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        企業(yè)研發(fā)支出與績效關(guān)系研究

        2016-01-06 14:21:02葛偉
        合作經(jīng)濟(jì)與科技 2015年24期
        關(guān)鍵詞:研發(fā)支出企業(yè)績效創(chuàng)新

        葛偉

        [提要] 企業(yè)只有了解研發(fā)支出與企業(yè)經(jīng)營績效之間的關(guān)系,才能更好地對(duì)研發(fā)活動(dòng)作出合理的評(píng)價(jià),從而正確地進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)相關(guān)決策。本文選取2012~2014年浙江省上市公司為研究樣本,研究發(fā)現(xiàn):企業(yè)上一期的研發(fā)支出可以顯著提高企業(yè)當(dāng)期績效?;谏鲜鲅芯拷Y(jié)果,本文提出促使企業(yè)擴(kuò)大研發(fā)投入的政策建議。

        關(guān)鍵詞:研發(fā)支出;創(chuàng)新;企業(yè)績效

        中圖分類號(hào):F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

        收錄日期:2015年10月28日

        一、引言

        隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展,市場(chǎng)的競爭焦點(diǎn)已經(jīng)從以前只在國內(nèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型發(fā)展為全球市場(chǎng)的競爭,而科技創(chuàng)新在經(jīng)濟(jì)全球化市場(chǎng)競爭中的重要性也被越來越多的企業(yè)所關(guān)注??萍紕?chuàng)新意味著企業(yè)有可能有別于其他企業(yè),通過掌握技術(shù)的制高點(diǎn)來獲取競爭優(yōu)勢(shì),永葆青春活力,而企業(yè)研發(fā)支出是企業(yè)科技創(chuàng)新的重要標(biāo)志。

        隨著市場(chǎng)競爭的不斷加劇,企業(yè)不斷加強(qiáng)科技創(chuàng)新的力度,研發(fā)支出在企業(yè)支出總額中比重也越來越大,逐漸呈現(xiàn)為一種經(jīng)常性支出、穩(wěn)定性支出,為企業(yè)的發(fā)展和企業(yè)核心競爭力的形成提供一種不竭的動(dòng)力。企業(yè)投入一定的資源,如人力、材料、資金等用于研究開發(fā)活動(dòng),如果開發(fā)成功,設(shè)計(jì)出了新產(chǎn)品,形成了新的技術(shù),則構(gòu)成企業(yè)的一項(xiàng)自創(chuàng)無形資產(chǎn),如果開發(fā)失敗,那么研發(fā)支出則變成了一項(xiàng)沉沒成本。以上分析表明,對(duì)于企業(yè)研發(fā)支出的效果進(jìn)行研究顯得十分必要,因此本文主要研究研發(fā)支出與企業(yè)績效之間的關(guān)系,即研發(fā)支出是否顯著提高了企業(yè)的績效。

        二、文獻(xiàn)綜述

        (一)國外研究現(xiàn)狀。一些國外學(xué)者對(duì)研發(fā)支出與企業(yè)績效關(guān)系的研究起步是非常早的。首先,George(1969)對(duì)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)和企業(yè)價(jià)值之間存在的關(guān)系進(jìn)行了研究,發(fā)現(xiàn)它們之間存在顯著的線性關(guān)系,特別是在電子及航空等行業(yè)中,表現(xiàn)非常明顯。之后,Hirschey等(1985)通過對(duì)企業(yè)的研發(fā)支出與企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值關(guān)系的研究發(fā)現(xiàn),隨著企業(yè)加大研發(fā)支出的強(qiáng)度,會(huì)對(duì)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的提高有著明顯的促進(jìn)作用。Aboody和Lev(2001)則直接通過對(duì)美國的化工類企業(yè)作為研究對(duì)象,最終得出企業(yè)的研發(fā)投入與企業(yè)價(jià)值存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。Han和Manry(2004)以韓國企業(yè)為研究對(duì)象,分析了研發(fā)投入與其股價(jià)之間的關(guān)系,結(jié)果得出兩者成顯著正相關(guān)關(guān)系。

        (二)國內(nèi)研究現(xiàn)狀。隨著科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展,一些學(xué)者研究并發(fā)現(xiàn)在當(dāng)今知識(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,研發(fā)投入對(duì)企業(yè)的發(fā)展越來越重要。國內(nèi)的學(xué)者也對(duì)研發(fā)支出與企業(yè)績效之間的關(guān)系做了研究。邱冬陽(2002)將我國1998年的上市公司作為研究對(duì)象進(jìn)行了分析,結(jié)果得出企業(yè)的研發(fā)支出與企業(yè)績效在我國上市公司中并沒有顯著的相關(guān)性。朱衛(wèi)平和倫蕊(2004)則通過對(duì)我國高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行了研究,研究表明,企業(yè)的科技投入與企業(yè)績效之間不存在顯著相關(guān)性。而一些學(xué)者在之后的研究中有了不同的發(fā)現(xiàn),粱萊歆和張煥鳳(2005)以我國高新技術(shù)企業(yè)作為研究的樣本,發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入對(duì)企業(yè)發(fā)展能力與盈利能力的提高有著顯著的促進(jìn)作用。程宏偉等(2006)通過對(duì)企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度與主營業(yè)務(wù)利潤率的研究發(fā)現(xiàn),兩者存在顯著正相關(guān)關(guān)系,而且研究還發(fā)現(xiàn)企業(yè)的研發(fā)強(qiáng)度對(duì)企業(yè)績效的影響不存在滯后性。王君彩和王淑芳(2008)對(duì)電子信息企業(yè)做了研究,運(yùn)用實(shí)證分析并得出企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績效之間為不顯著的正相關(guān)關(guān)系。任海云和師萍(2009)以71家制造企業(yè)作為研究樣本,對(duì)其研發(fā)投入與企業(yè)績效之間的關(guān)系做了實(shí)證分析,研究發(fā)現(xiàn)兩者存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。游春(2010)對(duì)深圳中小企業(yè)做了研究,分析得到研發(fā)投入與企業(yè)績效間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,并且不存在滯后效應(yīng)。同年,史欣向和陸正華以廣東省民營科技企業(yè)為數(shù)據(jù)樣本,研究發(fā)現(xiàn),研發(fā)投入對(duì)研發(fā)產(chǎn)出和企業(yè)經(jīng)濟(jì)績效都有顯著的促進(jìn)作用。

        三、研究假設(shè)

        企業(yè)創(chuàng)新實(shí)踐表明,企業(yè)要想擁有持續(xù)的競爭優(yōu)勢(shì),技術(shù)創(chuàng)新就是首要的源泉和不竭動(dòng)力。國內(nèi)外大多文獻(xiàn)通過研究得出企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新最重要的就是對(duì)其發(fā)展的重要環(huán)節(jié)上研發(fā)投入的把握。研發(fā)活動(dòng)不僅具有高收益特點(diǎn),會(huì)給企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值,還具有高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn),當(dāng)企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)失敗時(shí),企業(yè)所對(duì)其投入的大量資源則付之一炬。同時(shí),企業(yè)在進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)時(shí)必定要投入大量的資金以保證其順利進(jìn)行,那么在企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)中投入的資金便會(huì)減少,如果研發(fā)活動(dòng)失敗,則會(huì)對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營造成一定的影響。但是,企業(yè)的發(fā)展離不開研發(fā)活動(dòng),企業(yè)進(jìn)行有計(jì)劃的研發(fā)活動(dòng),就很可能為企業(yè)創(chuàng)造出新產(chǎn)品,或使其得到稀缺的新技術(shù),企業(yè)便可以借助這些不可復(fù)制的獨(dú)特資源形成巨大的競爭力,為企業(yè)拓寬市場(chǎng),促進(jìn)企業(yè)的產(chǎn)品銷售或降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本,從而為企業(yè)創(chuàng)造巨大價(jià)值,提高企業(yè)的績效。

        通過以上分析,提出下列假設(shè):

        假設(shè):研發(fā)支出與企業(yè)績效存在正相關(guān)關(guān)系。

        四、研發(fā)支出與企業(yè)績效關(guān)系實(shí)證分析

        (一)樣本選取。本文以浙江省上市公司為研究樣本,采用2012年、2013年、2014年樣本公司的資料,考慮到研發(fā)支出對(duì)企業(yè)績效的影響存在一定的滯后性,因此研發(fā)支出采用2011年、2012年、2013年的數(shù)據(jù)。由于目前我國上市公司對(duì)于研發(fā)支出會(huì)計(jì)信息的披露仍然不很規(guī)范,所以相關(guān)信息的查找工作量很大,研發(fā)支出數(shù)據(jù)主要在資產(chǎn)負(fù)債表“開發(fā)支出”一欄,公司財(cái)務(wù)報(bào)告附注中“管理費(fèi)用”項(xiàng)目中查找。根據(jù)上海證券交易所《股票上市規(guī)則》的規(guī)定,上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況異常或者其他異常情況,導(dǎo)致其股票存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn),或者投資者難以判斷公司前景,投資權(quán)益可能受到損害的,對(duì)該公司股票交易實(shí)行特別處理(ST)。所以,為了確保研究數(shù)據(jù)的有效性,本文在樣本選擇時(shí)剔除了ST類的上市公司和研究數(shù)據(jù)不全的樣本以及存在異常數(shù)據(jù)的樣本,通過上述方法篩選后,共有466組樣本數(shù)據(jù)滿足要求。此外,本文研究的數(shù)據(jù)主要通過查找上海證券交易所和國泰安數(shù)據(jù)庫得來。

        1、因變量和自變量的選擇。本文假設(shè)主要研究企業(yè)研發(fā)支出與企業(yè)經(jīng)營績效之間的關(guān)系,因此因變量和自變量的選擇是圍繞能夠體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營績效和企業(yè)研發(fā)投入的變量進(jìn)行選擇。

        2、體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營績效的變量選擇。在對(duì)企業(yè)經(jīng)營績效進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí),主要體現(xiàn)在企業(yè)的盈利能力上,因此本文采用資產(chǎn)報(bào)酬率來考核企業(yè)的經(jīng)營績效。資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力,表明了資產(chǎn)利用的效率,是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效益的重要指標(biāo)。企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率越高,表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好,企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營越有效,說明其在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了非常好的效果。

        3、研發(fā)投入的變量選擇。本文采用了研發(fā)強(qiáng)度指標(biāo)來衡量研發(fā)支出。以企業(yè)當(dāng)年的研發(fā)投入數(shù)與企業(yè)營業(yè)收入的比值作為研發(fā)強(qiáng)度指標(biāo)。采用研發(fā)強(qiáng)度可以在一定程度上避免行業(yè)中企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的大小對(duì)其帶來的影響。

        (二)線性回歸檢驗(yàn)結(jié)果和分析

        1、假設(shè)的回歸研究。為了研究研發(fā)支出與企業(yè)績效之間的關(guān)系,本文建立以下回歸方程:

        ROAi,t=β0+β1R&Di,t-1+β2TAXi,t+β3SIZi,t+εi,t (1)

        在此研究中將體現(xiàn)企業(yè)績效的資產(chǎn)報(bào)酬率作為被解釋變量,以企業(yè)滯后一年的研發(fā)強(qiáng)度作為研究的解釋變量,同時(shí)研究的控制變量為:企業(yè)規(guī)模和企業(yè)實(shí)際稅負(fù),運(yùn)用多元回歸模型對(duì)上述變量進(jìn)行處理分析,其中β0表示常數(shù)項(xiàng),β1表示研發(fā)強(qiáng)度對(duì)企業(yè)經(jīng)營績效的激勵(lì)程度,β2表示企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)對(duì)企業(yè)經(jīng)營績效的影響,β3表示企業(yè)規(guī)模對(duì)企業(yè)經(jīng)營績效的影響。通常情況下,企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)與企業(yè)的負(fù)債對(duì)企業(yè)的績效會(huì)產(chǎn)生減弱的趨勢(shì),而企業(yè)的規(guī)模越大,則會(huì)對(duì)企業(yè)績效產(chǎn)生有利的影響。

        2、控制變量的選擇。企業(yè)的經(jīng)營績效會(huì)受到非常多因素的影響,一方面會(huì)受到外部的地理位置、政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、文化等宏觀因素的影響;另一方面從企業(yè)自身角度來說,企業(yè)自身的規(guī)模、負(fù)債情況、產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率以及資金流轉(zhuǎn)情況等也影響著企業(yè)的經(jīng)營績效。考慮到數(shù)據(jù)的獲取及計(jì)算,本文最終選擇了企業(yè)規(guī)模和實(shí)際稅負(fù)作為本文研究模型中的控制變量。

        上述提到的變量說明見表1。(表1)

        3、檢驗(yàn)結(jié)果與分析。表2報(bào)告了變量之間的描述性統(tǒng)計(jì)量。研發(fā)強(qiáng)度的最小值為0.0001,最大值為0.463,說明樣本公司研發(fā)支出之間的差異比較顯著。(表2)

        表3報(bào)告了變量之間的相關(guān)系數(shù),我們發(fā)現(xiàn),資產(chǎn)報(bào)酬率與研發(fā)強(qiáng)度之間的相關(guān)系數(shù)為0.102,說明兩者之間正相關(guān),且這一相關(guān)系數(shù)在5%的顯著性水平上是顯著的,這一結(jié)果初步證明研發(fā)支出顯著提高了企業(yè)績效。(表3)

        表4報(bào)告了模型(1)的OLS估計(jì)結(jié)果。我們發(fā)現(xiàn),研發(fā)強(qiáng)度的標(biāo)準(zhǔn)化回歸系數(shù)為0.136,t值為2.874,這說明,企業(yè)上一期的研發(fā)支出越大,企業(yè)本期的資產(chǎn)報(bào)酬率也越顯著,因此本文提出的假設(shè)得到驗(yàn)證,即樣本企業(yè)的研發(fā)支出是有效果的,顯著提高了企業(yè)績效。(表4)

        表4中模型的共線性檢測(cè)的VIF未超過2,所以本文的檢測(cè)結(jié)果并不存在共線性問題,說明研究結(jié)果是比較可靠的。

        五、結(jié)論及政策建議

        本文致力于企業(yè)研發(fā)費(fèi)用與企業(yè)績效之間的關(guān)系研究,以浙江省上市公司為研究對(duì)象,最終通過提出假設(shè)、建立模型等一系列研究,得出企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用與企業(yè)績效之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系。在研究過程中發(fā)現(xiàn),關(guān)于研發(fā)費(fèi)用的披露上仍然存在一些問題。由于我國對(duì)于研發(fā)費(fèi)用信息的披露屬于非強(qiáng)制性信息披露的范疇,導(dǎo)致一些企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用信息的披露存在不完整、不規(guī)范等問題,以至于所披露的研發(fā)信息并不能完全反映企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的實(shí)際情況。還有一些企業(yè)研發(fā)費(fèi)用信息的缺失也增加了對(duì)研發(fā)費(fèi)用研究的困難性。由于對(duì)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用的研究越來越重要,因此我國應(yīng)注重引導(dǎo)企業(yè)對(duì)研發(fā)費(fèi)用披露的完整性與規(guī)范性。企業(yè)如何合理安排研發(fā)投入是取得良好企業(yè)績效的關(guān)鍵所在,本文針對(duì)企業(yè)實(shí)施創(chuàng)新方面進(jìn)行了一些思考,并提出以下相關(guān)政策建議:

        第一,建立并完善支持企業(yè)創(chuàng)新相關(guān)政策。支持企業(yè)的創(chuàng)新最重要的就是要完善對(duì)企業(yè)創(chuàng)新成果保護(hù)的相關(guān)法律法規(guī)。在有著完善的保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的法律體系時(shí),企業(yè)可以更好地預(yù)期創(chuàng)新收益并更穩(wěn)定地享受創(chuàng)新成果帶來的價(jià)值。國家應(yīng)進(jìn)一步完善商標(biāo)法、專利法等知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面的法律法規(guī),以及網(wǎng)絡(luò)上的相關(guān)軟件知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù),提出相應(yīng)的反侵權(quán)措施。國家還可以完善對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的相關(guān)稅收優(yōu)惠政策及相關(guān)的財(cái)政補(bǔ)貼,同時(shí)繼續(xù)扶持新興產(chǎn)業(yè)企業(yè),通過一系列政策的支持,激勵(lì)其創(chuàng)新,從而加快其發(fā)展。

        第二,提高創(chuàng)新意識(shí),加大研發(fā)力度。在這種知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,要求企業(yè)轉(zhuǎn)變思想觀念,提高企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的研發(fā)創(chuàng)新意識(shí)。由于一些企業(yè)一直受傳統(tǒng)思想觀念的影響,嚴(yán)重缺乏創(chuàng)新意識(shí),只在乎眼前利益,不愿意去冒險(xiǎn)尋求更大的發(fā)展,只是維持現(xiàn)狀,因此企業(yè)必須抓住創(chuàng)新發(fā)展的機(jī)會(huì),充分認(rèn)識(shí)研發(fā)支出對(duì)提高企業(yè)績效的影響,致力于長遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo)。在研發(fā)過程中,企業(yè)要保證充足的研發(fā)投入以保證創(chuàng)新過程的進(jìn)行,但研發(fā)過程是一個(gè)需要長時(shí)間等待的過程,并不是今天投入大量資金明天就可以看到結(jié)果,所以企業(yè)需要有足夠的耐心,并持續(xù)地進(jìn)行研發(fā)投入,只有投入積累到一定程度時(shí),才會(huì)出現(xiàn)量變到質(zhì)變的飛躍。

        主要參考文獻(xiàn):

        [1]丁楊揚(yáng),郭志勇.中小企業(yè)板上市公司R&D支出的績效相關(guān)性研究[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊,2013.29.

        [2]梁萊歆,張煥鳳.高科技上市公司R&D投入績效的實(shí)證研究[J].中南大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2005.11.2.

        [3]程宏偉,張永海,常勇等.公司R&D投入與業(yè)績相關(guān)性的實(shí)證研究[J].科學(xué)管理研究,2006.24.3.

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