唐駿

根據(jù)證監(jiān)會意見，“十三五”規(guī)劃綱要刪除了“設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板”的內(nèi)容。沒有寫進“十三五”規(guī)劃綱要中，市場人士認為曾經(jīng)呼之欲出的“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”有可能不再設(shè)立。

在國務(wù)院去年6月中旬印發(fā)的《關(guān)于大力推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》中明確指出推動在上交所建立戰(zhàn)略新興板，這給很多初創(chuàng)型企業(yè)上市融資也包括中概股回歸國內(nèi)資本市場帶來了機遇。

在當今中國資本市場，不再設(shè)立或者延緩“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”還是比較適合中國資本市場國情和現(xiàn)狀的。從中國資本市場國情來看不再設(shè)立或者延緩“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板塊”的原因為：

第一，中國多層次資本市場板塊已經(jīng)能滿足企業(yè)上市融資需求。在當今除了有上海主板之外，有深圳的中小板和創(chuàng)業(yè)板，還有新三板和場外市場。這些資本市場能滿足各類企業(yè)的上市融資需求，無需特設(shè)一個新的“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”去滿足一些特殊的需求，特別是中概股回歸的需求。如果為了吸引中概股回歸，完全可以通過修改一些現(xiàn)行的規(guī)定來達到這個需求。

第二，中國的A股板塊不適宜增加新的板塊。全球最發(fā)達的資本市場美國也只有紐交所和納斯達克，在現(xiàn)有的中國A股的主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板外再增加一個新的板塊，也會給投資者帶來不必要的繁瑣。

從中國資本市場的現(xiàn)狀來看，不再設(shè)立或者延緩“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”將會給股市帶來回暖的希望。中國股市要持續(xù)回暖需要做到以下三件事：

短期內(nèi)不再擴容。在股市不穩(wěn)定的時期，如果繼續(xù)增發(fā)新股或者增加新的板塊，這將對市場資金形成沖擊。監(jiān)管機構(gòu)可以讓那些等待上市的排隊企業(yè)尋找其他“借道”上市的機會。

改善現(xiàn)有上市公司的本質(zhì)。中國現(xiàn)有的2800多家A股上市公司中，有很多是50倍以上高市盈率的公司，很多公司甚至是虧損或者是沒有主營業(yè)務(wù)的殼公司，而且市值都在40億以上。這些因素導(dǎo)致了去年和今年股市波動不斷出現(xiàn)，因為這樣的公司抗御市場波動的能力相對比較弱。

監(jiān)管機構(gòu)要大力鼓勵類似公司進行資產(chǎn)重組，對于那些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)且有業(yè)績承諾的重組進行“注冊制”嘗試。對于那些沒有主營業(yè)務(wù)或者盈利能力差的上市公司要進行“退市”警告，這樣會讓這些公司不斷去尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，讓上市公司保持健康狀態(tài)。

如果監(jiān)管機構(gòu)從機制上改變了中國上市公司的盈利能力，不再出現(xiàn)脫離資本市場常規(guī)的高市盈率、主營虧損以及殼公司的上市公司，中國的資本市場將不再會出現(xiàn)經(jīng)常性大波動。同樣，對于一些相對比較保守的保險基金等也可以進入資本市場進行長期投資，產(chǎn)生良性循環(huán)。

因此，這次監(jiān)管機構(gòu)叫?；蛘哐泳彙皯?zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”，適合中國資本市場的國情和現(xiàn)狀。