解越鵬

平安銀行北京分行電力電能業(yè)務(wù)部

淺析我國(guó)商業(yè)銀行如何依托產(chǎn)業(yè)基金服務(wù)于電力企業(yè)

解越鵬

平安銀行北京分行電力電能業(yè)務(wù)部

電力行業(yè)作為我國(guó)銀行的支柱業(yè)務(wù)，有著大量?jī)?yōu)質(zhì)客戶群體。然而，經(jīng)過多年的經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展、內(nèi)需的不斷擴(kuò)大，我國(guó)電力行業(yè)也面臨著新的發(fā)展機(jī)遇和挑戰(zhàn)。為此，為電力行業(yè)提供貼近實(shí)際的優(yōu)質(zhì)金融產(chǎn)品也就成為了進(jìn)一步推動(dòng)電力企業(yè)實(shí)現(xiàn)升級(jí)發(fā)展的重要議題。近年來各類金融工具的不斷創(chuàng)新發(fā)展為電力行業(yè)的融資需求提供了多樣的解決方案，產(chǎn)業(yè)基金便是其中重要且靈活的一種融資模式。筆者將在下文中從我國(guó)電力行業(yè)對(duì)金融類產(chǎn)品的實(shí)際需求出發(fā)，結(jié)合當(dāng)前外部環(huán)境，從銀行和電力企業(yè)兩方面視角淺析如何依托產(chǎn)業(yè)基金為電力行業(yè)提供創(chuàng)新型的金融服務(wù)，進(jìn)而推動(dòng)我國(guó)電力行業(yè)和銀行企業(yè)的新發(fā)展。

電力行業(yè)；資金管理；產(chǎn)業(yè)基金；銀企聯(lián)合

1.我國(guó)電力行業(yè)融資現(xiàn)狀

電力行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中有著舉足輕重的地位，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支點(diǎn)，進(jìn)而也是我國(guó)各大銀行一直在爭(zhēng)取的優(yōu)質(zhì)客戶集中行業(yè)。同時(shí)，隨著我國(guó)城市建設(shè)的進(jìn)一步推進(jìn)，我國(guó)電力行業(yè)的瓶頸期得到緩解，市場(chǎng)對(duì)電力需求額擴(kuò)增，對(duì)電力行業(yè)而言需要大量的資金來支撐自己的發(fā)展﹑升級(jí)，這就為我國(guó)銀行業(yè)創(chuàng)造了難得的機(jī)遇，也提出了新的挑戰(zhàn)。

鑒于當(dāng)前我國(guó)電力行業(yè)民營(yíng)企業(yè)占比仍十分有限，我們主要從國(guó)有企業(yè)數(shù)據(jù)推斷電力行業(yè)的情況。整體來說，當(dāng)前電力行業(yè)融資規(guī)模約3萬億元，其中直接融資和間接融資比例約為1：3。尤其是對(duì)于國(guó)有發(fā)電企業(yè)，間接融資明顯高于直接融資。

以五大央企發(fā)電集團(tuán)和粵電集團(tuán)為例，間接融資(銀行貸款和票據(jù)融資等)占比超過85%，且絕大部分來自國(guó)有銀行政策性銀行(國(guó)家開發(fā)銀行)和五大國(guó)有商業(yè)銀行。造成這種形式的主要原因在于，一方面發(fā)電企業(yè)利潤(rùn)水平?jīng)Q定了其有著較好的融資成本承受能力；另一方面國(guó)有銀行經(jīng)營(yíng)考核的機(jī)制也推動(dòng)著其將國(guó)有企業(yè)作為貸款投放的主要目標(biāo)。因此進(jìn)一步開發(fā)間接融資市場(chǎng)仍將是商業(yè)銀行主要的著力點(diǎn)。

2.我國(guó)電力行業(yè)融資需求為商業(yè)銀行創(chuàng)造新機(jī)遇

直接融資和間接融資都有著各自的優(yōu)缺點(diǎn)，那么將兩者相互補(bǔ)充﹑相符促進(jìn)﹑相互平衡，設(shè)計(jì)出綜合性金融產(chǎn)品組合將有利于為電力企業(yè)提供更加符合實(shí)際需求的綜合金融服務(wù)，基于優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的新產(chǎn)融結(jié)合將不斷增加。

隨著金融形勢(shì)的不斷變化調(diào)整，呈現(xiàn)企業(yè)融資渠道多樣化﹑企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化﹑投資資本金制度的實(shí)施等新的金融環(huán)境變化給國(guó)有銀行﹑股份制商業(yè)銀行提出了新的挑戰(zhàn)。在此前提下，商業(yè)銀行在提供金融產(chǎn)品的能力和多樣性方面都有著越來越凸顯的優(yōu)勢(shì)，這就為商業(yè)銀行的發(fā)展提供了升級(jí)發(fā)展的機(jī)會(huì)。

電力體制改革呈現(xiàn)出壟斷最小化﹑定價(jià)市場(chǎng)化﹑電源多元化的新局面，必然導(dǎo)致更多的社會(huì)資本參與，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制配置社會(huì)資源的作用。在此背景下，電力行業(yè)正是商業(yè)銀行大展手腳的重要投資領(lǐng)域。

3.產(chǎn)業(yè)基金服務(wù)于電力行業(yè)正當(dāng)其時(shí)

自1995年，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)中國(guó)人民銀行頒布《境外設(shè)立中國(guó)產(chǎn)業(yè)基金管理辦法》，首次針對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金進(jìn)行規(guī)制為重要標(biāo)志。產(chǎn)業(yè)基金在我國(guó)二十多年的過程中，作為新生的融資媒介，產(chǎn)業(yè)基金有著其固有的投融資功能特點(diǎn)，加之適逢當(dāng)前中國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)以及公共基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是為推進(jìn)城市化進(jìn)程而不斷發(fā)展的電力行業(yè)大規(guī)模建設(shè)的外部環(huán)境之下，產(chǎn)業(yè)基金所提供的整合資源﹑優(yōu)化服務(wù)﹑服務(wù)企業(yè)的功能也就愈加突出。商業(yè)銀行作為金融市場(chǎng)重要的參與者，在客戶﹑渠道﹑資金等方面具有天然的優(yōu)勢(shì)，在面對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展局限的情況，產(chǎn)業(yè)基金成為發(fā)展新型業(yè)務(wù)，培育核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要突破口。

產(chǎn)業(yè)基金面向特定領(lǐng)域的的特點(diǎn)就決定了其大多將投資于公共基礎(chǔ)建設(shè)等周期長(zhǎng)﹑資金需求量大﹑專業(yè)要求高的領(lǐng)域。我國(guó)電力行業(yè)正處在持續(xù)整合發(fā)展的階段，資金需求巨大，如果僅靠財(cái)政投入與銀行貸款則背離了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化和分散投資風(fēng)險(xiǎn)的客觀要求，因此，成功設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金也將有助于改善當(dāng)前政府過高的負(fù)債結(jié)構(gòu)。

電力產(chǎn)業(yè)往往有著投資周期長(zhǎng)﹑回報(bào)率不高但穩(wěn)定的特點(diǎn)。這正與產(chǎn)業(yè)基金適合解決長(zhǎng)期資金需求的能力相匹配。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立將促進(jìn)銀企業(yè)共享收益﹑互相分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步放大金融機(jī)構(gòu)在運(yùn)營(yíng)管理﹑資源渠道上的優(yōu)勢(shì)，全方位協(xié)助企業(yè)發(fā)展。

另外，鑒于我國(guó)證券市場(chǎng)仍處于不斷成熟的過程中，各種機(jī)制尚待進(jìn)一步完善。優(yōu)質(zhì)的上市公司有利于增強(qiáng)證券市場(chǎng)的活力，推動(dòng)其穩(wěn)定健康發(fā)展，而產(chǎn)業(yè)基金則能夠有效促進(jìn)企業(yè)的整體質(zhì)量的提高，為未來企業(yè)上市做好準(zhǔn)備，并為我國(guó)證券市場(chǎng)培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)。

4.商業(yè)銀行為電力行業(yè)提供產(chǎn)業(yè)基金融資服務(wù)的模式

4.1 絕對(duì)控股模式

由于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)隔離的限制，商業(yè)銀行不能直接發(fā)起 成立產(chǎn)業(yè)基金，但是可以通過在境內(nèi)外成立子公司，采取由子公司發(fā)起成立產(chǎn)業(yè)基金的方式。為確保商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)好產(chǎn)業(yè)基金，首要考慮建立完善的風(fēng)險(xiǎn)隔離制度，即商業(yè)銀行信貸投放與被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)隔離，如果沒有實(shí)現(xiàn)隔離，容易出現(xiàn)銀行與被投資企業(yè)間的關(guān)聯(lián)交易，在放大貸款風(fēng)險(xiǎn)的情況下，更將扭曲公司的商業(yè)原則。采取控股公司的模式，一方面實(shí)現(xiàn)了有效地風(fēng)險(xiǎn)隔離，又保持了產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作保持主導(dǎo)權(quán)，有便于發(fā)揮商業(yè)銀行協(xié)同資源優(yōu)勢(shì)，利于未來提高混業(yè)經(jīng)營(yíng)布局，提高業(yè)務(wù)發(fā)展領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

4.2 直接投資鑒于商業(yè)銀行有著風(fēng)險(xiǎn)隔離﹑分業(yè)經(jīng)營(yíng)等方面的限制，通常其不能直接設(shè)立直接投資型的產(chǎn)業(yè)基金，但可以采取通過成立境外子公司，由子公司操作執(zhí)行。這種形式實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)隔離并可以保證商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)鏈條上整合客戶﹑資金﹑渠道等方面的協(xié)調(diào)優(yōu)勢(shì)。

4.3 投貸模式

依托投貸模式，可以實(shí)現(xiàn)發(fā)放貸款和運(yùn)用投行資金兩種形式的結(jié)合。一方面發(fā)放貸款使得商業(yè)銀行成為債權(quán)人，另一方面投行資金的引入使得商業(yè)銀行可成為股東。這樣，商業(yè)銀行既可以獲得利息收入，也可以獲得股息收入，從而有利于對(duì)收入結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)節(jié)，降低由大規(guī)模貸款帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

4.4 咨詢顧問

產(chǎn)業(yè)基金的一大特點(diǎn)就是服務(wù)于某一特定產(chǎn)業(yè)，這就使得金融機(jī)構(gòu)通過長(zhǎng)期的積累實(shí)踐之后，在某個(gè)領(lǐng)域達(dá)到很高的專業(yè)水平，進(jìn)而降低由信息不對(duì)稱和道德風(fēng)險(xiǎn)帶來的成本，更加高效﹑集約地推廣一類業(yè)務(wù)。電力電能領(lǐng)域企業(yè)情況復(fù)雜，涉及技術(shù)﹑業(yè)務(wù)﹑市場(chǎng)多樣龐雜，在商業(yè)銀行已經(jīng)具備足夠的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)的前提下，以咨詢顧問的身份為需要項(xiàng)目投資管理經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)業(yè)基金提供輔助支持也可以作為銀行拓展盈利模式的一種重要補(bǔ)充手段，有利于銀行朝著綜合性金融服務(wù)商的方向轉(zhuǎn)變。

5.結(jié)語(yǔ)

我國(guó)電力產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心關(guān)鍵領(lǐng)域，有著明顯的特殊性以及時(shí)代特點(diǎn)，其不斷發(fā)展的需求對(duì)融資系統(tǒng)進(jìn)一步優(yōu)化改進(jìn)提出了相應(yīng)需求。商業(yè)銀行作為電力企業(yè)越來越重要的融資服務(wù)方，如果能夠利用好產(chǎn)業(yè)基金這一靈活﹑創(chuàng)新金融服務(wù)手段，結(jié)合電力企業(yè)的實(shí)際需求更準(zhǔn)確的對(duì)自身進(jìn)行定位，為電力行業(yè)制定出更符合其發(fā)展需求的金融產(chǎn)品，無疑將大大拓寬銀企合作領(lǐng)域﹑加深互信，為電力行業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

[1] 羅韻軒，王永海.對(duì)西方資本結(jié)構(gòu)理論雜我國(guó)的適用性的反思——制度適應(yīng)與市場(chǎng)博弈的視角[J].金融研究.2007(11)

[2] 馬蔚華.建立和完善防范操作風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)效管理機(jī)制[J].中國(guó)金融.2005(16)

解越鵬，出生年月：1989年12月01日，性別：男，民族：漢，籍貫：河北省石家莊市，職務(wù)：客戶經(jīng)理，學(xué)歷：本科，單位：平安銀行北京分行。