英國(guó)查塔姆學(xué)會(huì)《新興國(guó)家石油公司的成本》（3月1日）

2014年中期以來(lái)，國(guó)際油價(jià)不斷下跌深刻地影響了國(guó)家石油公司的前景。按目前局勢(shì)判斷，未來(lái)幾年的油價(jià)仍將持續(xù)保持低位，導(dǎo)致投資者的行為更為謹(jǐn)慎。由此，國(guó)際石油公司的現(xiàn)金流將會(huì)顯著減少，許多勘探項(xiàng)目將被擱置或取消。

對(duì)新興國(guó)家而言，無(wú)論是國(guó)有石油公司，還是整個(gè)油氣產(chǎn)業(yè)，都需要重新思考其戰(zhàn)略。由于新興國(guó)家的政府往往涉入石油部門(mén)，這將迫使其重新聚焦在上游尋找發(fā)展?jié)摿Α?/p>

新興國(guó)家的政府及其石油公司需要進(jìn)一步了解各國(guó)有石油公司運(yùn)營(yíng)的成本及其在不同產(chǎn)能發(fā)展階段的預(yù)算情況，這將有助于他們?cè)谖磥?lái)更清晰地制定合理的戰(zhàn)略規(guī)劃。當(dāng)下的環(huán)境為各國(guó)政府提供了一個(gè)機(jī)會(huì)，讓它們可以重新定義國(guó)家愿景的優(yōu)先秩序。這需要評(píng)估其資源基礎(chǔ)、國(guó)家能力及潛在的收入來(lái)源等。這些可以交給國(guó)有石油公司來(lái)執(zhí)行。

總的來(lái)說(shuō)，在評(píng)估中，政府及國(guó)有石油公司應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：一是政府必須核準(zhǔn)國(guó)有石油公司的收入來(lái)源;二是國(guó)有石油公司應(yīng)注重成本、會(huì)計(jì)和報(bào)告標(biāo)準(zhǔn);三是雙方致力于戰(zhàn)略發(fā)展的能力建設(shè)，使有效的資源和努力各執(zhí)其能。

個(gè)人退休賬戶自動(dòng)繳扣退休金有助于養(yǎng)老保障

美國(guó)布魯金斯學(xué)會(huì)《每個(gè)企業(yè)都應(yīng)為員工設(shè)立退休儲(chǔ)蓄計(jì)劃》（3月9日）

近來(lái)，關(guān)于美國(guó)養(yǎng)老制度危機(jī)重重的批評(píng)聲甚囂塵上。批評(píng)者們稱，當(dāng)今美國(guó)公司并不重視雇傭者的養(yǎng)老未來(lái)：許多私營(yíng)公司沒(méi)有為雇傭者設(shè)立養(yǎng)老儲(chǔ)蓄計(jì)劃;設(shè)立了該計(jì)劃的公司里，往往有雇員不參與繳納;而那些繳納養(yǎng)老金的雇員，其繳納金額又太少。因此，未來(lái)大多數(shù)美國(guó)人或會(huì)因?yàn)轲B(yǎng)老金太少以致不能安享晚年。

但是，布魯金斯學(xué)會(huì)的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)40多年來(lái)的退休養(yǎng)老制度并沒(méi)有那么糟糕。至少，該制度使得如今退休的老人收入和生活質(zhì)量有顯著提升。調(diào)查顯示，按照年齡劃分，20世紀(jì)50年代末期，美國(guó)最貧窮的群體分布在65歲以上;到了80年代末，老年人的貧困率仍高于18-64歲人群;而到了2010年左右，老年人的貧困率已居于全部年齡群體的最低。但值得注意的是，退休養(yǎng)老制度卻沒(méi)有讓工薪家庭的收入得到提升。

一方面工薪階層收入沒(méi)有提高，另一方面企業(yè)不重視養(yǎng)老儲(chǔ)蓄計(jì)劃，極有可能導(dǎo)致未來(lái)大多數(shù)美國(guó)人退休后生活堪憂。通過(guò)在員工的個(gè)人退休賬戶中設(shè)置養(yǎng)老儲(chǔ)蓄金的自動(dòng)扣款項(xiàng)目，可以有效解決上述問(wèn)題。其成功的關(guān)鍵在于要求所有的雇員設(shè)立個(gè)人退休賬戶。那些已經(jīng)為員工提供了可觀的養(yǎng)老金或退休金儲(chǔ)蓄計(jì)劃的公司，可以免除此項(xiàng)義務(wù)。

建立突發(fā)傳染病應(yīng)對(duì)機(jī)制需汲取三大經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

美國(guó)史汀生中心《吸取埃博拉教訓(xùn)：為下一場(chǎng)傳染病危機(jī)做好準(zhǔn)備》（3月2日）

過(guò)去50年來(lái)，無(wú)論是對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家而言，每一次新的傳染病爆發(fā)都是巨大挑戰(zhàn)。要控制突然爆發(fā)的傳染病，最佳的應(yīng)急預(yù)備方案以及快速的衛(wèi)生反應(yīng)是必備。建立有效應(yīng)對(duì)機(jī)制，可從與埃博拉等疫情的對(duì)抗中提取經(jīng)驗(yàn)。其中，有三點(diǎn)值得注意：

第一，綜合考慮疫情發(fā)生地的政治、社會(huì)和文化背景制定政策，最大化地利用可用資源。在埃博拉疫情前期，由于人們對(duì)疾病缺乏了解以及當(dāng)?shù)亓?xí)慣家人照顧病患的傳統(tǒng)，導(dǎo)致有限的醫(yī)療資源沒(méi)有得到有效利用，加劇了疫情的傳播，病患激增。此后，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)疾病知識(shí)的傳播、改變照料病患的習(xí)慣，疫情迅速得到了控制。

第二，通過(guò)對(duì)資源與人員的高效分配控制疫情蔓延。在2005-2006年歐洲和非洲爆發(fā)的高致病性禽流感疫情中，在監(jiān)控疾病在禽類(lèi)與人群中的傳播狀況、提供處置患病禽類(lèi)所需的裝備、補(bǔ)償蒙受損失的農(nóng)戶等方面及時(shí)有效的處理，都確保了對(duì)疫情的有效應(yīng)對(duì)。

第三，建立充分預(yù)估疾病可能影響的執(zhí)行框架。不同種類(lèi)與生態(tài)的傳染病造成的危機(jī)情境各有不同。而一個(gè)周全的執(zhí)行框架能使各方協(xié)調(diào)與溝通成為可能，政府由此可以了解在應(yīng)對(duì)特定疫情中能夠使用的資源與組織。此外，在這種框架下，不同狀況的應(yīng)對(duì)方案在疫情出現(xiàn)前就得到了演練，當(dāng)疫情爆發(fā)時(shí)，不同部門(mén)都能充分理解與有效承擔(dān)其職責(zé)。

穩(wěn)增長(zhǎng)需重建激勵(lì)與糾錯(cuò)相容機(jī)制

邵宇 東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

2016年是“十三五”，也是全面建成小康社會(huì)決勝階段的開(kāi)局之年。

未來(lái)決策層將繼續(xù)推行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，在支持穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革，加速去杠桿。 財(cái)政政策將會(huì)更加偏向積極。首先，政府可能大量增加投資，推動(dòng)更多有效投資項(xiàng)目的開(kāi)展。 其次，積極的財(cái)政政策也將進(jìn)一步打開(kāi)減稅空間。 從目前看，貨幣政策也仍存在寬松空間。

積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策主要對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支撐作用，經(jīng)濟(jì)自身動(dòng)力的修復(fù)才是關(guān)鍵。“十三五”的核心任務(wù)之一就是重塑發(fā)展動(dòng)力。相對(duì)于長(zhǎng)期的“十三五”開(kāi)局而言，應(yīng)當(dāng)抓住發(fā)展第一要?jiǎng)?wù)，重建激勵(lì)制度，形成傳統(tǒng)動(dòng)能轉(zhuǎn)型和新動(dòng)能崛起的“雙引擎”，跨越中等收入陷阱。

首先，大力推動(dòng)供給側(cè)改革，激發(fā)經(jīng)濟(jì)自身活力。其次，重建激勵(lì)機(jī)制是重構(gòu)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的前提。重建激勵(lì)與約束機(jī)制，突破“改革徘徊”，深入推進(jìn)國(guó)家治理現(xiàn)代化，將成為今年乃至“十三五”的關(guān)鍵所在。（3月9日）

中國(guó)到底該擔(dān)心滯脹還是通縮？

朱振鑫 民生證券研究院

世界變得太快，去年市場(chǎng)還在擔(dān)心通縮，今年卻開(kāi)始擔(dān)心滯脹了。中國(guó)未來(lái)物價(jià)（尤其是CPI）到底怎么走？

如果是通脹，那么意味著中國(guó)近幾年的利率下行是有底部的，不會(huì)迎來(lái)零利率，貨幣寬松也會(huì)有天花板。如果是通縮，那么未來(lái)中國(guó)將隨之迎來(lái)零利率甚至負(fù)利率，貨幣政策會(huì)一直寬松。歷史不會(huì)重演，但總是押著同樣的韻腳。當(dāng)下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)和歷史上的日本極其相似，而日本在70年代陷入持續(xù)滯脹，90年代陷入持續(xù)通縮，中國(guó)是否會(huì)重復(fù)日本的道路？

短期來(lái)看，中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)基本面與70年代的日本更為相似，但我們不會(huì)發(fā)生類(lèi)似的持續(xù)滯脹，最近的通脹回升更可能是短期現(xiàn)象，等下半年刺激效果消退、經(jīng)濟(jì)重回結(jié)構(gòu)性下行之后，通脹壓力將逐步緩解。因?yàn)橹衅趦?nèi)我們?nèi)鄙兕?lèi)似于石油危機(jī)這樣量級(jí)的成本沖擊。長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)也不會(huì)走向日本90年代的CPI通縮，我們與日本的主要區(qū)別在于經(jīng)濟(jì)減速相對(duì)溫和，匯率穩(wěn)中有貶而不是大幅升值。（3月10日）

金融穩(wěn)定是穩(wěn)增長(zhǎng)的前提

沈建光 瑞穗證劵首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

2月外匯儲(chǔ)備下降286億美元，大大低于預(yù)期。這與近來(lái)決策層明確表態(tài)人民幣不存在大幅貶值基礎(chǔ)，加大穩(wěn)匯率措施密切相關(guān)，也極好地反駁了早前一種很流行的觀點(diǎn)，即維持匯率穩(wěn)定必將大幅消耗外匯儲(chǔ)備，干預(yù)成本過(guò)高，得不償失。

這說(shuō)明匯率穩(wěn)定有助于引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，減少企業(yè)與個(gè)人恐慌性換匯與資本流出，利于金融穩(wěn)定。一旦金融風(fēng)險(xiǎn)降低，平穩(wěn)的外部環(huán)境有利于政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)，對(duì)提振內(nèi)需是非常有幫助的。

若要重拾投資者信心，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并加速推進(jìn)改革才是根本。從兩會(huì)以及之前的政策舉措中已經(jīng)看到了決策層的上述意圖。今年政府工作報(bào)告將增長(zhǎng)目標(biāo)定為6.5%-7%，實(shí)屬知難而進(jìn)。此外，注重民生領(lǐng)域投入、防止銀行承擔(dān)準(zhǔn)財(cái)政功能、防范資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)以及加速供給側(cè)改革才是應(yīng)對(duì)之法。（3月10日）