歐佩克八年磨一劍

2016年11月30日，石油輸出國組織歐佩克（OPEC）在維也納做出決定，自明年元旦起，將該組織的日產(chǎn)量減少120萬桶，并限定總產(chǎn)量為每天3250萬桶。這是8年來歐佩克首次就產(chǎn)量封頂達成一致，并且立即提振了油價，布倫特原油價格瞬間暴漲沖破50美元關(guān)口。歐佩克限產(chǎn)保價舉措的出臺，有望結(jié)束持續(xù)兩年的油價低迷狀況，并可能在來年將油價再拉高50%，達到75美元水平。

根據(jù)這次歷史性的限產(chǎn)協(xié)議，占歐佩克產(chǎn)量40%的沙特阿拉伯削減約50萬桶，將日產(chǎn)量保持在1006萬桶；伊拉克削減21萬桶，將日產(chǎn)量壓縮到435.1萬桶；伊朗減產(chǎn)9萬桶使總量控制在397.5萬桶，科威特和阿聯(lián)酋分別減產(chǎn)26萬桶，加蓬日減9000桶。尼日利亞、利比亞和委內(nèi)瑞拉因為戰(zhàn)亂或經(jīng)濟困難而豁免，印尼的成員國身份被凍結(jié)，其份額由其他13個成員瓜分。另外，非歐佩克成員俄羅斯承諾日減30萬桶，約占非歐佩克產(chǎn)油國產(chǎn)量削減的一半。2016年12月6日，歐佩克將與非歐佩克成員進行磋商，共同維護新達成的限產(chǎn)保價共識。

該協(xié)議的出臺，意味著兩年前沙特發(fā)起的低油價大戰(zhàn)基本結(jié)束，而且是以沙特帶頭大幅度減產(chǎn)妥協(xié)為代價。因此，這場油價戰(zhàn)從某種意義上說，沙特并沒有如愿以償，雖然油價從2014年10月每桶116美元一度跌至20多美元，美國頁巖氣革命并沒有因為市場出現(xiàn)原油漫灌而受挫，反倒是沙特自己無力承受持續(xù)割肉而掛起免戰(zhàn)牌。沙特發(fā)動價格戰(zhàn)的初衷在于，以頁巖氣為代表的美國新能源革命勢頭強勁，一旦強大必將沖擊傳統(tǒng)油氣供應(yīng)格局，進而使沙特?zé)o法確保大量出口高價原油而獲得豐厚收入，既難以維持長期靠石油收入支撐的高支出高福利體系，又可能導(dǎo)致它戰(zhàn)略資產(chǎn)貶值而被美國拋棄。為了決勝未來，沙特決定用低價扼殺高成本的新能源革命，以便重掌世界石油市場之牛耳。兩年的低油價固然使部分美國頁巖氣企業(yè)難以為繼而倒閉，但是，更多能源企業(yè)逆境圖存求生，經(jīng)過市場淘汰反而做強做大，不僅頁巖氣油井開鉆數(shù)量在增加，部分風(fēng)能、太陽能、核能企業(yè)也在擴大市場份額。相比之下，沙特經(jīng)濟結(jié)構(gòu)過于倚重石油產(chǎn)業(yè)，財政平衡過于依賴高油價，兩年拼血本式的油價戰(zhàn)導(dǎo)致財政赤字加劇，投資規(guī)模壓縮，甚至被迫發(fā)行公債，國際信用評級也罕見地被降級。

去年5月，沙特宣稱取得油價戰(zhàn)勝利，其實暗示限產(chǎn)保價已具基本條件，但是，產(chǎn)油大戶伊朗因過去幾年石油出口被壓縮到產(chǎn)能的1/3而拒絕配合，沙特和俄羅斯也不愿意單獨減產(chǎn)而失去市場份額，當(dāng)年12月的歐佩克會議限產(chǎn)努力最終破產(chǎn)。

過去幾個月，圍繞限產(chǎn)提價，沙特和伊朗多次交鋒，最終以確保后者近400萬桶日產(chǎn)量為條件，才取得8年來的歐佩克集體限產(chǎn)。這表明，沙特在保持相對高的市場份額基礎(chǔ)上做出了讓步。歐佩克達成限產(chǎn)協(xié)議，未來半年執(zhí)行期能否得到有效遵守還是未知數(shù)，分析家預(yù)測油價反彈勢在必然，但市場供大于求的基本面沒有發(fā)生根本變化，未來還面臨著美國日產(chǎn)原油900萬桶的出口壓力，因此，油價上漲空間并不大，2017年年內(nèi)突破75美元的可能性并不大。