技術(shù)創(chuàng)新作為極其重要的創(chuàng)新元素正逐漸取代實物與人力，成為企業(yè)價值驅(qū)動的關(guān)鍵所在。數(shù)據(jù)顯示，近年來我國研發(fā)資金的投入雖在持續(xù)增加，但技術(shù)成果閑置率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐美發(fā)達(dá)國家，導(dǎo)致應(yīng)用效率與效益都很低。上市公司財務(wù)報告顯示，很多高技術(shù)企業(yè)利潤增長并不理想，不少技術(shù)成果運(yùn)營績效甚至低于最初投入成本。筆者認(rèn)為，技術(shù)的資本化運(yùn)營是解決這一問題的可選路徑之一。

技術(shù)資本化運(yùn)營即經(jīng)過確權(quán)、交易后的技術(shù)，既不用于商品生產(chǎn)與流通，亦不用于許可，而是通過技術(shù)參股、技術(shù)控股、技術(shù)并購或技術(shù)重組等方式投資于其他企業(yè)，以少量技術(shù)投入撬動對方企業(yè)龐大的資金體系，最大化發(fā)揮其資本功效。這一運(yùn)營模式以讓渡技術(shù)所有權(quán)為前提，意在通過少量技術(shù)投入完全或部分控制其他企業(yè)，以獲取對方的財務(wù)資源與收益。技術(shù)資本化運(yùn)營的管理重點(diǎn)在于，在戰(zhàn)略目標(biāo)的指導(dǎo)下，確定用于資本運(yùn)營的技術(shù)類別、新舊程度和市場空間，謹(jǐn)慎地選取技術(shù)資本控制方式，科學(xué)估算可承受的控制比例，在風(fēng)險、成本可接受的前提下，實現(xiàn)投資收益最大化。

在技術(shù)資本化運(yùn)營的過程中，企業(yè)首先需要優(yōu)選出用于資本運(yùn)營的技術(shù)類別。企業(yè)最新研制的核心原創(chuàng)技術(shù)暫不適宜資本運(yùn)營，應(yīng)優(yōu)先選取已使用過的、經(jīng)過市場考驗的、尚未被淘汰的二手技術(shù)。此類技術(shù)較成熟，市場運(yùn)作過程中的相關(guān)成本也較低，技術(shù)風(fēng)險偏小。另外，所選技術(shù)應(yīng)具有廣闊的市場前景，僅小范圍內(nèi)使用的二手技術(shù)盈利空間有限，不適宜對外資本運(yùn)作，一旦失敗，技術(shù)價值將會大幅下跌。

其次需要確定技術(shù)資本運(yùn)營方式?？蛇x方式有：以技術(shù)出資成立全資子公司、用技術(shù)出資獲取控制權(quán)、技術(shù)并購或重組企業(yè)等。成立全資子公司，技術(shù)使用風(fēng)險較小，可選用一些較新的核心技術(shù)，不足之處在于運(yùn)作成本較高，一旦失敗，損失較重。與之相比，利用技術(shù)獲取具有一定戰(zhàn)略意義的企業(yè)控制權(quán)有許多可取之處，選取對企業(yè)發(fā)展有一定互補(bǔ)性的企業(yè)，出資技術(shù)、整合資源，成為企業(yè)帝國的一員，既能充實戰(zhàn)略實力，又能以較低成本實現(xiàn)收益，但技術(shù)整合風(fēng)險相對較大。投資成本最小的可能是技術(shù)并購。選取一些與行業(yè)相關(guān)、技術(shù)相關(guān)、具備一定競爭優(yōu)勢但暫時出現(xiàn)財務(wù)困境或管理問題、瀕臨破產(chǎn)或被迫重組的企業(yè)，用技術(shù)、管理理念和方法，或輔以較少的財務(wù)資源重新整合，使其成為全資子公司，這種方式比獨(dú)立運(yùn)作的成本要低，但風(fēng)險與收益不確定性較大。以上方式各有長短，如何選取取決于企業(yè)管理者對待風(fēng)險的態(tài)度、風(fēng)險承擔(dān)能力、成本接受范圍、企業(yè)技術(shù)實力與綜合財務(wù)實力等方面。