田 韜

（中國民生銀行成都分行錦江支行，成都 611130）

我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務風險管理研究

田 韜

（中國民生銀行成都分行錦江支行，成都 611130）

隨著外資銀行逐漸適應中國的金融行業(yè)市場，其強大的業(yè)務經(jīng)營管理能力和不斷完善的運行機制給中國的金融業(yè)發(fā)展帶來巨大挑戰(zhàn)。中國的商業(yè)銀行要提高行業(yè)市場競爭力，就要根據(jù)自身發(fā)展實際開展投資銀行業(yè)務以提高綜合能力，但因為中國銀行內(nèi)部管理控制能力有限，無法更好地處理銀行業(yè)務風險。本文針對中國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務風險管理展開研究。

商業(yè)銀行；投資銀行；經(jīng)營壓力；風險管理

中國金融機構市場化發(fā)展，逐漸擴寬了業(yè)務領域。特別是自黨的十八大召開后，中國進一步改革開放著重提出鼓勵民間融資，使商業(yè)銀行不斷創(chuàng)新業(yè)務管理以抵抗更大的競爭壓力。同時，進一步深化改革開放促使國外的金融機構涌入中國市場，中國金融機構在吸收外資銀行先進的業(yè)務管理經(jīng)驗的同時，基于中國金融機構傳統(tǒng)的管理模式，使得中國商業(yè)銀行為應對金融市場的轉型和發(fā)展而開展了投資銀行業(yè)務，也需要實施必要的風險管理。

1　中國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務運行現(xiàn)狀

中國投資銀行業(yè)務運行模式包括綜合經(jīng)營和金融控股兩種。綜合經(jīng)營模式是商業(yè)銀行在內(nèi)部設立部門開展投資銀行業(yè)務。中國銀行、工商銀行、建設銀行和招商銀行都采用綜合經(jīng)營模式；金融控股模式是商業(yè)銀行在經(jīng)營投資銀行業(yè)務時，采用持有投資銀行股票的形式，對該銀行控股。目前，除了中國農(nóng)業(yè)銀行之外，建設銀行控股的中金公司，中國銀行控股的中銀控股公司，中國工商銀行控股的工商東亞金融控股公司。

1.1工商銀行投資銀行業(yè)務運行現(xiàn)狀

在投資銀行業(yè)務開展最為完善的就是中國工商銀行。近年來，中國工商銀行就開展了投資銀行業(yè)務，包括財務顧問、投融資顧問以及信息服務等，發(fā)展至今正不斷擴大投資銀行業(yè)務領域，并根據(jù)需要加大創(chuàng)新力度。一些投資銀行業(yè)務，包括股權融資、銀團貸款以及企業(yè)債券的發(fā)行等，都屬于具有較高附加值的業(yè)務，所獲得的經(jīng)濟效益占工行整個投資銀行業(yè)務的2%以上。

工商銀行投資銀行的股權融資為銀行推出的基金，募資規(guī)模之大，已超過200億元。關于銀團貸款，工商銀行所承銷債務融資工具在行業(yè)市場中居首。此外，工商銀行投資銀行對行業(yè)結構實施調(diào)整，為創(chuàng)新服務業(yè)，引用先進技術的制造業(yè)以及能源企業(yè)提供了服務。工商銀行的服務網(wǎng)絡實現(xiàn)了全覆蓋，并逐漸向其他國家延伸，所開展的業(yè)務包括跨境的投資和收購，工商銀行的股票在境外上市，并以此作為切入點，實現(xiàn)了境內(nèi)和境外的聯(lián)動。工商銀行控股的工銀國際在2011年完成了菲拉格慕（Ferragamo）和普拉達（Prada）項目，同時還成功開展了多項債券發(fā)行項目。

1.2建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行業(yè)務運行現(xiàn)狀

中國建設銀行于1995年就已與境外合作，比如，中國國際金融有限公司就是中國建設銀行與摩根斯坦利合資建成。2006年，中國建設銀行將投資銀行總部建立起來，使得投資銀行的各種業(yè)務不斷推進。此外，建設銀行還建立了海外平臺公司，包括建銀國際和建銀證券等。

中國農(nóng)業(yè)銀行于2007年成立了專門的投資銀行部門，處于銀行市場的戰(zhàn)略轉型期，中國農(nóng)業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務的主要目的就是為了能順利地度過轉型期。

中國銀行于1996年成立國際控股公司，作為投資銀行，于2002年開始實施投資銀行業(yè)務，并在上海注冊了證券公司，即中銀國際證券有限公司。

2　商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務風險管理的內(nèi)容

商業(yè)銀行在投資銀行業(yè)務管理方面存在著4個方面的風險管理，即信用風險管理、操作風險管理、市場風險管理和流動性風險管理。

2.1信用風險管理

商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務中，包括企業(yè)發(fā)行的債券、金融債券等，雖然在業(yè)務上與銀行之間并不存在直接關聯(lián)，但是，銀行需要承擔信用風險。包括貸款業(yè)務、應收款項、金融衍生品交易等，并不會被納入到資產(chǎn)負債管理范疇，但是，銀行在未來很有可能會面臨信用風險問題。關于銀行的貸款業(yè)務，商業(yè)銀行在信貸管理架構中納入了風險管理，并根據(jù)實際業(yè)務需要而對風險管理的程序以改變，提高信用風險控制水平。值得一提的是，商業(yè)銀行在信貸管理上將信貸管理機制建立起來，將風險管理作為核心管理內(nèi)容，并針對市場金融體制的發(fā)展而對信用風險予以控制。

2.2操作風險管理

商業(yè)銀行的投資銀行其業(yè)務風險中，由于操作風險因素而造成的損失是巨大的，主要是在執(zhí)行管理、交割管理以及業(yè)務流程的管理；實物資產(chǎn)有所損壞；計算機系統(tǒng)出現(xiàn)故障等。操作風險中，顧問類業(yè)務的風險系數(shù)非常高。對風險責任的承擔，商業(yè)銀行的董事會對投資銀行業(yè)務實施監(jiān)督管理，并采取控制措施，也最終承擔責任的人員。因此，商業(yè)銀行的高級管理層需要針對風險問題制訂管理策略，并對操作風險實施管理。一些商業(yè)銀行為了避免操作風險的存在，已對風險管理架構進行優(yōu)化，以提高風險管理水平。包括風險損失管理、風險事件報告、風險監(jiān)測指標等，都是操作風險管理中的重要內(nèi)容。隨著商業(yè)銀行信息化管理模式建立起來，一方面要強化商業(yè)銀行的運行刮泥，另一方面還將信息管理措施落實到研發(fā)的層面。將商業(yè)投資銀行的業(yè)務統(tǒng)一管理，以提高投資銀行業(yè)務運營水平，避免在運營中存在業(yè)務風險，

2.3市場風險管理

商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務中所存在的風險是由于利率的變動，匯率的浮動、股票價格的大幅度變動以及商品價格的變化等。其中，最為主要的風險源自于銀行利率和銀行的匯率發(fā)生變化。商業(yè)銀行投資銀行在運行中要能有效地抵御風險，就需要對風險以識別、量化分析、實施檢測，采取控制措施等，構成市場風險管理體系，以將商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務風險控制在可調(diào)控的范圍內(nèi)。

商業(yè)銀行在風險管理中所采用的方法包括風險內(nèi)部模型法、市場風險管理系統(tǒng)。以模型法將風險參數(shù)化，圍繞著風險價值實施風險限額管理完成風險評估任務。市場風險管理系統(tǒng)是風險計量管理平臺，對銀行利率、匯率、商品進行計量，并實施監(jiān)控。

2.4流動性風險管理

商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務運行過程中所存在的經(jīng)營不善而造成損失、資產(chǎn)負債結構已不能適應銀行發(fā)展要求、債務人沒有按照合同期限支付、資產(chǎn)變現(xiàn)不夠順利等。對投資銀行業(yè)務流動性風險實施體系化管理的同時，還要與銀行的總體發(fā)展情況相符合。商業(yè)銀行在投資銀行業(yè)務發(fā)展中實施流動性風險管理，就是要確保商業(yè)銀行在資產(chǎn)運行良好，流動性需求能得到充分滿足，并強化風險管理和風險監(jiān)測，以避免業(yè)務運行中出現(xiàn)整體流動性風險。

3　商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務風險管理中存在的問題

由于金融市場不穩(wěn)定而導致銀行業(yè)務風險，嚴重影響了商業(yè)銀行的發(fā)展。雖然投資銀行業(yè)務對商業(yè)銀行的發(fā)展發(fā)揮著重要作用，但是，隨著投資銀行業(yè)務的規(guī)模化發(fā)展，商業(yè)銀行之間相互競爭而導致各種風險問題存在。

3.1沒有將投資銀行風險隔離從銀行管理體制中體現(xiàn)出來

當投資銀行業(yè)務開展的過程中出現(xiàn)了風險問題，就需要采取風險隔離措施。但是，商業(yè)銀行的經(jīng)營管理正按照綜合化方向發(fā)展，對于所存在的風險并沒有從體制上展開。特別是銀行業(yè)務在經(jīng)營中不斷擴展，各項業(yè)務之間都存在著一定的聯(lián)系，很難獨立存在，更不會做到自己承擔風險的責任。

3.2投資銀行業(yè)務風險管理體系不夠專業(yè)

商業(yè)銀行的風險以信貸風險為主，在投資銀行存在的業(yè)務風險管理中，基于信貸風險而構建的風險管理體系不僅內(nèi)容單一，且沒有實施有效監(jiān)控。特別是風險管理體系在運行中，立足于現(xiàn)有的風險問題而展開，不僅沒有前瞻性，而且在處理風險問題的時候，就不可避免存在一些漏洞。可見，投資銀行業(yè)務風險管理體系的建立，經(jīng)驗的成分居多且沒有從科學的角度建立并完善風險管理體系，使得風險管理缺乏協(xié)調(diào)性。為提高風險管理體系的運行效率，就需要將投資銀行的傳統(tǒng)信貸業(yè)務、資本市場業(yè)務以及跨市場業(yè)務相互協(xié)調(diào)，構成統(tǒng)一的整體以確保投資銀行業(yè)務順利展開。

3.3投資銀行業(yè)務管理中沒有將風險文化的作用充分發(fā)揮

商業(yè)銀行的業(yè)務風險與投資銀行業(yè)務風險之間存在著不同。商業(yè)銀行的業(yè)務風險管理中，需要遵循經(jīng)營原則，實施全面管理，因此要采措施規(guī)避風險。投資銀行業(yè)務風險則有所不同，是要發(fā)揮風險管理體系的前瞻性，對風險的控制要在投資銀行的各項業(yè)務展開的過程中實現(xiàn)。商業(yè)銀行不僅要承擔一定風險，還要制訂創(chuàng)新管理措施，以將風險逐漸地化解、分散。以中國工商銀行為例，在所承銷的債務融資工具中，主要包括超短期和短期融資券、集合票據(jù)、中期票據(jù)等，品種多樣，以滿足不同客戶的需求，創(chuàng)造相應的投資環(huán)境。但銀行在債務融資工具承銷的過程中，必然會存在風險。從工商銀行的管理上，并沒有對相關風險以嚴格把控。關于銀行信貸業(yè)務的準入標準，或采用傳統(tǒng)的準入標準，或采用投資銀行業(yè)務準入標準并沒有達成一致。從理論角度而言，兩種準入標準都存在合理性，可在一定程度上避免償債風險存在。如果按傳統(tǒng)的銀行風險管理措施，就會因管理措施過于規(guī)則化而缺少靈活性，使得銀行業(yè)務難以實現(xiàn)創(chuàng)新。按照投資銀行業(yè)務標準，購買方需要對自己的行為負責，銀行方面主要是履行職責。當進入成效階段，銀行方面就要向投資人提供風險信息。如果強制性地采用傳統(tǒng)的風險管理措施，就會影響業(yè)務效率。由于風險管理存在滯后性，使得風險管理體系停留在經(jīng)驗層面而沒有上升到文化層面，更不會將風險文化建立起來，嚴重影響了投資銀行業(yè)務的進一步發(fā)展。

3.4銀行工作人員的風險意識匱乏

投資銀行風險管理中，工作人員所發(fā)揮的作用是不容忽視的。為了降低風險發(fā)生幾率，就要強化銀行工作人員的風險培訓工作，以幫助工作人員樹立風險防范意識。雖然商業(yè)銀行會制訂風險管理措施以避免風險發(fā)生，但往往會由于公司內(nèi)部風險控制不利使得風險存在。比如，銀行的監(jiān)督管理制度缺乏針對性，風險管理措施缺乏實踐意義，就會在風險事件發(fā)生的過程中難以發(fā)揮控制作用。比如，在銀行的業(yè)務操作中，如果工作人員利用自己的職權挪用銀行的資金，就需要通過銀行的安全關。但是，這樣的丑聞卻是真實存在的。工作人員如果要獲得銀行的資金，就要破譯安全觀的密碼，而這道關卡能被破譯，還挪用了巨額資金，就意味著銀行工作人員不具有職業(yè)道德素質(zhì)。同時也意味著，銀行所建立的風險管理體系缺乏有效性，很難對銀行業(yè)務的順利展開發(fā)揮風險控制作用。

4　中國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務風險管理對策

4.1投資銀行的業(yè)務風險管控要逐步完善

將投資銀行的業(yè)務風險管控體系構建起來，實現(xiàn)由上而下的管理控制。對風險管理委員會根據(jù)投資銀行的業(yè)務發(fā)展需要而不斷完善，包括銀行的傳統(tǒng)業(yè)務、銀行的資本市場以及跨市場業(yè)務都存在著一定的風險，需要對風險因素統(tǒng)一協(xié)調(diào)，采取必要的風險管理措施。此外，還要注重風險管控專業(yè)人才培訓，上至領導，下到普通工作人員，對風險管理知識都要能熟練掌握，并具備一定的風險判斷力。投資銀行的飛風險管理部門是實施風險管理控制的重要部門，要求該部門的工作人員要做到權力與工作職責分離，實施定期輪崗制度，以對權力范圍內(nèi)和范圍外的事項明確，以分散權力，促進業(yè)務風險實施有效的監(jiān)督管理。

4.2強化銀行內(nèi)部管理控制

投資銀行實施業(yè)務風險管理的基礎就是建立符合銀行發(fā)展需要的內(nèi)部控制制度。投資銀行各項業(yè)務要根據(jù)市場需要而不斷創(chuàng)新，隨著各種新業(yè)務開辦起來，就要嚴格按市場準入制度對投資銀行所開辦的新業(yè)務進行報批，監(jiān)督管理部門有責任開展形式多樣的教育宣傳活動，以避免被監(jiān)管者對相關政策不是很了解而執(zhí)行非法操作。那么，商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務在開辦過程中，要做到符合法律法規(guī)。商業(yè)銀行應放棄打“擦邊球”的做法，要樹立守法意識。如果所開辦的業(yè)務缺少政策依據(jù)，就要積極地向監(jiān)督管理部門請示，以正確的態(tài)度對待各種業(yè)務，以避免出現(xiàn)違規(guī)操作的現(xiàn)象。銀行要嚴格工作人員的資格管理，要求所有工作人員都要持有相應的資格證，且經(jīng)過考核后才能上崗。針對于投資銀行業(yè)務所推出的新產(chǎn)品，都要將相應的服務協(xié)議制訂出來，包括收費項目、標準等，都要在法律范圍內(nèi)做出必要調(diào)整，并通過法律部門的審查合法后才能執(zhí)行。

4.3完善風險的監(jiān)管機制

4.3.1實施有效的市場準入監(jiān)督管理

對投資銀行實施嚴格的市場準入監(jiān)督管理，可確保銀行健康穩(wěn)定地運行，以避免由于風險因素的存在而影響投資銀行業(yè)務的正常運行。制定市場準入監(jiān)督管理制度，要求金融監(jiān)督管理部門要嚴格按規(guī)定執(zhí)行，即對投資銀行準許開展哪些業(yè)務、不允許開展哪些業(yè)務都要有所明確，針對投資銀行的業(yè)務范圍內(nèi)所開展的業(yè)務活動進行監(jiān)督管理；制定投資銀行的業(yè)務準入標準，并量化為指標，金融監(jiān)督管理部門嚴格按照準入標準實施管理。

4.3.2要將風險防范機制建立起來

商業(yè)銀行要建立風險防范機制，通過制訂風險指標對各項風險因素量化分析，并將風險分析結果向金融管理部門反饋。從商業(yè)銀行目前的投資業(yè)務風險管理情況來看，雖然制訂了風險防范措施，但并沒有根據(jù)風險程度做出合理的評估，且風險因素對商業(yè)銀行經(jīng)營的影響也沒有實施量化分析，由此而限制了投資銀行業(yè)務的運行狀況。

4.3.3提高投資銀行業(yè)務信息的透明度

商業(yè)銀行投資銀行的業(yè)務運營如果產(chǎn)生不對稱信息，就會影響到銀行的行業(yè)競爭力。提高投資銀行的信息透明度，以確保各個投資銀行的公平競爭，維護金融市場秩序。銀行信息的披露可在官方網(wǎng)站上執(zhí)行，這對于關乎到投資銀行業(yè)務風險的信息，如財務狀況、風險管理狀況、戰(zhàn)略性經(jīng)營決策以及所獲得的收益等信息都要及時公布，并具有針對性地提出管理措施。投資者可根據(jù)信息地投資領域進行分析，以避免錯誤投資而造成損失。

4.4實施必要的風險業(yè)務管理

4.4.1投資銀行融資業(yè)務的風險管理

融資業(yè)務往往是大額度融資，期限相對較長，包括市場方面、信用方針政策方面都會存在一定風險。那么，在開展融資業(yè)務之前，就要做好前期籌劃工作。要充分了解參與融資者的各方面資料，包括經(jīng)營狀況、信用以及管理狀況等，并做出評估。融資業(yè)務具體實施過程中，要嚴格控制風險發(fā)生，進行實時監(jiān)控，嚴格控制業(yè)務開展中所存在的質(zhì)量問題，做好預期風險管理措施，包括延誤工期、違約等，都要制訂應急管理措施，以降低損失。融資業(yè)務進入到運營階段，就要根據(jù)風險種類的不同而制定相關制度，設計信用擔保協(xié)議。比如，通過長期供應合同的簽訂以避免原材料風險的存在；建立市場驗證制度以消除由于技術缺乏實際應用性而導致的風險；采用商業(yè)保險避免投資銀行的融資業(yè)務經(jīng)營中的意外風險事故發(fā)生。

4.4.2投資銀行資產(chǎn)管理業(yè)務的風險管理

商業(yè)銀行所開展的資產(chǎn)管理業(yè)務中，以委托理財業(yè)務為主。商業(yè)銀行需要以客戶需求為導向，根據(jù)產(chǎn)品特點對投資的范圍以及比例加以確定，制訂產(chǎn)品運行方案，確定收益率、理財產(chǎn)品的認購規(guī)模等。為了使理財風險在可控制的范圍內(nèi)，就要將風險管理模型建立起來，對預期的經(jīng)營風險以及收益情況以分析，以為風險管理措施提供可參考依據(jù)。資產(chǎn)管理業(yè)務存在著風險性，如果沒有采取有效的管理措施，就會導致投資者的利益損失而影響商業(yè)銀行的信譽。因此，要做好培訓工作，提高工作人員綜合素質(zhì)的提高。

5　結 語

商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務開辦的過程中所存在的各種風險是需要重視的。商業(yè)銀行為了提高工作效率，會向客戶提供各種投資服務，并實施綜合性管理，通過將銀行的傳統(tǒng)業(yè)務與投資銀行的業(yè)務相結合，可降低銀行運行成本以提高銀行經(jīng)營中的綜合效益。但風險因素同時也會發(fā)揮作用。建立投資銀行業(yè)務風險管理機制，可消除風險的存在而避免銀行經(jīng)營受到影響。強化銀行的內(nèi)部管理控制，需要在開展營銷業(yè)務時，對各種風險加以明確并建立約束機制，以避免投資銀行業(yè)務開展的過程中受到干擾。

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