童第軼

生命人壽掃貨浦發(fā)銀行成為第二大股東，安邦連續(xù)舉牌同仁堂、金風(fēng)科技、大商股份、歐亞集團。險資舉牌帶來了增量資金進場的預(yù)期，也激活了優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。

本刊特約專欄作家，曾任職于中國證券報社、中國人壽資產(chǎn)管理公司，現(xiàn)為龍贏富澤資產(chǎn)管理（北京）公司投資總監(jiān)。

近期市場整體處于箱體震蕩的狀態(tài)，究其原因，一方面藍(lán)籌股長期滯漲，估值較低，在比價效應(yīng)下自身具備反彈需求，另一方面，與近期險資兇猛的舉牌行為不無關(guān)系。安邦等中小保險將目標(biāo)指向了高股息、低市盈率、股權(quán)分散、現(xiàn)金流充裕的一二線藍(lán)籌。生命人壽掃貨浦發(fā)銀行成為第二大股東，安邦連續(xù)舉牌同仁堂、金風(fēng)科技、大商股份、歐亞集團。險資舉牌帶來了增量資金進場的預(yù)期，也激活了優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。

除了適當(dāng)關(guān)注舉牌相關(guān)的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股外，我們在這里要著重強調(diào)一下保險行業(yè)自身。

首先，保險業(yè)屬于穩(wěn)中有升的產(chǎn)業(yè)。2015年保險公司保費增長迅猛，截至11月，原保險保費收入已達(dá)2.24萬億元，同比增長接近20%，巨額的保費收入增長為保險公司提供了穩(wěn)定的利潤來源。

其次，中產(chǎn)階級的興起是中國近幾年來一個很明顯的趨勢。中產(chǎn)階級的崛起，將帶動科教文衛(wèi)等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時也將極大地激發(fā)保險業(yè)的擴張。中產(chǎn)階級達(dá)到了小康的生活水準(zhǔn)，風(fēng)險偏好會不斷降低，所以購買保險成為了一個非常迫切的選擇。當(dāng)下，從保險種類上面來看，也有了不小的變化，健康險異軍突起，大有超越傳統(tǒng)壽險的趨勢，未來幾年，深耕此險種的保險公司將會極大地受益。

再次，社保制度的改革也會刺激保險業(yè)的發(fā)展。近幾年社保已呈比較明顯的入不敷出之勢，給社保減負(fù)成為必然選擇。未來追求更高水平的保障就得全部依賴商業(yè)保險，這將給商業(yè)保險公司帶來非常龐大的客戶人群。

最后，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”的成長與滲透，互聯(lián)網(wǎng)保險也將極大地改變?nèi)藗兊纳?，人們可以省去麻煩的簽單過程，足不出戶地辦理保險，這將大大加速保險的銷售進度。

談到未來的行情，我們認(rèn)為以下幾點因素非常值得重視：

第一點，萬寶之爭的深化已經(jīng)引起了監(jiān)管層的關(guān)注，深圳銀監(jiān)局開始摸底寶能資金的來源，保監(jiān)會也發(fā)文要求險資更及時地披露舉牌細(xì)節(jié)，監(jiān)管趨嚴(yán)或?qū)⑹沟靡噪U資為主的增量資金進場預(yù)期暫時停滯。第二點，股災(zāi)期間監(jiān)管層使用了一些非市場化的手段，其中就包括持股5%以上的股東半年內(nèi)不得賣出，這個期限即將于1月8號到期，屆時供給面的壓力將大幅增加。第三點，歲末年初臨近，各大機構(gòu)均存在資金做賬回表的需求，市場流動性的壓力將有所增加。

因此，在臨近年末的這一段時間里整體還是要謹(jǐn)慎一些，可以自上而下地尋找一些景氣度向上的行業(yè)，再自下而上地尋找一些估值合理的標(biāo)的，比如保險，雖然監(jiān)管趨嚴(yán)，但有著朝陽行業(yè)的身段，卻只享受著夕陽行業(yè)的估值，可以逢低逐漸配置。