在經(jīng)濟結構戰(zhàn)略性調整與經(jīng)濟發(fā)展方式轉變過程中，資本市場大有可為。資本市場作為優(yōu)化資源配置的重要平臺，對于引導投資、促進經(jīng)濟發(fā)展方式轉變具有不可替代的積極作用，尤其在推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型升級和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，起著至關重要的作用。

一、紡織業(yè)產(chǎn)融結合意義重大

“十三五”時期，我國紡織行業(yè)仍將面臨復雜的宏觀形勢，需要對今后發(fā)展路徑做出新的選擇，有必要對今后我國紡織工業(yè)進行更加精準的定位，在原有“紡織工業(yè)是國民經(jīng)濟重要支柱產(chǎn)業(yè)、民生產(chǎn)業(yè)、國際競爭優(yōu)勢明顯產(chǎn)業(yè)”定位的基礎上進行一定的擴展，將“國際競爭優(yōu)勢明顯產(chǎn)業(yè)”擴展為“創(chuàng)造國際化新優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)”，即產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)資本、品牌全方位加快“走出去”，共同創(chuàng)造國際化新優(yōu)勢。

在未來“十三五”發(fā)展過程中，還應體現(xiàn)紡織工業(yè)新時期的兩個特色。一方面紡織工業(yè)作為時尚產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，與科技日趨緊密融合；另一方面產(chǎn)業(yè)用紡織品發(fā)展與傳統(tǒng)的衣著消費相映成輝。這將更深刻地改變以住紡織工業(yè)勞動密集型產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)概念。

在我國紡織服裝行業(yè)加快轉型升級的今天，產(chǎn)業(yè)與金融市場、資本市場的融合，對于我國紡織行業(yè)未來發(fā)展的意義不言而喻。

首先，產(chǎn)融結合有利于優(yōu)化資源配置。借助資本市場的價格信號與信息機制，可快速有效引導各種生產(chǎn)要素、經(jīng)濟資源向核心區(qū)域和政策扶持區(qū)域集聚，實現(xiàn)制度優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、政策優(yōu)勢和經(jīng)濟資源等的協(xié)同，并能夠通過資本市場進行并購重組，跨越空間實現(xiàn)資源配置。可有效克服資本市場的價格信號、信息機制與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)機制不一致的缺陷。

其次，產(chǎn)融結合有利于推進資本的形成。目前國內紡織企業(yè)融資更多采用的是銀行等貸款的方式，這實際上是間接融資方式，而通過資本市場直接融資，可以讓企業(yè)得到資本型資金，而非債務型資金。資本性資金本身屬于資本，而銀行貸款形成的是負債，只能實現(xiàn)資金集合。通過資本市場進行融資，可以在較短時間內實現(xiàn)資本的擴張，為企業(yè)轉型升級提供動力。

第三，產(chǎn)融結合有利于實現(xiàn)風險管理。資本市場比商品市場的信息傳導機制更為完善，因此企業(yè)可以通過資本市場進行套期保值和風險對沖，進而實現(xiàn)對市場風險的有效管理。

第四，產(chǎn)融結合有利于塑造品牌價值。紡織服裝企業(yè)中，民營企業(yè)占很大比重。上市成為公眾企業(yè)，建立信息披露機制，能夠更好地規(guī)范企業(yè)運行與發(fā)展，同時能夠放大品牌傳播效應，增強公眾對企業(yè)的認知程度和信任程度。

二、紡織業(yè)加快資本市場發(fā)展

隨著中國資本市場法制化、公開化、市場化、國際化程度大幅提升，資本市場服務實體經(jīng)濟的能力顯著提升。在這種大背景下，我國紡織服裝產(chǎn)業(yè)也越來越重視并加快了在資本市場的發(fā)展。

截至2014年底，中國紡織服裝行業(yè)在全球主要證券市場上市的企業(yè)數(shù)達到292家，其中139家在深圳、上海證券交易所上市。從地區(qū)分布來看，我國紡織服裝企業(yè)上市主要集中在國內和亞洲地區(qū)，在美國上市僅5家，有11家在德國上市。從板塊分布來看，中小板是紡織服裝企業(yè)上市最密集的板塊，自2004年6月起，64家紡織服裝上市企業(yè)中，有49家均為中小板，占77.4%；從生產(chǎn)領域來看，紡織行業(yè)上市企業(yè)數(shù)量最多的是服裝企業(yè)和化纖企業(yè)，反映出服裝行業(yè)市場貼合度高以及化纖行業(yè)資本密集型、資金密集型的產(chǎn)業(yè)特征，而這些產(chǎn)業(yè)特征有利于獲得資本市場的關注與青睞；從產(chǎn)品類別來看，服裝、家用紡織品、產(chǎn)業(yè)用三大終端產(chǎn)品獲得資本市場越來越多的關注，同時，行業(yè)加快向生產(chǎn)型服務業(yè)轉型，文化創(chuàng)意、技術咨詢不斷延伸也逐步在最新上市企業(yè)中得以體現(xiàn)。

我國紡織上市企業(yè)已經(jīng)形成一定數(shù)量的群體，并顯現(xiàn)出群體特征，紡織服裝行業(yè)上市企業(yè)群體特征的變化趨勢、結構分布充分體現(xiàn)了行業(yè)時代特征和產(chǎn)業(yè)轉型升級的路徑特征。

一是紡織產(chǎn)業(yè)規(guī)模大，但上市企業(yè)在整個資本市場中的占比很小，他們的市值占比沒有在資本市場體現(xiàn)出應有的產(chǎn)業(yè)規(guī)模和市場影響力（圖1）。

二是由過去以生產(chǎn)制造型企業(yè)上市為主，到終端產(chǎn)品、品牌型企業(yè)上市為主的轉變趨勢明顯。無論國內資本市場還是國際資本市場，以服裝鞋帽、家用紡織品、產(chǎn)業(yè)用紡織品及針織行業(yè)為代表的產(chǎn)業(yè)集中度高和技術密集型企業(yè)，已經(jīng)成為中國紡織服裝上市與掛牌企業(yè)的主體。資本市場給予品牌企業(yè)更多關注，生產(chǎn)制造型企業(yè)轉型加速，正是我國紡織服裝產(chǎn)業(yè)結構調整成果的直接體現(xiàn)。

三是從國企占主導轉為民企主導，行業(yè)市場化程度不斷提升。

四是新三板快速發(fā)展，成為紡織企業(yè)上市的新選擇。中小企業(yè)是我國紡織服裝企業(yè)的主體，而新三板主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務，不到兩年時間，新三板紡織服裝企業(yè)掛牌數(shù)量已達60家。

五是創(chuàng)業(yè)投資基金參與規(guī)模小，未來發(fā)展可期。根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)投資基金中紡織服裝行業(yè)所占比例僅為0.21%，但在國家“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的驅動下，發(fā)展?jié)摿薮螅▓D2、圖3）。

六是企業(yè)并購快速推進，成為行業(yè)資源配置和“走出去”重要途徑。隨著世界和中國經(jīng)濟環(huán)境的變化，中國紡織服裝企業(yè)并購加快，數(shù)量與金額整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢，從結構看，境內并購仍是行業(yè)并購的主體。相對紡織行業(yè)而言，服裝行業(yè)并購表現(xiàn)更為活躍。未來，更好地運用資本市場推動紡織行業(yè)“走出去”跨境并購，是必然的選擇。

目前，紡織上市企業(yè)也呈現(xiàn)出新的特征。

一是許多上市企業(yè)進行了有效和成功的跨界延伸。根據(jù)平安證券的研究，紡織服裝板塊80家公司中 7成左右已實現(xiàn)跨界發(fā)展，而且跨界發(fā)展的企業(yè)資本市場漲幅較大，表現(xiàn)良好。

二是上市企業(yè)利用資本平臺營造新的品牌，利用資本力量打造互聯(lián)網(wǎng)+生產(chǎn)方式、文化創(chuàng)意等新平臺，業(yè)界已有很多案例。

加快產(chǎn)業(yè)與資本市場融合，我國紡織行業(yè)具有諸多優(yōu)勢。目前，紡織服裝業(yè)在資本市場地位、應用狀況與產(chǎn)業(yè)體量、企業(yè)數(shù)量不成正例，在3.8萬家規(guī)模以上紡織服裝企業(yè)中，上市企業(yè)還不足300家，說明產(chǎn)融結合提升空間巨大。同時，紡織行業(yè)產(chǎn)融結合具有良好的基礎，因為紡織服裝產(chǎn)業(yè)供應鏈自身具有較強的金融屬性，包括PTA期貨、棉花期貨，企業(yè)的參與積極性很高。在貿易過程中特別是國際貿易的融資手段，包括在互聯(lián)網(wǎng)金融方面的延伸，都體現(xiàn)出該產(chǎn)業(yè)較強的金融屬性。但是目前行業(yè)對于金融工具的使用，得到資本市場的重視相對較弱，未來還有很大的增長空間。另外，電子商務及行業(yè)信息化快速發(fā)展，也有利于產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)金融新模式結合，產(chǎn)融結合創(chuàng)新空間廣闊。電子商務往往更多關注B2C，而忽視了行業(yè)的B2B。從紡織服裝行業(yè)電子商務的規(guī)模上看，B2C在全部電子商務中的占比不足1/4，今后B2B的份額必將增長。2014年，紡織服裝行業(yè)的電子商務交易額近2.2萬億元。

三、紡織業(yè)擁抱資本市場正當時

今年是資本市場的變革之年，實施股票發(fā)行注冊制改革，發(fā)展服務中小企業(yè)的區(qū)域性股權市場，加強資本市場開放合作等，將推動建設一個多層次的資本市場體系，為我國經(jīng)濟發(fā)展打造新的資金動脈，注入新的資源動力。

1. 政策紅利釋放

目前，政策效應正在逐步釋放，國務院關于進一步促進資本市場健康發(fā)展，對包括紡織業(yè)在內的產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有很好的促進作用。轉方式、調結構勢必伴隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型升級以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，而這離不開功能完善的資本市場。

推進股票發(fā)行注冊制改革是今年資本市場的頭等大事。注冊制將避免監(jiān)管部門對新股市場的過度干預，意味著新興產(chǎn)業(yè)等優(yōu)質企業(yè)將更受消費者青睞，也有助于推動經(jīng)濟結構調整。優(yōu)化滬港通、推出深港通則是今年資本市場開放合作的亮點，有利于推動我國資本市場規(guī)則的完善和投資理念的強化，也豐富了資金來源和投資結構。

2. 平臺基礎良好

2014年中國滬深兩市總市值37.25萬億元，已居全球第二位，僅次于美國。今年的政府工作報告明確提出，加強多層次資本市場體系建設，發(fā)展服務中小企業(yè)的區(qū)域性股權市場。建設多層次資本市場體系，最主要任務就是要全力支持實體經(jīng)濟發(fā)展，特別是中小微企業(yè)的發(fā)展。我國企業(yè)千差萬別，分別處于不同的層次，紡織服裝行業(yè)中小企業(yè)數(shù)量眾多。多層次資本市場體系的建設，有利于企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展階段和相應需求來選擇不同層次的資本市場。

3. 市場空間巨大

紡織服裝產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的空間巨大，目前習近平主席提出“中國夢”，實現(xiàn)兩個百年目標。在今后相當長的一個時期內，消除三大差別仍然是我國的一項重要工作。推進城鎮(zhèn)化的意義在于人與人的城鎮(zhèn)化，這帶給國民經(jīng)濟、消費、紡織產(chǎn)業(yè)的增長效應是巨大的。據(jù)統(tǒng)計，2013年，城鎮(zhèn)居民人均和農村居民人均收入差別是3.03倍，全部消費的差別是2.72倍，衣著方面的差別是4.34倍（圖4）。人的城鎮(zhèn)化，消費水平的提升，意味著衣著消費將有巨大的增長空間。按照每年1600萬農村居民轉化為城鎮(zhèn)居民的速度，未來 5 年，1億農村居民將轉化為城鎮(zhèn)居民，衣著類消費有望實現(xiàn)1600億元的增量，這對于紡織服裝產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是利好消息。

4. 智能升級機遇

紡織行業(yè)目前面臨著發(fā)達國家制造業(yè)的回歸，這不是簡單的回歸，而是升級回歸。全球制造業(yè)的升級在倒逼我國紡織行業(yè)考慮勞動生產(chǎn)力提升、柔性制造的問題。智能制造是我國紡織行業(yè)的必然選擇，同時也是必須實現(xiàn)的重要轉變。一是從消費互聯(lián)網(wǎng)向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉變，二是生產(chǎn)制造業(yè)向服務制造業(yè)的轉變，三是智能設備應用和智能化運營，云工廠、云制造、電子商務都是智能化運營的重要組成部分。作為貼近消費者的行業(yè)，智能化的產(chǎn)品是紡織服裝行業(yè)今后智能制造的重要組成部分，智能制造將使紡織行業(yè)獲得一個新的發(fā)展空間，也將獲得資本市場更多的關注和重視。

5. 區(qū)域合作利好

區(qū)域合作為紡織服裝產(chǎn)業(yè)提供了重要的發(fā)展機遇和空間，“一帶一路”等重大戰(zhàn)略的提出，包括中央重視新疆促進100萬人就業(yè)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，都對紡織服裝行業(yè)發(fā)展是政策性的利好。特別是“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶三大戰(zhàn)略實施，雙邊多邊自由貿易協(xié)定的簽訂，進一步拓展了我國紡織工業(yè)區(qū)域發(fā)展空間，也全面開啟了區(qū)域結構調整和行業(yè)“走出去”的升級版。

四、產(chǎn)業(yè)時尚轉型五大投資方向

紡織服裝產(chǎn)業(yè)的時尚轉型將對資本市場帶來五大方面的投資機會，這五大投資方向不僅能夠使資本市場呈現(xiàn)更多的投資機會，而且對紡織服裝產(chǎn)業(yè)而言也是重要的增長機會。

1. 智能化生產(chǎn)

開發(fā)三維人體尺寸采集、計算機輔助設計、3D虛擬試穿等系統(tǒng)，建立設計系統(tǒng)間與生產(chǎn)管理系統(tǒng)間的信息互聯(lián)互通，研發(fā)智能化的服裝和家紡生產(chǎn)裝備，如應用光機電一體化技術的機器人縫紉等設備，建立包含裁剪、粘合、縫制、整燙、檢驗、包裝、儲運等工序的自動化生產(chǎn)流程，提高生產(chǎn)效率和生產(chǎn)靈活性。

2. 創(chuàng)意設計工程

提升創(chuàng)意設計基礎能力，開展品牌文化內涵和社會學專項研究，分析文化元素在產(chǎn)品品牌中的認同點和實現(xiàn)方式。開展國內外消費市場、消費行為、消費心理研究，提高個性化、差異化創(chuàng)意設計。加大創(chuàng)意設計知識產(chǎn)權保護力度，維護企業(yè)間公平競爭。研究發(fā)布流行趨勢與色彩體系，持續(xù)研究和發(fā)布基于中國文化和社會特色的纖維、紗線、面料、服裝、家紡和色彩流行趨勢，針對產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，聯(lián)動進行流行趨勢系列活動，建立時尚網(wǎng)絡平臺。

3. 全球化布局

在紡織服裝產(chǎn)業(yè)轉型升級過程中，實行更加積極的開放戰(zhàn)略，著力推進全球化布局，更加深入地融入國際時尚發(fā)展潮流，汲取豐富的時尚創(chuàng)意和設計元素，向世界紡織服裝產(chǎn)業(yè)價值鏈的中高端領域邁進?？鐕Y源配置是將我國紡織服裝產(chǎn)業(yè)從“中國制造”轉型升級為“中國智造”，鼓勵和引導企業(yè)通過資本運作在原料掌控、品牌和技術層面進行資產(chǎn)收購，從而向在價值鏈的高端領域發(fā)展，并將更多自主品牌推向國際市場。

4. 快時尚產(chǎn)業(yè)

快節(jié)奏、個性化已成為紡織服裝業(yè)時尚化轉型的必然要求，同時顯現(xiàn)出巨大的投資空間?？鞎r尚品牌的快速反應機制是吸引消費者的熱點，其以極短的新款上市速度、新穎的款式吸引消費者，快時尚類服裝的零售商提前數(shù)周而不是數(shù)月訂購服裝，能夠對不斷變化的市場做出快速反應，不必通過銷售消化庫存。

5. 跨界發(fā)展

紡織服裝行業(yè)一些上市企業(yè)開始跨界延伸，已成為近一兩年部分企業(yè)的主要驅動力。紡織服裝類公司多為民營和中小市值公司，數(shù)據(jù)顯示，超過70%以上企業(yè)總市值小于50億元，紡織服裝行業(yè)的跨界轉型也受到市場追捧。從目前情況來看，紡織服裝公司跨界拓展主要集中在文化傳媒領域。嘉麟杰收購手機游戲公司皿鎏軟件，鹿港科技擬收購影視公司世紀長龍，凱撒股份收購手游公司酷?；拥?。

今年，“十二五”收官，“十三五”即將開啟?！笆濉睍r期，世界多極化、經(jīng)濟全球化、文化多樣化、社會信息化將深入發(fā)展，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革蓄勢待發(fā)。紡織服裝行業(yè)將更廣泛地實踐互聯(lián)網(wǎng)金融、跨境電商、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)、兒童產(chǎn)業(yè)、動漫產(chǎn)業(yè)、智能家居、大健康等領域的發(fā)展，并獲得更多來自資本市場的關注與機會。紡織服裝產(chǎn)業(yè)將迎來一個充分融合智慧、融合創(chuàng)造、融合資本的新時代。融智、融創(chuàng)、融資，必將為中國紡織服裝產(chǎn)業(yè)帶來更加美好的明天。（本文紡織服裝上市公司數(shù)據(jù)資料源自《透視上市公司》）

作者簡介：孫瑞哲，男，1963年生，教授級高工，現(xiàn)任中國紡織工業(yè)聯(lián)合會副會長。