□本刊記者 張恒

江淮“被虧損”的背后

□本刊記者 張恒

如果江淮真的是汽車行業(yè)內(nèi)的虧損王，那蔚來(lái)汽車和德國(guó)大眾難道看不懂嗎？他們還會(huì)主動(dòng)尋求和江淮合作嗎？好吧，別那么激動(dòng)。科學(xué)思維最可貴的一點(diǎn)是，即便主觀有偏見(jiàn)，有先入為主的定論，但仍能花心思去論證對(duì)方相反觀點(diǎn)的合理性。

虧損王的由來(lái)

緣由來(lái)自網(wǎng)上流傳的一篇報(bào)道，說(shuō)江淮是汽車界的虧損王，并引用了2016年江淮披露的半年報(bào)中的數(shù)字說(shuō)明，其中江淮的“營(yíng)業(yè)外收入”有17.945億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為負(fù)11.144億元。營(yíng)業(yè)外收入的注釋解釋為政府補(bǔ)助。所以該文章的作者照此得出結(jié)論，上半年江淮汽車在沒(méi)有補(bǔ)貼的情況下虧損11億元，業(yè)務(wù)狀況非常糟糕！

說(shuō)實(shí)話，雖然筆者經(jīng)常閱讀財(cái)報(bào)原文，雖水平有限，但比沒(méi)學(xué)過(guò)的肯定有經(jīng)驗(yàn)。讀這篇文章的時(shí)候，就有點(diǎn)存疑，因?yàn)楦呤衷诮馕鲐?cái)報(bào)的時(shí)候，著重點(diǎn)通常在財(cái)務(wù)規(guī)則、會(huì)計(jì)政策和各種算法。而這篇文章直接用原數(shù)字就下了定論，顯得很“萌新”，且字里行間，不像個(gè)學(xué)過(guò)會(huì)計(jì)的人。

其次在于江淮的這個(gè)報(bào)表本身，無(wú)論上半年?duì)I業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、毛利率、三費(fèi)等等，關(guān)鍵數(shù)據(jù)同比都是成線性小幅增長(zhǎng)變化的，怎么最后能一下變化幅度這么大呢？變成虧損11億元呢？太不“線性”了！

最后，只有民營(yíng)企業(yè)才有粉飾報(bào)表的動(dòng)機(jī)，國(guó)有企業(yè)一般情況下是沒(méi)有粉飾報(bào)表動(dòng)機(jī)的，這一點(diǎn)大家知道就好，不展開(kāi)了。

于是乎，筆者就對(duì)此展開(kāi)了“攻勢(shì)”，先后對(duì)比了比亞迪和江鈴汽車等企業(yè)的半年報(bào)，發(fā)現(xiàn)在“營(yíng)業(yè)外收入”這一項(xiàng)，江淮汽車確實(shí)比他們多一位數(shù)。可各家機(jī)構(gòu)報(bào)告并沒(méi)有人在意這個(gè)問(wèn)題。這是為什么呢？

突破點(diǎn)，我想在于“扣非的非”。問(wèn)題就在這17.9億元不在“扣非”里。到這，要給財(cái)務(wù)小白們做個(gè)簡(jiǎn)單普及：我們經(jīng)常談的“凈利潤(rùn)”，在財(cái)報(bào)中最常見(jiàn)的是兩個(gè)，即“歸母凈利潤(rùn)”和“扣非凈利潤(rùn)”。“歸母凈利潤(rùn)”顧名思義，就是歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)。那“扣非凈利潤(rùn)”呢？咱打個(gè)比方好了，比如你就一家車企，今年賣車賺了10億元，賣了一棟用不著的辦公樓賺了5億元，那么你的歸母凈利潤(rùn)是15億元，而扣非凈利潤(rùn)是10億元，懂了吧。“扣非扣非”，就是扣除掉非經(jīng)常性損益的錢(qián)。車你是天天賣，樓沒(méi)辦法天天賣。

不同的會(huì)計(jì)方法

江淮的報(bào)表中標(biāo)注了“扣非”的“非”里面的所有款項(xiàng)，其中也有政府補(bǔ)助，不是十六七億元，而是1.22億元，這筆錢(qián)解釋為“計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助，但與公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，符合國(guó)家政策規(guī)定、按照一定標(biāo)準(zhǔn)定額或定量持續(xù)享受的政府補(bǔ)助除外?！?/p>

這意思就是，這個(gè)1.22億元才是政府補(bǔ)助的“非”，其實(shí)這個(gè)款項(xiàng)各個(gè)車企都有，比亞迪和江鈴汽車都在2-3億元不等，江淮算少的了。而17.9億元這筆錢(qián)當(dāng)中的16.638億元的政府補(bǔ)助自然就是“與公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，符合國(guó)家政策規(guī)定、按照一定標(biāo)準(zhǔn)定額或定量持續(xù)享受的政府補(bǔ)助?！?/p>

既然和正常賣車有關(guān)系，那個(gè)16.6億元這筆錢(qián)到底是什么呢？

對(duì)此，廣發(fā)證券的一份報(bào)告中，研究員寫(xiě)到：與大部分新能源整車企業(yè)將新能源汽車補(bǔ)貼計(jì)入營(yíng)業(yè)收入的會(huì)計(jì)處理方法不同，公司電動(dòng)車業(yè)務(wù)以扣除補(bǔ)貼后的售價(jià)確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入，并將政府補(bǔ)貼計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入，報(bào)表中的毛利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不能完全反映公司的盈利能力，扣非后凈利潤(rùn)更能反映公司的實(shí)際盈利情況。

顯然，江淮只是采用了和其他車企不同的會(huì)計(jì)處理方法，目的是幫助專業(yè)投資者讀懂公司的經(jīng)營(yíng)情況，但這個(gè)處理方法對(duì)非專業(yè)人士是不友好的。

江淮汽車上半年公司純電動(dòng)乘用車銷量同比增長(zhǎng)261%。而這項(xiàng)“政府補(bǔ)助”從6.78億元到16.64億元，一算同比增長(zhǎng)245.4%，真心差不多哈。

結(jié)論，江淮還真不是虧損王，只是那位記者太外行哈。對(duì)于財(cái)務(wù)這么專業(yè)的東西，如果你真不懂，千萬(wàn)別裝內(nèi)行誤導(dǎo)別人。