文/姜超峰

?

為中鐵物資總公司嘆息

文/姜超峰

2016年4月29日上午，國務院國資委召開中國鐵路物資（集團）總公司全體干部大會，宣布：由中國誠通控股集團有限公司對中國鐵物實施托管；對中國鐵物領(lǐng)導班子進行改組，由誠通集團董事長、黨委書記馬正武兼任中國鐵物總經(jīng)理、黨委書記；成立中國鐵物管理委員會，其主要職責是負責中國鐵物債務重組、風險損失追償、業(yè)務整合、資產(chǎn)盤活等工作，保障中國鐵物鐵路核心業(yè)務正常經(jīng)營和員工隊伍穩(wěn)定，穩(wěn)妥化解處理中國鐵物的債務風險，推動各項改革脫困措施加快實施。中國鐵物2009年至2013年，盲目追求規(guī)模擴張，違規(guī)開展大量鋼材、鐵礦石、煤炭等大宗商品融資性貿(mào)易，企業(yè)管理粗放，內(nèi)部控制系統(tǒng)性缺失，風險應對處置不力，造成巨額損失，目前債務風險進一步暴露，償付能力嚴重不足。4月12日，《21世紀經(jīng)濟報道》曾經(jīng)載文，中鐵物資168億元債券暫停交易。這168億元債務中，超短融48億元、中票20億元、PPN100億元，募集資金的用途均為置換銀行借款。

中國鐵物是我們熟悉的一家公司，原屬于鐵道部，后劃歸國資委。其主要資產(chǎn)為武漢木材防腐廠、豐臺橋梁廠、北京木材防腐廠、北京京華鐵道枕木采購供應站、鷹潭木材防腐廠、鐵道部鷹潭木材防腐廠。有27家全資子企業(yè)，5家控股公司，4家駐外機構(gòu)，三級以上分支機構(gòu)109個，擁有儲運基地28個，倉儲面積155萬平方米，鐵路專用線110條，106延長公里。公司以貿(mào)易為主，尤其是為鐵路體系采購供應油料、鋼材等物資，是一家業(yè)務穩(wěn)定、受人尊敬的中央企業(yè)?，F(xiàn)如今，說是托管，實際上是清理整頓。因為，2014年末公司資產(chǎn)負債率為88%，2015年為87.8%，資產(chǎn)總額571億元，所有者權(quán)益69.6億元。在此之前，中國鐵物于2014年剝離了13家資不抵債的子公司，所剩資產(chǎn)極為有限。使用25家銀行授信額度290億元，不得不發(fā)行債券還借款，債券又違約，可見其何等艱難。

在那個頭腦發(fā)熱的年代里，許多企業(yè)都爭當行業(yè)前三名，否則就要被取消番號。為自保、為榮耀、為晉升，許多企業(yè)開始了瘋狂的擴張。中國鐵物也制定了目標，進入世界500強。經(jīng)過努力，2010年以營業(yè)收入1541億元人民幣（226.307億美元）的業(yè)績第一次入圍《財富》世界500強，排名第430位；2011年位列世界500強的第470位，2012年以上年營業(yè)收入2068億元人民幣（319.9億美元）的業(yè)績?nèi)雵敦敻弧肥澜?00強，排名第349位。2013年以2012年營業(yè)收入371.72億美元的經(jīng)營業(yè)績?nèi)雵敦敻弧肥澜?00強，排名第292位，較2012年的第349位大幅躍升了57位。在這個業(yè)績下面，是大規(guī)模的負債，據(jù)估計，2000億元的銷售額，大約需要400億元左右的流動資金來支撐。如有呆滯資金，則需要更多的借款。由于中國鐵物的實物資產(chǎn)不多，不得不靠央企的無形資產(chǎn)和信用評級來向銀行提供還款包裝。我們看到的資料是，2012年大公國際評估公司調(diào)高了對中國鐵路物資股份有限公司的主體信用評級，由原AA+上調(diào)為AAA。同年9月6日，經(jīng)中國銀行間市場交易商協(xié)會批準，公司獲得150億元超短期融資券注冊額度。該注冊額度有效期兩年，可在有效期內(nèi)滾動循環(huán)發(fā)行。世界500強的光環(huán)和評級機構(gòu)的拔高，讓真實的信用被掩蓋了，幾十家銀行對公司的授信額度高達1000億元，是公司凈資產(chǎn)的14.5倍。

中國鐵物的教訓極深，歸結(jié)起來，主要有以下幾點：一是不要追求不切實際的宏偉目標。在超常發(fā)展中，業(yè)務執(zhí)行已經(jīng)偏離原來的軌道，風控制度成了擺設(shè)，客戶考察、質(zhì)物監(jiān)管、托盤控貨等程序被忽略，貿(mào)易融資大行其道，資金流失嚴重。二是要打好基礎(chǔ)。安全的業(yè)務模式、嚴謹?shù)娘L險控制、高素質(zhì)的員工隊伍、團結(jié)穩(wěn)定的領(lǐng)導班子是企業(yè)快速發(fā)展的基本條件。不幸的是，在那幾年里，這幾條中國鐵物都沒做到。三是企業(yè)經(jīng)營績效的考核指標要以質(zhì)量和效益為主。任務指標不能連年遞增，尤其不能號召企業(yè)沖擊世界500強。比如2011年，國資委曾發(fā)布消息：2010年度實現(xiàn)營業(yè)收入超過千億元的企業(yè)有43家，比上年增加5家。在美國《財富》雜志2011年公布的世界500強企業(yè)中，中央企業(yè)有38家，比上年增加8家，比2003年增加32家。實際上是在豎標桿。四是干部選拔任用不遷就、不照顧情緒、不近親繁殖、不能不教而誅。五是深入企業(yè)，了解真情況，發(fā)現(xiàn)真問題。管企業(yè)要懂企業(yè)管理，規(guī)章制度要起真作用。

上述文字，實屬馬后炮。前車之覆，不能為后車之鑒，才真正可悲可嘆。