摘要：金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的關(guān)系可以稱之為社會(huì)財(cái)富創(chuàng)新的兩翼。為此，基于歷史視角界定了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合的內(nèi)涵，探討了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合的特征與模式。研究發(fā)現(xiàn)，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合特征主要體現(xiàn)在共生性、聯(lián)動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性三個(gè)方面。結(jié)合耦合的實(shí)際情況，將科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合模式劃分為如下五種類型：泛耦合模式、內(nèi)部化耦合模式、直接耦合模式、平臺(tái)耦合模式和一體化耦合模式。

關(guān)鍵詞：科技創(chuàng)新；金融創(chuàng)新；耦合；特征與模式

中圖分類號(hào)：F833

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：ADOI：10.3963/j.issn.16716477.2016.05.0020

一、問題的提出

科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新如同經(jīng)濟(jì)發(fā)展的雙翼，二者協(xié)同發(fā)展將會(huì)產(chǎn)生巨大的推動(dòng)力。繼黨的十八大明確提出“科技創(chuàng)新是提高社會(huì)生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置”之后，2015年3月，黨中央國務(wù)院在《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化體制機(jī)制改革加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》中指出，要強(qiáng)化金融創(chuàng)新的功能，發(fā)揮金融創(chuàng)新對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的助推作用，形成各類金融工具協(xié)同支持創(chuàng)新發(fā)展的良好局面。誠然，建設(shè)創(chuàng)新型國家是一個(gè)系統(tǒng)工程，在強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新核心作用的同時(shí)，也須重視金融創(chuàng)新的協(xié)同發(fā)展。在建設(shè)創(chuàng)新型國家的背景下，對(duì)科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新之間關(guān)系的研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和理論價(jià)值。

科技創(chuàng)新促進(jìn)金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新對(duì)科技創(chuàng)新起支撐作用是眾多學(xué)者持有的共識(shí)?？萍紕?chuàng)新通過科技擴(kuò)散提升金融創(chuàng)新平臺(tái)并拓展金融創(chuàng)新空間。金融創(chuàng)新，尤其是金融工具及制度的創(chuàng)新，打開了資金供給的大門，涌出的金融資本對(duì)重大科技創(chuàng)新的發(fā)生和擴(kuò)散都具有重要作用[12]。此外，良好的金融創(chuàng)新系統(tǒng)通過對(duì)資源進(jìn)行跨期轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息提供、激勵(lì)設(shè)計(jì)等，有效地解決科技創(chuàng)新遇到的難題，進(jìn)而促進(jìn)科技創(chuàng)新的長期化、持續(xù)化和穩(wěn)定化[35]。值得注意的是，少數(shù)文獻(xiàn)研究證實(shí)金融創(chuàng)新的作用可能被低估，金融創(chuàng)新不止于對(duì)科技創(chuàng)新起支撐作用，更可領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)或科技創(chuàng)新而發(fā)展。約翰·希克斯 [6]較早指出工業(yè)革命并不是技術(shù)創(chuàng)新的結(jié)果或者至少不是其直接作用的結(jié)果，而是金融革命的結(jié)果，原因在于工業(yè)革命早期使用的技術(shù)創(chuàng)新大多在工業(yè)革命之前業(yè)已存在，即技術(shù)創(chuàng)新既沒有導(dǎo)致工業(yè)革命也沒有引發(fā)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，從而出現(xiàn)“工業(yè)革命不得不等候金融革命”的局面。姜海川 [7]則明確指出金融不應(yīng)是被經(jīng)濟(jì)需求所驅(qū)動(dòng)的被動(dòng)產(chǎn)物，金融可以領(lǐng)先甚至引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，金融體系的優(yōu)先發(fā)展可以對(duì)經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生主動(dòng)的推進(jìn)作用。

近年來有文獻(xiàn)突破了對(duì)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新單向的研究，開始探討科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新之間的雙向關(guān)系。King和Levine [8]認(rèn)為金融創(chuàng)新能夠降低交易成本，進(jìn)而促進(jìn)科技創(chuàng)新，科技創(chuàng)新反過來也會(huì)影響金融創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)和計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的科技創(chuàng)新對(duì)金融創(chuàng)新的作用非常明顯。陳迅，吳相俊 [9]則進(jìn)一步指出了科技進(jìn)步與金融創(chuàng)新存在互動(dòng)關(guān)系。童藤 [10]從耦合的視角出發(fā)，探究了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新“共生、互動(dòng)、匹配、協(xié)同”的關(guān)系。在實(shí)踐方面，陳作章等 [11]通過對(duì)蘇州地區(qū)商業(yè)銀行科技融資調(diào)研發(fā)現(xiàn)，初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)融資困境依然存在，在實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合的過程中，除了科技支行與科技公司參與外，還需要政府、保險(xiǎn)、擔(dān)保、創(chuàng)投及科技小貸等主體的參與。王仁祥和楊曼 [12]基于面板數(shù)據(jù)，從最優(yōu)化的視角論證了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新最佳耦合協(xié)調(diào)的存在性。這些文獻(xiàn)從不同的角度探討了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新之間的雙向關(guān)系，給出了富有啟發(fā)意義的結(jié)論。

以耦合的視角研究科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新并不少見，但鮮有文獻(xiàn)對(duì)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合的特征及模式進(jìn)行探討。本文從歷史視角出發(fā)，對(duì)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合特征進(jìn)行了概括，對(duì)二者的耦合模式進(jìn)行了劃分?？萍紕?chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合模式存在多樣性，對(duì)二者耦合模式的劃分，不但深化了對(duì)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新關(guān)系的認(rèn)識(shí)，更為創(chuàng)新主體或決策者選擇適合自身情況的結(jié)合模式提供了有益的參考。

二、科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合內(nèi)涵及特征

科技創(chuàng)新源于技術(shù)創(chuàng)新并豐富于技術(shù)創(chuàng)新，強(qiáng)調(diào)科學(xué)知識(shí)的積累、科學(xué)研究的發(fā)現(xiàn)以及科技成果的轉(zhuǎn)化應(yīng)用[1315]。金融創(chuàng)新有廣義和狹義之分，本文研究的金融創(chuàng)新是狹義的概念，主要包括金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和金融制度的創(chuàng)新。耦合源自物理學(xué)概念，原指兩個(gè)或兩個(gè)以上的電路元件或電網(wǎng)絡(luò)等的輸入與輸出之間存在緊密配合與相互影響，并通過相互作用從一側(cè)向另一側(cè)傳輸能量的現(xiàn)象，之后其內(nèi)涵與外延不斷拓展。基于歷史視角，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新彼此有著獨(dú)立的發(fā)展過程并具有內(nèi)在動(dòng)態(tài)性，隨著人類實(shí)踐活動(dòng)的深入，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新結(jié)合的愈加緊密且呈現(xiàn)出復(fù)雜的互動(dòng)關(guān)系，形成類螺旋形態(tài)結(jié)構(gòu)?？萍紕?chuàng)新與金融創(chuàng)新這些獨(dú)立基礎(chǔ)上相互影響并改變著彼此屬性的特征是符合耦合理論要求的。因此，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新存在耦合關(guān)系，我們將其耦合內(nèi)涵界定為：科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新在彼此獨(dú)立的情況下相互影響，緊密聯(lián)系，以至于聯(lián)合起來的動(dòng)態(tài)過程。

科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合特征是指科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新在耦合的過程中所呈現(xiàn)出的顯著特點(diǎn)或普遍現(xiàn)象?？萍紕?chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合特征呈現(xiàn)在如下三大方面：

（一）共生性

20世紀(jì)80年代，Goldratt提出瓶頸理論（Theory of Constraints ，TOC），認(rèn)為任何系統(tǒng)至少存在一個(gè)制約因素，否則它將可能無限的產(chǎn)出[16]?？萍紕?chuàng)新系統(tǒng)與金融創(chuàng)新系統(tǒng)均存在瓶頸。一個(gè)完整的科技創(chuàng)新周期，需要經(jīng)歷研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化以及產(chǎn)品的規(guī)模生產(chǎn)等過程，將面對(duì)巨額資金投入、風(fēng)險(xiǎn)管理以及信息不對(duì)稱而帶來的各種問題，這些制約因素?zé)o疑構(gòu)成了科技創(chuàng)新的瓶頸。同樣地，金融創(chuàng)新也面臨諸多瓶頸，其中最典型的是技術(shù)瓶頸，尤其是在計(jì)算機(jī)科學(xué)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)飛速發(fā)展的今天，對(duì)時(shí)效性的要求以及對(duì)大數(shù)據(jù)的處理使得脫離科技支撐的金融創(chuàng)新舉步維艱。科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合呈現(xiàn)出共生性特征，并伴隨著瓶頸打破效應(yīng)和優(yōu)勢(shì)互動(dòng)效應(yīng)?？v觀科技創(chuàng)新史與金融創(chuàng)新史，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新均面臨諸多瓶頸，越是往前考查，這一現(xiàn)象就越明顯，它源自單一創(chuàng)新系統(tǒng)天然的、內(nèi)生的缺陷。隨著市場(chǎng)這只“看不見的手”的調(diào)節(jié)以及人為力量的推動(dòng)，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新不斷融合，其中伴隨的瓶頸打破效應(yīng)奠定了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合的基礎(chǔ)，成為二者持續(xù)耦合的第一關(guān)鍵。例如，股票、債券、基金、權(quán)證等金融創(chuàng)新有效地實(shí)現(xiàn)了巨額資金的融通，打破了科技創(chuàng)新的資金瓶頸，而期貨、期權(quán)、互換、結(jié)構(gòu)化衍生工具等一系列金融創(chuàng)新則實(shí)現(xiàn)了科技創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)管理，金融創(chuàng)新所具有的信息甄別功能，也成功解決了科技創(chuàng)新中信息不對(duì)稱所造成的成本問題，促成了科技創(chuàng)新。同樣地，科技創(chuàng)新對(duì)金融創(chuàng)新的支撐也是顯而易見的，鑄幣、紙幣、ATM機(jī)、POS機(jī)、網(wǎng)絡(luò)銀行等一系列金融創(chuàng)新的背后無不閃現(xiàn)著科技創(chuàng)新的影子，尤其是以計(jì)算機(jī)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為代表的科技創(chuàng)新，更是使得金融創(chuàng)新無法脫離科技創(chuàng)新而獨(dú)立發(fā)展。除了瓶頸打破效應(yīng)，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合過程中也伴隨著優(yōu)勢(shì)互動(dòng)效應(yīng)，這是二者持續(xù)耦合的第二關(guān)鍵?？萍紕?chuàng)新與金融創(chuàng)新除了內(nèi)在的短板瓶頸，更具有強(qiáng)大的內(nèi)生動(dòng)力和長板優(yōu)勢(shì)?？萍紕?chuàng)新與金融創(chuàng)新在互動(dòng)過程中，不斷利用彼此的優(yōu)勢(shì)補(bǔ)充、完善以及提升自己，形成一種優(yōu)勢(shì)互動(dòng)效應(yīng)。在科技金融飛速發(fā)展的今天，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)彰顯、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、多樣化互動(dòng)，逐漸形成相互滲透、不可分割的耦合共同體。瓶頸打破效應(yīng)奠定了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，優(yōu)勢(shì)互動(dòng)效應(yīng)則使得科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合爆發(fā)出強(qiáng)大生命力，瓶頸打破效應(yīng)與優(yōu)勢(shì)互動(dòng)效應(yīng)的有機(jī)結(jié)合使得科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新彼此支撐、強(qiáng)強(qiáng)互動(dòng)，逐漸形成耦合共同體，呈現(xiàn)出共生性的特征。

（二）聯(lián)動(dòng)性

從整體上看，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合是一個(gè)互為支撐、相互促進(jìn)、協(xié)同發(fā)展的動(dòng)態(tài)過程，科技創(chuàng)新不斷地為金融創(chuàng)新提供新科技、新平臺(tái)等，金融創(chuàng)新反過來為科技創(chuàng)新提供新的融資方式、新的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具等，如此循環(huán)互動(dòng)，螺旋式上升，呈現(xiàn)出聯(lián)動(dòng)性特征。從細(xì)微處分析，根據(jù)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的結(jié)合程度，將二者耦合的聯(lián)動(dòng)性分為獨(dú)立聯(lián)動(dòng)性和共同體聯(lián)動(dòng)性兩種。獨(dú)立聯(lián)動(dòng)性是指科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新在耦合過程中雙方能夠明顯保持各自獨(dú)立性，而共同體聯(lián)動(dòng)性則是指科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新形成耦合共同體，聯(lián)合起來協(xié)同發(fā)展的特性。獨(dú)立聯(lián)動(dòng)性與共同體聯(lián)動(dòng)性的區(qū)別在于雙方獨(dú)立性的保持程度以及整體性的顯現(xiàn)程度，獨(dú)立聯(lián)動(dòng)性凸顯了獨(dú)立性而弱化了整體性，而共同體聯(lián)動(dòng)性則凸顯了整體性削弱了獨(dú)立性。例如，科技銀行的典范——硅谷銀行與高新科技企業(yè)通過資本紐帶、股權(quán)債權(quán)匹配創(chuàng)新等促進(jìn)了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的協(xié)同發(fā)展，即便二者在投融資方面關(guān)系密切，甚至在公司管理上有所滲透，但并未削弱二者的獨(dú)立性，充分體現(xiàn)了科技創(chuàng)新與金融耦合的獨(dú)立聯(lián)動(dòng)性。而共同體聯(lián)動(dòng)性較常見于企業(yè)內(nèi)部，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新雖為獨(dú)立的創(chuàng)新單元，但因服務(wù)于企業(yè)總體目標(biāo)，二者耦合過程中弱化了獨(dú)立性而凸顯了整體性，體現(xiàn)了共同體聯(lián)動(dòng)性。

（三）風(fēng)險(xiǎn)性

科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合面臨著更多不確定因素，即將耦合或正在耦合的創(chuàng)新系統(tǒng)會(huì)因外界條件、政策環(huán)境的變化等原因而改變或中止耦合的過程。相比單一種創(chuàng)新而言，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合因其涉及創(chuàng)新系統(tǒng)廣、需協(xié)調(diào)因素多、環(huán)節(jié)相對(duì)長等特點(diǎn)更顯脆弱性。耦合的風(fēng)險(xiǎn)性主要體現(xiàn)在因匹配協(xié)同不當(dāng)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)?？萍紕?chuàng)新與金融創(chuàng)新通常從自身的視角出發(fā)進(jìn)行創(chuàng)新，缺乏針對(duì)性，因而在耦合過程中往往會(huì)出現(xiàn)匹配度不佳或協(xié)同度不高等問題，從而導(dǎo)致耦合風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。耦合的風(fēng)險(xiǎn)性還體現(xiàn)在其影響具有杠桿效應(yīng)。一些金融創(chuàng)新工具，尤其是金融衍生工具，具有很強(qiáng)的杠桿性，當(dāng)這類金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新耦合不當(dāng)而激發(fā)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，不利影響便會(huì)向兩端擴(kuò)散，產(chǎn)生倍級(jí)性的破壞作用。

三、科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合模式

科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合模式是指科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相互結(jié)合的方式、方法或路徑。從時(shí)間維度、動(dòng)力源泉以及實(shí)際結(jié)合方式出發(fā)，我們將科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合模式劃分為如下五種類型。

（一）泛耦合模式

泛耦合模式是指科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新主要依靠市場(chǎng)力量的推動(dòng)而耦合的模式。泛耦合模式最大的特點(diǎn)體現(xiàn)為泛，即它不具備明確的干預(yù)主體，亦不帶有特定的針對(duì)對(duì)象和主觀目的，它主要依賴市場(chǎng)的力量而自發(fā)形成。從時(shí)間維度上看，泛耦合模式出現(xiàn)最早，時(shí)空跨度也較大，貫穿經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程；從動(dòng)力源泉分析，泛耦合模式是市場(chǎng)這只“看不見的手”作用的結(jié)果，是對(duì)資源優(yōu)化配置的一種方式。據(jù)可查史料記載，冶鐵（商朝中期）、造紙（中國西漢時(shí)期）、計(jì)算機(jī)（1946年）等科技創(chuàng)新，分別對(duì)鑄幣（商朝晚期）、紙幣（1023年）、電子貨幣（1995年）等金融創(chuàng)新產(chǎn)生了重要的作用，而股票、債券、金融衍生工具等金融創(chuàng)新則有效地解決了科技創(chuàng)新資金需求、風(fēng)險(xiǎn)管理、應(yīng)用擴(kuò)散等一系列問題。不難看出，類似上述科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合，一則時(shí)空跨度大，缺乏目的性；二是不具有明確的干預(yù)主體，主要通過市場(chǎng)作用而自發(fā)形成，但最終都顯著改變了雙方固有屬性，促進(jìn)了創(chuàng)新資源的優(yōu)化配置，形成了良好互動(dòng)、協(xié)同發(fā)展的局面。

科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新泛耦合的作用機(jī)理為：首先，耦合過程中的瓶頸打破效應(yīng)有效地破除了另一方創(chuàng)新的瓶頸，促進(jìn)了對(duì)方創(chuàng)新與發(fā)展，并拓展了其創(chuàng)新的領(lǐng)域。事實(shí)上，任何單一系統(tǒng)均存在創(chuàng)新與發(fā)展瓶頸，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新也不例外。沒有冶煉技術(shù)、造紙技術(shù)和計(jì)算機(jī)技術(shù)，鑄幣、紙幣與電子貨幣便不可能成為現(xiàn)實(shí)，這些科技創(chuàng)新是金融創(chuàng)新迫切需要而又無法憑借自身能夠?qū)崿F(xiàn)的，科技創(chuàng)新打破了金融創(chuàng)新的瓶頸并與之協(xié)同發(fā)展；反之亦然，沒有股票、債券及一系列金融衍生工具的創(chuàng)新，科技創(chuàng)新很難獲得巨額資金的支持、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理以及信息的篩選甄別等，這些科技創(chuàng)新所面臨的鴻溝也是其憑借自身所難以逾越的，金融創(chuàng)新打破了科技創(chuàng)新的瓶頸并極大地拓展了科技創(chuàng)新的空間。科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合有效地彌補(bǔ)了彼此先天的不足，打破了對(duì)方固有的瓶頸，有效拓展了彼此發(fā)展的空間。其次，耦合中的鏈級(jí)效應(yīng)推動(dòng)了創(chuàng)新結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，在“創(chuàng)造中毀滅”，在毀滅中萌生更優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新。科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新所產(chǎn)生的影響是發(fā)散性的，單一科技創(chuàng)新或金融創(chuàng)新會(huì)對(duì)系統(tǒng)內(nèi)與系統(tǒng)外帶來諸多不確定的變革，當(dāng)市場(chǎng)足夠有效，這只“看不見的手”往往能夠引導(dǎo)創(chuàng)新走向?qū)θ祟愙吚囊幻妫瑢?shí)質(zhì)上是對(duì)創(chuàng)新進(jìn)行了定向的選擇，即淘汰劣質(zhì)的創(chuàng)新，而保留優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新，并使得這些優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新突破時(shí)空的局限進(jìn)行不斷的融合，最終優(yōu)化了創(chuàng)新的結(jié)構(gòu)。最后，通過反饋機(jī)制，一方的創(chuàng)新在促進(jìn)另一方創(chuàng)新的同時(shí)，憑借另一方呈現(xiàn)出的優(yōu)勢(shì)反過來提升自身更高層次的創(chuàng)新?？萍紕?chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合是動(dòng)態(tài)的、可持續(xù)的，二者一旦耦合往往能夠產(chǎn)生更加緊密的聯(lián)系并建立良好的反饋機(jī)制，形同兩個(gè)齒輪，環(huán)環(huán)相扣，協(xié)同發(fā)展，形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。泛耦合模式如圖1所示。

（二）內(nèi)部化耦合模式

內(nèi)部化耦合模式是將科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新納入同一個(gè)企業(yè)或組織體系內(nèi)，使二者結(jié)合更加緊密，匹配更具針對(duì)性，操作更有可控性，以期達(dá)到互為支撐、協(xié)同共促、降低成本和提高效率的效果。內(nèi)部化耦合模式如圖2所示。圖2內(nèi)部化耦合模式示意圖

隨著科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新重要性的凸顯，一些實(shí)力強(qiáng)大的企業(yè)或組織體系便自建互補(bǔ)的科技創(chuàng)新系統(tǒng)或金融創(chuàng)新系統(tǒng)，以便實(shí)現(xiàn)支撐發(fā)展、匹配協(xié)同、降低成本、利潤最大化等目的。如，通用電氣公司（GE）早在1943年便成立了通用電氣金融服務(wù)公司（GE金融），西門子公司于1997年建立西門子金融服務(wù)集團(tuán)（SFS），花旗集團(tuán)于2002年在上海建立了花旗軟件技術(shù)服務(wù)有限公司（CSTS），IBM，Caterpillar等也在這種科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合的模式中獲得了成功。以GE為例，GE創(chuàng)辦于1892年，是科技創(chuàng)新的典型代表，現(xiàn)已發(fā)展為多元化跨國經(jīng)營公司。GE最早的金融業(yè)務(wù)始于1905年，起初僅經(jīng)營少許商業(yè)信貸。1933年，GE開始向顧客提供消費(fèi)者信貸，目的是為了幫助電器經(jīng)銷商推銷GE生產(chǎn)的冰箱、電爐等商品。20世紀(jì)60年代，GE開展設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，并于70年代末拓展到二手貸款、商業(yè)房地產(chǎn)以及個(gè)人信用卡等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，GE金融也逐漸由過去的協(xié)助集團(tuán)推銷產(chǎn)品和提供服務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)閷I(yè)的金融服務(wù)部門。進(jìn)入80年代后，杰克·韋爾奇通過科技與金融有機(jī)融合，使GE金融獲得了巨大發(fā)展。

GE集團(tuán)以及GE金融的巨大成功有其內(nèi)在的原因。貢華章等 [17]認(rèn)為暢通的融資渠道和低成本的資金籌集、實(shí)業(yè)與金融的有機(jī)融合、專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理以及清晰而規(guī)范的定位等，使得GE與GE金融互為支撐、互惠互利、相得益彰，降低了效率內(nèi)耗和交易成本，達(dá)到了資源的最優(yōu)整合。王琳璘 [18]從產(chǎn)融結(jié)合、資源共享和“交叉銷售”模式出發(fā)，指出GE金融所關(guān)注的領(lǐng)域和GE產(chǎn)業(yè)所涉及的領(lǐng)域基本一致，GE金融憑借強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)部門支撐，通過共享專業(yè)的管理資源和知識(shí)經(jīng)驗(yàn)提升自身競爭優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)的經(jīng)營提供差異化的解決方案和創(chuàng)造附加值。GE集團(tuán)憑借產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和客戶眾多優(yōu)勢(shì)，不斷發(fā)掘客戶的金融服務(wù)需求，從而成就了GE金融業(yè)務(wù)的延伸和拓展。GE金融所提供的消費(fèi)信貸、設(shè)備租賃、資產(chǎn)管理等一系列的金融服務(wù)，使得GE的產(chǎn)業(yè)部門比同行擁有更強(qiáng)的成本和增值服務(wù)優(yōu)勢(shì)。正是這種產(chǎn)融結(jié)合、協(xié)同發(fā)展以及資源共享的模式成就了GE集團(tuán)和GE金融。

不難看出，產(chǎn)融結(jié)合或部門協(xié)同表象的背后，本質(zhì)上還是科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的有機(jī)融合，這種緊密的、有機(jī)的融合帶來了各種資源（信用資源、客戶資源、人才資源以及品牌資源等）的共享、優(yōu)勢(shì)的互補(bǔ)和效果的放大，撬動(dòng)了彼此長足而強(qiáng)健的發(fā)展，形成了互動(dòng)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)和匹配協(xié)同效應(yīng)。另外，基于同一企業(yè)或組織體系的架構(gòu)，內(nèi)部化耦合模式還憑借其規(guī)模小，操控靈活等優(yōu)勢(shì)，有效地解決了耦合過程中的信息不對(duì)稱、交易成本高、匹配度不佳、協(xié)同度不高等問題，實(shí)現(xiàn)了支撐互促、協(xié)同發(fā)展的局面，提升了耦合的效率。

（三）直接耦合模式

直接耦合模式是指科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新中一方以另一方的創(chuàng)新為目的而進(jìn)行的外部的、直接的匹配協(xié)同發(fā)展模式，如圖3所示。直接耦合模式突出的特點(diǎn)是外部性、直接性、匹配性以及互利性。所謂外部性，是相對(duì)于內(nèi)部化而言的，指科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新突破單一企業(yè)或組織體系的內(nèi)部融合局限，走向外部有機(jī)融合的模式。內(nèi)部化耦合模式往往需要企業(yè)或組織體系以強(qiáng)大的實(shí)力為后盾，但事實(shí)上，這樣的情況并不普遍，更多的企業(yè)實(shí)力平平或非常弱小，尤其是一些創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)類的中小高科技企業(yè)，面臨的困境更多。因此，這類企業(yè)迫切需要外部的、及時(shí)的支持，否則將很快被超越而遭淘汰。直接性是指科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新在耦合的過程中盡量去媒介化，實(shí)行直接對(duì)接，減少中間環(huán)節(jié)。顯然，在信息瞬變的時(shí)代，直接性有助于提升科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合的效率，減少創(chuàng)新資源的浪費(fèi)，同時(shí)，也對(duì)企業(yè)的項(xiàng)目鑒別能力與風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高的挑戰(zhàn)。匹配性是針對(duì)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新相互融合的程度而言的。通常，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的外部耦合需要較長時(shí)間的磨合才能夠走向協(xié)調(diào)，但直接耦合模式中的一方往往是基于對(duì)另一方事前的直接了解、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、價(jià)值衡量等而作出的選擇，這種選擇無疑使科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合具有更好的匹配性，僅需較短的磨合便能融為一體?；ダ允菑娘L(fēng)險(xiǎn)與收益的角度來審視的?？萍紕?chuàng)新與金融創(chuàng)新均有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特性，二者外部的、直接的耦合無疑會(huì)使?jié)撛陲L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放大，因而對(duì)收益提出了更高的要求。通常，直接耦合模式尤為關(guān)注收益分配機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，一方的利益往往根植于另一方的利益之中，形成耦合利益鏈，在促進(jìn)對(duì)方創(chuàng)新及利益實(shí)現(xiàn)的同時(shí)往往也有利于自身創(chuàng)新及利益的實(shí)現(xiàn)。

中小企業(yè)，尤其是高科技中小企業(yè)，在其研發(fā)或成果轉(zhuǎn)化的階段，因缺乏固定資產(chǎn)做抵押很難獲得銀行貸款，長期面臨著金融資本的約束。1993年，美國硅谷銀行首先調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，將自身定位為針對(duì)信息與電子技術(shù)、軟件與網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、生命科學(xué)等創(chuàng)新型高科技企業(yè)貸款以及提供金融服務(wù)的銀行，并通過有效的制度創(chuàng)新，創(chuàng)立了以支持創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新為主體的新型金融產(chǎn)品——?jiǎng)?chuàng)業(yè)金融，研發(fā)并推廣適合創(chuàng)新型高科技中小企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押貸款金融產(chǎn)品，并引入科技專家服務(wù)團(tuán)隊(duì)，為這些企業(yè)提供價(jià)值評(píng)估和咨詢服務(wù)；同時(shí)，還根據(jù)創(chuàng)新型高科技企業(yè)的成長軌跡，為處于初創(chuàng)期、擴(kuò)張期和全球化時(shí)期的高科技中小企業(yè)分別提供具有差異化的加速器金融服務(wù)（SVB Accelerator）、增長金融服務(wù)（SVB Growth）和企業(yè)金融服務(wù)（SVB Corporate Finance）[1920]。硅谷銀行的創(chuàng)新聯(lián)通了金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新，成功推動(dòng)了一批諸如Facebook、Twitter、Cisco等企業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)了其科技創(chuàng)新的順利實(shí)現(xiàn)和不斷涌現(xiàn)；而同時(shí)，硅谷銀行的金融創(chuàng)新也層出不窮，與科技創(chuàng)新相呼應(yīng)，形成互動(dòng)、協(xié)同發(fā)展的良好局面。硅谷銀行的成功實(shí)踐是對(duì)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新直接耦合模式的一種詮釋，為中小企業(yè)、尤其是高科技中小企業(yè)提供了解決問題的思維和辦法。

（四）平臺(tái)耦合模式

平臺(tái)耦合模式是指為科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合搭建平臺(tái)，促進(jìn)二者交流互動(dòng)、提高匹配效率、達(dá)到協(xié)同發(fā)展的模式，如圖4所示。平臺(tái)耦合模式突出平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，注重市場(chǎng)化、互聯(lián)網(wǎng)化和產(chǎn)權(quán)化發(fā)展。隨著市場(chǎng)的廣化與深化，社會(huì)分工進(jìn)一步細(xì)分，新的行業(yè)及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)模式不斷涌現(xiàn)，信息亦呈爆發(fā)式增長，信息不對(duì)稱現(xiàn)象將會(huì)進(jìn)一步凸顯。平臺(tái)耦合模式通過平臺(tái)化運(yùn)作在一定程度上解決了信息不對(duì)稱的問題，為科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合搭建了橋梁，拓展了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合的渠道，提升了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新匹配的效率?；谄脚_(tái)耦合模式的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新更要以市場(chǎng)為導(dǎo)向，關(guān)注市場(chǎng)需求，努力促進(jìn)成果的轉(zhuǎn)化和價(jià)值實(shí)現(xiàn)。另外，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為信息流通和創(chuàng)新成果交易的重要渠道，促進(jìn)平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)化勢(shì)在必行，平臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)化是提升耦合效率的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。最后，產(chǎn)權(quán)化是推動(dòng)創(chuàng)新成果價(jià)值確定及順利流轉(zhuǎn)的必要環(huán)節(jié)，構(gòu)建全面、合理、高效的知識(shí)產(chǎn)權(quán)服務(wù)平臺(tái)有利于提升科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合效率和耦合水平。

事實(shí)上，早期的風(fēng)險(xiǎn)投資公司本質(zhì)上起著平臺(tái)的作用。風(fēng)險(xiǎn)投資公司不僅在科技創(chuàng)新系統(tǒng)與金融創(chuàng)新系統(tǒng)間信息交流與資源匹配方面起著重要的橋梁作用，而且在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及價(jià)值評(píng)估上起著重要作用。自第一家具有現(xiàn)代意義的風(fēng)險(xiǎn)投資公司——美國研究發(fā)展公司（ARD，1946年）成立以后，風(fēng)險(xiǎn)投資公司獲得了快速的發(fā)展。如今，基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的專業(yè)平臺(tái)不斷涌現(xiàn)，例如，2009年，有科技部、國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局、中科院等組建的中國技術(shù)交易所在北京成立，中技所圍繞技術(shù)交易與科技成果轉(zhuǎn)化提供技術(shù)交易、股權(quán)融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、專利技術(shù)評(píng)價(jià)等一系列的相關(guān)服務(wù)，著力打造“技術(shù)交易的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)”和“科技金融的創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)”，為科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的耦合搭建橋梁，在促進(jìn)科技創(chuàng)新及其成果轉(zhuǎn)化的同時(shí)，也致力于打造以知識(shí)產(chǎn)權(quán)為核心的各種金融創(chuàng)新產(chǎn)品和工具，使二者形成良性互動(dòng)及高效的匹配，促進(jìn)了科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的高效耦合。截至2014年底，累計(jì)掛牌各類技術(shù)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目6.8萬余項(xiàng)，累計(jì)成交985億元；技術(shù)合同總計(jì)完成9816個(gè)項(xiàng)目，成交額總計(jì)491.3億元[21]。可見，平臺(tái)耦合模式對(duì)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的互動(dòng)融合、匹配效率的提升以及協(xié)同發(fā)展上起著重要的作用。

（五）一體化耦合模式

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的橫向拓展，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新也逐漸突破國家或地區(qū)的界限，在更廣泛的區(qū)域內(nèi)有目的地耦合。一體化耦合模式是指科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新在兩個(gè)或以上的國家或地區(qū)展開有目的性的互動(dòng)、匹配及協(xié)同發(fā)展的模式。一體化耦合模式是空間拓展與目的推動(dòng)的有機(jī)統(tǒng)一。與泛耦合模式相比，一體化耦合模式目的針對(duì)性更強(qiáng)，不再是盲目性的依靠市場(chǎng)的力量來完成，而是有著明確的干預(yù)主體。與其它耦合模式相比，一體化耦合模式最突出的特點(diǎn)是空間的拓展，這也意味著將在更大的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的互動(dòng)匹配和資源的整合利用。例如，2015年在北京舉辦的中國跨國技術(shù)轉(zhuǎn)移大會(huì)創(chuàng)新科技與金融資本對(duì)接峰會(huì)以及在天津舉辦的科技金融與跨國并購會(huì)議，展望了科技與金融的“走出去”及“走進(jìn)來”戰(zhàn)略，為科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的深度聯(lián)合提供了思想指導(dǎo)及實(shí)現(xiàn)路徑。

一體化耦合模式是對(duì)全球創(chuàng)新資源有目的性地整合，可以有效地降低創(chuàng)新成本與學(xué)習(xí)成本。突破單一企業(yè)、國家或地區(qū)，站在更高的高度分析，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，一體化耦合模式雖然任重道遠(yuǎn)但前景廣闊，它是對(duì)全球科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新資源的消化吸收，有效地避免了創(chuàng)新資源的浪費(fèi)；同時(shí)，它也提供了一個(gè)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新互動(dòng)協(xié)作、匹配對(duì)接的窗口，避免了重復(fù)創(chuàng)新、劣質(zhì)創(chuàng)新甚至淘汰式創(chuàng)新，雙方或多方基于協(xié)作共贏精神，互取所長，互補(bǔ)其短，可以極大地降低創(chuàng)新成本和學(xué)習(xí)成本。

一體化耦合模式具有強(qiáng)大的撬動(dòng)效應(yīng)?？萍紕?chuàng)新與金融創(chuàng)新的作用及影響是不言而喻的，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的一體化耦合會(huì)通過科技產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)兩大鏈條，從橫向及縱深兩個(gè)方向滲透蔓延，對(duì)更多國家或地區(qū)的其它行業(yè)產(chǎn)生輻射性的影響，從而產(chǎn)生強(qiáng)大的撬動(dòng)效應(yīng)。

一體化耦合模式也蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)效應(yīng)。一體化耦合模式使得國家或地區(qū)間的科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新結(jié)合得更加緊密，進(jìn)而影響到社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的方方面面，一旦某環(huán)節(jié)失敗或因政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境改變而被迫中斷，風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)逆向擴(kuò)散，滲透到經(jīng)濟(jì)生活的方方面面。因此，基于科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新一體化耦合模式互利共贏的情況下，更需注重風(fēng)險(xiǎn)的定期評(píng)估及控制，建立行之有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離墻。

四、科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合模式評(píng)析

總體上說，科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新的五種耦合模式既存在關(guān)聯(lián)又有著明顯的差異。根據(jù)耦合模式劃分的依據(jù)、案例的輔助分析以及邏輯抽象，我們從效率、穩(wěn)定性、影響度以及適用對(duì)象四個(gè)方面對(duì)五種耦合模式作出簡要的評(píng)析。

（一）效率分析

科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合的效率是指在一段時(shí)間內(nèi)科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，或者說完成一個(gè)耦合過程所需要時(shí)間的長短。顯然，耦合效率會(huì)受到諸如社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r、空間障礙、推動(dòng)力量、目的性強(qiáng)弱以及耦合規(guī)模大小等眾多因素的影響。綜合分析，泛耦合模式對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r依賴度較強(qiáng)，主要受市場(chǎng)力量推動(dòng)而自發(fā)完成，缺乏目的性且時(shí)空跨度大，因而其效率比較低。內(nèi)部化耦合模式因其目標(biāo)極其明確、對(duì)接較為便利、互動(dòng)非常緊密、匹配協(xié)同度較高等原因，其耦合的效率較高。直接耦合模式目的性也較強(qiáng)，大多經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，匹配度較高，但因其是外部性耦合，會(huì)受到信息不對(duì)稱以及發(fā)展戰(zhàn)略不一致等因素的干擾而削弱效率；同樣，平臺(tái)化耦合模式借助平臺(tái)化運(yùn)作優(yōu)勢(shì)極大地提高了耦合的效率，但平臺(tái)化耦合模式也有局限，比如制度完善程度、軟硬件配備情況以及產(chǎn)權(quán)化發(fā)展程度等參差不齊，所以，直接耦合模式與平臺(tái)耦合模式的效率適中；一體化耦合模式雖然是趨勢(shì)所在，但因需要克服政治、經(jīng)濟(jì)、文化等諸多因素，其耦合的效率一般。

（二）穩(wěn)定性分析

科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合的穩(wěn)定性是指耦合系統(tǒng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力以及穩(wěn)定協(xié)同發(fā)展?fàn)顩r。泛耦合模式是受市場(chǎng)力量自發(fā)形成，是市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新資源優(yōu)化配置的結(jié)果，所形成的耦合系統(tǒng)往往具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力，因而穩(wěn)定性較好。與此相當(dāng)?shù)氖?，?nèi)部化耦合模式因其獨(dú)特的框架設(shè)計(jì)以及緊密而有效的匹配協(xié)同，其穩(wěn)定性也較好。直接耦合模式與平臺(tái)耦合模式主要是基于利益關(guān)系的外部協(xié)作，缺乏長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃，因此二者的穩(wěn)定性適中。一體化耦合模式因其龐大的組織體系和眾多復(fù)雜的因素處理，其穩(wěn)定性一般。

（三）影響度分析

科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新耦合的影響度是指耦合系統(tǒng)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活各方面所產(chǎn)生影響的廣度和深度。泛耦合模式與一體化耦合模式影響范圍較大，呈滲透延伸趨勢(shì)，二者的影響度均較高。平臺(tái)耦合模式與直接耦合模式因其受眾面相對(duì)狹窄，影響范圍有限，二者的影響度適中。內(nèi)部化耦合模式影響范圍極為有限，其影響度較低。

（四）適用對(duì)象分析

泛耦合模式是市場(chǎng)自發(fā)作用的結(jié)果，沒有明確的適用對(duì)象，或者反過來說，任一個(gè)市場(chǎng)參與主體都在泛耦合模式的適用對(duì)象范圍之內(nèi)，因此泛耦合模式適用對(duì)象最廣泛。內(nèi)部化耦合模式的適用對(duì)象最為狹窄，往往適用于實(shí)力強(qiáng)大的企業(yè)集團(tuán)或大型的組織體系。與內(nèi)部化耦合模式相反，直接耦合模式往往適用于一些實(shí)力弱小的中小型高科技企業(yè)。平臺(tái)耦合模式的適用對(duì)象較直接耦合模式的適用對(duì)象廣泛，它提供的是平臺(tái)式的交流協(xié)作，既適用于中小型企業(yè)，也適用于大中型企業(yè)。一體化耦合模式較適用于外向型企業(yè)或需跨國合作的項(xiàng)目，它為企業(yè)有效地參與到國際協(xié)作中提供了視野。

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（責(zé)任編輯王婷婷）

Abstract：The relationship between financial innovation and technology innovation can be called the wings of social wealth based on the historical perspective， a definition of the coupling of technology innovation and financial innovation is made， and the characteristics and models of the coupling of technology innovation and financial innovation are studied. The results show that the coupling characteristics are mainly presented in the following three aspects： symbiosis， comovement and risk. According to the actual situation of the coupling， the coupling models are divided into five types as follows： broad coupling model， internalization coupling model， direct coupling model， platform coupling model and integrated coupling model.

Key words：technology innovation； financial innovation； coupling； characteristics and models