許一葦

摘 要：利率市場化作為金融自由化的核心，從20世紀(jì)70年代起席卷全球，是一國金融深化重要的質(zhì)的標(biāo)志。自利率市場化改革以來，我國利率市場化雖帶來諸多機(jī)遇，但也給商業(yè)銀行管理和適應(yīng)能力帶來多方面挑戰(zhàn)。本文試從利率市場化對商業(yè)銀行發(fā)展的必要性出發(fā)，簡要介紹我國利率市場化進(jìn)程，并對中外利率市場化對商業(yè)銀行影響進(jìn)行分析，為我國商業(yè)銀行今后的發(fā)展道路尋求對策。

關(guān)鍵詞：利率市場化；商業(yè)銀行；影響；策略

一、中國利率市場化改革必要性及主要進(jìn)程

利率市場化是指金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場經(jīng)營融資的利率水平，指中央銀行逐步放開和消除利率管制，遵循市場價值規(guī)律，由市場自主決定利率。同時以貨幣市場利率為基礎(chǔ)，形成各種利率保持合理利差和分層有效傳導(dǎo)的利率體系。

（一）推進(jìn)利率市場化改革的必要性

利率市場化以前，我國一直實行利率管制政策，這在我國計劃經(jīng)濟(jì)時代對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、維持金融秩序起到一定作用，但隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)體制改革初見成效，原有的金融體制卻成為改革遭遇瓶頸的一大原因。同時，關(guān)于利率市場化改革的呼聲越來越大。我國利率市場化改革的必要性有以下幾點：

1.利率市場化在市場配置資源中起著重要作用。我國建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制關(guān)鍵在于讓市場在資源配置中起基礎(chǔ)性作用，以此實現(xiàn)資源配置優(yōu)化。利率作為非常重要的資金價格，應(yīng)該在市場有效配置資源過程中起基礎(chǔ)性調(diào)節(jié)作用。

2.利率市場化有助于發(fā)展金融市場。我國在融入國際市場過程中，金融市場的矛盾與弊端日益突出，利率市場化作為金融市場的自動均衡器，有助于活躍金融交易，促進(jìn)金融創(chuàng)新，從而豐富金融市場內(nèi)涵。

3.利率市場化有利于建立社會投資和消費的市場傳導(dǎo)機(jī)制及以間接調(diào)控方式為主的宏觀經(jīng)濟(jì)管理體系。央行逐步放寬對利率的直接管制，不僅提高了貨幣政策有效性，還有助于貨幣政策調(diào)控由直接向間接轉(zhuǎn)變，發(fā)揮市場機(jī)制在傳導(dǎo)貨幣政策方面的作用，以此實現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)更好地增長。

（二）中國利率市場化進(jìn)程的簡要回顧

中國的利率市場化進(jìn)程是一個不斷深化的循序漸進(jìn)的過程。我國從1993年提出利率市場化的相關(guān)構(gòu)想，到目前為止大致可分為全國金融機(jī)構(gòu)之間利率機(jī)制形成、金融機(jī)構(gòu)貸款的利率市場化、逐步推進(jìn)貸款利率放開及存款利率市場化三階段。

2015年10月，央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低社會融資成本。同時，對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動上限，并抓緊完善利率的市場化形成和調(diào)控機(jī)制，加強(qiáng)央行對利率體系的調(diào)控和監(jiān)督指導(dǎo)，提高貨幣政策傳導(dǎo)效率。

我國利率市場化正進(jìn)行最后但卻最關(guān)鍵的階段——存款利率市場化。同時，商業(yè)銀行擁有存貸款利率的完全自主定價權(quán)，也是利率市場化的重要標(biāo)志。

二、利率市場化對國外商業(yè)銀行的影響

自上世紀(jì)70年代以來浪潮不斷涌動的利率市場化在不同國家或以成功告終或以失敗告退。大部分發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家利率市場化的實踐表明，利率市場化一方面可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，另一方面也可能加劇金融體系脆弱性，進(jìn)而導(dǎo)致銀行危機(jī)甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生。我國利率市場化的起步相對較晚，背景環(huán)境也有不同，但從他國商業(yè)銀行利率市場化經(jīng)驗中，仍可找到借鑒之處。

（一）利率市場化對國外商業(yè)銀行的影響

發(fā)達(dá)國家的利率市場化以美國為例，1929-1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，美國政府為恢復(fù)和維持金融秩序而實施Q條例，對戰(zhàn)爭借款籌措及戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)起到積極作用。但隨著美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，這一條例弊端逐漸顯露。從20世紀(jì)60年代起美國開始對存款利率改革進(jìn)行監(jiān)管，并在80年代初通過啟動改革程序的法律，逐步放寬對利率的管制。直到2011年，商業(yè)貨期存款付息的限制也被美國取消，至此Q條例被完全廢除，美國最終完成從利率管制到利率市場化的過程。

從積極方面看，一方面，美國利率市場化改革有利于商業(yè)銀行業(yè)務(wù)自主經(jīng)營，減低商業(yè)銀行科學(xué)經(jīng)營成本，合理配置資金資源，提高效率；另一方面，則提高銀行機(jī)構(gòu)競爭力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。利率市場化為商業(yè)銀行營造了公平的競爭環(huán)境，提高了存款機(jī)構(gòu)吸收存款的能力，從而加強(qiáng)了行業(yè)的競爭力。

但與之而來的是消極的影響。利率市場化加大商業(yè)銀行的利率風(fēng)險，隨著Q條例取消與利率市場化進(jìn)程的加快，商業(yè)銀行的風(fēng)險管理問題逐漸暴露，利率風(fēng)險問題尤為突出；同時，銀行業(yè)間競爭壓力加大。1980年法案取消了一部分對存款機(jī)構(gòu)存款利率的限制，增加了存款機(jī)構(gòu)吸收資金的能力，擴(kuò)大了其資金來源，加劇了美國銀行業(yè)間的競爭。同時利率頻繁波動又使商業(yè)銀行盈利率大大降低。此外，利率市場化帶來道德風(fēng)險。美國利率市場化過程中較為放松的監(jiān)管使一些資本金不充足的銀行采取了道德風(fēng)險行為從事高風(fēng)險經(jīng)營活動，并借此迅速擴(kuò)張規(guī)模。外來沖擊使有些機(jī)構(gòu)不得不面臨破產(chǎn)。

另外，發(fā)展中國家的利率市場化改革中，智利在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯、通脹率高、銀行監(jiān)管體系仍不完善的情況下對利率進(jìn)行改革，最終只能失意收場。而韓國在遭遇失敗后第二次改革時吸取經(jīng)驗教訓(xùn)放慢了利率市場化的步調(diào)，最終取得了成功。

（二） 從國外利率市場化改革對商業(yè)銀行影響中得到的啟示

放眼世界市場利率化改革，我們可以得到幾點啟示：1、選擇正確時機(jī)。應(yīng)在資金供應(yīng)較為平衡、宏觀經(jīng)濟(jì)較為穩(wěn)定、通脹率較低時進(jìn)行。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家如美國便是由于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)優(yōu)勢抵御了利率市場化的沖擊，經(jīng)過平穩(wěn)過渡取得改革的最后成功。2、采取漸進(jìn)方式。美國花費40年時間一步步放開利率管制，隨后擴(kuò)大放開程度，一方面緩沖了利率市場化的沖擊，另一方面也為下一步的改革贏取時間和政策上的考慮；3、改革離不開央行監(jiān)管。利率市場化使利率匯率都變得易波動，將給銀行業(yè)穩(wěn)定性造成威脅。因此審慎的管理制度和嚴(yán)格的監(jiān)察標(biāo)準(zhǔn)尤為重要。

三、 利率市場化對我國商業(yè)銀行的影響及商業(yè)銀行的應(yīng)對策略

（一）利率市場化對我國商業(yè)銀行的影響：

積極影響：1.有利于商業(yè)銀行自主經(jīng)營和資源合理配置。利率市場化后，商業(yè)銀行擁有利率的自主定價權(quán)，一方面，銀行可以充分考慮收益和成本、客戶的風(fēng)險差異等因素靈活確定利率水平，實行差別化價格策略，并在客戶選擇上擁有更大主動權(quán)。另一方面，銀行可以實施主動的負(fù)債管理，提升經(jīng)營管理水平，強(qiáng)化風(fēng)險意識和成本意識，加強(qiáng)預(yù)算約束，健全內(nèi)部制度，使經(jīng)營機(jī)制發(fā)生根本性變革。

2.有利于商業(yè)銀行金融創(chuàng)新。利率市場化給以利率為要素進(jìn)行的產(chǎn)品創(chuàng)新提供了廣闊的空間，同時使商業(yè)銀行根據(jù)產(chǎn)品創(chuàng)新要求自主設(shè)定利率，開創(chuàng)符合客戶需求和個性化的產(chǎn)品。此外，激烈的市場競爭使為實現(xiàn)利潤最大化的商業(yè)銀行不斷尋求創(chuàng)新突破，從而促進(jìn)其金融創(chuàng)新。

3.有利于金融市場的完善，豐富銀行競爭手段。利率市場化后價格這一市場因素將更多地改變銀行以外對人脈、產(chǎn)品與服務(wù)、資源投入等非市場競爭手段的依賴。利率市場化將進(jìn)一步完善銀行手段，促使金融市場深化及金融機(jī)構(gòu)間的公平競爭，最終形成完善的金融市場。

消極影響：1.影響商業(yè)銀行收益水平。實行利率市場化后，商業(yè)銀行存貸利差收窄，從而利差收入減少，作為主營業(yè)務(wù)的存款業(yè)務(wù)的收入減少，商業(yè)銀行盈利水平大打折扣，威脅銀行的生存能力。

2. 銀行壓力增大。

（1） 存款競爭壓力增大。由于我國銀行負(fù)債來源仍以存款為主，對社會公眾存款依賴程度高，加之中國銀行業(yè)仍存在以規(guī)模為主導(dǎo)的發(fā)展理念，存貸比指標(biāo)仍是剛性要求。利率市場化將導(dǎo)致負(fù)債成本攀升，存款競爭也將日趨激烈。

（2）資本壓力增大。

利率市場化導(dǎo)致的盈利下降將導(dǎo)致我國銀行業(yè)作為資本補(bǔ)充直接渠道的內(nèi)源性積累受限。另外，利率市場化要求銀行具備更高資本充足水平和風(fēng)險抵御能力，資本約束的形勢也會更加嚴(yán)峻。

3. 風(fēng)險增大。風(fēng)險包括以下四方面：

（1）信用風(fēng)險。利率市場化導(dǎo)致長期被壓制的利率水平上升，金融市場的信息不對稱便容易導(dǎo)致信貸市場的逆向選擇和道德風(fēng)險，并進(jìn)一步導(dǎo)致我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)增加。

（2） 利率風(fēng)險。實行市場利率化使利率更多地被市場影響，由于市場的不穩(wěn)定性，利率便容易頻繁波動。加之銀行資產(chǎn)負(fù)債期限匹配不一致，二者往往引發(fā)銀行利率風(fēng)險。

（3） 資產(chǎn)價格風(fēng)險。利率變動的頻率也擴(kuò)大了金融資產(chǎn)價格波動的幅度。當(dāng)利率發(fā)生不利變化引起證券價格下降，投資者遭受的風(fēng)險也會增大。

（4） 金融腐敗風(fēng)險。貸款利率市場化條件下，銀行具有自主定價權(quán)，對于同一企業(yè)的同一筆貸款，可以自主選擇發(fā)放高利率或者低利率。若無嚴(yán)格按照貸款利率定價體系進(jìn)行定價，借款人與信貸人員的各種關(guān)系貸款也會應(yīng)運而生，滋生了銀行的金融腐敗。

（三）我國商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化的策略

1.樹立理念，培養(yǎng)人才

在利率市場化的趨勢下，單純依賴擴(kuò)大規(guī)模不能確保銀行盈利增長，不計成本的盲目擴(kuò)張反將加劇損失。商業(yè)銀行應(yīng)采取效率優(yōu)先，兼顧規(guī)模的發(fā)展理念和經(jīng)營模式，主動迎合市場化機(jī)制，強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)管理，提高定價水平。同時重視應(yīng)對風(fēng)險管理，抓緊對掌握利率風(fēng)險管理能力、精通控制技術(shù)人才的培養(yǎng)，還應(yīng)建立嚴(yán)格、規(guī)范的責(zé)任追究機(jī)制，加大對違規(guī)員工懲處力度，弘揚銀行廉潔正氣，樹立銀行良好社會形象。

2.建立體系，防范風(fēng)險

作為盈利能力的主要制約因素，我國商業(yè)銀行在信用風(fēng)險管理方面有待進(jìn)一步加強(qiáng)。同時，市場擴(kuò)大與競爭加劇也對信用風(fēng)險管理提出更高要求。商業(yè)銀行應(yīng)明確利率風(fēng)險管理目標(biāo)，全面提升自身風(fēng)險管控能力。同時應(yīng)按照業(yè)務(wù)特點和風(fēng)險特性的不同，不斷完善管理制度，有效甄別借款人，減少借款人逆向選擇和道德風(fēng)險的發(fā)生。

3.創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，提高能力

貸款利差的不斷縮小使銀行盈利受損，為此商業(yè)銀行必須調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，尋求新的利率增長點。商業(yè)銀行可持續(xù)經(jīng)營，根本在于產(chǎn)品創(chuàng)新。另外，增加中間業(yè)務(wù)收益，有利于商業(yè)銀行拓寬盈利的渠道，降低經(jīng)營風(fēng)險，從而提高效益，提升市場競爭力。應(yīng)從幾個方面著手：（1）轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)經(jīng)營模式觀念；（2）加強(qiáng)中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和開發(fā)。深入研究市場需求，推出有特色且具有高附加值的中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品；（3）加大市場營銷，拓展中間業(yè)務(wù)；（4）加快金融電子化建設(shè)，拓展服務(wù)領(lǐng)域。

4.審慎考慮，合理定價

貸款利率市場化條件下，銀行擁有自主定價的權(quán)利。貸款利率應(yīng)以央行的基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，并綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、資金流動充裕情況、重要對手利率定價、自身經(jīng)營管理等因素影響，建立科學(xué)、合理的貸款利率定價體系。同時應(yīng)注意避免短期行為和同業(yè)惡性競爭。

四、 總結(jié)

作為發(fā)展中國家，中國的利率市場化仍處在初步階段。20多年的利率市場化改革，給商業(yè)銀行帶來機(jī)遇的同時也帶了挑戰(zhàn)。在利率市場化不斷推進(jìn)的大背景下，商業(yè)銀行應(yīng)該有效把握機(jī)遇，應(yīng)對挑戰(zhàn)，樹立可持續(xù)發(fā)展理念，建立合理的風(fēng)險控制體系，以加快金融創(chuàng)新為基點、科學(xué)合理地進(jìn)行利率定價，并且加強(qiáng)利率風(fēng)險管理，成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，穩(wěn)健、可持續(xù)地經(jīng)營下去。（作者單位：福建師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1] 姚樹華；利率市場化對商業(yè)銀行的影響及商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型發(fā)展策略；企業(yè)研究；2012（24）

[2] 李克川；利率市場化與我國商業(yè)銀行的可持續(xù)發(fā)展：一個對策研究；金融經(jīng)濟(jì)：下半月；2013（1）

[3] 曹坤婧；利率市場化對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的影響；時代金融；2013（6）

[4] 徐英江；利率市場化對大型商業(yè)銀行的影響及對策建議；中國農(nóng)業(yè)銀行武漢培訓(xùn)學(xué)院學(xué)報；2013（6）

[5] 王麗娟；貸款利率市場化對我國商業(yè)銀行的影響及相關(guān)對策；財稅金融；2013（5）