企業(yè)因財務(wù)風險陷入困境，甚至破產(chǎn)的例子已很普遍了，導(dǎo)致其失敗的原因無外乎財務(wù)狀況惡化、現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)不靈使得經(jīng)營無法正常開展。財務(wù)風險是客觀存在的，貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，它的存在會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響，企業(yè)管理者只能采取有效措施來降低它，而不能完全消除它。

一、財務(wù)風險的含義

財務(wù)風險有著廣義與狹義之分。

1.廣義的財務(wù)風險是指企業(yè)內(nèi)部的各種財務(wù)活動在種種難以預(yù)計和控制的因素的影響下，而產(chǎn)生的各種與預(yù)算結(jié)果有差距的現(xiàn)實結(jié)果，從而使得企業(yè)蒙受各種各樣的損失。

2.狹義的財務(wù)風險是指企業(yè)籌資方面存在的風險。企業(yè)的借債一方面可以滿足企業(yè)自身對流動資金的強烈需求，另一方面也相應(yīng)地增加了企業(yè)還本付息的經(jīng)濟負擔。所以，狹義上的財務(wù)風險是只針對負債經(jīng)營的企業(yè)而言的。

二、財務(wù)風險的成因

（一）企業(yè)財務(wù)風險的外部原因

1.國家宏觀經(jīng)濟變化。對企業(yè)來說，宏觀經(jīng)濟的變化是難以準確預(yù)見和無法改變的，其不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風險。例如2008年年底爆發(fā)的世界金融危機使我國宏觀經(jīng)濟受到了重大的沖擊，使我國的企業(yè)，尤其是出口型生產(chǎn)企業(yè)和外貿(mào)類企業(yè)財務(wù)危險加劇，表現(xiàn)在壞賬風險和現(xiàn)金流量風險。

2.利率、匯率變動的影響。由于企業(yè)負債的利息率一般是固定的，如果未來利率呈下降趨勢，企業(yè)仍然要按原合同約定的利率水平支付較高的利息，從而加大了企業(yè)的財務(wù)風險；如果未來市場利率呈現(xiàn)上升趨勢，企業(yè)盡管只需按原合同約定的利率水平支付較低的利息，但隨著市場利率的持續(xù)上升，貨幣升值壓力增大，一旦貨幣升值，公司債券可能遭到贖回的壓力，則企業(yè)還本負擔加重，從而加大了企業(yè)財務(wù)風險。

3.產(chǎn)業(yè)政策變化。國家對某些產(chǎn)業(yè)進行優(yōu)惠、鼓勵和傾斜的同時，也會對另一些產(chǎn)業(yè)進行限制。產(chǎn)業(yè)政策對企業(yè)活動具有重要的影響。由于政府對產(chǎn)業(yè)的政策會因經(jīng)濟狀況的變化而調(diào)整，企業(yè)的財務(wù)決策也處在不斷變化中，企業(yè)財務(wù)決策的變動也會產(chǎn)生財務(wù)風險。

（二）企業(yè)財務(wù)風險的內(nèi)部原因

1.財務(wù)決策缺乏嚴肅性。我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風險。例如在固定資產(chǎn)投資決策過程中，有的企業(yè)由于對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實以及決策者個人素質(zhì)不高等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生，使投資項目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，為企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風險。

2.企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系不順。單個企業(yè)與內(nèi)部各部門之間或企業(yè)集團內(nèi)部母公司與子公司、子公司與子公司之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

三、企業(yè)財務(wù)風險的防范措施

（一）企業(yè)融資風險的防范措施

1.控制融資成本。融資成本是制約融資效益的重要因素。在特定的融資方式下，融資成本的增加必然導(dǎo)致融資風險的增大，由于實際融資中，企業(yè)往往采用多種融資方式的組合，這時可以用綜合資金成本最低法來選擇融資組合方案。即綜合資金成本率=∑Wi*Ki，其中：Wi是第i種資金占全部資金總額的比例，即權(quán)數(shù)；Ki是第i種資金的資金成本率。

2.采取多元化融資方式。融資方式不應(yīng)只是局限在發(fā)行股票融資方面，應(yīng)大力發(fā)展債券融資，拓展債券市場，加大融資結(jié)構(gòu)中債權(quán)融資的比例，應(yīng)促使債市和股市同時發(fā)展。擴大債券發(fā)行規(guī)模，利用債券還本付息的硬性壓力迫使企業(yè)加強經(jīng)營理，完善治理結(jié)構(gòu)。

3.加強國家控制力度。由于融資方式門檻高，上市企業(yè)多數(shù)以短期融資的債務(wù)融資方式融資，使得企業(yè)負擔加重，影響其可持續(xù)的發(fā)展。而且短期融資次數(shù)多，融資金額少，又常用短期借款償還短期借款，導(dǎo)致融資成本較高。融資渠道單一，融資成本高，導(dǎo)致融資風險日益凸顯。所以需要政府出臺相應(yīng)措施，緩解企業(yè)長期融資困難的局面。針對有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)放寬融資條件，幫助其成長等措施。

（二）企業(yè)投資風險的防范措施

1.應(yīng)盡快建立產(chǎn)權(quán)明晰、政企分開的投資體制，為企業(yè)創(chuàng)造一個良好的外部投資環(huán)境。在投資體制產(chǎn)權(quán)關(guān)系模糊的條件下，投資主體的權(quán)力、責任和義務(wù)是不可能得到明確的界定，投資的激勵機制和防范投資風險的約束機制也很難建立，投資效益也難以提高.所以必須盡快建立產(chǎn)權(quán)明晰、政企分開的投資體制，使企業(yè)真正成為自我積累、自我發(fā)展、自主經(jīng)營、自負盈虧的現(xiàn)代企業(yè)。

2.應(yīng)盡快建立有效的信息披露系統(tǒng)，規(guī)范和完善市場經(jīng)濟主體的信息披露制度。虛假信息大大加大了企業(yè)投資的低效性、投資收益的不確定性、資源配置的低效率性，給外界的投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者造成了巨額的損失。因此，要建立低成本的修正不對稱信息的機制和完善的信息披露與監(jiān)督制度，以保證信息的真實性、準確性、公開性、及時性、有效性。

3.應(yīng)認真進行科學合理的投資可行性分析。在當前激烈的市場環(huán)境下，投資決策的成敗往往關(guān)系到企業(yè)的生存死亡，投資決策的初始階段可行性分析相當重要，如果企業(yè)作了充分的可行性分析，對投資時機、投資對象、投資規(guī)模、投資合作伙伴、投資市場需求、投資的資金供應(yīng)能力等進行充分的市場調(diào)研，那投資也可以說成功了一半。（作者單位為山西財經(jīng)大學 會計學院）