“你有錢，舉牌、要約收購上市公司是可以的，作為對(duì)一些治理結(jié)構(gòu)不完善的公司的挑戰(zhàn)，這有積極作用。但是，你用來路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的?！?/p>

12月3日，在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)第二屆會(huì)員代表大會(huì)上，向來行事低調(diào)的劉士余這番表態(tài)，頓時(shí)讓整個(gè)資本圈內(nèi)刷屏。劉士余希望資產(chǎn)管理人，“不當(dāng)奢淫無度的土豪，不做興風(fēng)作浪的妖精，不做坑民害民的害人精?！?/p>

一位敏感部門的正部級(jí)官員，在這樣一個(gè)公開場合，說出這么重的話，這在中國政壇還是罕見的。12月5日，滬深兩市一開盤，舉牌概念股就紛紛下跌，包括中國建筑這樣的巨頭。至此，支撐滬市突破3300點(diǎn)的險(xiǎn)資舉牌行情戛然而止。

之前，針對(duì)今年險(xiǎn)資頻頻舉牌，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝曾提醒保險(xiǎn)公司規(guī)范和約束其一致行動(dòng)人投資行為。然而，財(cái)大氣粗的險(xiǎn)資們卻不買賬。這才引發(fā)劉士余這次非同尋常的“警告”。雖然沒有點(diǎn)名誰是野蠻人，但市場人士卻都心知肚明。

圍繞著金融資本特別是險(xiǎn)資舉牌上市公司，人們最大的疑問來自三個(gè)層面，一是資金來源，也就是劉主席講的，你是不是用來路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購。二是投資期限，你是不是不負(fù)責(zé)任地炒一把就走。三是如何收?qǐng)觯鳛橥庑?，你?qiáng)行闖入后會(huì)否嚴(yán)重影響上市公司的正常運(yùn)營。其中，第一個(gè)問題人們疑問最大，而第三個(gè)問題人們最為擔(dān)心。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在去杠桿已成為政治任務(wù)的當(dāng)下，像寶能系這樣千方百計(jì)打擦邊球的玩法，遲早要出事。而炒一把就走的玩法，險(xiǎn)資估計(jì)也很難玩下去。這不，許家印的恒大系，今年把沒娘的孩子梅雁吉祥短炒了一把，結(jié)果遭到監(jiān)管層接二連三的談話。至于鳩占鵲巢式地強(qiáng)行上位，最典型的莫過于寶能系控股南玻A。作為對(duì)于核心技術(shù)與生產(chǎn)安全要求都很高的玻璃行業(yè)，南玻A中高層近乎全體離職給上市公司帶來的風(fēng)險(xiǎn)可謂巨大，深交所為此連續(xù)發(fā)函質(zhì)詢，投資者也憂心忡忡。

雖然管理層給險(xiǎn)資舉牌敲響警鐘，但從中長期趨勢看，以險(xiǎn)資為代表的金融資本投資優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌的股權(quán)是大勢所趨。那些治理結(jié)構(gòu)不完善的公司，遲早要遭遇野蠻人敲門。而對(duì)于這類野蠻人的收購，如何進(jìn)行有效監(jiān)管，使其盡量發(fā)揮正能量，對(duì)于目前的金融法規(guī)與監(jiān)管體系，也是一個(gè)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。