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        班輪業(yè)的并購之路

        2016-04-01 11:31:36
        珠江水運 2016年4期
        關(guān)鍵詞:達(dá)飛馬士基班輪

        集裝箱班輪業(yè)自誕生開始,就是一場弱肉強食的競爭游戲。一些老牌的獨立的班輪公司在經(jīng)過一段時間掙扎,逐漸在歷史舞臺上消失,其下場不是被收購就是在整合過程中被更強者吞并,例如美國船公司總統(tǒng)輪船、海陸聯(lián)運、寧克斯航運全部被外資收購;英國有百年歷史的老牌船公司鐵行、庫納特亦遭遇同樣的命運??v觀當(dāng)前運力排名靠前的班輪公司,絕大多數(shù)都是通過一系列的并購行為逐步擴大規(guī)模、提升市場占有率的。

        馬士基海陸收購鐵行渣華后改名為馬士基航運,運力穩(wěn)居全球班輪業(yè)首位。

        并購之路

        去年年底,達(dá)飛輪船擬收購東方?;?,算是年內(nèi)班輪市場第二起重大收購事件,另一起則是兩家中國班輪公司中遠(yuǎn)集運與中海集運正在進(jìn)行的整合。再往前追溯一年,2014年4月,赫伯羅特與南美輪船簽署合并協(xié)議;2014年7月,漢堡南美與智利航運共同宣布達(dá)成初步并購協(xié)議,漢堡南美并購智利航運集裝箱運輸業(yè)務(wù)。

        回顧班輪業(yè)的收購熱潮,上次較為集中的大規(guī)模并購發(fā)生在2005年,那年有3起較大的并購事件:馬士基航運收購鐵行渣華;赫伯羅特收購加拿大太平洋輪船;達(dá)飛輪船收購達(dá)貿(mào)航運。而此前的大規(guī)模并購活動發(fā)生在20世紀(jì)90年代后半期,有數(shù)十起,其中影響較大的有:英國鐵行航運與荷蘭渣華航運合并;韓進(jìn)海運購買德國勝利航運大部分股權(quán);東方?;适召徔偨y(tǒng)輪船;馬士基航運收購南非航運、兼并美國海陸公司;加拿大太平洋輪船并購一系列區(qū)域船公司等。

        目前排名全球前三位的班輪公司分別是馬士基航運、地中海航運以及達(dá)飛輪船。除地中海航運主要通過訂造新船、收購二手船及租船等途徑實現(xiàn)運力擴張外,馬士基航運及達(dá)飛輪船都是通過收購其他班輪公司達(dá)到迅速擴張規(guī)模、提升實力的目的。

        從20世紀(jì)90年代到21世紀(jì)前10年,20年間,馬士基航運完成數(shù)起收購,穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)班輪業(yè)第一的位置。1993年,收購丹麥寶隆輪船公司的班輪航線、船舶和集裝箱,及其在遠(yuǎn)東和澳大利亞的一些業(yè)務(wù)和機構(gòu);1999年,與南非國家航運有限公司簽訂收購南非集裝箱班輪公司及其相關(guān)班輪業(yè)務(wù)的協(xié)議;1999年12月,收購海陸服務(wù)有限公司的國際集裝箱業(yè)務(wù),馬士基航運更名為馬士基海陸公司;2002年,購入另一家丹麥公司A/S Dampskibsselskabet TORM時,吸收了其班輪部及TORM航運部;2005年8月,收購鐵行渣華的全部業(yè)務(wù),作為與鐵行渣華整合的一部分,馬士基海陸公司于2006年2月更名為馬士基航運。

        回顧達(dá)飛輪船的成長之路,并購一直是其擴大規(guī)模的有效方式。1996年收購法國國有航運企業(yè)CGM后,1998年收購澳洲國家航運公司;2002年從Andrew Weir手中收購MacAndrews;2005年從Bolloré集團手中收購達(dá)貿(mào)海運;2007年收購正利航運、摩洛哥航運和美國航運;2014年11月從位于漢堡的Bernhard Schulte集團手中收購區(qū)域承運人OPDR;去年年底,宣布收購淡馬錫旗下的東方?;剩ㄒ姳恚?img src="https://cimg.fx361.com/images/2017/04/05/zjsy201604zjsy20160415-2-l.jpg" style="">

        并購之因

        市場人士分析認(rèn)為,班輪市場出現(xiàn)大規(guī)模的并購事件時,往往是航運市場低迷的時候。一些班輪公司或難以為繼,出于多方面考慮而出售資產(chǎn);對于成本控制較好、資金實力雄厚的大型班輪公司而言,可通過購買資產(chǎn)提高規(guī)模效益、鞏固市場地位、完善全球布局。

        集裝箱班輪業(yè)具有全球化、規(guī)?;⒕W(wǎng)絡(luò)化、大船化等特征,由此決定了規(guī)?;?jīng)營是班輪公司適應(yīng)市場發(fā)展趨勢的必然選擇。

        對班輪公司而言,并購首先要達(dá)成的目的就是快速促進(jìn)業(yè)務(wù)規(guī)模增長,以更充足的總體運力部署、更合理的運營網(wǎng)絡(luò)搭建、更全面的地理覆蓋、更靈活的全球運力調(diào)控來實現(xiàn)對全球客戶全方位集運服務(wù)的保障。對于兼營碼頭業(yè)務(wù)的大型航運集團而言,同時可以更大規(guī)模的船隊力量帶動國際樞紐港戰(zhàn)略的實現(xiàn),推進(jìn)碼頭業(yè)務(wù)成長,實現(xiàn)運輸線路與碼頭布局的戰(zhàn)略呼應(yīng),有效提升企業(yè)在海運服務(wù)上的整體實力,從而加強對核心運輸資源和通道的控制力。馬士基航運年報數(shù)據(jù)顯示,馬士基航運收購鐵行渣華后,運力規(guī)模得到空前壯大,運力增速達(dá)到1999—2014年間的最高點,增長65.7%。馬士基航運重組后營運收入增長31.5%,成為全球班輪市場的領(lǐng)跑者。

        在達(dá)成規(guī)模增長后,班輪公司希望通過持續(xù)優(yōu)化集運業(yè)務(wù)船隊和業(yè)務(wù)布局提高資產(chǎn)利用率,通過船舶升級、優(yōu)化航線布局、削減虧損貨流等措施降低成本,提升盈利能力。達(dá)飛輪船年報數(shù)據(jù)顯示,2014年達(dá)飛輪船收購OPDR,運力增速達(dá)10.5%。更值得關(guān)注的是,北歐至加那利群島、西班牙、葡萄牙和摩洛哥等地區(qū)之間以及西班牙南部至加那利群島之間的航線網(wǎng)絡(luò)的并入使達(dá)飛輪船運量增長81%,營業(yè)收入達(dá)167億美元。

        對于班輪公司而言,擴大規(guī)模就是要加強和優(yōu)化全球化網(wǎng)絡(luò)建設(shè),加快和加強第三國市場的開發(fā),擴大全球市場份額,由此增強業(yè)務(wù)穩(wěn)定性和抗周期性能力。赫伯羅特年報數(shù)據(jù)顯示,2005年赫伯羅特收購加拿大太平洋輪船,重組后運力規(guī)模急速上升,運力排名由2004年的第16名上升至2005年的第5名,成為全球第五大班輪公司。2014年,赫伯羅特與南美輪船合并成為全球第四大班輪公司,合并后運力增速達(dá)到35.2%,營收達(dá)到90億美元,同時也將市場網(wǎng)絡(luò)擴展至南美洲。

        在現(xiàn)實條件下,并購可以說是一把雙刃劍。并購可使企業(yè)降低成本、加強競爭力,但并購過程中增加的大量遣散成本、企業(yè)文化沖突、貨源暫時不足等問題也同樣困擾著企業(yè),這從當(dāng)年東方海皇收購美總輪船、馬士基航運收購鐵行渣華之后一段時間內(nèi)所面臨的窘境可見一斑。在2005年以23億歐元的巨額代價收購鐵行渣華后,由于管理及企業(yè)文化融合等問題,馬士基航運出現(xiàn)服務(wù)下降、運營能力變差的情況,在隨后的2006年出現(xiàn)了近6億美元的巨額赤字。

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