陸岷峰，沈黎怡

（1.南京財(cái)經(jīng)大學(xué) 中國(guó)區(qū)域金融研究中心，江蘇 南京 210005；2.南京工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，江蘇 南京 211816）

基于國(guó)際視角下人民幣離岸市場(chǎng)建設(shè)研究

陸岷峰1，沈黎怡2

（1.南京財(cái)經(jīng)大學(xué) 中國(guó)區(qū)域金融研究中心，江蘇 南京 210005；2.南京工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，江蘇 南京 211816）

人民幣離岸市場(chǎng)的建設(shè)對(duì)于推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程以及國(guó)內(nèi)金融體制改革方面具有深刻的影響，但是目前我國(guó)監(jiān)管制度不健全，發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)的內(nèi)外部環(huán)境還有待完善。人民幣離岸市場(chǎng)目前面臨供需以及體制難題，而內(nèi)外循環(huán)機(jī)制也尚未建立。結(jié)合國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，美國(guó)、日本的離岸市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r良好，對(duì)于人民幣離岸市場(chǎng)有相當(dāng)?shù)慕梃b意義。針對(duì)人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展困境，應(yīng)該完善人民幣離岸市場(chǎng)模式和體制建設(shè)，創(chuàng)新離岸人民幣發(fā)展方式，提高人民幣存量與轉(zhuǎn)變需求方式，寬松人民幣離岸市場(chǎng)的監(jiān)管。

人民幣離岸市場(chǎng)；人民幣國(guó)際化；在岸市場(chǎng)

一、引言

2008年次貸危機(jī)之后，傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)都受到了一定的制約，美元的國(guó)際地位衰落。作為新興經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)在此后得到很好的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，人民幣幣值逐步上升，國(guó)際地位得到提高。隨著人民幣結(jié)算試點(diǎn)的擴(kuò)張，其規(guī)模也得到進(jìn)一步擴(kuò)張。香港人民幣離岸市場(chǎng)在2010年8月正式成立，人民幣被允許直接對(duì)外投資。離岸市場(chǎng)為非居民間交易搭建了平臺(tái)，其建立也為人民幣走向國(guó)際化提供了一種重要的途徑，極大地增強(qiáng)了人民幣流動(dòng)性，因此，離岸市場(chǎng)作為提高本幣國(guó)際化程度的一種重要方式被賦予了極大的期望值。

但是，從另一方面來說，目前我國(guó)利率市場(chǎng)化還未完全達(dá)成，金融基礎(chǔ)設(shè)施不健全，發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)的外部條件不夠完善；從離岸市場(chǎng)自身發(fā)展?fàn)顩r來看，其循環(huán)機(jī)制不順暢，雖然遍地開花，其深度和廣度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到理想的程度，人民幣業(yè)務(wù)規(guī)模較小，因此交易動(dòng)力不高。從種種不足條件來看，人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展需要多種措施的促進(jìn)，如其模式的選擇、政府對(duì)于其政策支持、促進(jìn)創(chuàng)新等等。值得慶幸的是目前人民幣國(guó)際化出現(xiàn)了新的進(jìn)展，加入SDR意味著其國(guó)際地位得到普遍認(rèn)同，各國(guó)也會(huì)增持外匯儲(chǔ)備中人民幣的比重，其跨境結(jié)算必定會(huì)得到更廣泛的應(yīng)用。因此，人民幣離岸市場(chǎng)能獲得更深層次的推進(jìn)是毫無疑問的。很多專家學(xué)者對(duì)此項(xiàng)問題都進(jìn)行了研究，在他們研究的基礎(chǔ)上，根據(jù)傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國(guó)家離岸市場(chǎng)發(fā)展的成熟經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合國(guó)內(nèi)外實(shí)際形勢(shì)，分析出我國(guó)離岸市場(chǎng)存在的不足以及未來發(fā)展趨勢(shì)，并且提出相關(guān)政策建議。

二、人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)展的困境分析

近年來，我國(guó)對(duì)外開放不斷深入，經(jīng)濟(jì)體制改革也有了明顯成效，經(jīng)濟(jì)實(shí)力得到提高。人民幣的國(guó)際認(rèn)可度需要提高，而人民幣國(guó)際化進(jìn)程也需要新的推動(dòng)力，人民幣離岸市場(chǎng)的完善已經(jīng)成為迫在眉睫的任務(wù)。由于我國(guó)人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)展起步比較晚，相較于發(fā)達(dá)國(guó)家離岸市場(chǎng)還有不小的差距，發(fā)展過程中的問題也層出不窮［1］。其中以下兩個(gè)方面存在很大的發(fā)展困境。

（一）體制落后及供需難題

人民幣國(guó)際化已經(jīng)得到境外金融機(jī)構(gòu)的重視，但是國(guó)內(nèi)的金融體制相對(duì)落后，外部環(huán)境并不足以支撐離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展。由于我國(guó)尚未完全開放資本項(xiàng)目，在岸和離岸之間存在穩(wěn)定利差，離岸市場(chǎng)的既有優(yōu)勢(shì)使得在離岸人民幣業(yè)務(wù)中有很大一部分還是以套利活動(dòng)為主，因此離岸市場(chǎng)的發(fā)展在某種程度上會(huì)對(duì)在岸產(chǎn)生影響，國(guó)內(nèi)的貨幣政策效果被削弱。

就人民幣離岸市場(chǎng)上供需關(guān)系來看，有關(guān)人民幣投資的渠道偏少，因?yàn)槿嗣駧诺膰?guó)際化程度并不很高，投資者對(duì)以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品的需求量也不充分。以香港為例，2013年該市場(chǎng)上的人民幣存款額累計(jì)達(dá)1.5萬(wàn)億元，但是市場(chǎng)上的貸款規(guī)模卻只有4000億元①，人民幣存量并沒有得到很好的利用。在人民幣的跨境貿(mào)易活動(dòng)中，人民幣大多起到清算的作用，缺乏投資渠道最終會(huì)影響投資者的熱情，不利于離岸市場(chǎng)的規(guī)模發(fā)展［2］。

雖然人民幣離岸市場(chǎng)在亞洲和歐洲穩(wěn)步推進(jìn)，但是離岸市場(chǎng)上的穩(wěn)定、高效的支付清算系統(tǒng)還未完全建立，金融基礎(chǔ)設(shè)施的不完善導(dǎo)致離岸市場(chǎng)活力缺乏。另外，由于離岸市場(chǎng)自由度高、創(chuàng)新性強(qiáng)的特點(diǎn)，貨幣所在國(guó)應(yīng)制定相關(guān)政策措施來引導(dǎo)其發(fā)展并規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，顯然，我國(guó)針對(duì)離岸市場(chǎng)的法律法規(guī)以及監(jiān)管體系還未形成，這就為某些違法活動(dòng)比如跨國(guó)洗錢、稅收問題提供了條件，不利于人民幣離岸市場(chǎng)的良好發(fā)展。

（二）人民幣離岸和在岸市場(chǎng)偏差

發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)的主要目的是促進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程，當(dāng)人民幣離岸市場(chǎng)發(fā)展到一定程度，而在岸市場(chǎng)有其開放的必要時(shí)，在岸與離岸之間的界限趨于淡化，進(jìn)而發(fā)生融合。因此，當(dāng)兩者之間的差別過大以致不能相互對(duì)接時(shí)，將會(huì)對(duì)人民幣國(guó)際化的發(fā)展形成制約。我國(guó)的資本項(xiàng)目還存在相關(guān)管制，人民幣還未實(shí)現(xiàn)自由兌換，所以在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)之間有分隔，人民幣一部分在境外流通，一部分還是流回國(guó)內(nèi)。目前我國(guó)離岸和在岸市場(chǎng)的聯(lián)系主要通過三個(gè)途徑：國(guó)際貿(mào)易、直接投資和金融市場(chǎng)，在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)的區(qū)分主要表現(xiàn)在利率和匯率方面。

在利率方面，金融市場(chǎng)是對(duì)其影響最重大的一種渠道。當(dāng)在岸利率與離岸利率不一致時(shí)，會(huì)出現(xiàn)資本在不同市場(chǎng)進(jìn)行均衡配置的情況以使得在岸和離岸市場(chǎng)上的利率趨同。以香港目前的情況來看，香港人民幣離岸市場(chǎng)上利率偏低，對(duì)資金需求度高的內(nèi)地企業(yè)即通過貸款，或者是利用發(fā)行人民幣債券等方式融資。因此，香港人民幣離岸市場(chǎng)上的投資者對(duì)人民幣的需求量增加，其利率也會(huì)相應(yīng)上漲，與在岸利率大致趨同，即聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

當(dāng)在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)出現(xiàn)偏差，利率、匯率的聯(lián)動(dòng)作用會(huì)緩解其情況，但目前人民幣市場(chǎng)還存在不少缺陷影響其效果。在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)要產(chǎn)生利率聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，必須要有一個(gè)順差的人民幣回流機(jī)制來構(gòu)建在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)之間的橋梁。目前境外人民幣流入國(guó)內(nèi)的渠道主要有股票、債券、貸款，但是還受到種種限制，回流規(guī)模小。資金流到境外不能順暢回流，在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)的利率聯(lián)動(dòng)效應(yīng)就會(huì)受阻。此外，離岸市場(chǎng)相對(duì)開放，其利率應(yīng)該是由市場(chǎng)供需所主導(dǎo)，而國(guó)內(nèi)利率市場(chǎng)化還未完全形成，無法成為前者利率形成的基礎(chǔ)；人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展也并未成熟，其市場(chǎng)化的利率也無法在很大程度上影響在岸市場(chǎng)。另外，目前離岸市場(chǎng)還存在的問題就是投資渠道太少，這是制約離岸市場(chǎng)發(fā)展的很大的問題，因?yàn)槠湟?guī)模限制了離岸市場(chǎng)利率市場(chǎng)化進(jìn)程。以香港為例，香港離岸市場(chǎng)上投資理財(cái)渠道比較少，主要還是債券和人民幣存款，且其利率較低，發(fā)展程度低。

三、國(guó)際主要離岸市場(chǎng)發(fā)展路徑的戰(zhàn)略分析

全球離岸市場(chǎng)歷史已久，與人民幣離岸市場(chǎng)起步較晚的情況不同，美元、歐元、日元市場(chǎng)都已比較完善。對(duì)于人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展有著很好的借鑒意義。

（一）美元離岸市場(chǎng)

美元離岸市場(chǎng)的歷史可以追溯到二戰(zhàn)后的歐洲美元市場(chǎng)。“馬歇爾計(jì)劃”后，美國(guó)出現(xiàn)巨額國(guó)際收支逆差，美元大量流到境外，又由于《Q條例》的限制，美元難以流回國(guó)內(nèi)，倫敦商業(yè)銀行借此以低利率吸收大量美元，歐洲美元市場(chǎng)由此形成。此后，美國(guó)出現(xiàn)了長(zhǎng)時(shí)間的國(guó)際收支逆差，歐洲美元市場(chǎng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大。在1965年到1974年間，美國(guó)出臺(tái)《自愿限制對(duì)外信用計(jì)劃》，用以限制美國(guó)本土的銀行，減少其對(duì)外提供貸款，但該條例對(duì)境外的銀行卻并無約束作用，因此大批美國(guó)銀行外流，離岸金融機(jī)構(gòu)獲得快速發(fā)展。為改善國(guó)內(nèi)的發(fā)展局面，美國(guó)金融當(dāng)局在1981年批準(zhǔn)設(shè)立了紐約離岸金融市場(chǎng)，即國(guó)際銀行設(shè)施。IBF并非傳統(tǒng)意義上的離岸金融市場(chǎng)，其實(shí)際上是為非居民交易而服務(wù)的，美國(guó)境內(nèi)IBF設(shè)立的目的就是為了提高本土金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力。而從該市場(chǎng)的所在國(guó)的角度看，因?yàn)槊涝灰资窃诜蔷用裰g的，該活動(dòng)對(duì)在岸金融市場(chǎng)的影響相對(duì)低，所以美元離岸市場(chǎng)的外部發(fā)展氣氛相對(duì)寬松。

由于歐洲美元市場(chǎng)上的交易活動(dòng)具有便捷、快速、成本低廉的特點(diǎn)，滿足了非居民對(duì)美元的需求，進(jìn)而促進(jìn)其在國(guó)際間流通，對(duì)提升國(guó)際地位有良好的推動(dòng)作用。非居民在進(jìn)行美元投資時(shí)偏好離岸市場(chǎng)，且該狀況長(zhǎng)期存在。但是歐洲美元市場(chǎng)的發(fā)展也有一定的負(fù)面影響。歐洲美元市場(chǎng)的建立和發(fā)展使得美元的貨幣總量不斷增加，其乘數(shù)效應(yīng)也相對(duì)的擴(kuò)大，并且該影響無法準(zhǔn)確計(jì)量，為統(tǒng)計(jì)和分析工作帶來了不少困難［3］。

（二）日元離岸市場(chǎng)

日元離岸市場(chǎng)的發(fā)展主要是為了推動(dòng)日元國(guó)際化。布雷頓森林體系由于其固有缺陷而崩潰，此后日元采取浮動(dòng)匯率制度。隨著日本經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，日本成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。而在“廣場(chǎng)協(xié)議”后，日元實(shí)現(xiàn)迅速升值，因此日本在國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際資本流通領(lǐng)域壓力增大。在此背景下，日本為了鞏固日元的國(guó)際地位而開始探索其離岸市場(chǎng)的發(fā)展來推動(dòng)貨幣國(guó)際化。

在一系列曲折后，日本在1986年正式建立東京離岸市場(chǎng)，即Japanese Offshore Market（JOM）。日元離岸市場(chǎng)的業(yè)務(wù)范圍主要包括歐洲日元交易和外匯交易，其發(fā)展速度迅猛，一度超過紐約美元離岸市場(chǎng)的發(fā)展：東京離岸市場(chǎng)建立的首月，其資產(chǎn)額是紐約美元市場(chǎng)同比數(shù)據(jù)的2倍之多，達(dá)到970億美元。此后以日元結(jié)算的進(jìn)、出口額對(duì)總額的比重不斷上漲，從1970年的0.3%和0.9%發(fā)展為1990年的14.5%和37.5%。從全球外匯儲(chǔ)備來看，日元占其總額的比重也不斷上升。日元的國(guó)際化成果在90年代資產(chǎn)泡沫的背景下受到不小的影響，就目前的發(fā)展?fàn)顩r來看，日元并未與其他貨幣掛鉤，其國(guó)際接受程度并不高。但是不可否認(rèn)的是，日元離岸市場(chǎng)的推進(jìn)對(duì)于日本的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展以及日元的國(guó)際地位起到相當(dāng)重要的作用②。自2005年至今，日元離岸市場(chǎng)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，資產(chǎn)和負(fù)債總額都有所增長(zhǎng)，其主要還是表現(xiàn)在資產(chǎn)方面，負(fù)債規(guī)模是略有波動(dòng)［6］。從投資主體來看，日元離岸市場(chǎng)上的交易主體還是非居住者，其占比高達(dá)90%以上③。日元離岸市場(chǎng)已經(jīng)相對(duì)成熟，該經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)來說是具有一定的借鑒意義的［4］。

四、人民幣離岸市場(chǎng)建設(shè)的策略分析

由以上分析所得，人民幣離岸市場(chǎng)的前景是廣闊的，但是還是存在不少問題。從宏觀的角度來看，人民幣離岸市場(chǎng)可以為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供經(jīng)驗(yàn)，所以，應(yīng)借助各離岸市場(chǎng)的發(fā)展來推進(jìn)人民幣匯率、利率的市場(chǎng)化以促進(jìn)國(guó)內(nèi)金融制度改革。從微觀的角度來看，要推動(dòng)人民幣離岸市場(chǎng)就必須加強(qiáng)金融創(chuàng)新。

（一）完善離岸人民幣離岸市場(chǎng)模式和體制建設(shè)

中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于轉(zhuǎn)型期，管理模式的選擇對(duì)離岸市場(chǎng)的發(fā)展非常重要。從發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的發(fā)展情況來看，有幾點(diǎn)是值得學(xué)習(xí)的：第一，明確人民幣離岸市場(chǎng)的運(yùn)行模式是首要任務(wù)。根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，隨著開放程度逐步提高，國(guó)際投資對(duì)金融市場(chǎng)的沖擊就會(huì)相對(duì)增強(qiáng)，由離岸市場(chǎng)傳遞到在岸市場(chǎng)，所以采用內(nèi)外分離型對(duì)當(dāng)前的情況來說是比較合適的。第二，對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家的監(jiān)管體制，中國(guó)的情況還有待改善。完善的法律法規(guī)可以保障離岸市場(chǎng)的健康安全運(yùn)行，為其發(fā)展提供健康、完善的外部環(huán)境，促進(jìn)投資。

（二）創(chuàng)新離岸人民幣發(fā)展方式

發(fā)展離岸市場(chǎng)要借助國(guó)際金融中心方面的優(yōu)勢(shì)。我國(guó)目前金融市場(chǎng)發(fā)展不健全，金融體制不健全，利用國(guó)際金融中心作為人民幣離岸市場(chǎng)可以擴(kuò)大人民幣業(yè)務(wù)的交易規(guī)模，提高投資者對(duì)人民幣的接受度，進(jìn)一步促進(jìn)其國(guó)際化進(jìn)程。同時(shí)要擴(kuò)大人民幣的第三方交易。以美元為例，美元成為全球最重要的儲(chǔ)備貨幣并不主要依靠于美國(guó)本國(guó)的貿(mào)易投資推動(dòng)，更主要的是大量的第三方國(guó)家利用美元進(jìn)行進(jìn)出口貿(mào)易和金融投資。而第三方使用美元往往是通過美元離岸市場(chǎng)來完成的，這無疑會(huì)促進(jìn)離岸市場(chǎng)的快速發(fā)展。另外，發(fā)展離岸市場(chǎng)要充分利用離岸市場(chǎng)“試驗(yàn)田”的作用。離岸市場(chǎng)不同于在岸市場(chǎng)一方面就是因?yàn)槠涞膭?chuàng)新性，在離岸市場(chǎng)上開發(fā)包括各種衍生產(chǎn)品在內(nèi)的以人民幣計(jì)價(jià)的創(chuàng)新型金融資產(chǎn)有利于促進(jìn)人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展，對(duì)在岸市場(chǎng)也能起到示范作用［7］。

（三）提高人民幣存量與轉(zhuǎn)變需求方式

要加快進(jìn)行人民幣離岸市場(chǎng)的建設(shè)。目前離岸人民幣市場(chǎng)上人民幣存量不足，國(guó)內(nèi)要為離岸市場(chǎng)輸送足夠的人民幣，并為境外投資者提供充足的以人民幣計(jì)價(jià)的投資產(chǎn)品。一方面，如上文所說，足夠的人民幣存量是推進(jìn)利率市場(chǎng)化的基礎(chǔ)，在岸市場(chǎng)向離岸市場(chǎng)輸出人民幣可以有效促進(jìn)離岸市場(chǎng)的市場(chǎng)化發(fā)展。另一方面，離岸市場(chǎng)對(duì)人民幣的需求急需轉(zhuǎn)變，從以往的經(jīng)驗(yàn)來看，該需求主要是進(jìn)行投機(jī)，這顯然是不成熟也不健康的發(fā)展方式，投機(jī)要轉(zhuǎn)向投資。由于大眾對(duì)人民幣有強(qiáng)烈的升值預(yù)期，很少有人愿意成為離岸市場(chǎng)上的負(fù)債方，導(dǎo)致該市場(chǎng)的市場(chǎng)化進(jìn)程受到阻礙。

（四）寬松人民幣離岸市場(chǎng)的監(jiān)管

在政策方面，政府要逐步放開監(jiān)管。中國(guó)人民銀行要逐步放開管制來實(shí)現(xiàn)人民幣利率的市場(chǎng)化，最終達(dá)到由離岸市場(chǎng)自身內(nèi)部供求決定利率水平。從回流機(jī)制來看，相關(guān)管制也有待放寬，如逐步放開資本項(xiàng)目的管制，促進(jìn)人民幣的自由兌換以完善匯率機(jī)制。另外，從在岸市場(chǎng)的發(fā)展來看，有關(guān)政策也需推進(jìn)來形成在岸、離岸市場(chǎng)的相互促進(jìn)，當(dāng)然其過程也不是一蹴而就的，必須逐步推進(jìn)以避免金融市場(chǎng)混亂［6］。

五、結(jié)論與建議

離岸市場(chǎng)的產(chǎn)生是現(xiàn)代金融業(yè)的創(chuàng)新，也是其環(huán)境自由化的體現(xiàn)。人民幣離岸市場(chǎng)上的交易活動(dòng)可以突破時(shí)間和空間方面的限制，使得全球資金流轉(zhuǎn)更加迅速，促使資源更優(yōu)化地配置?？梢哉f，離岸市場(chǎng)的形成和擴(kuò)展是人民幣走向國(guó)際化的毫無疑問的結(jié)果。離岸市場(chǎng)作為一個(gè)國(guó)際性的市場(chǎng)，是為各國(guó)投資者提供進(jìn)行各種各樣投資活動(dòng)的基礎(chǔ)。離岸市場(chǎng)吸引全球大量流動(dòng)資金，因其經(jīng)濟(jì)制度、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等方面存在獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，以人民幣計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)會(huì)更受投資者的歡迎，在未來，人民幣離岸市場(chǎng)將會(huì)實(shí)行內(nèi)外分離制，人民幣離岸市場(chǎng)的人民幣存量也將會(huì)得到提高，居民人民幣離岸市場(chǎng)的投資需求不斷擴(kuò)大，在監(jiān)管上也不能太過嚴(yán)厲。國(guó)家應(yīng)該積極采取措施支持人民幣離岸市場(chǎng)的發(fā)展，擴(kuò)大人民幣的影響力，與其他國(guó)家進(jìn)行合作開展本幣互換，培養(yǎng)相關(guān)人才，早日實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的戰(zhàn)略目的。

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［責(zé)任編輯：姜卉］

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1671-6183（2016）07-0056-05

2016-06-20

陸岷峰 （1962-），男，江蘇金湖人，南京財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)區(qū)域金融研究中心首席研究員，江蘇銀行總行董事辦高級(jí)會(huì)計(jì)師，教授，博士；研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)、商業(yè)銀行、中小企業(yè)。沈黎怡（1994-），女，江蘇無錫人，南京工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院碩士研究生；研究方向：供應(yīng)鏈金融、互聯(lián)網(wǎng)金融。