、塞尚這些藝術(shù)大師早期的作品。1914年，這13羅漢將畫作送到巴黎德芙奧（ Hotel Drouot）上拍賣，這場拍賣獲得了巨大的成功，作品多以近原價5倍成交，有的作品上漲幅度甚至達(dá)到10倍，即便從嚴(yán)格意義上來說熊皮只能算眾人集資，但這樣的經(jīng)營模式與獲利在當(dāng)時仍是很有啟發(fā)性。列佛后來將20%的利潤分給藝術(shù)家后光榮退幕，藝評家們將此場拍賣會視為前衛(wèi)藝術(shù)勝利的象征，從此開始藝術(shù)的高低漸漸無關(guān)乎美學(xué)，更與金錢緊緊相依。

英國鐵路退休基金：不要迷戀哥，哥只是個傳說

在熊皮之后，西方藝術(shù)基金模式空窗了幾年，直到1974年才出現(xiàn)英國鐵路退休基金（British Rail Pensions Fund），基金概念再度被發(fā)揚(yáng)光大。退休基金雖看似和藝術(shù)沒什么關(guān)系，但其實(shí)這支基金是藝術(shù)品投資熱的燃點(diǎn)之一，至今仍被許多人當(dāng)作是藝術(shù)基金典范。

當(dāng)年英國不景氣的經(jīng)濟(jì)前景與嚴(yán)重的通貨膨脹促使養(yǎng)老基金開始思考新的投資渠道，當(dāng)時基金創(chuàng)始人就建議每年從可支配的總流動資金中，撥出5%（約1億美元）以投資組合的方式進(jìn)行藝術(shù)品投資，并聘請?zhí)K富比專家之一負(fù)責(zé)打理和保管這些藝術(shù)品，再邀請另一位統(tǒng)計(jì)學(xué)專家負(fù)責(zé)督導(dǎo)整個投資計(jì)劃。其投資方式非常嚴(yán)格，除了多位專家坐鎮(zhèn)之外，每提出一項(xiàng)購買計(jì)劃都必須附上藝術(shù)品清晰的照片與詳細(xì)的購買計(jì)劃，再交由藝術(shù)委員會進(jìn)行審查。之所以會如此謹(jǐn)慎也與當(dāng)時國會、工會乃至新聞界都對這項(xiàng)計(jì)劃持保留態(tài)度有關(guān)。

投資期間總計(jì)購買了2232件藝術(shù)品，并且縱貫古今東西，從中國的唐三彩到古代印刷品都有收藏。雖然原本設(shè)定的投資周期是25年，但實(shí)際上大概到第14年時就開始陸續(xù)參加拍賣會。當(dāng)年的第一場拍賣會獲利率扣除通脹后約為11.9% （340英鎊買進(jìn)，3520英鎊賣出）。由于擁有過硬的統(tǒng)計(jì)與藝術(shù)史背景，再加上掌握了最佳的脫手時機(jī)，基金會才有如此佳績，并順帶引發(fā)了一股機(jī)構(gòu)介入藝術(shù)品的投資熱。

投資藝術(shù)真可以賺錢么？

20世紀(jì)90年代末算是藝術(shù)品基金的高潮，花旗銀行、瑞士銀行、摩根大通與德意志銀行都成立了專門負(fù)責(zé)藝術(shù)品投資的部門，并提供藝術(shù)品投資顧問服務(wù)給金字塔頂端的客戶層，藝術(shù)品正式從賞玩進(jìn)入到金錢領(lǐng)域，和房地產(chǎn)與股票一起成為熱門投資理財(cái)商品之一！

其中最令人矚目的就是英國美術(shù)基金（ Fine Art Fund），此基金成立于2004年，2006年底獲利超過59%，創(chuàng)始人菲利浦·霍夫曼（Philip Hoffman）號稱為全球23個國家的精英富豪家族服務(wù)，有95%的交易都在營利。該基金雇傭了多位藝術(shù)經(jīng)紀(jì)人在全球購買藝術(shù)品“潛力股”，并運(yùn)用專業(yè)的投資手法，進(jìn)行組合投資，按30%-35%∶35%-50%∶15%-20%∶15%-20%的比例購買古典大師級作品、當(dāng)代藝術(shù)、現(xiàn)代藝術(shù)與印象派作品。在經(jīng)過前3年的鎖定期后，投資者便可以在市場上自由買賣基金份額，并在隨后3-7年的時間里向投資者提供10%左右的年復(fù)合投資收益，基金方會向投資者收去0.25%的認(rèn)購費(fèi)與2%的管理費(fèi)，當(dāng)年收益超過6%時還可以擁有一定比例的分紅。

讀到這里便想要飛奔出去買基金的朋友請留步啊，正所謂投資理財(cái)有風(fēng)險，有賺就有賠，在藝術(shù)領(lǐng)域里賠的例子也不少。比較著名的失敗案例有如下幾個：1989-1991年，巴黎國家銀行（Banque Nationale de Paris）投資2200萬美元，購買16幅法國及意大利的繪畫及素描作品。然而7年之后，該銀行出售這套投資組合的藝術(shù)品，最終的成交總額比購買時還少了800萬美元。紐約大通銀行也曾發(fā)行過一支價值為3億美元的藝術(shù)品基金，Morgan Grenfell發(fā)售過一支2500萬美元的藝術(shù)品投資基金，日本Itoman Mortgage Corporation曾投資5.2億美元購買了7300件包括雷諾阿等西方現(xiàn)代主義及印象派的繪畫作品。然而，這三家公司的投資基金都以嚴(yán)重虧損告結(jié)。

即使是成功如前述的鐵路退休基金，在三位專家秉公處理、小心翼翼的情形下，其平均年收益率也只有13.1%，可見有不少藝術(shù)品的收益都低于平均值，甚至是虧損。相比之下，那些動輒保證年收益10%的基金聽起來總不那么令人放心。

國內(nèi)的藝術(shù)基金周期大多是2-3年，而國外的藝術(shù)基金投資回報(bào)率比較合理的狀態(tài)下是5-10年左右。另外，歐美藏家往往以個人的審美為基礎(chǔ)，有計(jì)劃有預(yù)算地建構(gòu)自己的收藏，隨著時間增長累積自己的鑒賞涵養(yǎng)，再逐漸調(diào)整收藏，脫手早期購入的不重要的或者非主流的藏品，以換取更好的藏品。也就是說，在西方財(cái)富整合中，藝術(shù)品作為一種資產(chǎn)配置已深入人心。據(jù)統(tǒng)計(jì)，西方國家把藝術(shù)品當(dāng)成資產(chǎn)配置選項(xiàng)的部分幾乎達(dá)到了22%。會有這樣的差異，是與各個國家推廣藝術(shù)人文的風(fēng)氣和力度也有一些關(guān)系。

藝術(shù)基金會：來自民間的力量

在中國來說，藝術(shù)風(fēng)氣常是由上而下的，但在當(dāng)代西方，文化的發(fā)展很少有來自官方的主導(dǎo)和管理，多數(shù)是依靠民間的力量來發(fā)展文化，靠著這些非政府組織扮演著半個政府的角色。這些西方的藝術(shù)基金會在很長的時間里并不為國人所熟悉。我們雖然對于西方當(dāng)代藝術(shù)已開始慢慢理解，但是對于在藝術(shù)發(fā)展背后的各類基金會認(rèn)識卻不多，然而我們看到的西方藝術(shù)機(jī)構(gòu)、藝術(shù)事件甚至有些藝術(shù)活動，都是跟這些民間基金會有著聯(lián)系。

這些民間非營利基金會大體上可分為公立、私立和企業(yè)基金會等，而企業(yè)基金會一方面可以減免稅金，一方面也可以建立良好的社會形象。大基金會的文化藝術(shù)分支和藝術(shù)基金主要有對藝術(shù)創(chuàng)作活動、藝術(shù)展覽、藝術(shù)研究、藝術(shù)保護(hù)、藝術(shù)收藏等方面的資金、技術(shù)支持。大型美術(shù)館和一些重要的藝術(shù)機(jī)構(gòu)主要是依靠基金會來管理運(yùn)作。

可以說，在西方，如果沒有藝術(shù)基金會就不會有歐美當(dāng)代藝術(shù)的繁榮局面，這些私人基金會是歐美當(dāng)代藝術(shù)圈的生命之源。

民間藝術(shù)基金會：藝術(shù)界中的蝙蝠俠

舉例來說，“藝術(shù)基金會（Art Fund）”是英國一個會員制的獨(dú)立慈善機(jī)構(gòu)，它成立于1903 年，當(dāng)時的名字是“國家藝術(shù)收藏基金（the National Art Collections Fund）”，為了幫助博物館和美術(shù)館籌集資金來購買藝術(shù)品而成立。

這個藝術(shù)基金會自成立以來已協(xié)助了各藝術(shù)機(jī)構(gòu)收購總計(jì)86萬件藝術(shù)作品，除了提供資金，也是藝術(shù)家、收藏家捐贈作品或遺產(chǎn)的最佳渠道。該基金會只依靠注冊會員費(fèi)及社會捐助資金來運(yùn)作，并不受政府相關(guān)資金支持。比如2009年，為了保護(hù)英國斯塔福德郡（Staffordshire）發(fā)現(xiàn)的文物，該組織發(fā)起了籌款活動，由民眾募集的資金就超過了90萬英鎊，其他非營利信托與基金會也捐出了大量的資金，目前這組文物被伯明翰博物館藝術(shù)畫廊（Birmingham Museum and Art Gallery）和陶器博物館藝術(shù)畫廊（Potteries Museum and Art Gallery）所收藏。

眾人熟悉的弗利茲基金會也是一個非營利組織，它獨(dú)立于弗利茲藝博會與《Frieze》雜志，與藝術(shù)博覽會一樣，基金會創(chuàng)立于2003年，主要負(fù)責(zé)策劃弗利茲藝博會的藝術(shù)家委托項(xiàng)目、講座、電影音樂和教育活動，主要向人們展示更多成熟的及新興的藝術(shù)家。

至于基金會的資金來源有如歐盟文化2000（European Unions Culture 2000）項(xiàng)目和英格蘭藝術(shù)委員會（Arts Council England）的資助機(jī)構(gòu)。除此之外，很多其他方面基金會也收到很多企業(yè)的贊助。如2005到2010年卡地亞贊助的Frieze展覽項(xiàng)目以及艾姆達(dá)施基金（EMDASH Foundation）從2011年開始的對基金會的支持。當(dāng)然也有一部分的私人饋贈，值得注意的是，基金會并不受弗利茲藝博會的贊助?；饡矠樯钤谕鈬哪贻p藝術(shù)家設(shè)立艾姆達(dá)施獎學(xué)金，由艾姆達(dá)施基金會贊助，獲獎的作品將有機(jī)會與世界各地的觀眾見面。

信托基金會發(fā)源于英國中世紀(jì)，本著基督教愛世人的想法行善救濟(jì)，雖然在19世紀(jì)時也曾被企業(yè)用于逃漏稅，但在修法改正后就獲得了改善。

“基金”與“基金會”名字對于一個金融外行來說很像，但精神上卻有差異：一則是透過眾籌而滿足個體財(cái)富增長之私欲，另一個是透過眾籌而推廣藝術(shù)發(fā)展教育，或許我們也可以希望，有一天藝術(shù)世界中，基金會會多于基金。