朱光耀

今年全球經(jīng)濟(jì)或?qū)⒗^續(xù)下行，全球貿(mào)易的進(jìn)一步萎縮尤其大宗商品價(jià)格持續(xù)低位，以及全球利率水平已經(jīng)降至“二戰(zhàn)”以來(lái)的谷底且很可能將進(jìn)一步走低，加之新興經(jīng)濟(jì)體分化加劇等，多方面不利因素正使得我國(guó)“十三五”期間的外部環(huán)境，極具挑戰(zhàn)性、復(fù)雜性、不確定性。

具體上，外部風(fēng)險(xiǎn)將來(lái)自幾個(gè)方面：

風(fēng)險(xiǎn)之一，全球經(jīng)濟(jì)的下行壓力或還會(huì)持續(xù)，這需要我們高度警惕。

年初，IMF將2016年度全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從3.6%下調(diào)至3.4%，同時(shí)將2017年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從3.8%下調(diào)至3.6%。按照IMF的判斷，全球經(jīng)濟(jì)增速一旦跌入3%以下，則全球經(jīng)濟(jì)可能面臨衰退。而中國(guó)，將受到巨大影響。

風(fēng)險(xiǎn)之二，與經(jīng)濟(jì)下行相關(guān)聯(lián)的全球貿(mào)易規(guī)?？赡艽蠓陆怠?/p>

2015年，全球經(jīng)濟(jì)實(shí)際增速3.1%，全球貿(mào)易增速只有2.8%，中國(guó)的貿(mào)易也顯現(xiàn)出了空前的下行壓力，以致于我國(guó)政府工作報(bào)告中并未對(duì)貿(mào)易指標(biāo)作具體要求，僅原則性地提出改善貿(mào)易條件等說(shuō)法。因而，全球貿(mào)易低谷還將持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，將直接挑戰(zhàn)中國(guó)“十三五”期間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

其中，全球大宗商品尤其石油等價(jià)格的大跌，深刻影響了我國(guó)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，一旦持續(xù)下去，我國(guó)“十三五”時(shí)期的外部環(huán)境將更加嚴(yán)峻。

風(fēng)險(xiǎn)之三，全球當(dāng)前的利率水平可謂“二戰(zhàn)”以來(lái)的最低值，且這一低值或還將持續(xù)走低。

眼下，全球幾大主要經(jīng)濟(jì)體中的歐元區(qū)與日本，相繼采取負(fù)利率政策，一旦持續(xù)陷入復(fù)蘇困境之中，就會(huì)給全球帶來(lái)兩方面的挑戰(zhàn)：

一是全球性的通貨緊縮壓力可能到來(lái)。屆時(shí)，不僅是中國(guó)，全世界都缺乏成熟的能夠應(yīng)對(duì)較大范圍乃至全球性通貨緊縮的良策;二是全球銀行業(yè)均會(huì)遭受巨大影響，負(fù)利率必然吞食銀行業(yè)利潤(rùn)，導(dǎo)致金融系統(tǒng)安全風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)于我國(guó)“十三五”規(guī)劃實(shí)施的效果，將影響甚大。

此外，新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的同時(shí)，分化也在加劇。

不久前的G20會(huì)議上，各國(guó)財(cái)長(zhǎng)們對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家的表述均非常謹(jǐn)慎，尤其對(duì)于分化問(wèn)題。事實(shí)上，中國(guó)、印度還保持了較為良好的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭，但巴西、俄羅斯等國(guó)則已經(jīng)出現(xiàn)了超過(guò)3%的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)速度，且今年巴西或還將繼續(xù)處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，俄羅斯經(jīng)濟(jì)或稍微回暖，但大量的資本外流正在加速新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)惡化。

與此同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)加息，也在加劇這一現(xiàn)象。

自去年12月美聯(lián)儲(chǔ)近10年來(lái)首次加息之后，其貨幣政策的外溢性影響遠(yuǎn)超出了利率本身的影響范疇，且外溢性影響還在不斷持續(xù)。

拉加德近期就突出強(qiáng)調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)加息的外溢效應(yīng)，警告稱“這可能導(dǎo)致信貸條件趨緊和新興市場(chǎng)償債成本上升，大量違約可能‘浸染銀行系統(tǒng)和各國(guó)政府”。當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)自身也陷入了反思，甚至不排除研究負(fù)利率的可能性。

因而可以說(shuō)，全球金融市場(chǎng)的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性和不確定性，空前巨大。

這些外部壓力的存在，必須引起我們的高度警覺(jué)，必須對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)做好充分準(zhǔn)備，保持戰(zhàn)略定力，按照“十三五”規(guī)劃堅(jiān)定地向前發(fā)展，實(shí)現(xiàn)我國(guó)全面建成小康社會(huì)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)目前最有利的條件，即“十三五”規(guī)劃這一綱領(lǐng)性、方向性的政策指南。任何艱難險(xiǎn)阻都擋不住中國(guó)發(fā)展前行的步伐。

（《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者聶歐采訪整理）