李華

摘 要 為全面考察新版會計準(zhǔn)則中研發(fā)支出資本化的實施效果，本文在厘清研發(fā)支出資本化內(nèi)在機理的基礎(chǔ)上，采用2007-2013年中國A股市場機械制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)，實證檢驗研發(fā)支出資本化對企業(yè)經(jīng)營績效的影響。研究發(fā)現(xiàn)，虧損企業(yè)的研發(fā)支出資本化對企業(yè)績效的提升作用顯著高于盈利企業(yè)；當(dāng)盈利企業(yè)創(chuàng)新投資的資金來源為負(fù)債時，研發(fā)投資將對企業(yè)績效產(chǎn)生不利影響。研究結(jié)果同時表明，企業(yè)規(guī)模不同，研發(fā)支出資本化對其企業(yè)績效的影響也存在差異，中小規(guī)模企業(yè)研發(fā)支出資本化處理將對其當(dāng)期盈利水平產(chǎn)生正向影響，而大規(guī)模企業(yè)研發(fā)支出資本化處理將對其當(dāng)期盈利水平產(chǎn)生負(fù)向影響。本文研究結(jié)論為未來中國會計政策的調(diào)整和創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的實施提供啟示。

關(guān)鍵詞 創(chuàng)新發(fā)展 研發(fā)支出資本化 企業(yè)績效 機械制造業(yè)

一、 引 言

企業(yè)作為實現(xiàn)中國創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的基本實施單位，在其創(chuàng)新發(fā)展過程中政府在會計政策等層面給予支持顯然是不可或缺的，如何營造好的會計政策環(huán)境是企業(yè)能否通過企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展贏得未來競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵之一。以往中國傳統(tǒng)會計準(zhǔn)則中企業(yè)研發(fā)支出作為當(dāng)期費用化處理，提升了企業(yè)當(dāng)期成本，不利于企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營績效的提升，導(dǎo)致企業(yè)無形資產(chǎn)價值被低估、資產(chǎn)信息不實等問題，無法反映研發(fā)投入對企業(yè)價值的驅(qū)動作用，一定程度上阻礙了公司研發(fā)創(chuàng)新的實施。對于廣泛存在的小微企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)以及虧損企業(yè)而言，研發(fā)支出費用化導(dǎo)致其無力承擔(dān)巨額研發(fā)支出對企業(yè)當(dāng)期利潤的沖擊，極大地?fù)p害了企業(yè)創(chuàng)新投資的積極性。為積極應(yīng)對這一問題，2006年會計準(zhǔn)則主管部門頒布的新版會計準(zhǔn)則采用了國際會計準(zhǔn)則委員會的一致做法，通過設(shè)置“開發(fā)支出”賬戶，將符合標(biāo)準(zhǔn)的公司研發(fā)支出資產(chǎn)化處理，意圖通過對公司研發(fā)支出的分期攤銷，降低公司當(dāng)期費用，提升公司當(dāng)期績效，從而提高公司創(chuàng)新投資的積極性。

盡管理論上研發(fā)支出資本化處理可以改善公司績效，提高創(chuàng)新投資的積極性，但實際實施效果如何仍有待進一步的檢驗論證，并且企業(yè)自身情況的不同，研發(fā)支出資本化的實施效果也可能存在差異。本文立足于優(yōu)化會計政策，服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，研究公司研發(fā)支出資本化對公司績效的影響，意圖為中國政府如何優(yōu)化會計政策，促進創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略的實現(xiàn)提供一些有益的啟示。本文余下部分安排如下：第二節(jié)為文獻綜述；第三部分為理論分析與研究假設(shè)；第四部分為樣本選擇、計量模型設(shè)定與變量說明；第五部分為實證結(jié)果與分析；第六部分為結(jié)論與政策建議。

二、 文獻綜述

會計政策可以通過影響企業(yè)財務(wù)行為，顯著影響國家宏觀經(jīng)濟

張先治、于悅：《會計準(zhǔn)則變革、企業(yè)財務(wù)行為與經(jīng)濟發(fā)展的傳導(dǎo)效應(yīng)和循環(huán)機理》，載《會計研究》2013年第10期，第3-12頁。。2006年頒布的中國新版會計準(zhǔn)則，寄希望通過設(shè)置“開發(fā)支出”賬戶實現(xiàn)企業(yè)研發(fā)支出資本化，進而改善研發(fā)企業(yè)財務(wù)狀況，提升企業(yè)績效，一定程度上反映了政府通過會計政策的變革支持技術(shù)創(chuàng)新的決心。本文對研發(fā)支出相關(guān)文獻進行了分類，從研發(fā)支出對企業(yè)績效的影響、研發(fā)支出資本化和費用化的爭議以及各國研發(fā)支出的會計處理方法三個視角對企業(yè)研發(fā)支出資本化進行全面解析。

（一） 研發(fā)支出對企業(yè)績效的影響

企業(yè)研發(fā)可以顯著提升企業(yè)價值、生產(chǎn)率，有助于企業(yè)超額利潤的獲取

K. Phillips and J. Wrase， “Is Schumpeterian ‘creative destruction a plausible source of endogenous real business cycle shocks？” Journal of Economic Dynamic and Control， No.13， 2006， pp.1885-1913.，是企業(yè)競爭力提升的關(guān)鍵因素。一般認(rèn)為，研發(fā)支出的收益主要源于研發(fā)活動創(chuàng)造的具有價值的、難以替代和模仿的差異化資源。隨著企業(yè)研發(fā)投資強度的提升其對主營業(yè)務(wù)利潤率

李詩田、邱偉年：《政治關(guān)聯(lián)、制度環(huán)境與企業(yè)研發(fā)支出》，載《科研管理》，2015年第4期，第56-64頁。、企業(yè)市場價值、托賓q值

徐欣、唐清泉：《R&D活動、創(chuàng)新專利對企業(yè)價值的影響——來自中國上市公司的研究》，載《研究與發(fā)展管理》，2010年第8期，第20-30頁。和股票超額回報率

程小可、孫健、姚立杰：《科技開發(fā)支出的價值相關(guān)性研究——基于中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)》，載《中國軟科學(xué)》，2010年第6期，第141-150頁。等企業(yè)績效指標(biāo)的正向影響逐漸增強，而這一影響也有著顯著的行業(yè)差異。已有研究顯示，電子行業(yè)、高科技行業(yè)

崔松虎、金福子：《R&D投資對企業(yè)效益的實證分析——以我國電子信息百強企業(yè)為例》，載《北京工業(yè)大學(xué)學(xué)報》，2008年第6期，第36-61頁。的研發(fā)支出投資對公司業(yè)績的正向影響尤為顯著

王化成、盧闖、李春玲：《企業(yè)無形資產(chǎn)與未來業(yè)績相關(guān)性研究——基于中國資本市場的經(jīng)驗證據(jù)》，載《中國軟科學(xué)》，2005年第10期，第120-124頁。，并且公司所處生命周期不同其研發(fā)投資的回報率也可能存在較大差異

C. Catherine Chiang， “Return on R&D investment across high-tech products life cycle，” Journal o f American Academy of Business， No.3， 2006， pp.260- 264.。此外，公司研發(fā)投資的影響具有顯著的滯后性，隨著時間的推移，公司研發(fā)支出對公司業(yè)績的影響逐漸降低。

同時，值得關(guān)注的是，由于企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新等投資存在固有風(fēng)險，因而研發(fā)投資對企業(yè)業(yè)績的影響具有相當(dāng)?shù)牟淮_定性，現(xiàn)有實證研究也表明研發(fā)投資對企業(yè)業(yè)績的影響并不穩(wěn)定。并且，企業(yè)研發(fā)投資的績效也存在規(guī)模差異，中小企業(yè)的研發(fā)支出往往不能顯著促進未來績效提升。此外，從研發(fā)投資的影響時效上來看，研發(fā)支出對企業(yè)未來績效具有正向影響，但也往往不利于企業(yè)當(dāng)期績效的提升。

當(dāng)前，我國存在科研制度不完善，研發(fā)體系不夠健全等問題，如何正確引導(dǎo)和培育企業(yè)研發(fā)仍然存在較大困難。已有研究表明，雖然研發(fā)投資對整體經(jīng)濟的技術(shù)進步具有較強的推動作用，但研發(fā)投資對企業(yè)績效的影響并非一直為正向。因而，如何促使企業(yè)正確實施研發(fā)投資，從而獲得未來競爭優(yōu)勢和超額收益，避免因盲目研發(fā)投資給企業(yè)帶來的損失顯得尤為重要。從會計政策層面將承受能力不高企業(yè)的研發(fā)支出資本化處理，分期合理攤銷，有可能降低企業(yè)研發(fā)壓力。當(dāng)然，研發(fā)支出資本化的具體效果如何，還有待根據(jù)進一步的檢驗予以證實。

（二） 研發(fā)支出資本化和費用化的爭議

企業(yè)研發(fā)支出應(yīng)該進行資本化處理還是費用化處理一直以來存在較大爭議。支持研發(fā)支出資本化處理的學(xué)者認(rèn)為，將符合條件的研發(fā)支出予以資本化處理，既可以提升會計信息的有用性，又可以有效解決企業(yè)創(chuàng)新投資與當(dāng)期收益不相匹配的問題。雖然研發(fā)支出資本化具有上述優(yōu)點，但也存在著一定的缺陷，由于企業(yè)管理中存在委托代理問題，研發(fā)支出資本化彈性較大的特點很可能被用于進行盈余管理，而基于意大利公司樣本的研究已經(jīng)表明，研發(fā)支出資本化的特點被用于平滑公司盈余的現(xiàn)象十分普遍

Baruch Lev， Theodore Sougiannis， “the Capitalization， amortization， and value-relevance of R&D，” Journal of Accounting and Economics， No.2， 1996， pp.107-138.。中國的實際也顯示，2006年中國新版會計準(zhǔn)則中將研發(fā)支出有條件資本化的規(guī)定雖然有利于企業(yè)加大研發(fā)投入，但沒有明確研發(fā)支出資本化和費用化的界限，這也為盈余管理留下了較大空間

葉建芳、劉大祿：《新企業(yè)會計準(zhǔn)則下上司公司會計報表案例分析（6）從大族激光公司看研發(fā)支出的處理》，載《財政監(jiān)督》，2008年第18期，第67-68頁。。

支持研發(fā)支出費用化處理的學(xué)者認(rèn)為，由于研發(fā)投資高風(fēng)險性的特點，研發(fā)支出與未來收益存在顯著關(guān)系的觀點并不可靠。正基于此，為有效保證財務(wù)信息的可靠性，1974年美國會計準(zhǔn)則委員會（FASB）選擇將企業(yè)研發(fā)支出費用化處理。基于200多家美國證券交易所上市公司的分析也表明，公司研發(fā)活動中產(chǎn)品的技術(shù)可行性難以確定，公司的大多數(shù)無形資產(chǎn)并不能上市交易，也不存在可靠的未來收益，因而研發(fā)支出費用化更為合理。

可以發(fā)現(xiàn)，研發(fā)支出資本化和費用化各有其優(yōu)缺點，研發(fā)支出資本化在提升會計信息的使用價值和促進企業(yè)研發(fā)投資方面有著顯著優(yōu)勢，而研發(fā)支出費用化則更有利于提高企業(yè)財務(wù)信息的可靠性以及實現(xiàn)節(jié)省稅收的目的。為更全面的對這些問題進行剖析，后文中將嘗試探討不同情況下研發(fā)支出資本化對企業(yè)績效的影響，并從戰(zhàn)略角度對研發(fā)支出資本化處理中的適度盈余管理問題做出價值判斷。

（三） 各國研發(fā)支出的會計處理方法

世界各國研發(fā)支出的會計處理方法基本可以劃分為三種：研發(fā)支出全部費用化，例如美國、德國；研發(fā)支出全部資本化，例如荷蘭、瑞士和巴西；研發(fā)支出有條件資本化，例如英國、日本、法國、中國以及IAS

潘飛、童衛(wèi)華、楊慧輝：《我國研發(fā)支出的成本化研究》，載《財經(jīng)研究》，2004年第4期，第77-87頁。?？梢园l(fā)現(xiàn)，不同國家基于自身實際所設(shè)定的研發(fā)支出會計處理方法存在著顯著差異。一般來說，一個國家在以某種會計處理方法作為基本處理方法的基礎(chǔ)上，在其具體實施過程中也往往設(shè)定了一些例外情形。例如：雖然美國會計準(zhǔn)則規(guī)定當(dāng)期研發(fā)費用應(yīng)全部費用化處理，但其對計算機軟件行業(yè)的研發(fā)費用做了例外規(guī)定，一旦技術(shù)可行性得到確認(rèn)，就將其確認(rèn)為資產(chǎn)

王曉燕：《關(guān)于研發(fā)費用會計處理的國際比較》，載《現(xiàn)代會計》，2009年第3期，第43-47頁。。1974年頒布的美國財務(wù)會計準(zhǔn)則的經(jīng)濟后果也對認(rèn)可了此類例外規(guī)定的必要性，研究表明，對于小規(guī)模、高科技公司而言，單一的費用化處理方法會導(dǎo)致其研發(fā)支出減少，不利于整體科技水平的提升

關(guān)瑞娣：《研究開發(fā)支出會計：美國相關(guān)研究綜述與啟示》，載《財會通訊》，2009年第9期，第57-59頁。。日本也意識到了此類問題的存在，在將研發(fā)費用有條件資本化的處理的同時，實務(wù)中采用了較為穩(wěn)健的直接沖銷法進行處理。就目前中國的實際而言，考慮到創(chuàng)新戰(zhàn)略的實施背景以及中國企業(yè)的具體情況，研發(fā)支出有條件資本化處理更能體現(xiàn)會計信息相關(guān)性原則

李喆：《研發(fā)支出費用化還是資本化》，載《中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計》，2014年第5期，第18-19頁。。

三、 理論分析與研究假設(shè)

企業(yè)創(chuàng)新投資有助于企業(yè)績效的提升和競爭優(yōu)勢的獲得，但是這一過程也存在著極大的不確定性。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，高新技術(shù)的研發(fā)初期，研發(fā)項目獲得成功的幾率不足1.25%。美國專利數(shù)據(jù)也表明，前10項專利占全部專利價值的80%以上，多數(shù)研發(fā)獲得的專利價值往往不高，這些情況都導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新投資極具風(fēng)險。金融危機背景下，部分企業(yè)經(jīng)營困難甚至處于虧損狀態(tài)，此類企業(yè)往往寄希望通過研發(fā)新產(chǎn)品來重新獲得市場，而此時研發(fā)支出費用化處理將導(dǎo)致這些企業(yè)更加難以為繼，相較于盈利企業(yè)，虧損企業(yè)更迫切需要通過可行的會計處理改善企業(yè)業(yè)績，顯然，研發(fā)支出資本化處理將為此類企業(yè)贏得喘息之機。一般來說，當(dāng)企業(yè)處于盈利狀態(tài)時，其有能力通過借入大量外債進行創(chuàng)新投資，但負(fù)債比例過高也會使企業(yè)背負(fù)過重的財務(wù)負(fù)擔(dān)和償債壓力，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險提升，而通過負(fù)債進行研發(fā)，經(jīng)營者將研發(fā)風(fēng)險部分轉(zhuǎn)移給了債權(quán)人的同時，債權(quán)人也必然要求更高的回報，這也將對企業(yè)績效產(chǎn)生不利影響，此類企業(yè)也因此需要控制負(fù)債比率和研發(fā)支出資本化強度。與之相反，由于虧損企業(yè)籌資能力較弱，負(fù)債率和研發(fā)支出資本化的交叉影響反而較弱。當(dāng)然，這里并不能排除部分企業(yè)利用開發(fā)中產(chǎn)品技術(shù)可行性測試的準(zhǔn)確性難以確定的特點進行盈余管理，但是，政府部門的監(jiān)督以及研發(fā)項目的定期可行性測試可以有效降低盈余管理的空間。據(jù)此，我們得出以下研究假設(shè)：