□楊盧義

尿素反彈或?qū)⒂|頂 復(fù)產(chǎn)預(yù)期消化利好

□楊盧義

10月中旬，尿素市場(chǎng)終于迎來(lái)一輪像樣的上漲行情。本周?chē)?guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)以及周邊區(qū)域的尿素出廠報(bào)價(jià)漲幅多在80-100元/噸。就連內(nèi)地向來(lái)有“價(jià)格洼地”之稱(chēng)的山西外發(fā)價(jià)也站上了1200元/噸；提價(jià)最為積極的要屬華中地區(qū)，河南內(nèi)銷(xiāo)、外發(fā)出廠價(jià)均超1300元/噸；山東報(bào)價(jià)作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)自然身先士卒，1260-1300元/噸的新價(jià)令市場(chǎng)重振信心。同時(shí)，內(nèi)蒙、新疆針對(duì)內(nèi)地尿素到站價(jià)也均有50-100元/噸的調(diào)漲。業(yè)內(nèi)對(duì)此番尿素反彈行情多持推波助瀾的態(tài)度，一方面是對(duì)“否極泰來(lái)”說(shuō)法的認(rèn)可，另一方面更是體現(xiàn)出對(duì)操作機(jī)會(huì)的把控。

“兩低一高”推漲尿素價(jià)格。

各地尿素出廠報(bào)價(jià)嚴(yán)重倒掛，近半數(shù)企業(yè)選擇減產(chǎn)或停車(chē)，截至10月初，國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)開(kāi)工率已降至51%。即便如此，看不清后市的下游廠商也還是一副觀望態(tài)度，任由社會(huì)庫(kù)存保持低位。其間，雖有行情輪動(dòng)的傳統(tǒng)剛需，但也只能看到經(jīng)銷(xiāo)商按需采購(gòu)，難見(jiàn)備肥景象。這便形成了“兩低”，即行業(yè)開(kāi)工率低、下游庫(kù)存低，這無(wú)疑是本輪尿素反彈的基礎(chǔ)。而“一高”指的是成本面，汽運(yùn)運(yùn)費(fèi)上調(diào)以及煤價(jià)上漲使得本就虧損的尿素企業(yè)再添成本壓力。高煤價(jià)疊加高運(yùn)費(fèi)使得本就倒掛的尿素企業(yè)再度面臨成本考驗(yàn)。這顯然是尿素價(jià)格反彈最直接的導(dǎo)火索。

漲價(jià)使得后市預(yù)期逐漸明朗。由于行業(yè)開(kāi)工率偏低，尿素企業(yè)提價(jià)引發(fā)下游經(jīng)銷(xiāo)商集中采購(gòu)，起初只是抱著適量“打底”的心態(tài)，大公司意向儲(chǔ)備量多在1-2萬(wàn)噸，但對(duì)尿素企業(yè)而言便是訂單的井噴，上周甚至出現(xiàn)搶貨的情況。一般大企業(yè)均有少則4萬(wàn)多則8萬(wàn)噸以上的待發(fā)量，市場(chǎng)供求頓時(shí)吃緊。正所謂人無(wú)遠(yuǎn)慮必有近憂(yōu)，之前對(duì)尿素工廠的考驗(yàn)，如今轉(zhuǎn)嫁到了經(jīng)銷(xiāo)商身上。低開(kāi)工、低庫(kù)存、高成本這三個(gè)關(guān)鍵詞已經(jīng)成了尿素企業(yè)本輪提價(jià)的“籌碼”。待發(fā)量大、運(yùn)力不足更是工廠議價(jià)的“談資”。事實(shí)上，如果換個(gè)角度看，本輪尿素報(bào)復(fù)性漲價(jià)也給后市重新埋下了隱患。之前業(yè)內(nèi)擔(dān)憂(yōu)行業(yè)開(kāi)工率是否會(huì)在四季度反彈，畢竟北方停車(chē)企業(yè)涉及到入冬復(fù)產(chǎn)難的問(wèn)題，但行情持續(xù)低迷以及成本倒掛提高了工廠復(fù)產(chǎn)門(mén)檻，預(yù)期并不明朗。但近一周?chē)?guó)內(nèi)尿素百元左右的漲幅或?qū)⒋偈雇＼?chē)企業(yè)加速?gòu)?fù)產(chǎn)已無(wú)懸念。

據(jù)了解，前期停車(chē)或減產(chǎn)的新疆、內(nèi)蒙尿素企業(yè)確定將在近期陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，另有內(nèi)蒙兩家企業(yè)也表示會(huì)在明年開(kāi)車(chē)。而這只是西北片區(qū)，想必國(guó)內(nèi)其他地區(qū)不甘心被淘汰的停車(chē)企業(yè)也會(huì)有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。如此一來(lái)，尿素供求短期看緊，而長(zhǎng)期依然過(guò)剩。

綜上所述，尿素企業(yè)因不堪成本壓力而選擇提價(jià)，下游廠商因缺少庫(kù)存籌碼，失去話(huà)語(yǔ)權(quán)。本意的少量備貨演變?yōu)榧胁少?gòu)，工廠手持大量待發(fā)訂單快速提價(jià)。尿素順勢(shì)出現(xiàn)一輪百元漲幅的報(bào)復(fù)性反彈行情。尿素大幅漲價(jià)促銷(xiāo)前期停車(chē)企業(yè)復(fù)產(chǎn)無(wú)懸念，行業(yè)開(kāi)工率或再度提高。供求過(guò)剩的預(yù)期令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，大公司首輪備貨后有可能放棄追漲，根據(jù)行業(yè)復(fù)產(chǎn)情況重新定位尿素合理價(jià)格。

本輪尿素漲幅已有觸頂風(fēng)險(xiǎn)，雖然業(yè)內(nèi)對(duì)煤價(jià)仍有進(jìn)一步看漲的預(yù)期，但尿素漲跌從來(lái)是先看供求再看成本?？紤]到大多數(shù)工廠的待發(fā)量，暫無(wú)銷(xiāo)售壓力，尿素高報(bào)價(jià)將維持到10月底或11月初，之后走向恐怕就要根據(jù)行業(yè)開(kāi)工率另說(shuō)了。