作者│王春暉

新加坡“淡馬錫”模式對我國國有企業(yè)改革的借鑒

作者│王春暉

王春暉教授，法學博士、管理學博士，我國著名信息通信戰(zhàn)略與法律專家，南京郵電大學信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究院院長，工業(yè)和信息化部電信經(jīng)濟專家委員會委員，主要從事大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)及移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域發(fā)展戰(zhàn)略、商業(yè)模式與法律規(guī)制的交叉研究。

國務(wù)院國資委應借鑒“淡馬錫”模式，把國資戰(zhàn)略性投資和宏觀調(diào)控意圖通過國有控股公司的董事會實現(xiàn)。政府和國資委不要直接影響公司正常經(jīng)營和決定公司的人事，公司作為獨立法人，應當進行市場化運作。

新加坡淡馬錫控股有限公司（以下簡稱“淡馬錫”）是新加坡財政部的全資國有控股公司。淡馬錫的模式是國有企業(yè)經(jīng)營管理的典范，它的主要特點是健全的董事會制度，分層遞進的控制方式，完善的職業(yè)經(jīng)理人市場選聘機制。淡馬錫模式對我國的國有企業(yè)改革和國有資本管理具有重要的借鑒意義。

淡馬錫具有健全的董事會制度

完善的法人治理結(jié)構(gòu)是淡馬錫成功的基礎(chǔ)，健全的董事會制度是法人治理結(jié)構(gòu)的核心。淡馬錫董事會作為政府的產(chǎn)權(quán)代表，對其下屬子公司的經(jīng)營活動負有監(jiān)督管理以保證資產(chǎn)增值的責任。控股公司對子公司的管理和控制完全基于產(chǎn)權(quán)關(guān)系并通過一系列方式進行，淡馬錫董事會一般不干預直屬淡聯(lián)公司的日常經(jīng)營管理，直屬淡聯(lián)公司基本采取獨立經(jīng)營、自負盈虧的方式。

公司業(yè)務(wù)由董事會全權(quán)依照市場標準加以運行，經(jīng)營指標、激勵機制等也盡量市場化。作為全資國有企業(yè)，淡馬錫在適當考慮政府產(chǎn)業(yè)政策的前提下，以市場為導向，以盈利為經(jīng)營目的和績效指標。企業(yè)除投資人為政府外，其余一切運作模式和私營企業(yè)一樣，地位一律平等，避免了國企的官本位制、效率低下等弊端。

淡馬錫董事會既要接受外部監(jiān)督，又要對其自身經(jīng)營實施內(nèi)部監(jiān)督。外部監(jiān)督有4種方式：一是政府直接派人參加董事會；二是通過財務(wù)報告和項目審批制度監(jiān)督重大決策事項；三是不定期派人到公司了解情況；四是通過媒體輿論監(jiān)督。內(nèi)部監(jiān)督來源于其制度上的防范機制，通過在董事會內(nèi)建立專門的審計委員會，獨立、定期或不定期地對公司及下屬企業(yè)進行財務(wù)審計，并進行全方位的稽查。

筆者建議，國務(wù)院國資委借鑒以上模式，把國資戰(zhàn)略性投資和宏觀調(diào)控意圖通過國有控股公司的董事會實現(xiàn)。政府和國資委不要直接影響公司正常經(jīng)營和決定公司的人事，公司作為獨立法人，應當進行市場化運作。國資委與控股公司之間聯(lián)系的紐帶是委派的董事，董事既可把政府和國資委的政策意圖反映到公司董事會，也可以把董事會相關(guān)重要決議反饋給國資委。

淡馬錫采用分層遞進的控制方式

淡馬錫直接擁有44家公司的股權(quán)，這44家公司共同組成淡馬錫控股有限公司的第一層次子公司，即直屬子公司。另外，淡馬錫又分別通過產(chǎn)權(quán)投資活動，下設(shè)子公司等方式控制500多家公司，逐步形成了一個從政府到母公司、子公司、分公司的產(chǎn)權(quán)經(jīng)營多達7個組織層次的大型國有企業(yè)集團。

淡馬錫多層次寶塔型的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)決定其治理模式的一個主要特征是不同層次公司之間的逐層控制。淡馬錫董事會在內(nèi)部運營管理方面有權(quán)決定公司的經(jīng)營方針、股息分配及配股等事宜，并在投資決策、資金使用等方面也享有完全自主權(quán)，不受財政部的制約。

淡馬錫有完善的職業(yè)經(jīng)理人市場選聘機制

對于人才的選聘，淡馬錫的基本原則是“任用最佳人選，確保決策過程透明，然后放手讓公司自行運作?！惫竟膭钇髽I(yè)到新加坡以外去選聘最優(yōu)秀的人才加入它們的管理層，并注重從民營企業(yè)和社會各界吸收優(yōu)秀人才，使管理層能融入政府與民間的智慧，具有良好的雙邊性。

目前，我國還沒有成熟的職業(yè)經(jīng)理人市場，政府始終掌握著對國有企業(yè)人事的管理權(quán)。國企的董事聘用仍然受到較大程度的行政性制約，國企的高管“空降”一般來說都是同行政級別、同行業(yè)的“空降”，這種“空降”具有很明顯的“官本位”和“行政化”特色。我以為，無論選擇公司的董事還是選擇公司高級經(jīng)理等，都應當摒棄“行政化”模式，而應該放眼全球市場，在各個專業(yè)領(lǐng)域選拔那些年富力強、專業(yè)素質(zhì)高和德才兼?zhèn)涞娜耸孔鳛閲锌毓晒镜念I(lǐng)導者。我國國有企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人應該逐步實行市場化招聘，薪酬也應該根據(jù)市場來確定，只有一個由高素質(zhì)人員組建的董事會和管理層，才能真正保證國有資本的投資收益。

注：本文系2014年度江蘇省社科基金專項課題“江蘇省國有企業(yè)混合所有制改革路徑”（項目編號：14SZB022）的成果之一。

編輯｜孫永杰 sunyongjie@bjxintong.com.cn