余禮斌（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，安徽 蚌埠 233030）

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金融脫媒與商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型

余禮斌
（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院，安徽 蚌埠 233030）

摘 要：本文綜述了近期國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)金融脫媒現(xiàn)狀的研究成果，分析了其產(chǎn)生的原因、對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的影響，并在此基礎(chǔ)上對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型提出了對(duì)策和建議.

關(guān)鍵詞：金融脫媒；商業(yè)銀行；業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型；中間業(yè)務(wù)

自2015年10月24日，央行宣布放開存款利率上限，標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化已趨于完成；而且近年來(lái)，央行多次下發(fā)關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的監(jiān)管草案，不斷促使其走向更規(guī)范，更健康的發(fā)展道路；而資本市場(chǎng)上更是動(dòng)作頻頻，諸如注冊(cè)制改革等，逐步消除阻礙其發(fā)展的限制，給資本市場(chǎng)帶來(lái)了更多活力.如何在金融脫媒深化的背景下，選擇一條適合銀行功能創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和渠道創(chuàng)新的發(fā)展之路，已是當(dāng)務(wù)之急.在這一輪的銀行洗牌中，誰(shuí)能突破原來(lái)的經(jīng)營(yíng)模式，順應(yīng)正在持續(xù)發(fā)酵的社會(huì)經(jīng)濟(jì)和科技變革，率先向更為科學(xué)合理的經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變邁出第一步，誰(shuí)就能占據(jù)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn).

1 引言

目前，國(guó)內(nèi)外許多學(xué)者在這一問(wèn)題的研究上均取得了豐碩的研究成果.從國(guó)內(nèi)的研究現(xiàn)狀來(lái)看，涂曉兵（2012）在《金融脫媒下我國(guó)商業(yè)銀行的現(xiàn)狀分析與路徑選擇》一文中指出，近年來(lái)“金融脫媒”在我國(guó)有深化趨勢(shì)，其本質(zhì)上是資金融通脫離銀行這一傳統(tǒng)融資中介的現(xiàn)象，是社會(huì)融資由間接融資為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐灾苯尤谫Y和間接融資為主并重的表現(xiàn).劉元慶（2006）在《資本約束、金融脫媒、利率市場(chǎng)化與商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型》中提出為應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生的較大改變，銀行應(yīng)從轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)增長(zhǎng)模式，轉(zhuǎn)變風(fēng)險(xiǎn)管理理念，轉(zhuǎn)變績(jī)效評(píng)價(jià)體系三方面來(lái)重構(gòu)其發(fā)展模式.肖欣榮、伍永剛（2006）在《美國(guó)利率市場(chǎng)化改革對(duì)銀行業(yè)的影響》一文中通過(guò)對(duì)二十世紀(jì)八十年代美國(guó)利率市場(chǎng)化改革和金融脫媒進(jìn)程中，各商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的分析中，指出凈息差在這一時(shí)期有明顯的下降趨勢(shì)，此外，金融脫媒和利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行積極拓展中間業(yè)務(wù)有顯著促進(jìn)作用.唐黎軍（2013）在《后金融危機(jī)時(shí)代我國(guó)的金融脫媒與商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)措施》中指出在次貸危機(jī)后，國(guó)內(nèi)金融脫媒有持續(xù)深化的跡象，但是通過(guò)進(jìn)一步的分析可以發(fā)現(xiàn)后危機(jī)時(shí)代我國(guó)的金融脫媒深化的主要?jiǎng)右虿⒉皇俏覈?guó)金融市場(chǎng)化的結(jié)果，而是我國(guó)金融中介體系功能不健全的表現(xiàn).從國(guó)外的研究現(xiàn)狀來(lái)看，Mishkin（2001）認(rèn)為金融脫媒是在利率管制下，銀行存款資金為追求更高收益，流向其它金融產(chǎn)品，從而產(chǎn)生的銀行資金外流現(xiàn)象.MadanSabnavis（2010）則從交易成本的角度出發(fā)，認(rèn)為是交易雙方為了節(jié)省中介費(fèi)用，選擇繞開銀行等融資中介，直接進(jìn)行資金融通.Capelle和Cluppey（2006）通過(guò)收集日本商業(yè)銀行1979-2004年間相關(guān)數(shù)據(jù)，提出用信貸中介化比率和市場(chǎng)中介化比率對(duì)金融脫媒程度作度量.Kevin Rogers和Joseph F.Sinkey Jr.（1999）通過(guò)對(duì)美國(guó)銀行業(yè)在轉(zhuǎn)型時(shí)期的研究發(fā)現(xiàn)，積極拓展中間業(yè)務(wù)不僅增加了銀行市場(chǎng)價(jià)值，還降低了自身的風(fēng)險(xiǎn)敞口.Nissen （2000）等人認(rèn)為，金融脫媒在初期會(huì)對(duì)銀行的盈利能力產(chǎn)生較大影響，而隨著銀行經(jīng)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)變，其發(fā)展會(huì)向著更適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方面演變.

從上述理論綜述中，可以看出，金融脫媒在給商業(yè)銀行的發(fā)展模式提出挑戰(zhàn)的同時(shí)，更多的是倒逼商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，開拓出更適應(yīng)當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況的發(fā)展道路.且通過(guò)對(duì)西方商業(yè)銀行在相同階段的轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)可以看出，在積極的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)趨于合理，經(jīng)營(yíng)管理水平得以提高，為往后的長(zhǎng)足發(fā)展奠定了更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ).

2 金融脫媒的成因

新興科技技術(shù)的發(fā)展、資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)、金融改革進(jìn)程的不斷深入等因素，都在逐漸改變著銀行的生存環(huán)境，對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生深刻影響.下面將金融脫媒的成因簡(jiǎn)要?dú)w納為以下四點(diǎn)：

第一，政府的行政主導(dǎo).政府的行政主導(dǎo)是金融脫媒的直接動(dòng)因，早在“十一五”規(guī)劃時(shí)期我國(guó)就確立了以發(fā)展直接融資為導(dǎo)向的戰(zhàn)略目標(biāo).通過(guò)健全和完善股票市場(chǎng)，債券市場(chǎng)及貨幣市場(chǎng)，以拓寬社會(huì)的融資渠道，避免信貸風(fēng)險(xiǎn)過(guò)分集中于銀行體系，爆發(fā)系統(tǒng)性的銀行金融風(fēng)險(xiǎn).目前，美國(guó)股市規(guī)模相當(dāng)于GDP的118%，而中國(guó)僅為44%，債券市場(chǎng)的規(guī)模僅相當(dāng)于GDP的41%，而美國(guó)為243%.反觀銀行部門，中國(guó)銀行向私營(yíng)部門提供的信貸相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的128%，而在美國(guó)，該數(shù)字僅為48%.因此，我國(guó)的融資市場(chǎng)結(jié)構(gòu)仍然不合理，政府陸續(xù)推出的金融改革，諸如注冊(cè)制等，在推進(jìn)直接融資發(fā)展的同時(shí)，將進(jìn)一步深化金融脫媒.

第二，融資證券化的發(fā)展.隨著股權(quán)分置改革的縱深推進(jìn)，注冊(cè)制的開閘試水，監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管水平的不斷提高，相關(guān)法律法規(guī)的趨于完善，我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展活力進(jìn)一步凸顯，其發(fā)展障礙正得到逐步解決.越來(lái)越多有實(shí)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，都紛紛尋求上市籌資或發(fā)行債券，來(lái)優(yōu)化自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)融資成本，這給商業(yè)銀行以放貸為主的盈利模式帶來(lái)不小壓力，同時(shí)也使得銀行流失了大量?jī)?yōu)質(zhì)客戶和傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù).

第三，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展.互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，使得非金融機(jī)構(gòu)在介入金融領(lǐng)域時(shí)，有非常明顯的低成本運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，與商業(yè)銀行形成競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)由于缺少監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融享有更大的發(fā)展自由.首先，支付寶，付費(fèi)通等網(wǎng)絡(luò)支付軟件，使得支付結(jié)算更為簡(jiǎn)便快速，對(duì)商業(yè)銀行最基本的支付結(jié)算中介功能提出巨大挑戰(zhàn)；其次，種類豐富且收益率通常高于同期銀行存款利率的網(wǎng)上理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)銀行以吸收存款為主的負(fù)債結(jié)構(gòu)構(gòu)成壓力；最后，繁榮發(fā)展的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)則同時(shí)從銀行的資產(chǎn)端和負(fù)債端不斷蠶食銀行的主要業(yè)務(wù)，對(duì)銀行展開了多重夾擊.

第四，非銀金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展.一直以來(lái)，商業(yè)銀行都在我國(guó)的金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，其發(fā)展底蘊(yùn)和資產(chǎn)實(shí)力不容小覷，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，這種局面也不會(huì)發(fā)生太大改變.但隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展成熟和社會(huì)保險(xiǎn)保障制度的逐步完善，證券公司，基金公司，保險(xiǎn)公司，資產(chǎn)管理公司等在這一時(shí)期均取得了飛速發(fā)展，一方面，各類金融機(jī)構(gòu)功能上的互補(bǔ)性，對(duì)我國(guó)的金融體系形成了有效補(bǔ)充，而另一方面，業(yè)務(wù)同質(zhì)性部分替代了商業(yè)銀行的相關(guān)職能.

3 金融脫媒對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的影響

受制于以往長(zhǎng)期的金融壓抑和政府的政策保護(hù)，我國(guó)商業(yè)銀行同質(zhì)化發(fā)展現(xiàn)象嚴(yán)重，缺乏創(chuàng)新.大多依賴于以吸收存款為主要負(fù)債，發(fā)放貸款為主要資產(chǎn)的發(fā)展模式，在面對(duì)金融脫媒時(shí)，這種資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)缺乏彈性，給商業(yè)銀行的生存帶來(lái)一系列嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)：首先，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)受到影響，多數(shù)銀行的盈利能力下降.隨著資本市場(chǎng)的成熟，多層次社會(huì)融資體系的建立，可供居民，企業(yè)及政府選擇的金融服務(wù)和產(chǎn)品更加多樣化，商業(yè)銀行的壟斷性越來(lái)越小，不論是傳統(tǒng)的存貸款及支付結(jié)算業(yè)務(wù)，還是居民理財(cái)?shù)戎虚g業(yè)務(wù)，都面臨激烈競(jìng)爭(zhēng).同時(shí)，隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的初步完成，銀行息差勢(shì)必縮小，使得銀行以息差為主的盈利結(jié)構(gòu)難以為繼；其次，金融產(chǎn)品創(chuàng)新成為發(fā)展主題，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出更高要求.這一時(shí)期需要銀行從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品，甚至是人員管理模式方面做出全面深入的改革創(chuàng)新，使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，管理風(fēng)險(xiǎn)相互交織、復(fù)雜化，對(duì)銀行內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高要求；最后，優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶被資本市場(chǎng)分流，銀行風(fēng)險(xiǎn)加劇.越來(lái)越多有實(shí)力的企業(yè)會(huì)選擇在資本市場(chǎng)上籌資，商業(yè)銀行不得不把目標(biāo)放在爭(zhēng)奪那些風(fēng)險(xiǎn)較大的中小企業(yè)身上，這樣，社會(huì)中的信用風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)積聚于銀行體系.

可以看出，金融脫媒給銀行經(jīng)營(yíng)管理提出了巨大挑戰(zhàn).但對(duì)銀行而言，這更是一個(gè)機(jī)遇，倒逼其進(jìn)行徹底有效的改革.首先，面對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展和投資渠道更加豐富的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，商業(yè)銀行可以改變傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，通過(guò)發(fā)行金融債或者上市來(lái)籌資，突破原來(lái)依賴存款來(lái)支持其業(yè)務(wù)發(fā)展的困境，打開一個(gè)全新的發(fā)展局面；其次，同業(yè)存款及相關(guān)的資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)面臨發(fā)展機(jī)遇.資本市場(chǎng)和非銀金融機(jī)構(gòu)雖然分流了部分的銀行儲(chǔ)蓄資金，替代了商業(yè)銀行傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)，但同時(shí)這些資金流也大部分作為同業(yè)存款回流到了銀行體系，規(guī)模可觀，并且資產(chǎn)證券化和融資融券業(yè)務(wù)等資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展也將成為其新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；此外，理財(cái)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿薮?金融脫媒帶來(lái)的金融產(chǎn)品的個(gè)性化及多樣化，為發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)構(gòu)建更為合理的資產(chǎn)組合，降低投資風(fēng)險(xiǎn)提供了必要的基礎(chǔ).金融產(chǎn)品越豐富，對(duì)投資的專業(yè)化要求就越高，銀行也可抓住這一契機(jī)，積極開拓理財(cái)業(yè)務(wù)，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu).

4 對(duì)策與建議

近兩年來(lái)，在金融脫媒深化，經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境日益復(fù)雜的情況下，商業(yè)銀行的盈利空間收窄，不良貸款率不斷上升，這不單威脅到商業(yè)銀行自身的發(fā)展，也危及國(guó)內(nèi)的金融穩(wěn)定.商業(yè)銀行當(dāng)下應(yīng)積極地改革創(chuàng)新，與資本市場(chǎng)形成良好互動(dòng)，達(dá)成共贏格局.

第一，積極拓展中間業(yè)務(wù)，擴(kuò)大非利息收入.西方銀行在金融脫媒時(shí)期的轉(zhuǎn)型策略之一便是大力開展中間業(yè)務(wù)，改善自身過(guò)分依賴于存貸款息差的盈利結(jié)構(gòu).經(jīng)過(guò)觀察可以發(fā)現(xiàn)，西方商業(yè)銀行也大多經(jīng)歷了以存貸差為主要盈利來(lái)源到中間業(yè)務(wù)收入占總收入過(guò)半的發(fā)展道路.與傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)不同，拓展中間業(yè)務(wù)不需銀行動(dòng)用本身的資金，只需要銀行充分整合現(xiàn)有資源，依托既有的業(yè)務(wù)、信譽(yù)、人才、技術(shù)和機(jī)構(gòu)等優(yōu)勢(shì)，以中間人的身份代理客戶承辦收付和其他委托事項(xiàng)，提供各種金融服務(wù)，并收取手續(xù)費(fèi).這降低了銀行開發(fā)新業(yè)務(wù)的資金壓力，也使銀行免受資本金的監(jiān)管約束.

第二，開展零售銀行業(yè)務(wù)，尋求新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn).目前我國(guó)商業(yè)銀行的主要服務(wù)對(duì)象多是國(guó)企或是大型民企，對(duì)許多中小企業(yè)和居民個(gè)人的金融服務(wù)需求的關(guān)注不夠，小微金融和農(nóng)村金融領(lǐng)域發(fā)展滯后，供給不足.然而，金融脫媒使得其主要客戶的目光紛紛轉(zhuǎn)向融資成本更低的資本市場(chǎng)，同時(shí)外資銀行將零售銀行業(yè)務(wù)作為搶占中國(guó)市場(chǎng)的突破口.如果中國(guó)的商業(yè)銀行不及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，之后要想重新奪回客戶粘合度更高的零售銀行業(yè)務(wù)勢(shì)必困難重重.因此，盡早抓住零售銀行業(yè)務(wù)這一發(fā)展機(jī)遇，早已是個(gè)箭在弦上，不得不發(fā)的選項(xiàng).

第三，開拓網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本.迅速滲透到社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，不僅改變了每個(gè)人的生活方式，對(duì)銀行業(yè)而言更是一場(chǎng)革命.依托互聯(lián)網(wǎng)，非金融機(jī)構(gòu)不僅能夠以極低的運(yùn)營(yíng)成本介入銀行的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，同時(shí)還能在較短時(shí)間內(nèi)積聚大量客戶資源.對(duì)銀行而言，這是挑戰(zhàn)，卻更是一個(gè)難得的機(jī)會(huì)，與其他競(jìng)爭(zhēng)者相比而言，銀行在資金實(shí)力、經(jīng)營(yíng)范圍、風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)和業(yè)務(wù)規(guī)范，以及客戶基礎(chǔ)和海量數(shù)據(jù)方面擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，抓住機(jī)會(huì)，積極開拓網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)，一方面，降低運(yùn)營(yíng)成本能夠減少銀行面對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩的壓力，另一方面，也給了我國(guó)商業(yè)銀行一個(gè)提升自身實(shí)力趕超西方大銀行，實(shí)現(xiàn)彎道超車的機(jī)會(huì).

第四，加大與其它金融機(jī)構(gòu)的合作，推動(dòng)商業(yè)銀行的綜合經(jīng)營(yíng).其它金融機(jī)構(gòu)的蓬勃發(fā)展雖然加劇了銀行面對(duì)金融脫媒的壓力，但同時(shí)也因?yàn)樗鼈兏髯栽诠δ芎蜆I(yè)務(wù)上的互補(bǔ)性，給銀行帶來(lái)了更多發(fā)展契機(jī).銀行可以通過(guò)代理發(fā)售保險(xiǎn)、基金等理財(cái)產(chǎn)品，或共同開發(fā)金融產(chǎn)品等更深入的合作，與其它金融機(jī)構(gòu)共享資本市場(chǎng)發(fā)展、成熟帶來(lái)的好處，并最終推動(dòng)商業(yè)銀行走向綜合經(jīng)營(yíng).

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中圖分類號(hào)：F830.33

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1673-260X（2016）06-0132-03

收稿日期：2016-02-25