□本刊記者 張恒

上市車企半年股市排行榜

□本刊記者 張恒

車企上市公司是車企當中較好的一批，由于有業(yè)績作為支撐，2016年的表現(xiàn)和基本面趨于同步，大多跑贏股指。

在A股處于弱勢期間，業(yè)績優(yōu)異的車企上市公司表現(xiàn)出了強有力的抗跌性，起到了保護投資者的作用。大體來看，2016年上半年車企上市公司的股價表現(xiàn)和基本面趨于同步，但如果精確到個股，多少還是會有些許偏差，下面是逐一解讀。（2016年1月4日至7月22日）

上汽集團19.74元/21.51元+8.97%

上半年公司以超過300萬輛的銷量保持國內(nèi)第一的位置，領先第二名超過100萬輛，領先優(yōu)勢較去年同期有所擴大。占據(jù)了整個中國汽車銷售市場近五分之一的上汽集團剛剛向股東派發(fā)了約150億元的現(xiàn)金分紅，相比今年第一季度披露賬上有800億元現(xiàn)金和等價物來看，分紅不會對運營現(xiàn)金流有任何影響。公司以14.2元底價競價發(fā)行新股惹來了部分流通股東不滿。首款量產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)汽車榮威RX5和現(xiàn)金分紅同時在7月份，除權(quán)除息后僅2個交易日股價就完成了填權(quán)行情。顯然，上汽的表現(xiàn)一直都很平穩(wěn)，期待的增量還要看自主表現(xiàn)。

廣汽集團22.45元/23.74元+5.75%

除了日系品牌和JEEP的強勁表現(xiàn)，更值得一提的是上半年廣汽傳祺累計銷售16.6萬輛，超額完成半年銷量目標，增速位居中國汽車品牌榜首。今年廣汽集團可能達成百億元利潤的目標。所以，無論是廣汽A股還是H股，都是當下最受投資者待見的車企股票，廣汽A股因為穿越來這次有史以來波動最為劇烈的熊牛行情，成為整個A股市場中明星。值得一提的是在7月8日，廣汽集團A股在上午11點就被砸至跌停板直至收盤。從龍虎榜來看，是同一席位出貨所致。但后面幾天的行情證明了多數(shù)投資者仍舊看好這家公司，跌停后第3個交易日起走出了6連陽的行情，基本收復了失地。

比亞迪64.40元/61.50元-4.50%

比亞迪近兩年可謂是中國汽車市場上過得最滋潤的企業(yè)，這得益于王傳福團隊之前孜孜不倦地在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上深耕布局。前不久，比亞迪剛剛完成了一宗自2016年開年來A股市場上最大規(guī)模的競價類、無大股東參與的再融資項目。其中三星公司的入股引發(fā)了人們浮想聯(lián)翩，但事實上，爆出這則消息當天，比亞迪A股放量上漲了2.92%，但在這之后的四個交易日里，比亞迪A股走出了4根陰線，漲幅全部被吞沒?？v觀2016年上半年的表現(xiàn)，戰(zhàn)略上，比亞迪在布局全套的城市物流電動化解決方案，下半年，隨著電動物流車納入補貼目錄，電動物流車市場將迎來爆發(fā)。

長安汽車16.29元/15.13元-7.12%

長安汽車股價表現(xiàn)不佳和公司上半年業(yè)績低于預期有關，從高增長降為低增長時間短，顯示了市場風云變化，當然也不排除是過度擬合。另一面看，長安汽車的股價波動率較低，也說明了多數(shù)投資者對現(xiàn)在的股價并無太大分歧。公司銷量不及預期的主要原因在于產(chǎn)品周期弱于預期且SUV銷售占比改善有限。公司的新能源戰(zhàn)略能否成功成為投資者的聚焦點。公司計劃在未來10年將投入180億元發(fā)展插電式混合動力及純電動兩大技術(shù)平臺，推出34款新產(chǎn)品。在7月12日，中汽協(xié)發(fā)布6月份汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)利好當天，長安汽車放量漲停，當日整車企業(yè)普漲，至于為何個股如此表現(xiàn)，筆者和多數(shù)人一樣看不懂。

北京汽車7.57港元/7.01港元-6.66%

北京汽車在香港上市之初，《汽車人》就評論認為由于香港股市缺乏流動性，所以可能會由于流動性不足而導致股價折價。事實來看，雖然北汽集團的業(yè)績不錯，但股價走得仍然不好。需要提到的是從6月中旬到7月底，北汽股價展開了一波強勁的反彈，不足一個月股價上漲了40%多。歸其原因在于北京奔馳的業(yè)績連續(xù)超出了預期。最新數(shù)據(jù)顯示，北奔2016年第二季度盈利人民幣20億元、同比增長110%，2016年上半年盈利人民幣36.8億元，同比增長40%，成為行業(yè)大白馬。同時，數(shù)據(jù)顯示其自主品牌的虧損收窄，有預計北京汽車2016年上半年將實現(xiàn)凈利潤22億元人民幣。

中華國晨9.85港元/9.01港元-8.53%

上半年在中國市場銷售BMW品牌共計23.3萬輛，同比增長7.9%，領先奔馳近兩萬輛，仍位居豪華車銷量第二位。其中，國產(chǎn)車型銷量超過15萬輛。言外之意，華晨寶馬并未被北京奔馳超越。華晨寶馬統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年，寶馬國產(chǎn)車型(2/3/5/X1)共交付153701輛。顯著大于第三方協(xié)會公布數(shù)據(jù)。但投資者更看重增長率而非絕對值，體現(xiàn)在股市上，華晨中國股價表現(xiàn)波瀾不驚，且波動率低，成交量也沒有異常。但德銀認為，未來3年，華晨中國的股本回報率約為18%-19%，這是一個樂觀的預測。據(jù)悉，華晨鑫源跨入乘用車領域的新品牌斯威將于7月底發(fā)布。

中國重汽11.17元/10.14元-9.22%

盡管公司高管帶頭增持股份，但中國重汽的股價表現(xiàn)并不好，表現(xiàn)在波動率低。公司實際控制人中國重汽集團于6月17日增持420萬股，占目前公司總股本的0.63%。而公司A股在5月初到7月底，走出了一個大坑，部分人發(fā)帖猜測這可能是洗盤行情。2016年上半年中國的重卡共計銷售了34萬輛，同比增長15%，行業(yè)復蘇跡象明顯。中國重汽集團處于國內(nèi)重卡行業(yè)的前三，公司自5月開始，連續(xù)兩個月重卡銷量實現(xiàn)了同比增長，考慮到公司去年三季度的低基數(shù)，公司的業(yè)績向好趨勢有望獲得延續(xù)。7月17日，在中國重汽集團召開2016年年中營銷工作會議上，董事長馬純濟表示，上半年，中國重汽產(chǎn)銷量同比增長17.8%，銷售收入同比增長8.3%，利稅總額同比增長15%，利潤總額同比增長5.2%。

東風份股集團10.24港元/8.97港元-12.40%

東風集團股份的估值處于全行業(yè)的低位，且公司持有的凈現(xiàn)金占比市值達到五成。在香港股市，從4月到7月底，公司股價走出了雙底。瑞銀認為，市場對東風標致雪鐵龍及東風日產(chǎn)短期盈利增長過于悲觀，并認為東風本田銷售增長能部分彌補其他東風合資的盈利。同時，基于公司保守的會計習慣，即使銷售及盈利情況不穩(wěn)，相信其凈現(xiàn)金會持續(xù)上升。瑞士信貸推算，東風集團上半年的盈利按年增長為2%至65億人民幣。東風本田深受產(chǎn)能不足的困擾，今年第四季度，東本有兩款新車上市，明年還將推出混合動力車型，產(chǎn)能不足的問題將更加凸顯。開建第三工廠已勢在必行。

江淮汽車14.37元/12.15元-15.45%

江淮汽車的股價走勢似乎和基本面不符，但如果把時間拉長，實際上是去年年底凌厲的反彈至公司股價在年初處于高位所致。而今年1月底至今，公司股價都在穩(wěn)步上揚，底部逐步抬升。今年上半年公司旗下乘用車累計銷量為185194輛，與去年同期相比增長15.09%。今年6月，江淮瑞風S3銷量首次跌出SUV前十，為13名，在競爭中略顯疲態(tài)。上半年江淮純電動汽車產(chǎn)品累計銷量近萬臺，同比增長高達261.07%。公司近期發(fā)布了與蔚來汽車的合作進展公告，初步確認的年產(chǎn)銷量計劃為5萬輛。

長城汽車11.81元/9.72元-17.70%

自1月份長城汽車股價跌去近50%后，之后的5個月里筑了一個平穩(wěn)的大底，7月4月的漲停板預示著股價破位反彈。新品哈弗H76月銷售3594輛，顯然比之前的H8和H9更為成功，上市不足3個月累計銷售超8000輛。降價之后，哈弗H6仍保持強勢，但H2完全跌出了SUV的銷量前十。7月4日的漲?？赡芘cH7連續(xù)兩個月超預期有關。也有部分投資者認為7月份的反彈是由于之前跌幅過大導致的修補行情。公司H股分紅的股息率超過10%，是的公司H股在近兩個月內(nèi)有超過50%的反彈。