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2016財經(jīng)猜想

美聯(lián)儲會加息幾次

雖然美聯(lián)儲加息的靴子終于在2015年12月落地，但市場對在新的一年里美聯(lián)儲后續(xù)加息節(jié)奏的不確定性仍表示擔憂。目前普遍的看法是，2016年美聯(lián)儲可能加息兩次；但高盛的觀點卻是加息四次。也有不同觀點認為，伴隨美聯(lián)儲2016年的加息進程，美國經(jīng)濟動能極可能走弱，不排除因此再度降息。但無論是哪種情況，都不可避免地會對全球經(jīng)濟和金融體系造成沖擊。

歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇步伐會加快嗎

2015年，歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇取得了一定成果，但包括希臘退歐、烏克蘭危機、法國暴恐等地緣政治動蕩，也給區(qū)域政治經(jīng)濟穩(wěn)定造成了一定沖擊。2016年歐元區(qū)經(jīng)濟表現(xiàn)如何？多數(shù)經(jīng)濟學家認為，受益于經(jīng)濟復蘇、區(qū)內(nèi)團結和寬松的貨幣政策，歐元區(qū)市場有望表現(xiàn)出具有吸引力的相對強勢。根據(jù)歐盟委員會的最新預測，歐元區(qū)2015年經(jīng)濟增長估計在1.6%，預計2016年會提高到1.8%，2017年提高到1.9%。這意味著歐元區(qū)未來兩年經(jīng)濟復蘇步伐將略微加快。

日本經(jīng)濟前景如何

日本經(jīng)濟在安倍寬松貨幣政策和財政刺激下，前一階段明顯回升，但并未得到持續(xù)性改善：2012年和2013年GDP增速一度達到1.7%和1.4%；但2014年再度回落至-0.1%，2015年前三季度為0.4%。對于2016年日本經(jīng)濟的前景，高盛認為，估計日本央行會于2016年1月擴大貨幣寬松計劃；而日本參議院于2016年7月迎來選舉，可能也會促使日本政府推出財政支持措施，因此，日本經(jīng)濟在2016年有望迎來增長，增幅在1%左右，高于2015年0.5%的預期。

新興經(jīng)濟體會爆發(fā)危機嗎

2015年，隨著美元升息周期到來和中國經(jīng)濟放緩，新興經(jīng)濟體普遍面臨流動性環(huán)境與經(jīng)濟周期“錯配”的風險，經(jīng)濟下行周期與本幣貶值壓力顯著上升，使貨幣寬松政策受到內(nèi)外目標沖突的制約。巴西、阿根廷、俄羅斯等國已因此陷入危機邊緣。展望未來，在外需疲弱、債務居高不下和流動性環(huán)境趨緊的背景下，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟仍可能進一步下行。大部分新興經(jīng)濟體面臨應對短期經(jīng)濟下行和重啟結構化改革的雙重任務，不排除個別新興經(jīng)濟體轟然倒下。

大宗商品價格能否企穩(wěn)

2015年，大宗商品價格“跌跌不休”，使得CRB指數(shù)創(chuàng)下14年新低。對2016年大宗商品的價格走勢，機構投資者的觀點并不統(tǒng)一。國際貨幣基金組織的最新預測認為，由于全球經(jīng)濟的復蘇，市場對大宗商品價格未來走勢的預期已經(jīng)趨于穩(wěn)定，2016年大宗商品價格將止跌企穩(wěn)，能源、食品以及鐵礦石價格的漲幅將逐步由負轉正。但澳新銀行發(fā)布的報告則認為，未來12個月內(nèi)，全球需求可能受抑，但供應將相當充足，因此大宗商品價格幾乎無反彈的可能。

美元是否繼續(xù)上行

2015年，在美聯(lián)儲加息預期的推動下，美元進入一輪超級牛市。2016年，伴隨美聯(lián)儲加息周期的到來，美元是否會繼續(xù)上行？目前多數(shù)機構繼續(xù)看好美元，如法國興業(yè)銀行預期，美元在2016年將延續(xù)上升趨勢，不過在再創(chuàng)新高之前需要一個較長時間的整固階段。但也有機構相對悲觀，嘉盛集團就認為，美元匯率居高不下已開始打壓美國的經(jīng)濟活動，并有可能推高通縮壓力，這使美聯(lián)儲更偏向謹慎加息，美元為王的格局可能因此會在2016年結束。

人民幣匯率走勢如何

“8·11”匯改及其后的人民幣對美元貶值，引發(fā)了國內(nèi)外市場對人民幣匯率走勢的高度關注。市場預期，2016年人民幣兌美元匯率仍存在下行壓力。中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所國際投資研究室主任張明認為，央行公布新的人民幣有效匯率指數(shù)，意味著未來人民幣匯率可能會在更大程度上參考一籃子貨幣。2016年人民幣對美元貶值的程度，很可能將取決于美元對其他貨幣的升值程度。美元兌歐元、日元等國際貨幣的匯率越強勁，人民幣對美元貶值的幅度可能就越大。

中國還會繼續(xù)降息降準嗎

2015年中國人民銀行5次降息、5次降準，其中有三次是雙降。至此，金融機構一年期貸款基準利率已下調(diào)至4.35%；一年期存款基準利率下調(diào)至1.5%，市場融資成本逐漸降低。2016年中國還會繼續(xù)降息降準嗎？民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認為，由于存貸款利率已經(jīng)完全市場化，降息的邊際作用在遞減，2016降息的次數(shù)會明顯減少；但由于要對沖央行外匯占款的趨勢性下滑和滿足穩(wěn)增長的資金需求，2016年降準的次數(shù)可能不少于2015年。

中國股市能否重現(xiàn)牛市

經(jīng)歷了一年的“大起大落”之后，2016年中國A股將何去何從？從歲末多家券商發(fā)布的研究報告看，普遍看多來年行情。興業(yè)證券認為，當前去杠桿后的A股無疑更加健康。且2016年利率下行趨勢和轉型趨勢不變，A股市場充滿機會。申萬宏源認為，“錢多+資產(chǎn)荒”已成為市場的主流認識，A股將成為大類資產(chǎn)配置的重要環(huán)節(jié)，高股息板塊可能率先受益。綜合對盈利增速和無風險利率下降的判斷，中信證券預計2016年滬指的運行區(qū)間大概在3000～4500點之間。

中國房地產(chǎn)市場能否企穩(wěn)

2015年房地產(chǎn)市場加速分化，北京等一線城市供小于求，房價持續(xù)領漲。部分二線及三四線城市市場恢復緩慢，滯銷嚴重。開發(fā)企業(yè)之間，利潤率普遍下調(diào)，大房企集中度進一步增加；中小房企則紛紛剝離地產(chǎn)業(yè)務謀劃轉型。有業(yè)內(nèi)分析認為，2016年樓市在“去庫存”基調(diào)下，政策面將趨向寬松；化解產(chǎn)能、拉動需求的刺激政策出臺將是大概率事件，而房價可能出現(xiàn)一線領漲、二線普漲、三四線企穩(wěn)或恢復性上漲、局部城市仍有下跌的局面。