劉優(yōu)鋒

摘要：經(jīng)濟增加值（EVA）作為一種新的業(yè)績評價標準，克服了一些傳統(tǒng)指標的缺陷，較準確地反映了企業(yè)在一定時期內(nèi)股東創(chuàng)造的價值。本文按照有關(guān)國資委考核的具體要求計算和分析了發(fā)電企業(yè)的經(jīng)濟增加值（EVA）和驅(qū)動因素，提出了經(jīng)濟增加值（EVA）的提升途徑。

關(guān)鍵詞：發(fā)電企業(yè) 經(jīng)濟增加值 途徑

一、經(jīng)濟增加值（EVA）考核情況說明

（一）經(jīng)濟增加值（EVA）的概念

經(jīng)濟增加值是指企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤減去資本成本后的余額。經(jīng)濟增加值考察的是企業(yè)實現(xiàn)的稅后利潤是否超過了其占用資本的機會成本。

（二）經(jīng)濟增加值（EVA）考核的基本情況

2009年12月28日，國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會公布了《中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》，該考核辦法強化價值創(chuàng)造導向，進一步引導央企更加注重資本使用效率，做大做強主業(yè)，注重風險防控，提升價值創(chuàng)造能力，實現(xiàn)央企的可持續(xù)發(fā)展。

（三）經(jīng)濟增加值（EVA）考核的主要目的

經(jīng)濟增加值（EVA）考核的主要目的是：引導企業(yè)規(guī)范投資行為，謹慎投資，穩(wěn)妥的控制好投資規(guī)模；新的投資項目以資金門檻為考核投資效果的依據(jù)；央企要圍繞主業(yè)高投資，做強主業(yè)搞并購；引導企業(yè)科學決策和不斷提升價值創(chuàng)造的能力。

（四）經(jīng)濟增加值（EVA）的計算公式

經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率

稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發(fā)費用調(diào)整項-非經(jīng)常性收益調(diào)整項×50%）×（1-25%）

調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負債合計-平均無息流動負債-平均在建工程

（五）會計調(diào)整項目說明

利息支出是指企業(yè)財務報表中“財務費用”項下的“利息支出”。

（1）研究開發(fā)費用調(diào)整項：指企業(yè)財務報表中管理費用項下的研究與開發(fā)費和確認為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出。

（2）非經(jīng)常性收益調(diào)整項包括：變賣主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收益；主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以外的非流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益；其他非經(jīng)常性收益。

（3）無息流動負債：指企業(yè)財務報表中“應付票據(jù)”、“應付賬款”、“預收款項”、“應交稅費”、“應付利息”、“其他應付款”和“其他流動負債”。

（4）在建工程：指企業(yè)財務報表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”。

二、發(fā)電企業(yè)經(jīng)濟增加值的計算和驅(qū)動因素分析

（一）某發(fā)電企業(yè)三年經(jīng)濟增加值計算

某發(fā)電企業(yè)三年經(jīng)濟增加值計算詳見表1。

（二）經(jīng)濟增加值驅(qū)動因素分析

經(jīng)濟增加值的實質(zhì)是企業(yè)資產(chǎn)負債表基礎(chǔ)上的利潤計算，是期間報表利潤表與時點報表資產(chǎn)負債表的結(jié)合的產(chǎn)物。經(jīng)濟增加值（EVA）取決于稅后營業(yè)利潤的大小和占用資本成本的高低。稅后凈利潤和資本成本對經(jīng)濟增加值的影響程度見表2。

表2可以看出經(jīng)濟增加值的提高必須要提高公司凈利潤并且降低公司資本占用，就提高凈利潤和降低公司資本占用分別做如下分析。

1.提高凈利潤方面

公司的凈利潤是由公司的收入和成本決定的，只有增加公司收入并降低公司成本或者收入的增長超過成本增長才能使公司凈利潤增長。

1）公司收入的影響因素分析

收入=發(fā)電量×綜合廠用電率×結(jié)算電價。決定公司收入的因素有發(fā)電量、綜合廠用電率、結(jié)算電價三個因素，只有提高發(fā)電量，降低綜合廠用電率、提高結(jié)算電價才能增加收入。

2）各項成本對利潤的影響情況分析

A燃料成本影響因素計算

燃料成本=發(fā)電量×發(fā)電煤耗×綜合標煤單價。公司燃料成本的決定因素有三個，分別是發(fā)電量、發(fā)電煤耗、綜合標煤單價，公司只有降低發(fā)電煤耗、嚴格控制標煤單價才能降低燃料成本。

B其他費用項目對營業(yè)利潤的影響計算分析（詳見表3）

在表3中的六項費用因費用基數(shù)不同對利潤的影響程度也不同，基數(shù)大的影響也大，修理費和其他費用兩項對利潤較敏感。

綜上所述，因影響收入和成本而導致利潤變化從而影響經(jīng)濟增加值的因素按照敏感程度排序為：結(jié)算電價、發(fā)電煤耗、綜合標煤單價、發(fā)電量、修理費、其他費用、折舊費、綜合廠用電率、職工薪酬、材料費、水費，可以大體總結(jié)為：兩價一量即電價、煤價、發(fā)電量，三項可控費用即材料費、修理費、其他費用。三年平均的年影響利潤的因素比重如圖1所示。

2.資本占用方面（詳見表4）

從表4中可以看出，影響資本成本的因素有所有者權(quán)益、平均負債、無息流動負債、在建工程等四個因素（因資本成本率已固化），公司要降低負債、增加無息流動負債、提高在建工程數(shù)額才能有效降低資本成本。

三、發(fā)電企業(yè)提高經(jīng)濟增加值的途徑

（一）努力增收節(jié)支提高效益

1.增加收入方面

認真研究電力政策，實時分析電力市場，主動出擊，始終保持高頻度與有關(guān)的電力管理部門溝通聯(lián)系匯報，千方百計爭取發(fā)電計劃，最大限度拓展發(fā)電空間。積極主動保持與電價管理部門的常態(tài)化溝通，及時了解相關(guān)的電價調(diào)整變化信息，客觀反映目前艱難的生產(chǎn)經(jīng)營局面，取得他們的理解和支持，呼吁煤電聯(lián)動政策盡快落實到位，增加電價上調(diào)的砝碼；全力爭取有利的電量結(jié)構(gòu)，加大基本電量比例，提高加權(quán)平均電價。

2.減少支出方面

及時了解和掌握區(qū)域及周邊地區(qū)煤炭市場動態(tài)信息，加強煤炭價、質(zhì)、量和來、耗、存的全過程管理，科學安排燃料采購計劃，最大限度地降低燃料成本；加強經(jīng)濟運行管理，提高主輔設備運行水平，發(fā)揮最大的設備運行效率，降低發(fā)電煤耗，減少耗油量，提高經(jīng)濟效益。

加強材料備品采購管理，制定動態(tài)的材料物資供應價格目錄，采取限價竟標方式降低材料物資采購成本；結(jié)合機組實際情況評估修理費用的可行性，在可能的情況下降低修理費用；分解各項其他費用，明確費用產(chǎn)生的原因，切實管好各項費用，把有限的資金用好用足。

（二）加強資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)使用效率，降低資本占用數(shù)量

1.加強流動資產(chǎn)管理，減少流動資金占用

制訂詳細計劃處置多年閑置材料備品備件，甩掉包袱，減少資金占用，提高存貨使用效率。除準備部分生產(chǎn)必須的事故備品備件外，保證材料物資的最小庫存；在保證安全生產(chǎn)的前提下合理降低燃料庫存，減少資金占用。

改善現(xiàn)金管理，在滿足資金需求的前提下確定公司最佳現(xiàn)金持有量，準確預計現(xiàn)金需求，編制詳細的現(xiàn)金使用預測表，避免在相對較長的一段時間內(nèi)出現(xiàn)“存貸雙高”的不合理現(xiàn)象，最大限度地減少無效資金的占用。

繼續(xù)加強應收賬款管理力度，確保電費回收率達到100%；制定其他應收款項的催收方案，明確專人負責，在最短的時間內(nèi)最大限度地落實催收款項；在日常工作中嚴格執(zhí)行應收款項審批流程，嚴控應收款項數(shù)量。

2.加強固定資產(chǎn)管理，提升固定資產(chǎn)使用效率

對各項固定資產(chǎn)采購的必要性進行評估，避免功能性重復采購和無效益采購；對固定資產(chǎn)投資效益進行分析研究，防止技改費用的無效投入。

加強設備檢修維護管理水平，持續(xù)保證設備的健康狀況，積極調(diào)整各項設備參數(shù)，提高脫硫設備使用效率。

針對實際工作情況應設立獨立的固定資產(chǎn)管理部門，優(yōu)化業(yè)務流程，對全部固定資產(chǎn)進行統(tǒng)一調(diào)度和協(xié)調(diào)管理，提高資產(chǎn)管理水平和使用效率，切實發(fā)揮固定資產(chǎn)在公司的獲利能力。

3.及時足額確定在建工程數(shù)量，降低公司資本成本數(shù)額

按照經(jīng)濟增加值（EVA）中的有關(guān)資本成本的計算，因在建工程是對公司未來持續(xù)經(jīng)營的投入，并不能在當期為公司經(jīng)營創(chuàng)造實際利潤，因此在建工程不計入資本占用，當其完工并轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)時計入資本占用。按照在建工程的實際投入及時準確地確認其數(shù)額。

（三）加強負債管理，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本

加強溝通，繼續(xù)保持與燃料供應方的良好合作關(guān)系，保持一定煤款結(jié)算頻度，利用企業(yè)信用，在不影響燃料供應關(guān)系的前提下推遲支付燃料結(jié)算款項，保持該項無息負債規(guī)模，降低公司資本成本。

通過財務杠桿的有效使用，擴大融資途徑，置換高利率借款，降低付息債務的利息率，實現(xiàn)降低資本成本率，提高經(jīng)濟增加值（EVA）的回報率。

（四）將價值創(chuàng)造引入企業(yè)文化，提升企業(yè)長期的價值創(chuàng)造能力

積極宣傳有關(guān)經(jīng)濟增加值的考核內(nèi)容，讓全體員工理解有關(guān)的經(jīng)濟增加值的實質(zhì)，樹立全員資本成本意識，建立全員的基于經(jīng)濟增加值（EVA）的價值創(chuàng)造的企業(yè)文化。群策群力發(fā)揮群眾智慧，常態(tài)化開展合理化建議活動，將群眾智慧轉(zhuǎn)化為公司的競爭力，提升公司長期的價值創(chuàng)造能力。

四、總結(jié)

經(jīng)濟增加值（EVA）指標考核體系的引入對于發(fā)電公司的經(jīng)營者來說，是由原有的僅關(guān)注凈利潤指標升級為注重經(jīng)營資本的保值增值。資本成本的介入使得公司在規(guī)模擴張的同時要特別關(guān)注資本占用的機會成本。公司面對新的考核體系，要客觀冷靜地分析企業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境，確定企業(yè)價值提升策略，并在實踐中持續(xù)改進，把價值管理的理念融入到企業(yè)文化之中，才能持續(xù)提升企業(yè)的核心競爭力。

參考文獻：

[1]國資委.企業(yè)價值創(chuàng)造之路[M].北京：經(jīng)濟科學出版社，2005-6.

[2]趙治綱.EVA業(yè)績考核理論與實務[M].北京：經(jīng)濟科學出版社，2009.

（作者單位：四川中電福溪電力開發(fā)有限公司）