中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求1月9日在“第二十屆(2016年度)中國資本市場論壇”上,指出,去年股市異常波動(dòng),既有對發(fā)展資本市場復(fù)雜性理解不深帶來的急于求成的主觀原因,更有制度、規(guī)則、監(jiān)管等基礎(chǔ)架構(gòu)原因。他建議目前大力發(fā)展資本市場的基本方向不能改變,同時(shí)要規(guī)范融資渠道,建立更加市場化的交易機(jī)制。
吳曉求建議規(guī)范融資渠道,形成動(dòng)態(tài)的杠桿調(diào)整機(jī)制。一是大幅度調(diào)低杠桿率,建立一種逆周期的動(dòng)態(tài)的杠桿調(diào)整機(jī)制;二是在清理的基礎(chǔ)上,規(guī)范市場融資渠道,注意平衡金融工具創(chuàng)新和管控風(fēng)險(xiǎn),建立一種可監(jiān)測、可調(diào)節(jié)的杠桿融資機(jī)制??傮w而言,要收縮甚至清理場外配資渠道和規(guī)模,規(guī)范并發(fā)展場內(nèi)兩融,為平衡市場多空動(dòng)能結(jié)構(gòu),要特別注意發(fā)展包括融券在內(nèi)的市場賣空工具。
在市場機(jī)制方面,吳曉求指出,在市場規(guī)模小、信息披露不規(guī)范、管理缺乏經(jīng)驗(yàn)、法治不完善的市場中實(shí)行T+1交易制度是恰當(dāng)?shù)?。但是,?dāng)前中國股票市場在各個(gè)層面都發(fā)生了巨大變化,完善市場流動(dòng)性機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制,建立符合市場化原則和國際化要求的一體化的相互銜接的交易規(guī)則體系,是當(dāng)前的重要任務(wù)。所以,從規(guī)則一體化、市場化和國際化的角度看,股票市場全面實(shí)行T+0交易制度的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。