李嘉賢++鄭庭捷++焦一駿

作者簡介：李嘉賢（1994-），女，漢族，廣東廣州人，學生，廣東外語外貿(mào)大學金融學專業(yè)，研究方向：互聯(lián)網(wǎng)金融及民主化進程與經(jīng)濟發(fā)展水平的內(nèi)在關系研究。

鄭庭捷（1995-），男，漢族，廣東汕頭人，學生，廣東外語外貿(mào)大學金融學專業(yè)，研究方向：互聯(lián)網(wǎng)金融與普惠金融、農(nóng)村金融信息服務。

焦一駿（1996-），男，漢族，陜西咸陽人，學生，廣東外語外貿(mào)大學經(jīng)濟學專業(yè)，研究方向：互聯(lián)網(wǎng)金融。

摘要：眾籌作為互聯(lián)網(wǎng)金融的主要構成部分，不僅開拓了人們?nèi)谫Y的渠道，而且打破了原有的融資壁壘，代表著一種平等民主的精神。隨著眾籌模式應用領域的不斷擴散，眾籌模式在影視項目的應用上存在著較大的潛力與發(fā)展空間。本文通過分析中美國眾籌模式發(fā)展的現(xiàn)狀與模式上存在的異同，并選取了具有典型代表例子的美國眾籌網(wǎng)站Kickstarters作為主要的分析對象，從而為當前我國電影眾籌的發(fā)展提供相關的建議。

關鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；Kictstarters；電影眾籌

一、引言

近年來，眾籌在中國掀起了一輪風波。眾籌被廣泛定義為由發(fā)起者（融資者）、支持者（投資者）通過平臺（連接發(fā)起者和支持者的互聯(lián)網(wǎng)終端）發(fā)布籌款項目并募集資金。相對于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌模式提供了一種成本低廉、流程簡單的融資模式，其參與門檻低，募集規(guī)模相對較小，容易實現(xiàn)，便于把好的創(chuàng)意快速轉變成產(chǎn)品并起到市場調(diào)研和免費市場推廣的作用。

本文以比較中美電影眾籌模式發(fā)展現(xiàn)狀中的異同為基礎，為我國電影眾籌的發(fā)展提出相關的建議，以助我國電影眾籌模式得到更健康持續(xù)的發(fā)展。

二、中美眾籌發(fā)展現(xiàn)狀

1、中國電影行業(yè)眾籌現(xiàn)狀

眾籌模式分為股權眾籌和非股權眾籌，股權眾籌具有融資功能，多用于創(chuàng)新型企業(yè)和中小項目的資金籌集，以資金作為回報。而非股權眾籌多用于產(chǎn)品預售，主要通過項目發(fā)起者在互聯(lián)網(wǎng)平臺上的介紹，籌集資金，以相關商品、書籍、音樂等作為回報。目前，非股權眾籌網(wǎng)站有點名時間、追夢網(wǎng)、淘寶星愿、眾籌網(wǎng)等。股權眾籌相比非股權眾籌，風險更大、資金更多，回報期更長，需要更長遠的投資眼光。

《十萬個冷笑話》是我國電影眾籌首次成功之作，并在電影圈造成了巨大的影響。其采用的是非股權眾籌，成功吸引了近5000名電影微投資者，并籌集137萬元的資金。

而另一部國產(chǎn)眾籌電影《西游記之大圣歸來》票房已破8億，超越《功夫熊貓2》（6.17億）成為國內(nèi)動畫電影票房之最，并且后期上升勢頭不減，片期一再得到延長。這部沒有大牌明星，沒有強大前期的宣傳并不被人們看好的國產(chǎn)電影，在上映后一路創(chuàng)造各種記錄，完全超乎人們的想象。其背后，除了人們所說的“稀有情懷”，更多的讓我們看到了“電影+眾籌”的巨大潛力，一種全新的商業(yè)模式正在注入中國影視圈，并表現(xiàn)出蓬勃的生命力。2014年底，發(fā)行人路偉發(fā)布一條朋友圈為《大圣歸來》的宣發(fā)經(jīng)費進行股權眾籌，原本目標只是100萬元?？墒钱斎站陀?0名投資者加入，并籌集500多萬元。預計到現(xiàn)在，投資者將可以獲得本息約3000萬元的回報。股權眾籌不僅成就了《大圣歸來》的票房，也為投資者帶來不菲的回報，真正意義上實現(xiàn)了雙方共贏的局面，是“電影+眾籌”新模式的巨大成功。

眾多的電影制作商運用眾籌的手段以獲取更高額的利潤空間，互聯(lián)網(wǎng)BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）三巨頭集體殺入眾籌電影，以金融安全和風險管理為基礎，以互聯(lián)網(wǎng)技術為支撐，利用大數(shù)據(jù)、云平臺、大數(shù)據(jù)流量和網(wǎng)民需求的精準定位以占據(jù)優(yōu)勢。眾籌將為中國影視業(yè)帶來深遠影響，帶動電影行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)更多樣化地發(fā)展。眾籌2.0模式將開創(chuàng)“互聯(lián)網(wǎng)+金融+文化產(chǎn)業(yè)=外延產(chǎn)業(yè)鏈”的新模式。

但據(jù)網(wǎng)貸天眼研究員陳宇杰表示：“目前沒有數(shù)據(jù)表明成功比例大概是多少，但國內(nèi)的第一批眾籌網(wǎng)站追夢網(wǎng)目前項目的成功率也只有40%”。據(jù)清科集團發(fā)布的《2014年中國眾籌模式上半年運行統(tǒng)計分析報告》顯示，在2014上半年國內(nèi)眾籌領域共發(fā)生融資事件1423起，募集總金額1.88億元。其中，股權眾籌發(fā)起融資事件430起，募集金額近1.56億元。上半年股權眾籌預期募集金額為20.36億元，但實際為1.56億元，僅僅完成了預期目標的7.6%。

從國內(nèi)外電影行業(yè)的發(fā)展歷程來看，近十年來，中國電影票房進入高速發(fā)展期，票房增長近20倍，銀幕數(shù)量也不斷激增。隨著中國電影市場的作品越來越多樣化，創(chuàng)作上的粗鄙化娛樂和海外市場遇冷等情況愈發(fā)增多。隨著運用眾籌電影數(shù)量的增加，每部電影所獲得的資金將有可能出現(xiàn)不足的情況，如眾籌網(wǎng)上的電影項目大部分眾籌進度為0%。中國電影眾籌目前尚不成熟，電影眾籌的風險不易控制，中國電影的“情懷”還是有所欠缺，投資者多數(shù)是憑借個人對題材的興趣程度進行投資。因此，電影眾籌的現(xiàn)狀處于尷尬局面。

2、美國電影行業(yè)眾籌現(xiàn)狀

據(jù)美國導演協(xié)會（The Motion Picture Association of America，MPAA）《2014電影市場報告》顯示，2014年全球電影票房達到了361億美元，其中北美以外的市場貢獻了260億美元，市場份額上升到72%，票房總量占據(jù)世界第一。好萊塢在經(jīng)歷了高速發(fā)展和淘汰競爭之后，美國電影產(chǎn)業(yè)形成了“制片—發(fā)行放映—后期衍生電影產(chǎn)品開發(fā)”的體系模式，其核心是大集團制片廠的精細分工。

電影大集團常通過雇用專業(yè)電影人士對待制作的影片進行審批，進而獲取大公司資助，但這些電影相對于龐大的電影市場來說還是很微小的。而眾籌平臺能夠匯聚小額的民間投資需求從而滿足大部分電影的融資需求。除此之外，眾籌平臺能夠有效傳遞市場需求信息給制片方，有利于前期電影拍攝?；ヂ?lián)網(wǎng)金融代表了一種民主平等的精神，它使得電影這一文化產(chǎn)品的融資渠道更加多樣化，不再局限于大集團手中，使得影片類型更加豐富多樣化。

美國是眾籌平臺最活躍的國家，籌資額遙遙領先于其他國家。美國的眾籌平臺涵蓋了創(chuàng)意、商業(yè)和慈善。截止2014年，美國電影眾籌平臺典型例子——Kickstarter在短短4年間上已獲得超過1億美元投資，幫助超過3000部短片及近5000部電影成功完成眾籌。

三、中美眾籌模式對比

1、共同點

（1）垂直型平臺數(shù)量有限。截止2013年11月，美國的眾籌平臺數(shù)已經(jīng)達到344家，總量占全球眾籌平臺數(shù)的一半左右，其中籌資的數(shù)額占據(jù)眾籌行業(yè)的前茅。截止到2014年6月，美國國內(nèi)共發(fā)生近5600起眾籌案例，大約有281萬人參與眾籌融資，擬募集資金高達10426.99萬美元，實際募集資金21508.61萬美元。美國的眾籌平臺數(shù)量繁多，平臺類型多樣，平臺類型以平行型為主，垂直型平臺的數(shù)量較少。目前，在美國電影眾籌方面具有較大影響力的平臺分別為Kickstarter和Indiegogo。

據(jù)零壹財經(jīng)統(tǒng)計，截至2014年10月底，國內(nèi)已有113家眾籌平臺，9家主要的眾籌平臺成功完成327個項目籌資，成功籌款金額3899.6萬元，籌資金額遠小于美國。國內(nèi)眾籌平臺以智能硬件為主，但缺乏明星產(chǎn)品。這即導致通過眾籌平臺難以獲得流量，項目的整體曝光率較低。在大部分平臺上，影視眾籌項目則只作為平臺的一個細分方向，影視項目的總體流量由于平臺細分項目過多而降低。在眾籌垂直型平臺上，中國在影視眾籌方面的代表有淘夢網(wǎng)和得募網(wǎng)。

（2）平臺激勵機制。在激勵機制上，兩國的眾籌平臺都是以第三方服務平臺來實現(xiàn)項目發(fā)起者融資需求與投資者投資需求的配對。

對項目發(fā)起者而言，選擇眾籌融資平臺籌集資金主要有三個原因：一是融資成本較低；二是能夠獲得項目早期市場調(diào)研信息的反饋，促進項目的改善；三能夠起到營銷宣傳的作用，為影片發(fā)行時的市場宣傳打下良好的市場觀眾基礎。

對于投資者而言，眾籌平臺提供了投資機會。眾籌投資能夠超越空間、時間的限制，為不同地區(qū)的投資者提供共同的投資機會，從而實現(xiàn)財富增值的目標。

對眾籌融資平臺而言，在撮合項目發(fā)起者與投資者的過程中能夠獲得盈利，平臺一般收取交易成功項目所籌總資金的4%-5%作為交易費用。因此，平臺需要良好的市場規(guī)則來吸引優(yōu)質項目，減少欺詐行為，并進行高效匹配，力求最大限度地提高項目成功的數(shù)量和規(guī)模。除此之外，一個成功的眾籌項目能夠帶來巨大社會正效應，引起媒體關注和報道，進一步擴大現(xiàn)有的投資者范圍，提高了項目交易成功率和盈利水平，并吸引優(yōu)質項目入駐平臺，從而推動平臺發(fā)展到新的高度。

2、不同點

（1）眾籌文化。中國的投資者強調(diào)性價比，注重金錢回報。同時，國內(nèi)很多企業(yè)都采用“照搬”的手段，沒有真正領略到眾籌文化，只關注到產(chǎn)品本身，而沒有制定出完整的銷售、推廣、售后等商業(yè)模式。最終，不僅項目虧了錢，也傷透了眾籌投資者的“錢包”和情感。眾籌文化不端正導致偽項目眾多和信用飄搖等現(xiàn)象，深深影響中國電影眾籌走向光明的未來。中國部分企業(yè)存在僥幸心理，希望走捷徑獲得不菲的利潤，其影響市場信心的負效應遠大于個人的正效應。不完善的眾籌環(huán)境導致被認為是中國Kickstarter的眾籌網(wǎng)站——點名時間，中國第一家中籌平臺突然宣布放棄眾籌，轉型為電商化的智能硬件限時搶購平臺。官方表示轉型的原因是眾籌網(wǎng)站并不賺錢，甚至虧損嚴重?？梢?，我國眾籌對抗風險能力、對平臺的信任程度以及眾籌的高頻玩法都存在深度只以狀態(tài)。

由于個人教育思想的不同，美國投資者在投資回報方面，他們注重的是幫助他人完成宿愿和夢想，而不是單純的金錢。同時，美國導演個人藝術素養(yǎng)較高，影片質量也得到了保證，制片商在拍攝前已制定好了一系列“制作-宣傳-推廣-后期”的計劃，因此，投資者不擔心投資回報。在一種寬容的眾籌氛圍中，美國并不需要背負太多的壓力就能擁有電影行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)充足的發(fā)展空間，更擁有了加快國家經(jīng)濟發(fā)展的動力。美國電影眾籌進入相對成熟的階段得益于國民端正的競爭心態(tài)，不斷提高的技術硬本領也使發(fā)展電影眾籌發(fā)展到新領域。

（2）政策環(huán)境。美國眾籌行業(yè)涉及類型多，影視眾籌是十分重要的一環(huán)，占據(jù)相當大的比重。這主要得益于美國本土政策的扶持。2012年4月，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署了JOBS法案（《2012年促進創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法》），允許小企業(yè)在眾籌融資平臺上進行股權融資，不再局限于實物回報，同時法案也作出了保護投資者利益的規(guī)定。這使得股權眾籌更加正規(guī)化、合法化。由美國作為后臺擔保，投資者能更加放心地參與眾籌項目，這使本來就開放自由的美國眾籌市場變得更加充滿活力。在美國，眾籌依靠的就是投資者對于發(fā)起者的信任，金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的高度發(fā)達也是眾籌發(fā)展的天然沃土，好萊塢一流的電影制作水平更推動了電影眾籌在美國的成功。同時，在不斷完善完備的信譽保險機制下，投資者逐漸減少了顧慮，更加放心地進行項目投資。因此，眾籌行業(yè)，尤其是電影眾籌行業(yè)，在美國擁有得天獨厚的環(huán)境和法律政策，正在逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)金融新的主流。

基于中國的國情和復雜的市場環(huán)境，眾籌在中國仍處于起步階段。首先，中國經(jīng)濟和法律處于發(fā)展階段，國民收入和素質普遍不高，以信用機制為基礎的眾籌行業(yè)很難在中國得到進一步發(fā)展。目前，對外眾籌的項目以中小項目為主，成功的案例寥寥無幾。為走出窘境，中國政府也在不斷出臺各種政策企圖改變，然而對于中國來說，股權眾籌面臨最根本的問題還是合法性的問題。

時間政策法規(guī)內(nèi)容

2014.12.18中國證券業(yè)協(xié)會起草并下發(fā)《私募股權眾籌融資管理辦法（試行）（征求意見稿）》股權眾籌分為公募眾籌和私募股權眾籌，定義合格投資者的門檻、股權眾籌平臺的準入標準等

2015.07.18央行等十部委發(fā)布《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》指出股權眾籌融資必須在中介機構平臺進行，股權眾籌融資方應為小微企業(yè)，應披露必要信息。投資者應具備風險承受能力，進行小額投資。股權眾籌融資業(yè)務由證監(jiān)會負責監(jiān)管。

2015.07.30中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《場外證券業(yè)務備案管理辦法》確定私募股權眾籌是場外證券業(yè)務，開辦私募股權眾籌并接受備案的主體只有證券公司、證券投資基金公司、期貨公司、證券投資咨詢機構、私募基金管理人等五類。

2015.08.10證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《關于調(diào)整<場外證券業(yè)務備案管理辦法>個別條款的通知》將《場外證券業(yè)務備案管理辦法》第二條第（十）項“私募股權眾籌”修改為“互聯(lián)網(wǎng)非公開股權融資”

這些政策的不斷出臺，標志著中國政府正在努力的將眾籌行業(yè)推向正規(guī)化、合法化的道路上，雖然目前還存在許多待解決的問題。比如沒有相應的監(jiān)管機制、對于眾籌資金明確的規(guī)定等。因此，我們應當認清中美眾籌行業(yè)發(fā)展的差距，尤其是電影行業(yè)，并向美國不斷借鑒經(jīng)驗，學習其成功的制度和完備的保險機制，只有這樣我們才能在中國走出中國特色的眾籌發(fā)展之路。

四、結論與建議

1、發(fā)起者

無論是國外電影眾籌成功的項目如《美眉校探》在眾籌網(wǎng)站上，向粉絲發(fā)起籌資支持。據(jù)悉，短短4小時打破了該網(wǎng)站最快破百萬的記錄，10小時就達到了拍攝電影版所需要的目標基金，最終，共有超過90000粉絲聯(lián)名籌款570萬美元，使得《美眉校探》的電影版終于成為了可能。還是國內(nèi)電影眾籌成功的項目《大圣歸來》都是基于電影內(nèi)容的影響力而得以實現(xiàn)，所以發(fā)起者應該注重電影內(nèi)容的吸引力，除此之外，發(fā)起者為了更好地實現(xiàn)融資目標，實現(xiàn)拍攝電影的目標，應該不僅僅在前期提供一個良好的電影內(nèi)容創(chuàng)意，更重要的是要結合觀眾需求，采用觀眾喜聞樂見的方式進行眾籌項目的營銷，使得整個項目從發(fā)起、融資到實現(xiàn)產(chǎn)出更具有系統(tǒng)性與全面性。為了更好的實現(xiàn)目標，電影眾籌項目的發(fā)起者應該對項目相關信息進行詳細披露，包括資金使用情況、創(chuàng)作團隊、工作日程，投資回報形式等進行仔細說明。在融資政策制度下，眾籌融資與非法融資的界限容易混淆，發(fā)起者應該注重資金落到實處，及時向投資者反饋項目進程信息，避免陷入非法融資的情況。

2、眾籌平臺

無論在美國還是在中國，電影眾籌平臺很多都是眾籌平臺的一個子項目，這大大降低了電影眾籌項目的關注度。

眾籌平臺為了實現(xiàn)自身的長遠發(fā)展，可以從以下兩方面進行突破：一方面，可以深挖眾籌平臺的電影項目，加大項目的曝光度；另一方面，可以嘗試建立單獨的電影眾籌平臺，借鑒淘夢網(wǎng)的網(wǎng)站運營模式，不僅需呀建立搭建一個專業(yè)化平臺，更重要的是引入專業(yè)的營銷團隊來為平臺項目提供服務，從而使平臺對優(yōu)質項目項目更具吸引力，實現(xiàn)眾籌平臺與電影眾籌項目的雙贏。

3、政府機構

借鑒于美國電影眾籌的發(fā)展，我國金融相關機構應繼續(xù)完善各方面相關融資政策，規(guī)范電影眾籌的融資渠道，避免個別企業(yè)走灰色地帶影響電影眾籌的健康發(fā)展，避免跨界融資惡性循環(huán)。此外，針對電影這種特殊的文化產(chǎn)品，知識產(chǎn)權局應設定一系列維護知識產(chǎn)權的相關規(guī)定，這將有利于電影行業(yè)更健康、快速地成長，以滿足金融市場的需求。（作者單位：廣東外語外貿(mào)大學）

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