G20會議于2月26-27日在上海召開。

中國原打算利用這次G20會議推廣一套全球經(jīng)濟(jì)新模式，卻發(fā)現(xiàn)不得不借這個(gè)機(jī)會緩和一下全球?qū)χ袊鴧R率政策、市場動蕩和經(jīng)濟(jì)管理問題的焦慮。

這種安撫變得至關(guān)重要了。眼下，圍繞中國經(jīng)濟(jì)放緩和市場震蕩的不確定性已經(jīng)促使從華爾街到歐洲、再到新興市場的交易機(jī)構(gòu)和政府部門紛紛發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

據(jù)中國官員和政府顧問透露，中國央行行長周小川、財(cái)政部長樓繼偉預(yù)計(jì)將向G20成員國的同行們做出表態(tài)：中國不會用競爭性貨幣貶值來幫助出口，仍將恪守進(jìn)一步改革并開放金融市場的承諾。

這種預(yù)料之中的退守姿態(tài)凸顯出眼下的局勢與2014年中國獲得G20會議主辦權(quán)時(shí)有多么大的不同。2014年末，中國獲選成為G20會議東道主。當(dāng)時(shí)，盡管中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始放緩，但人民幣在升值，股市在走高，政府也似乎堅(jiān)定不移地推進(jìn)市場化改革，以圖提升中國經(jīng)濟(jì)在國際舞臺的地位。

當(dāng)時(shí)甚至有一些分析人士預(yù)計(jì)，中國政府將利用舉辦G20會議的機(jī)會發(fā)起中國式的布雷頓森林體系。二戰(zhàn)之后召開的布雷頓森林會議確立了以國際貨幣基金組織（IMF）等機(jī)構(gòu)為核心的由美國主導(dǎo)的金融治理體系。

然而時(shí)至今日，中國匯率政策的變化無常和不透明已經(jīng)成了讓全球投資者和各國央行感到茫然的一大源頭，而最近幾個(gè)月人民幣的數(shù)次貶值和政府的重拳干預(yù)也導(dǎo)致全球市場震蕩。此外，決策失誤引發(fā)的中國股市大跌和資本市場波動加劇也令人擔(dān)心：中國正在失去對經(jīng)濟(jì)的掌控，可能會用人民幣大幅貶值等非常手段來推動經(jīng)濟(jì)重回正軌。

全球投資者還擔(dān)心中國領(lǐng)導(dǎo)人在金融改革開放的進(jìn)程中開倒車，他們原本憧憬著金融開放能夠幫助他們更便利地進(jìn)入中國市場。

與此同時(shí)，對金融改革步伐感到失望的中國企業(yè)和個(gè)人正在將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至海外。分析人士估計(jì)，去年中國外流的資本在5000億至1萬億美元之間，相比幾年前資金涌入時(shí)的景象，變化之巨令人瞠目。

布魯金斯學(xué)會中國問題專家杜大偉（David Dollar）表示，G20官員正在祈禱中國能夠穩(wěn)住市場預(yù)期，阻止資金恐慌性流出中國。

就在此次G20會議召開幾周前，一些私人投資者和一些全球最大金融機(jī)構(gòu)的分析師呼吁該組織共同敲定一項(xiàng)匯率協(xié)議，以穩(wěn)定全球金融市場和經(jīng)濟(jì)增長。

其中一些人將他們希望達(dá)成的這個(gè)協(xié)議稱作新《廣場協(xié)議》（Plaza Accord），這是30年前全球五個(gè)經(jīng)濟(jì)大國在紐約一家酒店里達(dá)成的協(xié)議，要求用市場干預(yù)的手段促使美元貶值，實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)再平衡。如果這一次達(dá)成類似的協(xié)議，其宗旨應(yīng)在于防范人民幣和其他新興市場貨幣貶值所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。不過，G20是應(yīng)該讓人民幣進(jìn)一步貶值呢？還是應(yīng)該設(shè)法讓人民幣升值？對這一點(diǎn)分析人士并沒有達(dá)成共識。

中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家余永定是提倡人民幣一次性貶值的人士之一。這位在國內(nèi)備受尊敬的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，中國難以承受持續(xù)耗費(fèi)外匯儲備以保持人民幣匯率穩(wěn)定的代價(jià)。他認(rèn)為，得益于金融市場仍未放開，中國有能力承受人民幣貶值10%，而在人民幣匯率形成機(jī)制中，央行應(yīng)該讓市場發(fā)揮更大作用。

但也有人認(rèn)為這么做并不合理。

彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所資深研究員、曾任IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的布蘭查德（Olivier Blanchard）指出，人民幣貶值的理由并不充分。

布蘭查德指出，中國的經(jīng)濟(jì)增長率和貿(mào)易順差仍居全球前列。他說，如果經(jīng)濟(jì)增長放緩，更好的做法是提振內(nèi)需，尤其是消費(fèi)。