許亞嵐

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016年以來，金價出現(xiàn)大幅上漲，黃金理財市場升溫顯著。以美元計價來看，黃金今年以來漲幅已達16.6%。是什么原因導致了黃金的強勢回歸，這樣的漲勢只是短期趨勢還是預示了中長期的上漲趨勢呢？

黃金市場升溫穩(wěn)定欠佳

從2015年第4季度開始的全球市場波動給投資造成了很大的不確定性，特別是股票投資市場環(huán)境的惡化，使得投資者需要尋找新的投資方向，而另一方面具有避險屬性的美元由于加息預期的降溫，使得美元指數(shù)表現(xiàn)出了弱勢姿態(tài)。俗話說：“盛世古董，亂世黃金”。在此環(huán)境下，黃金的避險屬性使得金價出現(xiàn)了較為快速的上漲。

根據(jù)世界黃金協(xié)會發(fā)布的2015年度黃金需求趨勢報告顯示，全球央行和中國買家在2015年第4季度出于避險需求大舉購入黃金。除此之外，北京黃金交易中心分析師、國家二級黃金分析師李偉還告訴《經(jīng)濟》記者，在技術層面，金價在經(jīng)歷了較長時間的下跌之后，也存在反彈需求，讓多頭力量得以釋放。

避險只是黃金價格上漲的表面原因。博時基金指數(shù)投資部王祥對《經(jīng)濟》記者表示，全球央行的放水刺激可能會暫時受限，已經(jīng)形成依賴的風險資產(chǎn)。在這樣的背景下出現(xiàn)急挫以及持續(xù)疲軟的可能性不斷增加，從而推動資金涌向以黃金為代表的避險資產(chǎn)?！巴瑫r，低油價帶來能源國財政危機，使其拋售風險資產(chǎn)；黃金市場供需環(huán)境的改善以及黃金市場容量相對有限等，都推動了黃金價格走強。”

黃金經(jīng)過4年的下跌已從最高點1920美元/盎司回調(diào)至1045.8美元/盎司，而近期又從2015年12月3日1045.8美元/盎司的最低點漲到1263.5美元/盎司的最高點。那么，目前黃金市場的形勢是否穩(wěn)定呢？

目前的黃金走勢還不能算穩(wěn)定，在李偉看來，市場并未開啟大周期的反彈行情，因為市場中還有許多不確定因素，“雖然美元在近期略有走弱跡象，但一旦后期美元回歸強勢姿態(tài)，對黃金來說仍會產(chǎn)生較大的壓力”。

目前并不是投資黃金的好時機。中投咨詢顧問崔瑜認為，過去在結束十年上漲后，金市一直處于熊市狀態(tài)，從長期來看，金價會上漲，但近期的上漲是受股市大跌影響，恐慌情緒使得避險需求激增，引發(fā)羊群效應，但當市場冷靜下來后，金市將理性回調(diào)。

對此，南華期貨貴金屬分析師薛娜也表示贊同，“春節(jié)期間黃金價格的上漲含有更多非理性的成分，與此前11月份持續(xù)下跌基本沒有反彈的表現(xiàn)較為一致”。

機會繁多需投資者正確把握

不是最好的時機并不代表沒有好的投資機會。王祥表示，黃金市場價格走強的背后是全球金融市場資金流向與自身供需基本面轉好的共同合力。“而宏觀背景的變化預示著這樣的資金流向在一定時間內(nèi)很難逆轉，反而可能會如滾雪球般自我強化?！?/p>

因此，對于短線投資者來說，在投資操作上還需稍加謹慎。李偉認為，投資者可以把1150美元/盎司作為一個參考基準，若在隨后的一段時間，金價都能穩(wěn)定在此區(qū)域上方，金價則逐步趨于穩(wěn)定，有望開啟反彈行情。“而對于投資時長在2-3年以上的長線投資者來說，現(xiàn)在可以考慮逐步投資黃金產(chǎn)品，采用分批操作的方法，將投資時間拉長降低風險，為長期投資做好鋪墊。”

近期，因為金價的上漲，作為主流黃金理財品種之一的基金也備受投資者追捧。黃金相關基金主要有兩類，一類是跟蹤國內(nèi)金價的ETF，另一類是跟蹤國際金價的QDII。由于一些QDII產(chǎn)品是通過投資國外黃金ETF基金來跟蹤國際金價，且申購費用較高，不太適合短期投資，崔瑜建議，短期投資選擇場內(nèi)基金的QDII或ETF品種?！按送猓顿Y者還需注意黃金基金持倉的倉位，根據(jù)自己對金價的判斷選擇合適的基金?！?/p>

除此之外，李偉還提醒道：“對于那些風險較低但收益率很高的產(chǎn)品，投資者要加強警惕。如果投資者自身無法進行辨識，建議投資者通過咨詢正規(guī)專業(yè)的黃金分析師來了解不同基金產(chǎn)品的確切信息?！?/p>

并且，投資者最好明確自己的投資目標以及可承受的底線。薛娜認為，當價格已經(jīng)大漲再入場，并且有所波動就不能承受的話，比較容易蒙受損失，最為忌諱追漲殺跌。

除了基金這類投資方式，李偉認為，初級投資者應盡量避免涉及帶有杠桿屬性的黃金類投資產(chǎn)品，把投資標的鎖定在無杠桿的產(chǎn)品之上，比如最基礎的實物黃金金條、銀行的紙黃金業(yè)務、黃金ETF產(chǎn)品，以及一些正規(guī)黃金企業(yè)推出的與實物黃金金條掛鉤的投資產(chǎn)品等，盡量將投資風險降低。

而對于有一定經(jīng)驗的投資者來說，可以拿出一部分閑置資金進行帶有杠桿屬性的黃金產(chǎn)品投資，例如期貨公司的黃金期貨產(chǎn)品或銀行的黃金T+D業(yè)務等，這些投資產(chǎn)品由于帶有杠桿屬性，會放大收益和風險，投資者在資金控制以及操作方法上需要更加謹慎。

另外，崔瑜告訴《經(jīng)濟》記者，一些銀行也推出了回購業(yè)務，投資者可以進行低買高賣?！皞€人可以通過開辦黃金交易賬戶投資上海金交所個人實物黃金品種。投資者也可開通個人賬戶金交易，購買‘紙黃金，利用市場金價的波動，賺取投資收益?！?/p>

投資市場的形勢瞬息萬變，而黃金的價格波動往往和美國經(jīng)濟、歐洲貨幣政策以及重大的地緣政治等因素有關。因此，投資黃金需要有國際化的視野。薛娜表示，中短線投資黃金需要對國外相關經(jīng)濟數(shù)據(jù)非常敏感，最好在數(shù)據(jù)消息公布前平倉，避免重大隔夜持倉風險。