時(shí)間會(huì)見證成長(zhǎng)，但成長(zhǎng)的結(jié)果取決于自身的天賦和努力。根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，7月9日，嘉實(shí)增長(zhǎng)基金成立13周年，這只基金的復(fù)權(quán)單位凈值由成立時(shí)的1元增長(zhǎng)到當(dāng)前的超過13元，取得了超過1200%的凈值增長(zhǎng)率。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，截至7月8日，嘉實(shí)增長(zhǎng)成立以來年化回報(bào)為22.10%，在同期成立的12只同類產(chǎn)品中業(yè)績(jī)排名第1。嘉實(shí)增長(zhǎng)的回報(bào)堪比“股神”巴菲特，眾所周知，巴菲特管理的伯克希爾公司從1965年至2014年的50年間股價(jià)漲超2萬倍，年化回報(bào)為21.97%。

公募“教父”成就業(yè)績(jī)傳奇

13年前的7月，嘉實(shí)基金發(fā)生了兩件事：一是嘉實(shí)增長(zhǎng)基金成立。新基金成立在今天看來是小事一樁，在當(dāng)時(shí)卻是基金公司盛事；二是邵健加盟。新人入職在當(dāng)時(shí)看來尋常不過，如今看來這位當(dāng)時(shí)的“新人”已成為公募基金投資界大佬，嘉實(shí)投研體系中的領(lǐng)軍人。

轉(zhuǎn)投嘉實(shí)基金之前，邵健在國泰君安做了5年多行業(yè)研究。加盟嘉實(shí)一年后，邵健接管嘉實(shí)增長(zhǎng)基金，從此開啟了十多年的基金經(jīng)理之旅。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從2004年4月至2015年7月，邵健管理嘉實(shí)增長(zhǎng)基金超過11年，任職回報(bào)率為768.11%，任職年化回報(bào)率為21.16%，在22只同類同期可比基金中排名第1。

通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2004年至2015年，嘉實(shí)增長(zhǎng)基金經(jīng)歷的12個(gè)完整自然年中，有10個(gè)年度實(shí)現(xiàn)正收益，而上證指數(shù)僅有6個(gè)年度漲幅為正。嘉實(shí)增長(zhǎng)基金2006年和2007年收益率都超過100%，2009年和2015年收益率都超過60%，2004年、2010年、2013年和2014年收益率都超過14%。

擔(dān)任嘉實(shí)增長(zhǎng)基金經(jīng)理超過11年，邵健創(chuàng)造了國內(nèi)公募基金行業(yè)任職期間管理單只基金年限最長(zhǎng)的紀(jì)錄，并在2015年初使嘉實(shí)增長(zhǎng)復(fù)權(quán)凈值突破10元，成為中國公募基金歷史上第二只復(fù)權(quán)凈值破10元的基金。

成長(zhǎng)投資捕捉10倍牛股

嘉實(shí)增長(zhǎng)基金的投資目標(biāo)主要為具有高速成長(zhǎng)潛力的中小企業(yè)上市公司，這在十多年前更看重價(jià)值型投資的公募基金領(lǐng)域并不多見，卻與邵健的投資理念不謀而合?！按笮袠I(yè)中的小巨人”，這是嘉實(shí)增長(zhǎng)基金季報(bào)和年報(bào)中經(jīng)常出現(xiàn)的語句。堅(jiān)持成長(zhǎng)投資理念，尋找細(xì)分行業(yè)龍頭或大行業(yè)中的小型潛力公司，是邵健對(duì)成長(zhǎng)投資的獨(dú)到見解。

翻閱嘉實(shí)增長(zhǎng)基金年報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥生物行業(yè)長(zhǎng)期以來是該基金重倉持有的行業(yè)。但邵健曾表示，其并非看好整個(gè)醫(yī)藥生物制品行業(yè)，而是看好其中兩個(gè)細(xì)分行業(yè)：一是早期原料藥行業(yè)，二是品牌中藥企業(yè)。對(duì)于為何看好品牌中藥企業(yè)，邵健道出其中邏輯：品牌中藥企業(yè)隨著市場(chǎng)的開拓、新產(chǎn)品的推出、適應(yīng)癥的增加及定價(jià)能力的體現(xiàn)，有希望在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持10%至25%的增長(zhǎng)，給投資者帶來良好的回報(bào)。

已成為品牌中藥明星企業(yè)的云南白藥，正是邵健尋找“大行業(yè)中的小巨人”投資成果的展現(xiàn)。從2004年到2011年，云南白藥連續(xù)8年出現(xiàn)在嘉實(shí)增長(zhǎng)年報(bào)公告的持股清單中，并多次位列十大重倉股。根據(jù)公告和Wind數(shù)據(jù)保守測(cè)算，自2004年6月底至2011年底嘉實(shí)增長(zhǎng)基金持有云南白藥期間，該股復(fù)權(quán)漲幅超過1200%。

醫(yī)藥、消費(fèi)和信息技術(shù)這些受益于中國經(jīng)濟(jì)高速成長(zhǎng)的行業(yè)一直是嘉實(shí)增長(zhǎng)重倉持有的行業(yè)，類似云南白藥這種細(xì)分行業(yè)的10倍龍頭股在該基金其他持有的重倉行業(yè)中并不鮮見。

風(fēng)格傳承投資業(yè)績(jī)延續(xù)

作為嘉實(shí)基金副總經(jīng)理，邵健的另一層身份是嘉實(shí)股票投資體系CIO（首席投資官）。他在團(tuán)隊(duì)內(nèi)部交流時(shí)曾不止一次強(qiáng)調(diào)：“基金經(jīng)理70%-80%的時(shí)間是在做研究，真正的投資決策包括交易，20%-30%的時(shí)間就夠了?！边@也形成了嘉實(shí)基金獨(dú)特的“研究驅(qū)動(dòng)投資業(yè)績(jī)”的投研文化。

邵健曾有一個(gè)關(guān)于成長(zhǎng)投資的經(jīng)典論斷：成長(zhǎng)股就是能在未來看到一倍市盈率的股票。在嘉實(shí)內(nèi)部，受邵健影響的基金經(jīng)理和研究員不在少數(shù)。2015年度五年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金牛基金—嘉實(shí)成長(zhǎng)收益基金經(jīng)理邵秋濤，今年上半年股票基金業(yè)績(jī)冠軍—嘉實(shí)環(huán)保低碳基金經(jīng)理李化松，接管嘉實(shí)增長(zhǎng)的兩位基金經(jīng)理董理和劉美玲等等，都在不斷繼承和深化邵健的成長(zhǎng)投資理念。

同時(shí)作為嘉實(shí)股票投研體系成長(zhǎng)策略組組長(zhǎng)，邵秋濤早已脫離了企業(yè)靜態(tài)估值的束縛。在他看來，靜態(tài)估值具有參考性，但更應(yīng)以動(dòng)態(tài)的眼光來做判斷。如果上市公司處于一個(gè)規(guī)模爆發(fā)增長(zhǎng)的拐點(diǎn)期，或者處于未來大并購會(huì)讓公司發(fā)生很大的變化時(shí)，它的靜態(tài)估值將會(huì)達(dá)到40、50倍甚至更高。

以當(dāng)前市場(chǎng)普遍看好的低碳、新能源領(lǐng)域?yàn)槔?，嘉?shí)環(huán)保低碳基金經(jīng)理李化松也表示，低碳行業(yè)的長(zhǎng)期的空間很大，短期估值可能顯得略高，但是長(zhǎng)期來看并不貴。嘉實(shí)對(duì)中長(zhǎng)期價(jià)值的低估驅(qū)動(dòng)的研究，就是現(xiàn)在來看可能貴，但三五年后就是一倍市盈率。這就是價(jià)值驅(qū)動(dòng)的成長(zhǎng)投資，不是趨勢(shì)投資。

盡管卸任嘉實(shí)增長(zhǎng)基金經(jīng)理已一年，邵健要對(duì)公司整體投資研究負(fù)責(zé)，但幾乎每個(gè)交易日他都會(huì)關(guān)注這只基金的表現(xiàn)。嘉實(shí)增長(zhǎng)現(xiàn)任基金經(jīng)理董理和劉美玲延續(xù)了成長(zhǎng)投資風(fēng)格，在去年股市大幅調(diào)整的行情中對(duì)成長(zhǎng)股選擇上也著重考慮了安全邊際，不過，努力發(fā)掘具備巨大成長(zhǎng)空間與較高估值吸引力的細(xì)分行業(yè)和龍頭個(gè)股仍是他們的首要策略。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，嘉實(shí)增長(zhǎng)今年以來凈值增長(zhǎng)率超同類平均表現(xiàn)近10%，業(yè)績(jī)排名483只同類產(chǎn)品前1/10。