英國路透社3月21日報(bào)道，原題：中國開放壞賬市場，私募股權(quán)公司進(jìn)來外國壞賬管理機(jī)構(gòu)正在中國安營扎寨，他們并沒有被不透明的法律體系嚇住，反而受到中國官方舉措——向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)開放（壞賬市場）并降低巨額企業(yè)壞賬——的鼓勵(lì)。

對中國約4萬億元的壞賬而言，包括把不良貸款證券化在內(nèi)的新舉措，或?qū)o異于杯水車薪，但大型外企相信，經(jīng)濟(jì)增速放緩正迫使北京為清理債務(wù)而另辟蹊徑。橡樹資本等大型私募股權(quán)公司，以及海岸投資等主要從事不良資產(chǎn)收購等業(yè)務(wù)的專業(yè)公司，都已把各自在中國不良債務(wù)市場的計(jì)劃公之于眾。

中國政府似乎樂見資本充裕的另類大型信貸管理機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國，業(yè)內(nèi)人士羅伯特·佩蒂說,“當(dāng)人們焦慮不安時(shí)，信貸市場中的資本就會減少，這對其他愿意投資的機(jī)構(gòu)來說，反而更容易達(dá)成有利交易條款。”

近來，世界第二大私募股權(quán)公司KKR、世界最大的不良債務(wù)投機(jī)機(jī)構(gòu)橡樹資本，均已與中國同行結(jié)成伙伴關(guān)系或設(shè)立合資企業(yè)，并且都表示正在華尋求商機(jī)。這些業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)希望從受困于產(chǎn)能過剩的行業(yè)，如鋼鐵、煤炭、水泥和房地產(chǎn)等，挑選不良資產(chǎn)。“我們確實(shí)擁有充足的干貨參與目前看到的機(jī)遇”，海岸資本合創(chuàng)人方杰明如是說。

中國銀監(jiān)會今年2月表示，截至去年第四季度末，包括不良貸款和關(guān)注類貸款在內(nèi)的中國商業(yè)銀行貸款余額為4.16萬億元（按中國監(jiān)管規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)按照風(fēng)險(xiǎn)程度將貸款劃分為正常、關(guān)注、次級、可疑和損失五類，前兩類為正常貸款，后三類合稱為不良貸款——編者注）。

正在細(xì)心權(quán)衡中國壞賬的并非僅限于像KKR這樣的全球巨頭，包括中國的資產(chǎn)管理企業(yè)、信托公司甚至前監(jiān)管人員等在內(nèi)的一系列“玩家”，也都在躍躍欲試。“中國的銀行在處理不良資產(chǎn)方面正承受越來越大的壓力”，里昂信貸前金融工程師張惟說，這些銀行過去每季度出售不良貸款，但在2013年變成每月出售，如今這已成為一種“滾動業(yè)務(wù)。”

即便如此，膽小者仍不適合進(jìn)軍中國壞賬市場。中國金融透明度通常乏善可陳，法律體系亦會令人不知就里?！ㄗ髡甙瑺柶鎶W·巴雷托，王會聰譯）