彭澎

近10年來，中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛。中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2015年，光伏累計裝機量約4318萬千瓦，躍居全球第一。但光伏產(chǎn)業(yè)的融資成本較高，上網(wǎng)電價下調(diào)難等問題遲遲得不到妥善解決。

根據(jù)《可再生能源法》的規(guī)定，國家實行可再生能源發(fā)電全額保障性收購制度，光伏等可再生能源所發(fā)電量由電網(wǎng)企業(yè)以國家規(guī)定的上網(wǎng)電價全額收購。2013年，《國務(wù)院關(guān)于促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》提出，上網(wǎng)電價及補貼的執(zhí)行期限原則上為20年。

這也就意味著光伏電站建成后20年內(nèi)，所發(fā)電量由電網(wǎng)企業(yè)保障收購，而光伏企業(yè)本來可憑借處于電力產(chǎn)業(yè)鏈上信用最高主體電網(wǎng)企業(yè)得到成本更低的融資服務(wù)。比如，A是蘋果公司的供貨商，雖然這家企業(yè)的信用不高，但可通過它與蘋果公司的供貨合同得到成本更低的融資服務(wù)。因為蘋果公司信用很高，應收帳款很有保障。由此，光伏產(chǎn)業(yè)融資成本高、上網(wǎng)電價下調(diào)難等問題就可迎刃而解。

棄光問題并不難解

現(xiàn)實中，棄光、補貼資金不足和拖欠等因素導致光伏資產(chǎn)估值受損，且一路上溯到電力設(shè)備生產(chǎn)端。這兩個問題的原因不同，造成的市場傷害也不同，其中棄光的傷害值最高。

根源是由于電力市場增長大幅放緩，火電裝機的大干快上等原因造成限電，進而導致棄光。在這種情況下，高效率光伏電站的發(fā)電量與低效率光伏電站相同，但前者投資額要大于后者，高效率光伏電站無法獲得相應的回報，反而低效率光伏電站更占優(yōu)勢，這與國家促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的政策背道而馳。

目前，部分電改試點為解決棄光問題，鼓勵光伏電站支付一定補償給火電來獲得發(fā)電小時數(shù)或參與市場化電價競價上網(wǎng)。這種方法是借鑒了美國等國家的經(jīng)驗，即讓所有電源都參與競價。

但中國光伏資產(chǎn)是建立在固定投資、固定發(fā)電量、固定電價政策基礎(chǔ)上獲得20年穩(wěn)定收費權(quán)，投資人在投資之前，財務(wù)模型都按照這些條件設(shè)定。如果中途出現(xiàn)大方向的變動，短期或可部分解決棄光問題，但長期一定會傷害未來光伏電站的投資。

電力市場增長大幅放緩，火電裝機的大干快上等原因造成限電進而導致棄光。

2015年11月，國家發(fā)改委、國家能源局有關(guān)負責人就推進實施新一輪電力體制改革答記者問時表示，為保障清潔能源發(fā)電、調(diào)節(jié)性電源發(fā)電優(yōu)先上網(wǎng)，《關(guān)于有序放開發(fā)用電計劃的實施意見》明確了建立優(yōu)先發(fā)電制度的要求，提出了四項保障措施：一是留足計劃空間?！秾嵤┮庖姟访鞔_，各地安排年度發(fā)電計劃時，要充分預留發(fā)電空間。其中，風電、太陽能發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電、余熱余壓余氣發(fā)電按照資源條件全額安排發(fā)電。二是加強電力外送和消納;三是統(tǒng)一預測出力;四是組織實施替代，同時實現(xiàn)優(yōu)先發(fā)電可交易。如果《實施意見》能在各地得到有效執(zhí)行，那么棄光問題或?qū)⒌玫接行Ы鉀Q。

補貼資金不足和拖欠是技術(shù)層面的問題。目前，可再生能源電價附加標準已經(jīng)上漲到1.9分/千瓦時，暫時緩解了補貼資金不足或拖欠給光伏企業(yè)帶來的資金壓力。接下來可通過將自備電廠等其他電源納入管理、繼續(xù)提高可再生能源電價附加、綠色電力證書等手段，擴大支持資金來源渠道逐步解決問題。

亟須光伏數(shù)據(jù)和交易平臺

截至2015年，國內(nèi)光伏累計裝機已達到4318萬千瓦，按照平均每瓦8元錢計算，現(xiàn)在存量資產(chǎn)已超過3000億元。根據(jù)規(guī)劃到2020年，光伏裝機總量將達到1.5億千瓦，屆時將形成一個萬億元級的存量資產(chǎn)。這些存量資產(chǎn)如何降低金融成本，增強流動性，成為亟須解決的問題。

降低融資成本，首先要提高光伏企業(yè)競爭金融資源的能力。在金融市場中，火電、水電等傳統(tǒng)能源企業(yè)融資能力強、融資成本低，除了多為國企因素外，金融機構(gòu)對火電、水電等傳統(tǒng)能源非常熟悉，既有歷史數(shù)據(jù)參考又有國家各項標準指導。而作為新能源的光伏電站，因缺乏長期的運行數(shù)據(jù)參考，金融機構(gòu)難以深入研究，缺乏信任度，造成光伏電站融資難、融資貴。

隨著光伏發(fā)電裝機容量不斷增長，迫切需要建立國家級光伏數(shù)據(jù)監(jiān)控平臺。這樣既能提高光伏企業(yè)自身競爭金融資源的能力，又能夠為行業(yè)管理部門提供決策依據(jù)。在建立國家級數(shù)據(jù)監(jiān)控平臺之后，資產(chǎn)價值的透明度提高，為光伏電站資產(chǎn)流動轉(zhuǎn)讓提供了估值基礎(chǔ)。

隨著中國進入更深層次的市場化改革，國家相關(guān)主管部門希望看到一個有序的能源市場，即由開發(fā)商自主開發(fā)項目，項目建成之后長期持有。但就光伏而言，越來越多的產(chǎn)業(yè)鏈上游民企進入，必然會增加光伏產(chǎn)業(yè)內(nèi)資本的流動性，并最終向下游光伏電站延伸。然而相對于大型國企，民企缺乏相應的金融工具，融資成本高、能力弱，轉(zhuǎn)向下游很多是不得已為之，無法長期大規(guī)模持有光伏電站，必須將其轉(zhuǎn)讓。這是光伏電站“路條”炒作屢禁不止的主要原因。

建立正規(guī)光伏資產(chǎn)交易平臺，并將一級市場的光伏電站納入到交易體系中有效管理，這可能是較好的解決辦法。這樣不僅有利于市場監(jiān)管，也可以對接央行、銀監(jiān)會等提出的綠色信貸政策，引導一、二級市場對接，通過引進長周期資金進場來降低光伏電站的融資成本。

在未來，配合電力市場改革，各類能源資產(chǎn)將有一個大的分化，如同房地產(chǎn)一樣，房子建筑安裝成本差別不大，但地段不同導致房子價格不同。能源類的資產(chǎn)估值原理仍然是基于風險和收益的關(guān)系。光伏作為固定電價類資產(chǎn)，收益較為穩(wěn)定，唯有不斷降低風險，光伏企業(yè)才能獲得更低成本的金融資源。

從能源供給側(cè)來看，實現(xiàn)2020年的能源規(guī)劃目標須進一步提高以光伏為代表的清潔能源比例。而唯有良好的資產(chǎn)質(zhì)量和流動性，才能吸引更多的資金投入到光伏產(chǎn)業(yè)推動健康有序發(fā)展。

（作者為中國循環(huán)經(jīng)濟協(xié)會可再生能源專業(yè)委員會政策研究部主管）